CPI:4月宏观数据深度解读 一大行业成机构配置新目标

一、经济数据

物价指数方面：4月CPI同比上涨3.3%，预期3.7%，前值4.3%；4月PPI同比-3.1%，预期-2.6%，前值-1.5%。

点评：4月CPI同比增幅不及预期，食品冲击是主要因素。4月CPI同比上涨3.3%，较上月的4.3%下降1个百分点。食品分项是最主要拖累。4月食品同比14.8%，较上月回落3.5个百分点，环比-3%。这主要是由于4月物流运输和生产活动基本恢复正常，农产品市场整体供应充足，同时食品消费需求复苏还不完全，因此食品分项环比继续下行。此外，年中水果丰收价格同比也会较快走低，也将助推CPI回落。非食品方面，海外疫情对外需冲击已逐渐显现，同时逆周期政策目前集中在工业品，对消费品需求传导有时滞，下游需求可能不足。因此，在二者共同作用下预计5月份CPI增速有望继续回落。

美元指数DXY短线走低近10点，现报100.80，续创2022年4月以来新低:4月14日消息，美元指数DXY短线走低近10点，现报100.80，续创2022年4月以来新低。[2023/4/14 14:03:19]

货币指数方面：4月份M1同比增长5.5%，增速比上月末高0.5个百分点。M2同比增长11.1%，增速比上月末高1个百分点。

点评：M2的显著回升主要是因为4月货币政策相对宽松，央行针对中小银行定向降准1个百分点，同时罕见下调了超额存款准备金利率，使货币乘数有所提高所致。另外，M1增速4月环比上升0.5个百分点至5.5%，但幅度继续小于M2的回升程度，两者剪刀差继续加大，这也体现了企业现阶段进行扩张依然相对谨慎，资产负债表在一定程度上仍受疫情影响，还需要一定时间予以恢复。整体来看，现阶段广义货币供给的回升体现出了复工复产阶段货币政策的明确支持，信用扩张在产能逐步修复下短期将得以延续。展望二季度，在“宽货币”大方向不变的情况下，预计M2增速将继续保持同比正增长。

自4月初以来，以太坊 L2 下降了 40%:金色财经报道，Presight Capital VC 基金的加密风险顾问、经验丰富的分析师Patrick Hansen在 Twitter 上分享了基于以太坊的第二层平台的看跌动态。L2 在 4 月初开始下跌，TVL 从那以后下降 40%。Hansen先生强调，尽管有大量的流动性激励措施和代币计划，但这种下降还是发生了。因此，我们可以肯定，现在谈论 L2 突破还为时过早，Hansen 先生承认：但今年以太坊 L2 的突破被 Ethereum-Maxis 认为是确定的。就目前而言，这与现实相去甚远，即使在最近几周的崩盘之前也是如此。L2 的使用充其量是有限的。[2022/5/30 3:49:40]

AOS将于4月15日12:00上线BiKi:根据BiKi官方公告，AOS将于4月15日12:00（GMT+8）上线BiKi，开放AOS/USDT交易对，并将于4月15日10:00（GMT+8）开放充值业务，4月16日10:00（GMT+8）开放提现业务。

AOS是致力于为用户和去中心化应用提供隐私保护和开发平台的隐私公链。支持用户发行隐私代币，被称为“隐私版的EOS”；AOS也是支持零知识证明编程的隐私公链，也被称为“隐私版的小程序开发平台”。[2020/4/13]

社会融资方面:4月新增社融约3.09万亿元，同比多增1.42万亿元。社融存量同比增长12%。信贷方面，新增人民币贷款1.7万亿，同比增长13.1%。

点评：4月社融保持增长，贷款和企业债券是社融增速的主要贡献力量。政策发力加码，央行鼓励银行增加信用贷款和中长期贷款等方式，支持相关企业复工复产。叠加央行针对中小银行进行定向降准以及下调超额存款准备金利率，因此贷款数据继续多增，成为贡献社融高增长的主要力量。在3.27以及4.17局会议定调“宽货币+宽财政”的大背景下，4月整月收益率曲线短端下行明显。政府债券少增1076亿主要原因是因为1-3月新发专项债近1.11万亿，已几乎将前期下达的1.29万亿提前批额度使用完毕，因此，4月专项债发行较少。同时，4月有4335亿左右政府债券到期，二者共同作用导致4月新增政府债券同比少增。

