以太坊:为什么BTC会在下个周期被ETH超越？

撰写：DanSmith

比特币的目标是成为全球储备货币，以太坊的目标是成为全球数字经济的基础设施。然而这两者的市场价值是不一样的，本文将分析BTC市值被ETH超越的原因。

也许ETH超越BTC比想象中的来得更早。

比特币的目标是成为全球储备货币，以太坊的目标是成为全球数字经济的基础设施。这两个愿景都是巨大的，所以比较网络获得各自市场份额的可能性会更好。

相对于其安全预算，比特币从未产生过有意义的交易收入，而是用区块奖励来大量补贴安全。目前的模式是不可持续的，削弱了其成为全球储备货币的可能性。

以太坊已经成为最大的dApp生态系统的基础层，并拥有加密货币中最好的经济系统。

肯尼亚政府叫停Worldcoin活动:8月2日消息，据肯尼亚内政部在其Facebook页面上发布的声明，肯尼亚政府已暂停了由OpenAI的联合创始人Sam Altman共同创立的身份加密协议Worldcoin的运营。声明中提到，政府对一个名为WORLDCOIN的组织正在通过收集眼球/虹膜数据进行公民注册的活动表示关切。相关的金融、安全和数据保护服务机构已经开始调查以确定该项目的合法性和数据保护情况。[2023/8/2 16:13:52]

该网络目前拥有：

246亿美元的DeFiTVL

847亿美元的稳定币

在2022年，它促成了超过：

昆山在谈及落户的元宇宙企业已有70家:2月19日消息，在元宇宙产业大会2023年春季会上获悉，昆山在谈及落户的元宇宙企业已有70家。项目主要聚焦物联网、人工智能、交互技术、建模渲染、区块链等核心技术。[2023/2/19 12:16:14]

1.2T美元的DEX现货交易量

526亿美元的NFT交易量。

我预计以太坊将在下一个周期结束前超过比特币。以太坊的市值落后大约$1500亿，但合并后的出色表现将成为ETH基本面的一个有实力的推动力。

1月全网NFT交易额达9.46亿美元，创下自2022年6月以来新高:2月5日消息，据DappRadar发布的报告显示，2023年1月全网NFT交易额为9.46亿美元，环比增长38.5%，并创下自2022年6月以来新高，较2022年10月6.62亿美元的低点增长42.9%。2023年1月以太坊上NFT交易量为6.59亿美元，占全网总交易量的69.66%，排名二三位的分别为Solana（8500万美元）、Polygon（4600万美元）。[2023/2/5 11:48:48]

如果只看矿工收入的美元价值，比特币似乎做得更好。

自2016年以来，矿工年收入一直呈上升趋势。

Take-Two宣布以127 亿美元完成对手机游戏巨头Zynga的收购:金色财经报道，Take-Two宣布以127 亿美元价格完成对手机游戏巨头 Zynga的收购。根据合并协议的条款，Zynga 股东每股 Zynga 普通股获得 3.50 美元现金和 0.0406 股 Take-Two 普通股。该交易于 1 月首次宣布，将把 Zynga 的热门游戏纳入 Take-Two 所有权，包括“Farmville”和“Words With Friends”。

此前金色报道，社交游戏巨头Zynga将推出NFT和区块链游戏。[2022/5/24 3:36:43]

但分析一下收入构成，就会发现背后的问题......比特币通过区块奖励大量补贴安全性。95%的比特币矿工奖励来自通货膨胀的区块奖励，而只有5%是来自交易费的真实收入。

PoW在设计上会消耗大量能源。这对安全来说是很好的，但它创造了强制卖家，因为矿工需要抵消他们的生产成本。即使通货膨胀率较低，95%的矿工销售都是新铸造的BTC，因为几乎没有产生费用。

比特币不支持智能合约，所以BTC是网络上唯一可以存在的价值形式。用户必须在每笔交易中支付费用来转移BTC。因此，费用产生依赖于BTC的流通速度，但用户却自称是囤币者……

相比之下，ETH是作为货币在数字经济中进行交易的。用户支付ETH来转移ETH、稳定币和其他代币，或与DeFi应用程序互动。以太坊扩展了可能的行动，不仅仅是发送、接收和持有BTC。

在牛市期间，以太坊的真实收益百分比与总收入一起增加，凸显了网络的反身性。然而，当链上活动减少时，反身性就会受到伤害，这从2022年真实收益百分比的回撤可以看出。

将2022年分为合并前和合并后的时代，显示了以太坊如何通过验证者收入的多样化来解决通货膨胀问题。合并后，以太坊验证者从交易费、ETH燃烧和MEV支付中获得62%的实际收入。

ETH燃烧和MEV也与链上活动的水平相关。更多的交易量导致了更高的基础费用燃烧和更多的MEV机会。然而，在熊市，以太坊的净发行量近乎为零，并为质押者创造了正价值。

迁移到PoS也导致在短短117天内减少17亿美元的ETH排放量。这对流动性流动来说是很重要的，因为ETH需要更少的购买压力来维持相同的价格。对通胀的影响？ETH的30天年化通胀率高达0.00%。

同样，比特币并没有死。它在2021-2022年被个人、上市公司和国家/地区广泛采用。它的社区可能会在不久的将来努力优先考虑可持续性，但它目前的发展轨迹将导致它相对于以太坊而言滞后。

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