BSP:为什么DeFi热度高涨以太坊仍保持平静？

作者：

时间：1900/1/1 0:00:00

2017 年 IC0 的繁荣在很大程度上是由 ETH 价格的大幅飙升推动的——者、有抱负的技术人员选择以太坊协议来发行代币，并从这种狂热中获取部分利润。

那个时候，当下可用的稳定币要么不受欢迎，要么还不存在，这意味着代币持有者必须将自己手中的代币以 ETH 或 BTC 出售，然后将其兑换成美元加以兑现。

以上情况以及其他因素，部分导致形成了这样一种叙述：“稳定币扼杀了以太坊作为一种新货币选择——在货币和技术方面”。

Coinbase首席法务官：稳定币法案的通过为美国投资者提供了重要保护:金色财经报道，Coinbase首席法务官paulgrewal.eth在社交媒体表示，《稳定币支付清晰度法案》的投票通过为美国投资者提供重要保护。事实证明，只要以美国人民为中心，民主党和共和党都能做好事。[2023/7/28 16:04:07]

Messari 分析师 Ryan Watkins 近期表示，没有 “直接原因” 可以解释为什么当 DeFi 代币飙升时 ETH 必须上涨。DeFi 在各方面已经显示出类似 IC0 的回报迹象，一些不太知名的代币在过去一周甚至飙升了 10000 个百分点。

Coinbase首席法务官：SEC的回应印证了Coinbase长期以来的担忧:金色财经报道，Coinbase首席法务官Paulgrewal发推特陈诉美国SEC对Coinbase的诉讼，Paulgrewal称，美国SEC声明表示，美国SEC Gensler主席的公开声明不是SEC的正式指导或政策声明，公众不能依赖于此。总的来说，SEC的回应印证了Coinbase长期以来的担忧，加密行业在任何时候都不清楚SEC可能认为什么是在其管辖范围之内或之外，而且SEC可能会继续变动想法。[2023/5/16 15:05:59]

前 Messari 产品主管 Qiao Wang 早在 2019 年就曾表示，稳定币 “扼杀了” 一些平台对利益寻求者具备重要意义的“机会”。Watkins 援引 Wang 的话称：

PORSCHΞ911系列NFT地板价现报2.24ETH，24小时成交额达969.6ETH:1月27日，据NFTGo.io数据信息，保时捷NFT项目“PORSCHΞ911”地板价现报2.24ETH，24小时成交额达969.6ETH。

此前报道，1月25日，保时捷NFT项目“PORSCHΞ911”表示鉴于持有者的意见，保时捷NFT将减少供应，停止铸造，以继续为专属社区创造最佳体验。铸造已于北京时间1月25日19时关闭。[2023/1/27 11:32:00]

Liquity Protocol宣布推出一个自我引导流动性的DeFi机制Chicken Bonds:7月13日消息，去中心化借贷协议Liquity Protocol宣布推出一个自我引导流动性的DeFi机制 Chicken Bonds，旨在使项目和DAO能够免费为其代币启动协议拥有的流动性(POL) 。Chicken Bonds探索了一种新颖的本金保护债券机制，为终端用户增加收益机会，使他们能够获得新发行的btoken，以换取其绑定的代币。Chicken Bonds没有到期日，也没有锁仓期：用户在一段时间内累积btoken，同时可以随时赎回(Chicken In)，或随时提取本金(Chicken Out)。

Chicken Bonds在绑定代币和bToken定价之间创造了一个飞轮效应：债券的人越多，bToken持有人保留的收益就越多。更高的收益率反过来增加了相对于基础代币的价格溢价，通过更高的年收益率使债券更具吸引力。[2022/7/13 2:09:25]

“DeFi 正在‘To the Moon’。ETH 为何没动静？简单来说就是，没有直接的理由说明为什么 ETH 必须与 DeFi 一起上涨。去年，Qiao Wang 是第一个提出原因的人之一，他认为稳定币（加密美元）允许投资者出于投机意图绕过像 ETH 这样的原生加密资产。”

Watkins 指出，一些 DeFi 代币，如 Compound 或 Balancer，可以直接从 Coinbase 或 Uniswap 以美元购买，从而消除了 2017 年需要的“以太坊桥梁”。如图所示：

交易所数据反映了需求的下降。数据显示，自 2017 年以来，基于以太坊的现货、期货和衍生品等产品的交易量显著下滑。相反，像 Tether 这样的稳定币得到了重视，尽管围绕USDT的批评和争议从未停息。

对 ETH 来说并非失去了一切。首先，Watkins 指出，DeFi 应用的巨大进步，如果是从技术和制度的角度来看，证明了以太坊的“产品市场匹配度（product-market fit）”。

他补充道：“在过去的两年里，以太坊已经从 IC0 项目的存钱罐转变为一个迅速发展的数字经济。”

Watkins 还表示，效用（utility）是任何货币的核心驱动力。例如，美元为何比委内瑞拉玻利瓦尔更有价值，其原因就包括整体效用、全球可接受性和基础价值。

随着像 ETH 2.0 这样的关键事件即将到来，以太坊的效用看起来不会很快被取而代之。

Watkins 称：“这一点很重要，因为效用是使货币有价值的关键因素（看看美元就知道了）。也许这与货币的价值储存特性一样重要。鉴于其持续发展的经济和技术路线图，ETH 在这两个方面都取得了进展。在未来的几年内，鉴于其链上经济的发展，ETH 可能不仅是加密领域中最有用的资产，而考虑到 ETH 2.0 的发布和 EIP 1559 的实施，以太坊将成为加密领域最可靠的稀缺资产。当然了，只有时间才能证明这一切。”