USHI:资金只够再撑一年半 Sushi 如何自救？

撰文：Azuma

12月6日，上任仅两个月的?Sushi新任“主厨”JaredGrey于治理论坛发起了一项新提案。在该提案中，Jared首次向外界披露了?Sushi当前严峻的财务状况，并提出了一个暂时性的自救方案。

Jared指出，当前?Sushi的财务赤字已影响了项目的可持续性，虽然在其上任后已将年支出预算从900万美元削减到了500万美元，但即便如此财库资金也只能再坚持一年半左右。

Jared还提到，由于SUSHI代币已接近完全流通，而?Sushi财库此前除了代币解锁收入之外仅有通过Kanpai获得的少部分交易费抽成收入，一直未能实现财库储备的资产多样化，这进一步削弱了?Sushi的抗风险能力。

出于该情况，Jared建议将Kanpai当前的参数比例从10%上调至100%?，这意味着xSUSHI持有者原可通过交易费抽成而分得的收入将从90%下降至0%?，这部分资金将完全转至财库作为运营储备。不过，Jared也提到这只是一个暂时性的举措，待未来新的代币经济模型发布后将会另寻方案，不过考虑到新模型走通治理及执行流通需要一定时间，所以预计该方案将持续至?2023年第二季度或第三季度。

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提案实现逻辑

Jared的提案涉及到了Sushi系统中的一些独有概念，比如xSUSHI、Kanpai?等等，要理解该提案的实现逻辑，就必须弄明白这些概念的具体含义。

与其他大多数DEX一样，Sushi系统中的可持续收入来源于从用户交易行为中抽取的手续费。当前，Sushi对Sushiswap?上的交易抽取0.3%的费用，其中0.25%归流通性提供者所有，另外的0.05%则会作为系统收入分给xSUSHI持有者。

African Gold前CFO因挪用超500万美元资金交易加密货币遭美SEC电汇欺诈起诉并已认罪:金色财经报道，据美国证券交易委员会（SEC）官方网站披露信息显示，其已对African Gold Acquisition Corp.（一家 SPAC 公司）前首席财务官Cooper J. Morgenthau提出欺诈指控。

SEC称，Morgenthau在2021年6月到2022年7月期间挪用了African Gold的资金，并从另一个名为Strategic Metals Acquisition Corp. I and II 的SPAC公司窃取了资金进行加密资产和其他证券交易，总规模超过500万美元。

另据路透社透露，Cooper J. Morgenthau目前已认罪。[2023/1/4 9:51:37]

所谓xSUSHI，即Sushi协议治理代币，SUSHI持有者可通过长期质押SUSHI来换取xSUSHI，将自身利益与协议的发展绑定，从而获得参与Sushi未来升级和变化的投票资格。作为激励，xSUSHI持有者可获得0.05%?的交易费抽成收入。

FTX搁浅的客户资金引起不良资产投资者关注:金色财经报道，信贷投资公司希望从FTX客户购买债权，否则他们可能要等上数年才能收回资金，同意出售债权意味着要接受巨额损失，债权以美元面值出售。

据一位知情人士透露，Apollo Global Management和Attestor是就购买债权进行过对话的知名投资者之一。利基投资公司507 Capital已经从希望快速退出FTX的对冲基金购买了几项债权。Apollo和Attestor的发言人拒绝置评。

507 Capital创始人Thomas Braziel表示，基金经理大多希望退出，这样他们就可以继续前进，而不必处理法庭程序。（The Block）[2022/12/12 21:38:00]

Kanpai的概念诞生于2021年6月的一项治理提案，其作用是从xSUSHI的0.05%收入中再抽取一部分，用于补充Sushi财库收入并丰富财库资产类别，以应对随时会到来的熊市。简单来说，Kanpai是一个参数，代表了财库和xSUSHI持有者的分配比例，当前该参数为10%?，意味着财库分配10%?，xSUSHI持有者分配90%?。

