FTX:万字回顾FTX 兴衰史：这不是加密行业的第一次危机 也不会是最后一次

原文作者：longcrypto

Itisonlyamomentthatdeterminesaperson'slife,aswellashisentiredestiny.

决定一个人的一生，以及整个命运的，只是一瞬之间

——歌德

2022年5月，Terra的UST脱锚事件震动了整个crypto圈。在短短5天的时间里，曾经市值排名前5的公链LUNA从230亿美元跌落至5亿美元，基于Terra发行的稳定币UST价格从1美元跌至0.1美元，几乎双双归零。

此次事件之后，对冲基金三箭资本、借贷平台Celsius、加拿大上市公司VoyagerDigital、加密货币交易和借贷平台BlockFi、加密货币管理基金BabelFinance等不同程度走向破产、退市或重组，行业遭到巨大冲击。

进入11月之后，随着美国通胀数据放缓，美联储释放放缓加息预期，被压制已久的crypto圈终于得以松了一口气。

然而，更让人震惊的事情发生了，在不到10天的时间里，排名前十、估值320亿美元、资产规模超过240亿美元的交易所FTX在铺天盖地的FUD和流动性枯竭后迅速破产。

随着FTX帝国崩盘，原本光鲜亮丽背后的奋斗史瞬间黯然失色，欺诈、内幕交易、挪用用户资产、糟糕的管理体系等更多幕后信息被挖掘出来。一时间，FTX创始人SBF口碑急转直下，从天才交易员、加密罗宾汉、大慈善家、救世主、利他主义者、加密货币美国梦的代表、“天才与勤奋”的代表变成了超级恶棍、加密世界的叛徒。

为什么在10天左右的时间竟然发生如此巨变，本篇文章旨在回顾FTX四年间的发展和营销策略整体回顾，FTX的全面营销确实值得所有行业营销学习，一件事情的衰败早就有所迹象，但是大家都忽视了TA。长远来看，我们也需要将学到的教训转化为一个更健康的加密货币生态系统。

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01FTX发展史：雄心勃勃、善于赚钱、不惧冒险

2019年5月，FTX在香港正式成立，主打衍生品交易市场，取名FTX，这是“期货交易所”的简写。其创始人为时年27岁的SamBankman-Fried，圈内人称SBF。

SBF1992年出生，少年时期在斯坦福大学的校园里长大，他的父母都是斯坦福大学法学院的教授：父亲JosephBankman是一位税法专家，母亲BarbaraFried研究法律、经济学和哲学的交叉领域，从麻省理工学院物理专业毕业后，在华尔街的量化交易公司简恩资本工作了3年，2017年，他在加州伯克利一所租来的房子里创办了AlamedaResearch，开启了一个经典Crypto美国梦的开端。

1.1?2019年：FTX在成立的第一年，并没有太多的动作，唯一的亮点是获得币安投资，也是为后续故事埋下伏笔

2019年7月29日，FTX全球生态通证FTT上线交易

2019年8月，FTX率先推出杠杆代币，同时获得800万美元种子轮融资

2019年10月，上线永续合约

2019年12月，获币安投资，共同拓展衍生品赛道

1.2?2020年：CRYPTO逐渐走出熊市，FTX迎风而上，黑马姿态尽显

2020年1月，FTX交易所24小时双边交易量突破200亿美元，创历史新高

2020年2月，在美国大选期间，FTX增加了新的期货合约TRUMP-2020

2020年3月，获LiquidValueCapitalB轮投资

2020年4月，推出WTI原油期货合约OIL

2020年5月，推出美国交易平台FTX.US

2020年8月，Robinhood前加密主管SinaNader加入FTX.US担任首席运营官

2020年8月26日，FTX以1.5亿美元收购加密价格跟踪应用程序Blockfolio

数据：比特币长期持有者偏向率升至1.73:金色财经报道，据cryptoslate披露的数据显示，目前比特币长期持有者偏向率（Long-term holders’ bias ratio）已升至1.73，比特币长期持有者 (LTH) 交易量与交易所的偏差比率一直显示出一个有趣的趋势，该指标说明持有者更加偏向于长时间的持有，或者是想要等到价格反弹后再出手，也是市场进入新牛市还是进入长期熊市的关键因素之一。（cryptoslate）[2023/5/28 9:47:27]

