▲图片来源:新京报网
文|陈永伟
4月14日,一张央行数字货币DC/EP的内测截图开始在朋友圈刷屏。与截图同时出现的,还有一则消息:DC/EP将首先在深圳、雄安、成都、苏州四个试点城市进行测试,从本月开始,上述城市的部分机关和事业单位的工资、补贴将通过DC/EP发放。
备受关注的DC/EP,似乎又离我们近了一步。
为弥补现有货币缺陷,央行推出DC/EP
早在2014年的时候,成立了专门的数字货币研究项目组。2018年3月9日,时任央行行长的周小川在十三届全国人大一次会议的记者会上,正式透露了央行正在研发法定数字货币的消息,以及这款法定数字货币的名称为DC/EP。
美联储资产负债表已降至8.3万亿美元以下,单周缩表420亿美元:7月10日消息,据美联储官网数据显示,截至7月4日,美联储资产负债表已降至8.3万亿美元以下,当前规模为8.298万亿美元。较此前一周(6月24日)缩表约420亿美元,同时这一数字也跌破硅谷银行事件前的规模水平(8.339万亿美元)。[2023/7/10 10:45:40]
那么,央行究竟为什么要花如此巨大的精力去研发DC/EP呢?最关键的原因是要弥补现有货币存在的种种缺陷。现有货币有哪些缺陷呢?归纳起来有如下几方面:
一是高成本。现有的流通货币,不仅在生产、运输、储存等环节都要耗费巨大投入,在流通中还需要投入巨大的人力、物力进行防伪,其成本是十分巨大的。
二是“弱可追踪性”。现有的货币,一旦进入了流通,就很难进行追踪。这使得央行难有针对性地去制定相应的货币政策、及时对货币的流通状况进行调节。
Ric Edelman:真正多元化的投资组合应该包括比特币和以太坊:金色财经报道,传奇财务顾问和畅销书作家Ric Edelman表示,真正多元化的投资组合应该包括比特币和以太坊。[2023/6/21 21:51:04]
三是“同质性”。这意味着央行的货币政策只能进行总量控制,而很难让货币政策与货币供给之间建立明确的关系。
四是“实时性”。所谓实时性,指的是传统货币的交易和支付都是实时进行的。这样的后果是,央行只能在交易的实时对货币进行控制,一旦货币供给的过程结束,央行就对货币失去了控制力。
以上的几个缺陷,法定数字货币都能够有效地克服,而这正是央行大力研发DC/EP的初心。
需要指出的是,除了应对传统货币缺陷这些根本性的动因外,央行选择在现阶段加快DC/EP的测试其实也用意颇深。
Riccardo Puglisi:SVB删除/暂停了Twitter帐户:金色财经报道,据经济学家Riccardo Puglisi发文表示,“SVB删除/暂停了他的Twitter帐户@svb_financial。”[2023/3/14 13:01:47]
一方面,随着区块链技术的成熟,比特币、Libra等数字货币纷纷出现,这多少会对我国的金融体系产生一定的冲击,而DC/EP则可以在相当程度上应对这一冲击。
另一方面,为了应对新冠肺炎疫情的冲击,对企业和居民进行精准、定向的补贴将会成为政府的一大诉求。如果采用传统货币,要完成这一工作的难度很大。由于DC/EP可以克服“弱可追踪性”、“同质性”和“实时性”等问题,相关的政策就可以变得更精准、更有效。
DC/EP的两个角色:数字货币和支付手段
某独立矿工幸运获得14.8万美元比特币区块奖励:金色财经报道,一位独立矿工因将区块780,112添加到比特币区块链而获得价值14.8万美元的区块奖励。
BTC.com数据显示,该矿工使用Solo CK Pool挖矿服务建立了一个独立矿池并获得6.25 BTC的区块奖励和大约0.63 BTC的费用奖励。通常这种规模的矿工平均需要10个月时间才能创建有效交易,但该矿工只用了2天时间。据社区用户@ckpooldev披露数据显示,该矿工的平均算力只有6.7 PH/s,相比之下当前世界上最大矿池Foundry USA的算力为107 EH/s,是其约15,970倍。(Decrypt)[2023/3/13 12:59:38]
央行前行长周小川曾在一次演讲中介绍说,DC/EP有两个角色:一是数字货币,二是支付手段,两个角色是相辅相成的。
