USD:BUSD停发 DeFi稳定币成为最大赢家？

作者：Ignas，DeFi研究员

编译：0x11，ForesightNews

随着监管机构打击BUSD，DeFi稳定币将迎来新的发展契机。

DeFi稳定币在UST崩溃之中受到重击，但DAI、FRAX和LUSD依然保持坚挺。现在，GHO和crvUSD正准备加入这个领域，带来新的创新。

而随着监管机构打击BUSD，DeFi稳定币将迎来新的发展契机，以下是一些看涨案例：?

DAI应该是赢家，这是因为DAI具有货币溢价，这要归功于：

现货流动性

久经考验的美元挂钩

支持大量DeFi协议

在现实世界中的采用普及

数据：Paxos Treasury销毁63,266,685 BUSD:金色财经报道，据Whale Alert数据显示，Paxos Treasury销毁63,266,685 BUSD(价值约63,247,705美元)。[2023/1/22 11:25:23]

相同的道理，货币溢价适用于所有中心化稳定币。溢价程度取决于它们的采用、合规性、流动性和信任度。现在，SEC对BUSD的指控正在打破BUSD对USDC、USDT的货币溢价，但主要还是对DeFi稳定币的溢价。

你可以将此溢价视为美元相对于其他货币的溢价：它来自储备货币地位、稳定、军事和经济实力以及金融市场，涉及多种因素，并且需要时间来累积。

像FRAX和LUSD这样的DeFi稳定币正在建立它们的货币溢价来追赶DAI。它们看似替代品，但都有各自的目的。

在监管允许的情况下，DAI已将重心转移到从RWA中获取收入。它的目标是成为一种由去中心化的、具有弹性的抵押品支持的无偏见的世界货币。

数据：Alameda向FTX转入约1.14亿枚BUSD和1700万枚USDC:金色财经报道，PeckShield监测显示，Alameda FTX Deposit钱包地址（0x83a127952d266A6eA306c40Ac62A4a70668FE3BD）向FTX转入约1.14亿枚BUSD和1700万枚USDC。[2022/7/11 2:05:10]

Liquity(LUSD)的使命相同：成为「能够抵抗各种审查制度的最去中心化的稳定币」。但是，它通过最小治理实现了这一点，没有RWA敞口，仅使用ETH作为抵押品，并且没有放弃与美元挂钩。

由于设计和不可变的智能合约，LUSD可能无法在市值上超过DAI。但是，对于那些担心中心化和审查风险的人来说，它是一种与美元挂钩的利基稳定币。

Frax的策略有所不同。在接受Blockworks采访时，S.Kazemian表示，「与美元挂钩的稳定币不会『通过虚假或真正的去中心化』大规模逃避监管。」它们甚至申请了一个美联储主账户，以便尽可能接近美联储。

币安将于22:00开通LUNA/BUSD、UST/BUSD交易对:5月13日消息，币安发布公告称，经沟通，Terra项目方已停止持续新增LUNA代币，Terra区块链已恢复区块生产。因此，币安将于2022年05月13日22:00（北京时间）开通LUNA/BUSD、UST/BUSD交易对，及LUNA、UST充值提现业务。[2022/5/14 3:15:09]

美联储主账户将允许持有美元并直接与美联储进行交易，使FRAX成为最接近无风险美元的稳定币。这使得FRAX能够摆脱USDC作为抵押品的局限，将市值扩大到数千亿美元。

受BSC链上Belt Finance攻击事件影响 beltBUSD价格出现脱钩:DeFi跨链收益聚合器Autofarm发推称，我们注意到beltBUSD的价格下跌至脱钩。belt4LP的autofarm vault运行正常，但用户会发现自己的存款美元价值下降，因为标的资产的价格发生了变化。关于beltBUSD价格的更新，请咨询Belt Finance官方。目前，我们没有任何官方建议，但将继续密切关注事件进展，并在获得更多信息后及时更新。其他belt vaults也在正常运作（beltBTC、beltETH、beltBNB）。此前消息，Belt Finance遭到闪电贷攻击。Belt Finance官方表示，beltBTC、beltETH、beltBNB已经恢复运作。[2021/5/30 22:56:17]

FRAX还不是真正意义上的稳定币，它没有DAI的货币溢价。目前，FRAX正被用于榨取其设计巧妙的飞轮生态系统中的每一份收益。相比之下，DAI的大部分供应都放在钱包中，作为对抗市场波动的储值资产。

Pax Treasury在以太坊网络增发约622.4万枚BUSD:金色财经报道，Whale Alert数据显示，北京时间12月11日23:14，Pax Treasury在以太坊网络上增发6,223,978枚BUSD，增发哈希为：0x6533fbf4965e7c8c4789022710f086966816a11e0f085945350affd456e2e6ba。[2020/12/12 14:58:21]

Frax的收益和效率最大化是它的差异化因素。Frax以FRAX为中心构建了一个完整的多位一体的DeFi生态系统：

Fraxswap

Fraxlend

Fraxferry(bridge)

frxETH

每一个功能都有助于增强FRAX的实用性。

Synthetix的sUSD也很务实，与其DeFi生态系统紧密关联：

Kwenta-交易所

Lyra-期权

Polynomial-结构化保险库

Thales-二元期权

sUSD的采用取决于其DeFi产品的增长，但其货币溢价很低。

Maker在向一个有趣的方向变化，它希望像Frax一样建立自己的DeFi生态系统。Maker正在构建一个借贷协议和一个合成的LSD-EtherDAI来为DAI创造更多的用例和需求。

我最初的想法是Spark协议是Aave明显的竞争对手，是对$GHO的反击，但这并不意味着Maker和Aave以后不会合作。

事实上，我认为合作能实现双方共赢。让我解释一下：

Frax的一切都专注于为FRAX稳定币赋能。同样，Maker的新协议将有助于增加DAI的实用性。对于Maker而言，DAI作为无偏见的世界货币是最终目标，新的协议也是为了实现这个目标。

但Aave的使命不同：它力求成为排名第一的货币市场协议，GHO是实现这一目标的工具。

简而言之：DAI是使命，Spark协议是一种工具；对于Aave来说，货币市场是使命，GHO是工具。

Venus稳定币VAI就是一个很好的例子。它是BNBChain上一个成功的借贷协议，TVL为8.55亿美元。在其市值到达2.5亿美元峰值时，VAI供应量大于FRAX。但现在它的交易价格低于挂钩价格，24小时交易量仅为6万美元。

VAI不是Venus的核心，它的使命是为借贷协议服务尽管如此，$VAI还是帮助Venus成长到了今天的位置。

无论如何，如果创始人真的这么想，那么所有的稳定币都可以共存，甚至可以互相支持。让DAI在Aave上可用意味着协议可以铸造更多的GHO，并且GHO也可以在Spark协议上得到支持。

同样的逻辑适用于Curve的crvUSD。Curve是DeFi中现货流动性的支柱，crvUSD将有助于提高协议的资本效率。因此，crvUSD不会对FRAX或DAI构成威胁，它实际上可以增加所有DeFi稳定币的现货流动性。

因此，我看好DeFi稳定币，因为它们提供了独特的差异化。它们认识到监管的重要性，但有不同的应对之法：

DAI和LUSD抵抗审查，而Frax则尽可能接近美联储。

虽然GHO和crvUSD可能看起来竞争加剧，但它们的重点是改进底层协议。它们可以共同努力，以自己独特的方式成就彼此。此外，随着监管机构紧随其后，现在比以往任何时候都更需要合作。

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