GDR:中国太保发行GDR迈出关键一步 首家A+H+G保险公司何时到来？

来源：东方财富网

原标题：银保监会放行，中国太保发行GDR迈出关键一步，首家A+H+G保险公司何时到来？

继去年11月股东大会审议后，中国太保发行GDR登陆伦交所计划迈出关键一步。

据5月7日晚公告，太保最近收到中国银保监会批复，公司发行全球存托凭证(GDR)并在伦敦证券交易所上市获中国银保监会原则同意。

据规划，太保拟发行的GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过6.2867亿股，不超过此次发行前公司A股股份的10%。

《2020-2021中国元宇宙产业白皮书》研讨会在京成功举办:2021年11月20日，《2020-2021中国元宇宙产业白皮书》研讨会在京成功举办。本次研讨会采取“线上线下”相结合的方式，以“元宇宙持续升温与游走产业灰色边缘”为主题，特邀中国市场信息调查业协会区块链委员会秘书长黄永彬，中国民营科技实业家协会元宇宙工作委员会副秘书长高泽龙，哈尔滨工业大学人文学院副院长钟晓兵教授，腾讯研究院智慧产业研究中心副主任徐思彦博士以及包括中国科学院，国家电网，京东，百度，宜信，金色财经，麦云智库等单位在内的多位专家学者和企业代表。大家围绕全球元宇宙持续升温的现实背景、国内外政企主要立场、链游工会灰产和应对策略等议题进行了深入研讨。与会专家、学者一致认为，元宇宙是未来，也是割韭菜，并不矛盾。泡沫一定会来，技术发展也势不可挡。建议大众理性看待此类新鲜事物，相关单位要以安全合规为前提发展中国元宇宙产业，积极推动我国相关技术发展和应用落地，助力我国产业转型升级。（中国网）[2021/11/25 7:09:54]

监管批复后，本次发行上市尚需取得相关境内外证券监管机构和证券交易所的最终批准。此后太保将进行路演以及正式赴伦敦上市。

声音 | ZB 创新智库：中国政策和企业的积极催化下，区块链正在加速应用到各大领域:据 ZB 创新智库消息，forkast.insight 日前发布的中国区块链报告2019-2020称，在中国政策和企业的积极催化下，区块链正在加速应用到各大领域。区块链对中国而言不是未来，而是当下，这与市场调研机构 Gartner 预测的区块链技术成熟时间至少要到 2028 年并不一致，因为他们貌似忽略了中国。根据德勤的一份企业问卷调查结果显示：2018 年有高达 49% 的中国被访问者表示已经在组织中采用区块链技术（美国同期14%）；2019 年同样的数字增长到 73%（美国同期56%），这些企业都将区块链视为战略重点。[2019/12/7]

GDR发行完成后，中国太保将成为第一家A+H+G上市(上海、香港、伦敦)的保险公司。

声音 | 中国经济网：区块链技术赋能证券业 多家上市券商相关业务率先“上链”:11月21日，中国经济网刊文“区块链技术赋能证券业 多家上市券商相关业务率先上链”。文章表示，证券行业作为金融体系的重要组成，其广泛的业务场景成为区块链技术应用的潜力市场。业内人士表示，基于区块链的防篡改属性，增强了报价信息的可信度，可打消报价参与方的安全疑虑。从而促使更多报价方参与报价。另外，不同机构的固收工作平台差异大，导致报价对接困难、零散，通过联盟链可统一接口标准、存储标准，从而减少构建中心化报价平台的成本。但与此同时，区块链在证券业的应用和落地也面临不少困难和挑战。业内人士表示，证券业是强监管行业，区块链需要监管部门来实施监管保障，辅以行业自律管理；另外，联盟链的建立一般需要权威机构或市场话语权方推动，否则落地困难。[2019/11/21]

声音 | 中国人民大学杨东：区块链监管需要中国理论:10月31日，中国人民大学国发院金融科技与互联网安全研究中心主任杨东在新京报发表文章《区块链监管需要中国理论》。文章指出，目前，我国在区块链领域拥有良好基础，但其进一步发展也面临着诸多挑战。首先，区块链技术的发展对监管提出了更高的要求。技术本身具有中立性，在发展过程中不一定能完全按照正确的方向发展，需要对其进行合理引导，不能完全放任不管。P2P和股权众筹的监管经验为比特币的监管提供了教训和经验。最大的教训是需及时监管。特别是当创新型行业的未来发展不太明朗时，人们又往往会依赖监管的动向来判断行业未来的走势。因此，适当的监管机制将是必不可少的组成部分。这种监管必须根据区块链的发展而不断调整，适应不同阶段的需求。[2019/10/31]

