USD:美元数字化的威胁与稳定币的未来

一周前，国内三大交易所币安、火币和OKEX分别投了一种新的稳定币Terra。

最新的情况是，9月10日，美国纽约金融服务局的批准，数字加密货币GUSD和PAX加入了稳定币阵营得以发行，其最引人注目的是将接受来自官方的监管。

9月10日，美国交易所Gemini和另外一个区块链创业公司Paxos同时获得了美国纽约金融服务局的批准，可以在受政府监管的情况下发行锚定美元的数字加密货币GUSD和PAX。

随后，美国双子星交易所宣布，北京时间9月10日22时正式推出全球首个受政府监管、基于以太坊区块链ERC20标准的稳定GUSD，用户可以将交易所账户美元转换为GUSD，从而可以提取到自己的以太坊钱包地址。GUSD与美元兑换价为1:1。

相比于USDT等项目，GUSD和Paxos的财务状况都会公开，每一笔GUSD的增发都会有相应的资金入账。

CoinShares：美国监管政策导致3200万美元数字资产外流:2月21日消息，机构加密基金管理公司CoinShares的报告显示，上周数字资产投资产品的资金流出总额为3200万美元，是今年最大的资金流出。CoinShares分析师JamesButterfill补充说，上周中期资金流出达到6200万美元，这些流出的大部分（78%）来自比特币。但随着市场情绪改善，资金流出速度有所放缓。

据悉，美国证券交易委员会（SEC）在2月9日对Kraken的质押服务提出指控。几天后，SEC就BinanceUSD(BUSD)的铸造起诉Paxos。（Cointelegraph）[2023/2/21 12:19:34]

而在GUSD和Paxos之前，市场上目前已经存在大量稳定币。广为人知的诸如USDT、TUSD等。

通俗来讲，稳定币就是拥有稳定价值不会随着市场大涨大跌的加密货币。稳定币出现主要是基于两个方面的原因。

Cypher Capital宣布推出1亿美元数字资产基金:金色财经消息，迪拜风险投资公司Cypher capital周三宣布，将启动1亿美元的种子基金，旨在投资包括加密货币在内的数字资产。该基金将由该公司创始人Bijan Alizadeh提供资金，并将投资于去中心化金融平台、区块链应用程序和加密货币游戏。

Cypher管理着1,000万美元的资产，计划平均每月投入200万至500万美元，重点投资于中东、北非和南亚地区，但也会在其他地区进行投资。

该公司未来可能会为新的投资基金筹集资金，目标是在三年内管理10亿美元的资产。（彭博社）[2022/3/23 14:13:33]

一方面是为了降低加密货币剧烈波动给数字货币市场带来的巨大冲击，同时拥有法币的稳定性和数字货币的无国界等特性。

另一方面是因为长期以来，各个国家对加密货币的监管政策不明朗，在加密货币和法币之间如何实现金融上的互通一直都是一道世界性的难题，而USDT挂钩世界上第一强势货币美元也就应运而生。

由建行纳闽分行发起的价值30亿美元数字债券LBFEB21已取消发行:11月23日消息，香港金融科技公司扶桑证券交易平台（Fusang Exchange）表示，应发行人的要求，由中国建设银行股份有限公司纳闽分行（CCBL）发起的基于以太坊的数字债券Longbond SR Notes USD Feb 2021（代号LBFEB21）已取消发行。富桑行政总裁回应称，目前发行方并未给出停牌理由。而在此前该数字债券LBFEB21已经决定推迟上市。

此前消息，中国建设银行与香港金融科技公司扶桑达成合作，发行价值30亿美元的区块链债券，这是中国的银行在区块链上发行的第一只数字证券。建行曾表示，其并非债券发行人，只是牵头安排人和发行顾问，同时担任美元资金的清算与结算代理行。建设银行不接受比特币在内的加密货币银行交易。（路透社）[2020/11/23 21:46:50]

尤其是在熊市的背景下，连比特币都出现了大幅的波动下，带有稳定属性的稳定币便成了市场的宠儿。

声音 | 报告：朝鲜黑客组织窃取价值5亿美元数字货币:据Coindesk报道，The Next Web一份报告指出，朝鲜黑客组织Lazarus已经设法窃取了超过5亿美元的数字货币。[2018/10/19]

