稳定币:BIS｜稳定币：潜在的风险和监管

左侧面板中的阴影区域表示2009年1月至2010年8月），2012年9月至2016年3月），2013年12月至2016年3月流行病）和2019年12月至今。右侧面板中的黑色垂直线表示2020年1月30日，当时世界卫生组织宣布Covid-19爆发为“公开国际关注的突发卫生事件”。

稳定币行业以及如何对其进行监控

去中心化交易可以提高批发付款和结算，贸易融资以及资本市场交易的效率。在此类交易中，将付款嵌入交易中可能会降低风险并提高效率。智能合约还可以在所谓的“物联网”中执行小额支付，例如自动驾驶的汽车，当人们急忙且交通特别繁忙时，他们需要相互支付费用以换道，或者计算机需要相互支付文件存储空间或处理能力。政府可以使用稳定币形式的“可编程货币”来限制政府对个人付款的用途，例如杂货，或使这些资金在一定时期后“到期”。当然，这也可以在CBDC或是"合成的"CBDC结构的情况下完成，即私人中介的数字代币直接由中央银行储备或流动性设施支持的安排；Auer等，2020b）。

arbiscan.io显示Arbitrum One已恢复正常出块:9月14日消息，以太坊扩容网络Arbitrum发推称，目前Arbitrum One遇到网络中断问题，团队正在努力处理，将及时发布情况更新，arbiscan.io 显示最近一个产出区块为北京时间 22:47，区块高度828791。截至北京时间 23:16，arbiscan.io 显示Arbitrum One已恢复正常出块。[2021/9/15 23:25:15]

与市值的增长并行的同时，稳定币的使用也有所增加，正如比特币区块链上更多稳定币交易所示。实际上，到2020年7月，Tether的总转移量达到了16亿美元，而Dai和USDCoin的链上转移达到了400-500亿美元的峰值。作为实时代币，Tether继续受到广大公众的互联网搜索兴趣，尽管最近对FacebookLibra的搜索兴趣消退了。这些当前趋势在一定程度上提供了有益的信息，它们为稳定币的潜在未来增长和运营提供了线索。

BIS创新中心负责人：加密挑战传统银行模式需要紧急解决方案:金色财经报道，国际清算银行(BIS)创新中心负责人Beno?t C?uré表示，由于加密资产准备挑战传统银行模式，央行必须具有紧迫感。C?uré认为加密流行趋势加速了向数字货币的转变，中央银行必须跟上支付格局的发展。C?uré强调了加密资产进入全球支付生态系统，他说这有可能破坏当前的银行系统。为了在快速走向数字化的世界中保持相关性，C?uré表示，中央银行迫切需要开发和部署自己的数字货币。（Dailyhodl）[2021/9/11 23:18:16]

案例研究：FacebookLibra2.0的结构

尽管稳定币对DLT系统中特定用例的潜在吸引力是显而易见的，但没有任何加密货币或稳定币成为真正的竞争对手或主要主权法定货币的替代者。从监管的角度来看，存在明确的监管和监督问题，尤其是在市场完整性）以及消费者和投资者保护方面。到目前为止，在大多数司法管辖区中，对金融或货币稳定性的担忧已受到限制。

Wasabi钱包2.0将引入隐私增强“WabiSabi”:金色财经报道，注重隐私的比特币钱包Wasabi报告称，在发布Wasabi钱包2.0方面取得了重大进展。Wallet 2.0将引入隐私增强“WabiSabi”，这是一种更高效的 CoinJoin框架。据悉，Wasabi 2.0计划分三个阶段发布。[2021/7/8 0:35:02]

Libra2.0具有三层体系结构。第一层是两种不同类型的稳定币：以美元为单位的单币种稳定币，英镑，欧元和新加坡元，简称Libra$，Libra等），以及一篮子单一货币的全球稳定币稳定币。第二层是Libra区块链，批发Libra区块链使稳定币可供支付的支付系统服务提供商和电子钱包提供商，例如Facebook的数字钱包Novi。在第三层中，单货币稳定币和LBR可供其他客户和钱包使用。

Libra稳定币的价值支持分为两层。第一层是Libra储备金，一种传统的基于资产的单货币稳定币价值担保。第二层是结合了单币种稳定币的基于DLT的智能合约进入全球稳定币LBR。

