USD:孙哥的USDD：2023年第一季度表现分析 交易量历史新低

USDD背景

USDD是由孙宇晨JustinSun的TRONDAOReserve(TDR)发行的超额抵押稳定币，TDR也是托管人。TDR由七个加密原生机构组成。USDD的价值由TDR下的加密资产超额抵押支持，包括BTC、USDT、USDC和TRX。挂钩通过挂钩稳定性模块(PSM)进行维护，允许USDT、USDC、TUSD和USDJ以1:1的比例转移USDD。PSM的USDD资金由TRONDAO储备控制。USDD可以通过存入TRX由TDR的白名单机构铸造。

关键指标

USDD供应和TRX存款

从流通账户的发行量来看，第一季度USDD供应量持平。铸造新USDD的主要方法是让TRONDAOReserve将TRX存入一个与要释放的USDD数量相等的质押账户。自USDD诞生以来，近10%的TRX流通量已存入以支持USDD。

Web3游戏DegenReborn完成战略融资:4月6日消息，Web3 游戏DegenReborn完成战略融资，P12、CyberConnect、Galxe 和 Era7 参投，具体投资金额未披露。

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储备余额

剩余的美元稳定币储备分别于一季度1月22日、1月23日和3月11日从储备账户中提取。存款账户和储备账户中的TRX余额保持不变。同样，支持USDD的比特币数量保持不变，而其价值从第一季度的价格变化中上涨了72%。

Euler Finance：将使用财库中的剩余资金处理退款:金色财经报道，借贷协议 Euler Finance 官方推特表示，目前提出的解决方案为：受漏洞影响的用户将能够申请退款，将使用财库中的剩余资金处理退款。

此外，Euler 公布了最新进展：已通过帮助禁用 EToken 模块来阻止直接攻击，同时与 TRM Labs、Chainalysis 和更广泛的以太坊安全社区合作，帮助调查和追回资金，团队也已通知美国和英国执法部门并共享信息，还尝试联系了此次袭击的责任人。[2023/3/14 13:02:27]

在第四季度，TRONDAOReserve宣布一些储备将保留在中心化交易所。仅衡量链上储备，USDD的非TRX抵押率在一季度结束时低于1，为0.55，BTC是唯一的储备。由于TRONDAOReserve仍有TRX存入，它可以出售以支持稳定币，因此包括TRX在内的抵押率升至1以上至1.54。然而，如果DAO被迫出售，市场愿意以什么价格购买储备资产尚不清楚。

CZ：“币安上线Blur传闻”为假消息，单方面宣称将上线币安的项目会被列入黑名单:2月14日消息，针对推特用户关于“传闻称币安即将上线Blur（BLUR）”所提出的询问，CZ回应称：“假的。任何宣称‘将’上线（币安）的项目都会被列入黑名单。”

目前，Coinbase、火必、欧易OKX等主流交易所均已表示将上线BLUR（Blur）。

此前消息，推特用户@tier10k透露，据The Block Pro报道，NFT市场Blur将以10亿美元估值进行融资。

此外，Blur官方推特宣布，该NFT市场将在美国东部时间2月14日中午12点向符合条件的参与者开放“Care Packages”，Blur提醒用户关注官方公告并检查URL链接以避免遭遇欺诈。[2023/2/14 12:06:05]

价格挂钩

随着市场在第一季度初复苏，USDD恢复挂钩。市场对USDC脱钩的担忧导致包括USDD在内的稳定币的波动性更高。在3月10日这一周，TRON原生稳定币的交易价格创下自成立以来的最宽日线区间。随着波动性降温，USDD回到窄幅区间，但仍略低于挂钩汇率。

流动性质押协议Stader Labs计划新增支持以太坊:12月7日消息，流动性质押协议Stader Labs计划新增支持以太坊，其当前已支持Polygon,NEAR,Fantom,BNB Chain、Hedera与Terra 2.0。Stader Labs于2021年10月获得了由Pantera Capital领投的400万美元融资，后又于2022年1月宣布以4.5亿美元估值完成Three Arrows Capital领投的1250万美元融资。[2022/12/8 21:29:43]