业内人士认为，GUSD和其他稳定币一样，可以有效缓解熊市的担忧，为加密货币市场找到一个出口，某种程度上成为数字货币市场上的避险资产。此外，由于GUSD作为首个受到监管的稳定币，可以有效的避免可能存在的资金安全问题以及超发滥发造成的通货膨胀。

大多数投资者认为，GUSD的问世对市场来说算得上是一个利好，得到政府许可，合规性过关，为打通传统金融市场和加密货币之间的流通通道提提供了可能。

目前，市场上占比最大的稳定币非USDT莫属，USDT由全球最大的加密货币交易平台之一Bitfinex组建的泰德公司发行，用户将美元储备在泰德公司的银行账户，泰德公司发行价格等于一美元的美元凭证，即USDT。

国内几乎所有的交易所都开设USDT交易区。市场上的主流的稳定币还包括DGD、TUSD、BitCNY、DAI、Basis以及GUSD。

这些稳定币大致可以分为三种类型:

第一种是以USDT、GUSD为代表的法币资产抵押型，其中法币对应的是美元，USDT和GUSD都是以1:1的比例和美元兑换；

第二种是加密货币抵押型，代表是把以太坊作为抵押的稳定币DAI；

第三种是无抵押型，他们大多有各自的锚定形式，设计相应的算法，以其他非稳定资产作为背书，比如Terra和Basis。

虽然USDT在市场占有绝对的优势，但是它的抵押资产的真实性却时常遭到怀疑。其网站宣称严格遵守1：1的准备金保证，即每发行1枚USDT代币，其银行帐户都会有1美元的资金保障。

但是当被问及用户如何验证银行帐户保证金时，却称法币由TetherLiminted公司自己保管，并会有定期审计，而目前用户还不能直接查询保证金。

这种信息的不透明性严重影响了USDT的权威性，在2017年9月，财务审计公司FriedmanLLP称并没有对Tether公布的银行账户进行相关评估，并表示该公司的资金除了代币与现金兑换业务外，还可能进行了其他投资活动。

除了透明性之外，流动性也成为掣肘目前稳定币的一大因素。

和USDT同属法定资产抵押型的TUSD，也是锚定美元的稳定币，试图以更加“区块链的方式”取代USDT。TUSD从程序上保证完全的1:1美元储备，并且提供定期审计。同时从源头上实行严格标准的KYC/AML验证。在最重要的资金托管环节上，还实现了独立托管，资金不需要经手TrueUSD项目团队保证了资金的安全。

从表面上看，TUSD完美的规避了USDT所存在的不透明性问题，但是由于资金受到了严格的监管，所有流进流出的资金都要受到严格的审核，所以严重影响了市场流动的速率。而独立托管则降低了团队维护币价稳定的灵活性，当市场上出现危机时团队无法做出及时的反应。

这些因素导致TUSD在市场上的占比相对较小，甚至在市场偶尔还会出现较大波动从而脱锚，呈现不稳定性。所以对于稳定币而言，不仅仅要解决信息透明度问题，还要解决加密货币的流动性问题。

不过，从世界货币市场的角度考虑，无论是USDT还是GUSD锚定的都是美元，基于加密货币的无国界性，在全球信息化的今天，美元数字化意味着国家间的壁垒将不复存在，美国政府只要简单的几步操作，就能将稳定币送往世界各地。一些国家为避免遭受法币贬值带来的损失，可能会选择使用稳定币，久而久之，该国货币或将面临退出市场的可能。

其实美国并不是今年才有数字美元这个想法。早在2013年纽约州金融服务就开始调研设计用于虚拟货币活动的营业执照——BitLicence，并在2015年实现合规化；Gemini和Paxos两家公司也在今年以前就拿到了发行虚拟货币的许可证。可见，美国对于美元数字化蓄谋已久。

无独有偶，包括李林在内的众多华资交易所巨头也对稳定币产生了浓厚的兴趣。

对此，笔者认为人民币数字化迫在眉睫，管理层不会因为对金融风险的恐惧而畏缩不前，而等到人民币实现数字化的时机，主流数字货币将迎来报复性反弹。

当然，对于主流数字货币交易所来说，仅仅锚定一国主权货币的稳定币显然并不具备抗拒市场风险的能力，只有学习国家货币基金组织研发出属于自己的可分拆为多国主权信用货币的新一代的货币篮子真正的稳定币才会出现。

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