比特币期货电子合约未平仓15899张,较上一日上涨74张:金色财经报道,2023年2月24日芝加哥商业交易所(CME)比特币成交量报告如下:比特币期货电子合约成交13594张,场外成交合约为104张,成交量13698张,未平仓合约15899张,持仓较上一日上涨74张。
比特币期权合约成交54份,其中看涨合约16份,看跌38份。看涨期权未平仓合约4273张,持仓较上一日上涨46张。看跌期权未平仓合约6142张,持仓较上一日上涨349张。
微型比特币期货电子合约成交量12850张,未平仓合约15531张,持仓上涨1269张。
金色财经此前报道,CME比特币期货溢价超过Binance。[2023/2/25 12:29:08]
从用户体验上看,作为“支付手段”的DC/EP和我们熟悉的支付宝等第三方支付其实非常类似。不过,DC/EP会加入一些新的功能,例如“碰一碰”这种非接触支付,就可以在无网络的情况下帮人们完成支付。
当然,在这种表面类似的背后,DC/EP和支付宝是差异巨大的。
▲数字货币
DC/EP是货币经济学中所讲的M0,也就是流通中的现金,在地位上,它和纸币是完全一样的。而第三方支付工具中的钱则是M2。我们使用这类的第三方支付软件时,其实是先把钱转到第三方支付公司的账户里,然后通过它们的账户来完成支付的。
性质的不同,决定了DC/EP和第三方支付在使用过程中存在着一些不同:首先,DC/EP具有法偿性,交易方必须接受。其次,第三方支付在支付过程中,所有信息都是对交易平台透明的,而DC/EP在一定条件下则可以做到匿名支付。
根据现有的信息来看,至少在央行层面,将不会采用区块链技术。其原因主要还是DC/EP在定性和发行目的上与其他数字货币不同。比特币等数字货币采用区块链技术,很大一个原因是要确保分布式记账下的共识,并由此来保证其本身的货币信用。
而DC/EP作为法定货币,本身有国家作为信用担保,自然无需多此一举。与此同时,目前区块链技术从效率上看还不高。以比特币为例,每一次交易都要全网验证,需要大量的时间,这显然不能适用于大规模交易的进行。
在运行模式上,DC/EP很可能会在现有货币的运行架构基础上进行适当调整,形成“一币、两库、三中心”的结构。
所谓“一币”,就是由央行担保并签名发行的代表具体金额的加密数字串。“两库”就是中央银行发行库和商业银行的银行库,此外还加上流通市场上个人或单位用户的数字货币钱包。“三中心”,就是认证中心、登记中心和大数据分析中心。
在这个结构下,DC/EP所改变的将主要是货币的运输和储存,其他的运作和现有的货币并不会有太多的变化。
DC/EP将带来4个层面的影响
DC/EP的发行会带来什么样的影响呢?这恐怕要从四个层面上看:用户层面、市场层面、宏观层面,以及国际层面。
从用户层面上看,个人认为DC/EP带来的影响应该不会太大。尽管我们在前面指出,DC/EP在性质上和支付宝、微信里的钱有很大的不同,但在实际的应用当中,两者的感受应该是差不多的。
当然,它在一些细节上可能也会带来一些不同,例如可以克服某些商家拒收的情况、实现离线支付,以及更好地保证匿名等。
从市场层面看,DC/EP的推出可能会对现有的支付体系和金融机构产生一定的冲击。在这个过程中很可能会引发一定程度的行业洗牌,整个行业的结构可能会因此而重构。
▲图片来源:新京报网
从宏观层面上看,DC/EP的应用将可以帮助央行更好地制定相关政策。借助于大数据分析,央行可以更好地追踪货币的流向和供需状况,从而可以更为精准、有效地制定和实施货币政策。可以预见,在疫情之下,这一点将有助于各种抗疫政策的更好执行。
从国际层面上,DC/EP的推出也有助于我国更好地对抗Libra等其他数字货币对中国带来的冲击,对于人民币的国际化也会产生一定的促进作用。不过,从现有信息看,DC/EP应该会首先供国内使用,因而这一效应可能在短期内难以体现。
□陈永伟
编辑:李碧莹校对:何燕
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