2020年10月，上线股票TokenTSLA、AAPL等

2020年11月，FTX创始人SBF被爆料在美国大选期间向美国总统候选人拜登捐款520万美元

1.3?2021年：FTX凭借CRYPTO波澜壮阔的大牛市以及撒钱般地营销，成为史上成长最快的加密公司，估值达到320亿美元

2021年1月，上线GME股权通证，推出WallStreetBets指数季度合约

2021年2月，SBF以45亿美元净资产排名福布斯加密亿万富翁榜第二名

2021年2月8日，FTX宣布成立慈善捐赠基金会

2021年2月23日，FTX宣布提币零手续费，年内或将补贴千万美元用于Gasfee支付

2021年4月，FTX上线CoinbasePre-IPO产品

2021年4月20日，FTX单日交易量超全球总量10%，交易量与去年相比上涨8000%

2021年5月18日，FTX推出可押注巴西总统选举结果的期货合约

2021年5月20日，FTX过去24小时合约持仓量为全网第二

2021年5月29日，FTX投资USDC开发公司Circle

2021年7月21日，FTX以180亿美元估值完成9亿美元B轮融资，创业内史上最大融资记录

2021年上半年，FTX.US日均交易量比去年同期增长150倍

2021年8月3日，美国SEC主席前法律顾问RyneMiller加入FTX.US担任总法律顾问

2021年8月11日，FTX的比特币期货市场份额升至第二

2021年8月26日，加密货币交易所LiquidGlobal从FTX获得1.2亿美元贷款

2021年8月27日，FTX和FTX.US均已通过美国GAAP审计

2021年9月17日，FTX直布罗陀子公司ZUBR在直布罗陀获得分布式账本技术(DLT)提供商许可证

2021年9月20日，FTX获巴哈马证交会批准在当地开展加密业务

2021年9月24日，FTX已将总部从中国香港迁至巴哈马首都拿骚

2021年10月21日，FTX以250亿美元估值在B-1轮融资中筹集超4.2亿美元，BlackRock、TigerGlobal等参投

2021年11月2日，前CFTC专员MarkWetjen加入FTXUS担任政策和监管战略负责人

2021年12月8日，SBF出席美国国会加密听证会

在这一年，FTX采取的体育营销路线如同漫天撒钱一般为公司赢得极大知名度和曝光量。

2021年4月，FTX.US与NBA热火队达成价值1.35亿美元为期19年的交易，FTX成为迈阿密热火队主体育场独家冠名

2021年5月19日，FTX合作国际象棋冠军锦标赛

2021年6月4日，FTX与全球电竞战队TSM以2.1亿美元签约，获得战队冠名权

2021年6月16日，FTXUS成为华尔街骑行大赛钻石赞助商

2021年6月23日，FTX与美国职棒大联盟达成合作

2021年6月29日，NFL传奇四分卫TomBrady、巴西超模吉赛儿邦辰入股FTX

BNB实时销毁量15.37万枚，价值约5734.05万美元:金色财经报道，BurnBNB发布推特表示，BNB实时销毁量15.37万枚，价值约5734.05万美元。据悉，BNB的实时销毁机制由BEP95提出，类似以太坊当前的EIP-1559销毁机制。[2023/2/19 12:15:52]

2021年8月4日，FTX与《英雄联盟》冠军系列赛LCS签订7年赞助合约

2021年8月23日，FTX以1750万美元冠名伯克利大学加州纪念体育场

2021年9月8日，NBA球星库里成为FTX全球大使和股东

2021年9月23日，FTX与F1车队Mercedes-AMGPetronas签署长期赞助协议

2021年10月18日，FTX宣布成为国际板球理事会官方合作伙伴

2021年11月3日，FTX与肯塔基大学篮球队球员达成NIL赞助协议

2021年11月17日，MLB明星大谷翔平担任FTX全球品牌大使

2021年12月7日，FTX宣布高尔夫球员AlbaneValenzuela担任体育大使

2021年12月14日，FTX将支付NBA金州勇士队1000万美元的版权赞助

1.4?2022年：美联储在年初宣布加息，市场的流动性逐步收紧，牛市盛宴迎来拐点。然而，并没有多少人愿意相信市场就此戛然而止，就像直到“泰坦尼克号”撞上冰山，还有人相信这艘巨轮会“永不沉没”