金色午报 | 4月9日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：中纪委、BSV减半、交易所被盗

1.中央纪委国家监委：区块链蕴含巨大变革力量。

2.BSV预计将于4月10日9时左右减半。

3.BB：B1之后有可能将EOS质押给由基金会运行的代理。

4.美国政府问责局：早在2013年就已开展了有关DLT的审计工作。

5.罗氏弗里德曼律所：11项集体诉讼分别针对交易所和代币发行者。

6.浪潮集团与重庆市签署战略合作协议将在区块链等方面进行合作。

7.江苏省工信厅：在区块链等领域部署实施70多项攻关项目。

8.加密货币交易所Bisq被盗损失3个BTC和4000个XMR。

9.金融市场历史性下跌时期 比特币显示出稳定性。[2020/4/9]

总的来看，后期经济内需完全恢复仍需耐心，外需或继续承压，总需求仍然较弱，离正常化仍有距离，离不开政策的托底，预计社融和信贷仍将维持较高的增幅。

HTDF将于4月3日14:00上线ZG:据官方消息，ZG.COM将于2020年4月2日16:00开放HTDF的充币业务，于4月3日14:00开启HTDF/USDT交易，于4月9日16:00开放HTDF的提币业务。

据悉，华特东方（HTDF）以区块链技术为核心，通过对区块链现有问题的分析，提出独特的综合解决方案，基于POS+PBFT混合共识机制、链群跨链技术、新型智能合约、身份认证等治理机制以及多元化挖矿的技术，来解决区块链时代落地应用难等一系列具体问题，通过创新技术特性，融入娱乐游戏、社交支付、物联网、等多种“智慧家园”生态应用场景中。[2020/3/27]

二、重要宏观事件

1、货币政策宽松基调延续，稳经济、保就业成为下阶段货币政策主要目标。

事件：5月10日，央行发布《2020年第一季度货币政策执行报告》，央行对当前整体流动性水平感到满意，整体上货币政策宽松基调延续，未来要把握好流动性投放的力度和节奏，稳经济、保就业成为下阶段货币政策主要目标。经济形势方面，本次报告央行确认全球经济衰退已成定局；尽管一季度末我国规模以上工业企业已接近全面复工，3月以来经济数据有所好转，但仍需关注全球疫情的持续时间及负面影响可能超预期、非常规政策的负作用、国际收支与跨境资金流动不确定性和国内经济就业压力大增等四大风险。

点评：政策基调上，货币政策延续宽松基调，政策目标更加重视“稳增长、保就业”，政策重心由“疫情防控”向“支持实体经济恢复发展”倾斜。流动性投放方面，强化逆周期调节，运用总量和结构性工具，维护货币市场利率平稳运行，但未来仍要把握好流动性投放的力度和节奏。LPR改革推动实体经济融资成本下行，下阶段宽信用延续。央行继续坚持“房住不炒”定位，去掉“因城施策”表述，强调“保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性”。此外，尽管当前央行仍希望通过市场化方式推动存款基准利率下行，但其有效性、持续性均需继续观察，存款基准利率调整仍可期。

三、行业配置参考

5月17日政府明确新时代西部开发的目标：确保到2020年西部地区生态环境、营商环境、开放环境、创新环境明显改善，与全国一道全面建成小康社会；到2035年，西部地区基本实现社会主义现代化，基本公共服务、基础设施通达程度、人民生活水平与东部地区大体相当，努力实现不同类型地区互补发展、东西双向开放协同并进、民族边疆地区繁荣安全稳固、人与自然和谐共生。

对区域经济和西部开发的支持，既然是基建精准发力，那么A股来看，政策倾斜有助于促进西部地区的基础设施建设，水泥、建筑建材、工程机械、风电等板块再次迎来投资机会。此外，提高西部地区直接融资比例，有助于打开西部贫困地区企业IPO绿色通道，这些政策的提出，对西部地区的金融行业尤其是券商有支撑。最后，生态旅游和文化建设对西部地区旅游、餐饮等消费类上市公司有所提振。

重要会议后区域经济和基建发力或带来投资机会，建议近期关注西部、大湾区板块，赤字财政支持基建走高，可关注基础材料需求上升。

来源：巨丰投顾

作者：张海森执业证书：A0680617100001

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