太保将择机完成GDR发行

去年9月，太保宣布了发行GDR的计划。去年11月召开的临时股东大会通过了关于太保发行GDR并在伦交所上市的相关议案。此后太保便一直在积极推动GDR发行的准备工作，此次获得中国银保监会批复可谓迈出了关键一步。

太保管理层4月底在与投资者交流中表示，公司一直在准备GDR，对于国际形势的变化、疫情的影响、线上的发行，也在积极地跟相关的部门、包括上交所和伦敦的机构进行技术法规方面的探讨。GDR进程跟整个审批的进展和市场的窗口密切相关。

今年3月底召开的2019年业绩发布会上，太保集团董事长孔庆伟谈及GDR发行进展和计划时曾表示，在国家有关部门的支持下，在大股东的支持下，公司启动了GDR的发行，得到了所有股东的高票通过，目前在积极争取有利的时机和窗口，尽早完成发行。

总体来看，太保发行GDR发行的初衷不变，市场因素和疫情的确对发行窗口有所影响，随着疫情修复，公司会择机完成GDR发行。

券商中国记者了解到，目前太保针对投资者的推荐工作也在展开。根据规划，太保本次GDR发售对象为合格国际投资者，及其他符合相关规定的投资者。

作为我国排名前列的综合性保险集团，太保是国内优质保险资产，加上中国保险市场的成长性远优于成熟欧美市场，有兴趣的投资者不少。

去年底谈及是否在和潜在投资者接触，孔庆伟曾表示，已经见了十家以上。“大家碰价值观，我们要的不是钱，必须是合适、科学的战略投资者，始终认同太保价值覌的投资者。好中选优，优中选好。”他说。

根据沪伦通相关监管规定，沪伦通发行价格原则上不得低于定价基准日前20个交易日基础股票收盘价均价的90%。同时为保障A股投资者利益，专门设计了120天的兑回锁定期。但120天锁定期满后，仍会对股价带来一定压力。

太保集团副总裁兼董事会秘书马欣曾表示，首先公司在定价上会充分考量公司现有股东利益，新的投资者接受能力以及当时发行风险等情况，也会严格根据国际惯例和沪伦通相关监管规定，通过订单需求和簿记建档，根据发行时境内外资本市场情况，审慎的做好定价。

关于兑回压力，马欣表示第一单会以长线投资者引入为主，同时考虑对一些长线投资者做超过120天锁定的机制，通过长线机构的引入，相信基本上能控制120天兑回压力。

不缺钱的太保为何要GDR？

作为上海的重要金融企业，在上海金融国资体系中，中国太保与浦发银行、国泰君安同为三大金控平台。近年来，中国太保一直遵循价值增长路线，从账面上看并不缺钱。

从经营业绩来看，中国太保发布的相关财务数据显示，太保2020年一季度实现营业收入1382.11亿元，同比增长3.8%，实现保费收入1311.48亿元，同比增长2.2%，归母净利润83.88亿元，同比增长53.1%。截至2020年3月末，太保集团总资产1.6万亿元，较上年度末增长5.4%。

从偿付能力来看，截至2019年末，公司综合偿付能力充足率295%，核心偿付能力充足率288%，均远高于监管要求。

那么，中国太保为何在偿付能力充足的情况下发行GDR并登陆伦交所？

太保管理层曾表示，中国太保历经2007年(A股)和2009年(H股)上市，以及2012年的定增，每次资本市场的一小步，实际都是公司治理完善的一大步。本次公司借助沪伦通平台发行GDR，将为公司长远发展战略形成有力支撑。

总体而言，此次发行GDR并上市主要有三大考量因素：

一是有助于公司在全球范围内引入优质投资者，丰富股东构成，持续完善公司治理。

二是有助于公司稳步推进国际化布局，进一步提升全球影响力。

三是有助于公司夯实资本基础，提升该公司稳健经营能力和风险管理水平，支持该公司转型战略的全面实施。

根据太保规划，本次发行GDR拟募集资金将在扣除发行费用后，用于稳步推进公司国际化布局及补充资本金。

关于国际化布局，马欣曾表示，中国太保在前三十年立足中国发展取得了头部企业的良好定位，未来三十年一定会在国际化上有所突破，这需要有一定的外币持有，并形成快速响应能力。

(责任编辑：DF372)

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