稳定币:去中心化交易所的年终回顾：数据、治理、资本效率和创新

撰写：Ignas

编译：深潮TechFlow

DeFiLlama上包含有200个DEX，数量太多，所以我只想聊其中的"前20名"。但是，根据选择的是TVL还是交易量，Top20列表会有所不同。

首先看一下按TVL排名的前20DEX。

如果选择7天的交易量指标，前20名就会发生巨大的变化：

Uniswap成为当之无愧的第一大DEX。

Dodo出现在第四位。

MetaTdex、Hashflow、Serum、THORswap、ShibaSwap、Orca和WOOfi都进入排名。

Ethena Labs创始人：稳定币需要关注流动性，而不是去中心化:金色财经报道，Ethena Labs创始人Guy Young表示，稳定币需要关注流动性，而不是去中心化，关于稳定币风险的主要问题与偿付能力有关，降低偿付能力风险的一种方法是设立保险基金，系统的有效抵押品将不止一个，因为稳定币背后基本上有美元池。他表示，保险基金可以充当“最后的投标人”，以确保价格“错位”时的稳定。

Young还认为，Lido 及其流动性质押货币 stETH 主导着以太坊质押服务市场，这不一定是坏事，如果要问在市场波动时期流动性和去中心化哪个更重要，那么交易所更关心流动性。Lido 的质押平台和流动性质押代币 Lido Staked Ether ( stETH ) 拥有最好的验证器集，并且经过实战考验并拥有“非常好的市场吸引力”。[2023/8/10 16:16:42]

当指标换成网络流量数据时，排名再次发生变化，PancakeSwap成为了第一。

因此，我不会根据纯粹的指标排名来审查DEX，而是将重点放在创新、特点以及它们给该领域所带来的影响这几个方面上。

Lord Justice Birss：仅比特币的学术文献就足以质疑区块链的完全去中心化性质:金色财经报道，英格兰和威尔士上诉法院法官Lord Justice Birss 表示，仅比特币的学术文献就足以质疑区块链的完全去中心化性质。如果比特币的去中心化治理真的是一个神话，那么根据我的判断，比特币开发者对财产的真正所有者负有信托责任的提交意见有很多话要说。[2023/6/11 21:29:11]

但还是有一点让我震惊的是，为什么DODO按成交量排名第四？

凭借4600万美元的TVL，它在过去7天里交易了5.68亿美元--这应该意味着不错的资本效率。

然而大部分它的交易量来自2个稳定币对：

Dodo的创新来自于主动做市商算法。

PMM通过在市场价格附近聚集更多资金，从而减少滑点。Dodo还引入了单代币LP，以减少无常损失。

去中心化可持续发展平台Bitgreen赢得第29轮波卡平行链拍卖:10月12日消息，据波卡Polkadot官方推特，去中心化可持续发展平台Bitgreen赢得第29轮波卡平行链拍卖。据介绍，Bitgreen旨在使用区块链技术推动资本支持可持续发展计划。[2022/10/12 10:32:37]

资本效率是大多数创新的焦点。Uniswap的V3"集中流动资金"在2021年推出。

今年Kyberswap推出了具有类似功能的KyberElastic。

它的不同之处在于：

反JIT/Snipe保护。

LP费用再投资到LP池中。

TraderJoe的解决方案是LiquidityBook。LB将流动性集中到指定的特定价格区间，但LP可以将流动性存入多个区间。

最终结果：更好的价格和更低的滑点。然而，按7天交易量计算，Joe被排除在前20名之外，原因可能是它只部署在Avalanche上。

Solanium核心贡献者Terry：Solanium是Solana公链上一站式去中心化融资平台:官方消息，5月17日20:00，Solanium核心贡献者Terry做客抹茶社区分享观点。Terry表示：“Solanium是Solana公链上一站式去中心化融资平台，将集钱包，DEX一体化，通过完善用户界面和体验来帮助所有人体验全新的融资平台，平台也将向所有人开发，每个人都可以创建专属资金池，官方也会对已验证KYC的池子进行标识。未来平台将有质押挖矿，社区治理，以及获得早期项目分成的方式来赋能资产。同时Solanium也获得Serum早期资助和支持。[2021/5/18 22:12:44]