动态 | UPbit公布加密货币及存款调查报告：存款资金比用户存储量多63%:据华尔街见闻消息，韩国虚拟货币交易所UPbit今日发布“加密货币及存款调查”报告，该报告经尤金会计师事务所审计。报告显示，截止2019年1月1日，UPbit拥有的加密货币约占用户资产的103%；存款资金约占用户存储量的163%，该数值较半年前的127%增加了36%。[2019/2/14]

如此一来，Jared的提案内容就很清晰了。该提案的目的就是希望改变当前流向?xSUSHI持有者的0.045%交易费抽成的分配方案，使其完全流向财库，从而将财库的交易费抽成比例从0.005%提升至0.05%?。

社区怎么看？

截至发文，虽然在该提案帖下方的初步民调中有69%的社区成员选择了支持，但从下方讨论来看，仍有大量社区成员对该提案持质疑态度。

市场研究公司：2018年可能是机构资金进入加密货币市场的一年: 据CNBC消息，市场研究公司Tabb集团于今日表示，由于交易基础设施的发展，今年是机构资金进入加密货币市场的一年。资本市场研究和咨询公司在高级分析师Monica Summerville及其同事的报告中称：“如果2017年是加密货币走向主流的那一年，那么2018年肯定会成为它们走向机构的一年。”报告中指出，目前阻止机构大规模参与加密货币市场主要有三大主要障碍——监管不确定性、缺乏市场基础设施和机构级数据来源。Tabb表示：“进入这一领域的最新技术提供商是由金融市场的人领导的，他们声称自己发现了一个巨大的市场缺口，等待填补。”[2018/5/15]

翻开社区成员的留言，可以看出质疑主要集中在于以下几点：

一是是否可以找到其他替代方案？因为“剥夺”xSUSHI显然会削弱对SUSHI的投资价值，这或许会造成大规模抛售，从而导致更负面的结果。

二是Sushi到底是不是真的需要500万美元的支出？财务支出是否有细节账目？Jared是否只是为了保住自己的薪资？

三是Jared在投票选项上的措辞是否有煽动社区之嫌？

关于这些质疑，Jared针对多条留言做出了回复，甚至又在推特上接连发了数十条推文来正面回应质疑。

关于质疑一，Jared的回应称该措施是?Sushi立即为财库补充资金的唯一途径，如果没有更多资金，Sushi还能不能活下去都是个问题。

关于质疑二，Jared回应称Sushi一直都是猎头的目标，如果Sushi不能给予工作者合理的薪酬，很容易遭到竞争对手的挖墙脚。此外，Sushi正在与一家外部会计公司合作，以整理并公开财务账目。至于为个人牟利一说，Jared称其在上任Sushi“主厨”之时就放弃了合同中的遣散费条款，将原有的25万美元离职预算全部捐给了财库。

关于质疑三，Jared回应称措辞只是为了凸显现状有多么严峻。

如此自救行得通吗？

就目前的情况来看，Jared的这一提案正遭受着相当大的阻力。

考虑到账面利益受损的xSUSHI持有者才是决定投票是否通过的主体，待该提案正式进入治理流通后，预计会有很大一部分社区成员会投出反对票。能否继续推进该提案，在很大程度上会取决于Jared如何综合长、短期利益去说服xSUSHI的持有者们。

需要注意的是，Jared本人也曾提到该提案只是个权宜之计，未来Sushi能够走出泥潭的要务仍在于拿出更具可持续性的新经济模型，并探索更多的发展道路，从而捕获更多价值。

关于新的代币经济模型，Jared上周曾透露过初稿已基本完成，但暂时仍未向外部释放任何细节。鉴于目前Sushi的财务状况已有耗尽迹象，新的模型能否在如此仓促的条件下充分完善细节并说服社区同意仍是未知数。

此外，由于SUSHI代币已接近完全释放，留给全新代币经济模型的可操作空间也并不大，因此不排除Jared及其团队会考虑扩大代币总供应量，如果是的话这会不会造成更大规模的恐慌与质疑？这些都是悬而未决的问题。

熊市不易，并非每个人都能像AC那样能苟，摆在Jared面前的是常人难以想象的挑战。?

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