动态 | 前欧洲央行执委员会成员Beno?t C?uré将担任BIS创新中心主席:据Cointelegraph消息，国际清算银行在11月11日的新闻稿中确认，前欧洲中央银行执行委员会成员Beno?t C?uré将于2020年1月15日开始担任国际清算银行（BIS）创新中心主席，该中心专注于数字货币和金融创新，主要任务为：确定并深入分析影响欧洲中央银行的技术关键趋势； 开发技术产品，以改善全球金融体系的功能； 充当中央银行专家创新网络的关键节点。除国际清算银行总部所在的瑞士外，该中心还将在香港和新加坡开设办事处。报道称，C?uré已经接手主持了一个专门研究稳定币的工作小组。据悉，去年，C?uré曾将比特币描述为“金融危机的邪恶产物”。[2019/11/11]

在Libra储备金中，托管银行代表Libra持有资产协会支持单币稳定币。资产支持将如下组成。超过80％的资金将投资于信用风险较低的流动性主权国家发行的短期证券。其余将以现金形式持有，并隔夜转入MMF。MMF必须投资具有低信用风险的短期流动性主权债务。

国际清算银行（BIS）即将发布的年度经济报告中有两章内容与数字货币相关:国际清算银行（BIS）即将发布的年度经济报告中有两章内容与数字货币相关。完整报告将于6月24日发布。[2018/6/16]

Libra2.0的第二层是基于DLT的全球稳定币。托管银行使用其数字签名在公共Libra区块链中对担保进行加密签名。一旦这些价值担保签署到Libra区块链中，LBR就是一个智能合约，它将几种单货币稳定币组合成一篮子货币。

Libra结构图如上

稳定币的监管原则

为了解决围绕稳定币出现的担忧并为市场发展提供适当的框架，世界各地的主管部门都在努力开发监管体系和结构。在国际这一级，围绕加密资产和稳定币方法的讨论正在通过G20，G7，FSB，IOSCO，BCBS，FATF等进行。包括瑞士，俄罗斯和英国在内的一系列其他当局也颁布了相关规定立法或正在发展中。从主要司法管辖区的角度来看，迄今为止，最全面的方法可能是欧盟于2020年9月宣布的。

首先，重要的是要区分一般的稳定币和FSB所说的“全球稳定币”或欧盟所说的“重要稳定币”-对于一系列政策问题的合规性将会更高。特别是，后者对金融稳定，货币政策传导和货币主权构成了更高的风险，而对于用途更有限的硬币而言则不存在。它们可能被视为“具有系统重要性的支付系统”或其他形式的FMI。本节将考虑轮流监管的原则。

在监管任何稳定币时，起点应该是适当的注册或许可制度，该制度应允许充分的信息和监视，并在适当情况下结合审慎要求。它是对于建立收集此类仪器数据的系统至关重要。因此，注册要求可能对机构管辖权很有用。由于固有的跨境潜力，当局将需要将其与彼此之间的信息共享安排结合起来。如果没有数据和监控，可能会发现潜在的金融稳定风险。特别是，有限用途的稳定币可能会迅速演变为全球稳定币，从而引发更高的金融稳定风险。这突出了按比例分级方法的价值，并根据与基础结构或规模相关的因素进行了区别对待。

例如，拟议的欧盟方法将对公用事业代币，金融工具，电子货币提供不同的要求稳定币，资产支持的稳定币和重要的稳定币。后者通过某些阈值，具有更高的监管要求。

总结

金融和技术继续共同发展。如今，随着各种挑战者的出现，从比特币到Libra，甚至是传统主权货币的出现，技术不仅在改变金融，而且也在改变金钱。其中，基于新技术的“稳定币”的发展提供了将数字货币工具嵌入分布式系统和交易框架中的重要潜力。然而，与所有用于支付的技术以及涉及资产支持的所有结构一样，需要适当的监管。

此外，虽然大多数稳定币的财务状况有限再加上货币稳定的风险，全球稳定币的问世引起了更大的问题和担忧。展望未来，至关重要的是，当局必须拥有工具，技能和技术，以识别稳定币，特别是全球稳定币的演变或创造，并建立适当的监管框架。

技术不仅提供了增强监管的潜力，而且还为实施法规提供了新的工具。稳定币和其他形式的分散式金融不仅带来了监管方面的挑战，而且还提供了在创建和授权过程中将监管框架直接嵌入系统的机会。这有可能通过以下方式促进实现监管目标：最初的目标是消除监管作用。对于中央银行基础设施是否发挥作用，建立在最上面的私营部门服务的作用，是否可以更有效地提供许多此类机会，仍然存在悬而未决的问题。

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