Hashflow的资本效率是通过连接交易者和专业做市商来实现的。

它使用做市商报价，而不是AMM，为我们提供0滑点的CEX交易体验。

它还提供MEV保护和无跨链桥跨链互换。

BM：回购EOS会导致持仓比例超过10%，有违去中心化:今日，Block.one CEO Brendan Blumer（BB）发推表示：“EOS 作为节点奖励增发奖励给网络节点BP，而这些 BP 是在 EOS 流通量长时间 > 90% 的条件下，通过透明的链上自由市场竞标选举出来的。我认为这就是为什么EOS的流动性估值比率远高于同行的原因，EOS 主网很健康！

有 Twitter 用户回复道： “B1 你们为什么不用BTC或者法币从市场上回购 EOS ？”

对此，BM 回复：“我们想保持 EOS 网络去中心化，不想持有EOS超过总量 10%。并且，这种回购行为短期内尽管可以提升需求（提升币价），但是长期来看并没有促进增长。最终会演变为价格操纵！”[2020/10/10]

令人惊讶的是，BSC上的BiSwap进入了前20名。

作为Pancakeswap的竞争者，$BSW是UniV2分叉。

它的主要卖点是激励措施：50%的交换费退款、0.2%的交换费、农场、推荐计划、Launchpad、彩票、质押、交易比赛......

Pancakeswap今年也没有停下：

将$CAKE的供应量上限定为7.5亿。

采用vCAKE的ve代币经济学。

通过与ApolloX合作推出永续合约。

扩展到Ethereum和Aptos。

主要目标：尽可能多地燃烧掉$CAKE。

$CAKE并不是唯一采用veToken的DEX。

Balancer采用了veBAL，由锁定80%的BAL和20%的ETHLP代币组成，以促进代币持有者的长期一致性。

这是有代价的：鲸鱼主导的治理将BAL奖励引导到他的池中。

Velodrome将ve代币经济学带到了一个新的水平。

Velodrome是AndreCronje失败的Solidly的一个改进版。

通过质押$VELO4年，用户可以得到veVELO：一个以NFT形式存在的ERC-721治理代币，它使用ve(3,3)rebase机制。

veVELO的持有人因有对排放量进行投票的权力，而获得“贿赂”。

事实证明，它在Optimism的项目中很受欢迎，因为他们可以获得流动性，比自己发起的流动性挖矿活动更便宜。

对于Sushiswap来说，今年是相当低迷的一年。

Sushi已经没有护城河了，所以DAO投票决定将Sushi所有的费用直接交给国库。至少在一年内，推出新的代币经济学。

尽管如此，Sushi还是设法保持了TVL计算的前7名和交易量计算的第6名。

两个专注于稳定币的DEX正在推出他们自己的......稳定币。

对于Curve和PlatypusFinance来说，流动性是至关重要的。为了吸引它，他们用自己的代币作为奖励给用户。

但他们自己的稳定币应该会让流动性吸引力变得更便宜、更“有粘性”。

Curve的crvUSD的核心思想是借贷-清算AMM算法。它本身就是一个连续清算或去清算的AMM，应该可以减少坏账风险。

除了自己的稳定币，Platypus还在NFT方面进行了创新。

PlatypusvePTP系统需要质押$PTP以获得更高的稳定币存款收益。但是PlatypusHeroNFT可以帮助你加快vePTP的生成，在取消质押时保留一部分vePTP等。

稳定币互换即将进入Cosmos。

Osmosis是Cosmos上进行交易和收益质押的地方，该团队即将推出稳定币互换。

它是通过对A.Cronje的Solidly曲线公式进行升级和修改而建立的。

最后，Uniswap。

UniV3在2021年4月推出。从那时起，它：

推出了NFT交易；

改进了界面和分析；

部署在更多的链上；

增加了用法币购买加密货币的功能。

再过4个月，UniV3的反分叉许可将到期。接下来会发生什么？

总结：

DEX开发者专注于资本效率，减少滑点、无常损失和费用；

解决方案围绕集中流动性或做市商模式建立；

扩展到其他链和NFT；

推出稳定币；

激励机制统治周围的一切。

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