2022年1月14日，FTX宣布推出20亿美元规模的风投基金FTXVentures

2022年1月26日，FTX.US宣布以80亿美元估值完成4亿美元A轮融资

2022年1月31日，FTX宣布以320亿美元估值获4亿美元C轮融资，软银、Paradigm等参投

2022年2月2日，FTX收购Qunoine及母公司Liquid，以向日本客户提供产品和服务

2022年2月9日，SBF出席由美国参议院举办的加密听证会

2022年2月14日，FTX支付了3250万美元在美国第56届超级碗广告投放了2分30秒的广告，成为最贵的加密广告

2022年3月1日，FTX推出慈善基金FTXFutureFund，计划年内分配至少1亿美元

2022年3月7日，FTX宣布成立FTXEurope，为欧洲用户提供加密衍生品交易服务

2022年3月15日，FTX在迪拜获得加密服务提供商牌照

2022年3月21日，四届大满贯单打冠军大坂直美将成为FTX全球大使和股东

2022年3月21日，FTX成立FTXAustralia，获澳洲监管许可开展业务

2022年3月23日，无聊猿母公司YugaLabs以40亿美元估值完成4.5亿美元融资，FTX参投

2022年3月29日，前列支敦士登金融监管机构官员被任命为FTX欧盟战略负责人

2022年4月5日，福布斯发布加密富豪榜，SBF以240亿美元估计净资产位居第二

2022年4月26日，由FTX和SALT主办的CryptoBahamas大会在巴哈马正式揭幕，英国前首相、美国前总统、巴哈马总理、超级碗冠军、CFTC前主席、方舟投资CEO木头姐等出席

2022年4月28日，FTX宣布推出10亿美元慈善基金

2022年5月，SBF和FTX监管团队访问白宫

2022年5月25日，SBF称可能会在2024年斥资10亿美元阻止特朗普东山再起

分析师：“鸽派”情绪占了上风:2月4日消息，新年首个“超级央行周”，美英欧央行释放的紧缩步伐放缓信号并不像上周的加拿大央行那般直白，表面上甚至有些鹰派，但市场却愈发笃信全球紧缩浪潮“落幕”在望，超级央行周难掩“鸽派”本色。

对于各大央行最新的动作，景顺多资产基金经理Sebastian Mackay表示，央行声明听起来其实仍然相当鹰派，但市场并不真的相信他们。从央行立场对市场的影响程度来看，“鸽派”情绪占了上风。(金十)[2023/2/5 11:47:52]

2022年5月26日，FTX创始人SBF入选《时代》杂志2022年“全球百大影响力人物”