挂钩波动率也可以从USDD在USDD/3CRV池中的份额中看出。TRONDAOReserve使用这个Curve池来帮助维持USDD在以太坊上的流动性并保持稳定币挂钩。该池包含USDD和3CRV，即Curve的DAI/USDC/USDT稳定币池。该资金池在本季度已经相当耗尽流动性，开始时超过3700万美元，结束时不到300万美元，其中只有576,778美元是3CRV。

美联储9月加息75个基点的概率升至74%:9月7日消息，据CME美联储观察：美联储到9月份加息50个基点的概率为26.0%，加息75个基点的概率为74.0%。

到11月份累计加息75个基点的概率为25.8%，累计加息100个基点的概率为73.7%，累计加息125个基点的概率为0.5%。[2022/9/7 13:13:49]

低于锚定汇率的持续交易也使TRON上的PSM无法获得市场融资。当交易价格高于1美元时，PSM在维持锚定汇率方面最有效，因为用户可以购买USDT、USDC、TUSD或USDJ并将其存入PSM以1:1兑换USDD。如果稳定币的交易价格低于同行，那么只要PSM有资金，用户就可以以低于1美元的价格购买它，并与PSM中的任何资产1:1兑换。尽管本季度PSM余额的净变化为零，但价格波动帮助推动了23年第一季度通过PSM进行的超过1.2亿美元的交易。

使用情况

尽管市场和价格出现波动，但TRON上的USDD持有者数量在第一季度仍保持在130,000以上。23年第一季度，无论是交易数量还是总交易量，波场上USDD的交易量都是其短暂历史上最低的。低交易量可能反映了USDD在第一季度相对较低的价格波动。相比之下，在不确定性和脱钩时期，USDD的交易量在前几个季度飙升。

TRON上几乎一半的USDD都参与了其他DeFi协议。JustLend是TRON上领先的借贷协议，已存入超过2.35亿美元以赚取收益。尽管供应充足，但对USDD的借贷需求并不相称，季度末仅借入560万美元。TRON上剩余的USDD主要在交易所和用户钱包中。

USDD于2022年5月推出，Tether的USDT已经在TRON的稳定币市场占据主导地位。与TRON上的大多数其他稳定币一样，USDD未能在TRON上的稳定币市场占据相当大的份额。

定性分析

今年第一季度，USDD扩大了其在加密货币生态系统中的影响力和合作伙伴关系。1月11日，USDD宣布与SwapFish建立合作伙伴关系，SwapFish是一个建立在TRON区块链上的去中心化交易所。这种伙伴关系为用户提供了一个额外的平台来交易USDD，增加其流动性。

1月30日，LayerZeroLabs宣布USDD可以通过AptosBridge发送，AptosBridge是TRON和以太坊区块链之间的跨链桥。这种集成增加了USDD用户的互操作性和灵活性。

2月，USDD被添加到几个加密货币交易所，包括HyperPayFlashExchange、BitTorrent上的SushiSwap和WombatExchange。这些上市进一步增加了USDD的流动性，并为用户提供了使用USDD进行交易和赚取收益的额外选择。

此外，USDD被添加为QuestN上Quest3的奖励，QuestN是协议的营销和增长工具。它允许协议为新用户建立介绍性任务，并以奖励作为激励。USDD在2月份被添加到Assure钱包中，进一步提高了它的可访问性和实用性。

3月，USDD进军更多加密基础设施平台。首先，它在FaTPay上可用，FaTPay是一家加密入口和支付服务提供商。此后不久，USDD在blockbank上线，这是一个为用户提供加密货币服务的移动银行平台。这些为USDD用户提供了另一个使用和交易USDD的平台。

总体而言，今年第一季度的事件应该有助于USDD在加密货币生态系统中的持续扩张。这些合作伙伴关系增加了USDD的流动性、可访问性和实用性。

总结

TRONDAOReserve积极寻求整合和机会，让用户参与USDD。不幸的是，从交易的数量和交易量可以看出，这些还没有推动对稳定币的需求或增加对稳定币的使用。从储备中移除稳定币可能会影响USDD的价格，使其价格持续低于1美元。以目前的价格，单靠BTC的支持是不足以支撑USDD的。也就是说，以当前价格计算，TRONDAO储备确实有足够的TRX来支持USDD与美元挂钩。

原文作者：Messari-John_TotalValue_Locke

原创编译：BlockTurbo

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