2022年5月30日，FTX超过Coinbase成为第二大中心化加密货币交易所

2022年6月3日，FTX宣布推出可提供加密衍生品的合规交易所FTXJapan

2022年6月17日，FTX宣布收购合规加密交易所Bitvo，业务版图扩张至加拿大

2022年7月2日，FTXUS与BlockFi达成总价值6.8亿美元的信贷额度和收购选择权协议

2022年7月25日，Aptos完成1.5亿美元融资，FTXVentures和JumpCrypto领投

2022年8月21日，据CNBC报道，FTX在2021年收入超过10亿美元，增长超10倍

2022年9月1日，前CFTC专员JillSommers加入FTXUSDerivatives董事会

2022年9月8日，区块链Sui背后公司MystenLabs完成3亿美元B轮融资，FTXVentures领投

2022年9月9日，FTXVentures将收购SkyBridgeCapital30%的股份

2022年9月13日，Doodles以7亿美元估值完成5400万美元融资，FTXVentures参投

2022年9月22日，传FTX正洽谈以约320亿美元估值融资10亿美元

2022年9月27日，Voyager宣布FTXUS以14.22亿美元出价赢得资产竞拍

2022年9月28日，知情人士称FTX首席执行官SBF正考虑竞购Celsius的资产

2022年10月，SBF参加沙特主权基金举办的SaudiFutureInvestmentInitiative

之后的故事大家都知道了

2022年11月2日，CoinDesk发布关于AlamedaResearch财务情况的报道

2022年11月6日，币安创始人CZ公开宣称要清算公司账面上所有FTT

2022年11月9日，FTX向币安求助

2022年11月10日，币安在尽调之后放弃收购FTX

2022年11月11日，FTX申请破产保护

不可否认的是短短3年半，FTX从无名之辈三线交易所跻身全球前三交易所，从人脉到行动力都为行业展现了教科书式的经典商业发展案例。

投融资：从全球最大的资产管理公司贝莱德、加拿大第三大养老基金安大略省教师退休基金会、新加坡国有投资机构淡马锡、红杉资本、软银、老虎环球基金以及Multicoin、Paradigm、CoinbaseVentures等机构手中募集了超32亿美元的融资，估值达到320亿美元，成为史上成长最快的加密货币公司。

产品服务：FTX秉承“创建于交易员，并服务于交易员”的理念，推出了稳定币一键兑换、创建多个子账户，每个子账户全仓/全资产保证金，美元合规出入金等深得交易员好感的服务。在产品上，FTX推出了杠杆代币、追踪比特币波动性的代币等。此外，FTX的产品不限于加密货币，类似总统大选、奥运会召开时间等任何能够引起人们兴趣的话题都能设计出产品用来交易。

市场营销：产品和体验的优势，并不能保证一定赢得市场，还要让更多人知道才行——会宣传。SBF自述自己创办的AlamedaResearch几乎差一点倒闭，在一个月内，从无懈可击转变为挣扎求存。这次创业经历让其明白很多道理，其中最重要的是市场营销。FTX选择了体育营销路线，并将其用到极致，走过了前辈公司从来没有达到过的距离，将crypto和Web3引向了更大的群体。

雷曼兄弟Lawrence McDonald：比特币摧毁的财富可能远多于它创造的财富:金色财经报道，雷曼兄弟资深人士Lawrence McDonald认为，世界上最大的加密货币比特币摧毁的财富可能远多于它创造的财富。 他认为，由于“无法承受”的提款，比特币实际上不能作为一种可行的价值储存手段。?[2022/12/18 21:52:27]

塑造公信力：SBF个人频繁登上纽约时报、经济学人、华尔街日报、福布斯、彭博社等主流媒体平台向外界展示成功人士的公众形象。《时代》杂志将其评为2022年“全球百大影响力人物”之一。FTX总部迁移至巴哈马首都拿骚，巴哈马总理亲自来到现场感谢SBF帮助复苏经济。

在强大的舆论宣传下，直到FTX崩盘，很多人还难以相信。一切都发生的如此迅速，超过100万人在FTX破产后遭受损失，很多曾经对FTX信任的人在这次崩溃中损失了全部财富，一些大型投资机构也将对FTX的投资减记为零。

Alameda在这次FTX崩溃中扮演重要角色。据AlamedaCEOCarolineEllison称，在今年春天加密市场崩溃后，Alameda的贷方收回贷款，而Alameda花掉的资金不再容易获得，因此该公司使用了FTX客户资金进行支付。作为FTX的手足公司，SBF对Alameda的容忍度超出正常商业行为的准则。据华尔街日报报道，Alameda欠FTX约100亿美元，而FTX拥有的客户资产大约是160亿美元。这意味着，FTX将一半以上的客户资产来为AlamedaResearch的风投提供资金。

FTX何以如此快速破产？SBF事后认为，杠杆太大，银行挤兑和市场崩盘耗尽了流动性。

根据FTX在Chapter11破产前提交的资产负债表显示，截至11月5日，FTX负债140亿美元，总资产240亿美元，杠杆率是1.4倍。据宏观分析师Degg_GlobalMacroFin分析，FTX平日里每天的资金提取平均为2.5亿美元/日，总资产中的60亿美元足够FTX支撑24天的提款需求。然而，FTX在11月6号遭遇了平日25倍的提款需求，一天内的资金净流出量达到了50亿美元，只剩下10亿流动性。如果任由客户挤兑，FTX只能存活几个小时，11月8日，FTX暂停提款。期间，FTX的平台币FTT以及持有的SRM、SOL等代币价格暴跌，FTX的总资产迅速降低到资产约90亿美元，而负债还有90亿美元，基本上资不抵债。

这场崩溃是教科书般的投资银行挤兑案例，将客户资金用作高风险和低流动性资产投资，对挤兑压力的估计完全不足，导致资产端陷入挤兑–抛售–资产价格下跌–股权下降–挤兑加剧的死亡螺旋。

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02FTX崩溃后，对CRYPTO行业的影响

2.1?交易所侧：

FTX在崩溃前，SBF曾表示FTX足以覆盖所有客户持有的资产，FTX不拿客户资产进行投资。但很快就删除了以上言论。中心化交易所的不透明再度引发人们的信任危机，各大交易所储备金有问题的消息疯传，提币潮愈演愈烈。数据显示，从11月6日起的一周内，从11月6日起的一周内，中心化交易所流出了超80亿美元资产，包括37亿美元的比特币、25亿美元的以太坊以及超20亿美元的稳定币。交易所的比特币余额在过去一个月中创下新低，加密货币余额已降至2018年11月以来的最低水平。

行业KOL以及从业者呼吁中心化交易所应该有透明的储备证明，并配有透明的仪表盘连接链上数据/钱包，而不是仅仅通过口头喊话解决。

在行业的倒逼下，中心化交易所开始着手增加透明度。

欧易OKX、币安、火币、Gate.io等交易所率先表态，公开分享其可审计的merkletree准备金证明，保持透明度。储备金证明是一种常见的资产审计方法，用来证明链上储备金足以覆盖用户账面所有的资产。以OKX为例，根据公布数据显示，OKX拥有100%储备金率，并且其构成不包含其平台代币OKB。OKX最大资产配置中大部分由市值前五加密货币组成，包括8.9万枚比特币，100万枚以太坊及稳定币，总计约60亿美金。

MetaMask与NFTBank合作推出新的NFT投资组合工具:11月2日消息，Web3 钱包提供商 MetaMask 与 NFTBank 合作推出了一种新的 NFT 投资组合工具，该工具使用 NFTBank 的估值引擎通知用户其 NFT 价格价值的变化。这种合作伙伴关系的目标是帮助用户对其 NFT 投资组合做出更好的决策。NFTBank 是一家构建 NFT 价格跟踪工具的公司。[2022/11/2 12:09:57]

储备金证明从原理上需要三个关键步骤进行验证。首先，验证用户的资产是否包含在默克尔树(Merkletree)中；其次，验证平台对钱包地址的拥有权及钱包资产总额；最后，通过对平台总用户资产和公布的链上钱包地址中总资产进行比较，来验证平台的资产储备金率。

截至到11月21日，中心化交易所Top15中有9家已经披露了其主要储备资产的钱包地址或公布了由第三方机构出具的ProofofReserve审计报告，并与Nansen合作推出了储备资产看板。

火币在11月13日完成资产快照后将1万枚ETH分别转移至币安和OKX存款钱包，就一度引发人们的质疑。对此，火币回应称，火币保证用户资产的安全和100%赎回，不会对用户的存款和提款施加任何限制。同时，据媒体报道，资产快照后的1万枚ETH提币为一个机构大户所为，不是火币主动发起。

此外，即便中心化交易所公布资产储备证明，但资产成分的不同也会遭受进一步质疑。如Crypto.com公布的资产储备中因SHIB占比20%，远超其他交易所。

不过，在Cobo创始人神鱼看来，merkletree只解决了账户余额的存在证明，另一个问题是和链上地址的余额关键证明。因为交易所和用户存在信息不对称，它拿出的证据很难说明不是伪造的。BixinVentures创始人星空也表示，所谓做merkletree，对内部管理是有用的，能够及时发现内部的资金问题，对外部基本无解，因为很难知道地址的私钥是谁管理的。

可以看到，单纯的公布储备金证明难以让中心化交易所自证清白。一些交易所选择与第三方机构合作托管用户资金。如衍生品的加密交易所PowerTrade与托管公司Copper合作为其机构客户提供托管和结算服务，从而使交易对手的风险降到最低。资金隔离，确实不失一种相对较好的方式。实际上，在监管成熟的证券市场，用户在券商交易证券产品，其资金都是托管在第三方银行里，杜绝了券商动用客户资金的可能性。

11月21日，OKXCMOHaider发推称，OKX将在未来两周迎来多个重要功能的更新，包括针对全球用户的POR资金证明功能和针对机构用户的相关功能。

面对部分言论，欧易OKX通过更加公开透明的方式让用户查阅平台及个人资产，给予用户信心。据官方公告显示，OKX在11月23日正式上线储备金证明，所有用户可以在相关页面主动查询对比OKX的链上钱包地址资产和默克尔树内的用户总资产，从而验证其资产储备情况。在当前版本中，OKX储备金证明仅显示BTC、ETH及USDT资产，OKB及其余资产并不包括在内，现储备金覆盖率为100%

FTX的余震正波及其他交易所，曾获FTX债务融资的日本加密交易平台LiquidGlobal暂停所有提款。总部位于澳大利亚布里斯班的加密交易所DigitalSurge受FTXAustralia管理部门的影响，暂停了所有存取款业务。还有一些小型中心化交易所在FTX崩溃后经营异常，如在11月13日当天，BitCoke和AAX均宣布暂停提币。前者给出的理由是公司财务负责人正在配合某国机关调查，处于司法受限状态，无法提供私钥授权。后者则先是将原因归结为第三方合作伙伴的失误，后又解释称资本头寸面临巨大压力，将需要筹集新的资金。

我们看加密交易所的演化史后就会发现，交易所的更迭是非常快的。比如曾经的巨无霸Mt.Gox，一度占据市场80%的交易量，但也只是存活了三年。破产至今已经过去了8年，债权人还没拿到赔偿。曾在海外排名前三的加密交易所Bitfinex在2016年被黑客盗取12万枚BTC，幸运的是，Bitfinex没有就此倒闭，而是选择发行平台币赔付用户损失。但更多的发生过被盗的交易所没有这么幸运，在被盗之后很快就倒闭了。

2.2?钱包侧：去中心化钱包有两种，硬件钱包和软件钱包

用户把资产放在去中心化钱包是更安全也更cryptonative的方式。甚至TeslaCEOElonMusk也在说：NotYourKey,NotYourWallet。

在FTX暴雷后，国产硬件钱包OneKey卖到脱销，海外硬件钱包Ledger和Trezor的销售量也出现大幅增长。

软件钱包中用户量最多的是MetaMask，截至2022年3月的月活用户达3000万。而手握整个加密市场用户流量且开发资金充足的交易所也推出了Web3钱包，拥抱去中心化大势。

Coinbase的钱包主打异构多链，支持交易所账户关联；BinanceWallet则是一款兼容EVM的插件钱包，支持交易所账户关联，用户可以通过交易所账户划转资产，且支持Google账号登录；欧易Web3钱包是市场上最全面的异构多链钱包，含钱包、DEX、NFT市场、去中心化赚币、Dapp探索5大板块，目前支持40+条公链、1000+DeFi协议，拥有交易所和Web3钱包快捷转账功能，用户无需反复切换模式复制地址，可自由选择将资金存储在交易所或者是去中心化Web3钱包，此外微软浏览器MicrosoftEdge现已支持欧易插件钱包

整体上看，交易所主导的钱包产品呈现出以下特征：

l?都在尝试从钱包切入去中心化生态，都定义为去中心化/Web3/DeFi入口；

l?方向上交易所和钱包关联、独立的去中心化钱包、CeFi+DeFi同时管理；

l?产品架构趋同，覆盖钱包、跨链DEX、NFT等；

l?能够从交易所自有流量中获取部分用户；

其中，欧易Web3钱包除满足上述4点条件以外，更加主攻安全性，并能经住市场检验。在保护用户资产安全方面，欧易Web3钱包已接入天眼KYT系统，对于项目和风险地址会发出交易警示。此外钱包接入OKX风险地址库，交易过程一键屏蔽风险地址，对用户授权管理，支持输入授权额度，支持一键取消。这是由于欧易以技术驱动为愿景，尤其是链上资产被盗频发的当下，用户的资产安全才是第一位。正如欧易OKXCEO所述，OKX的核心是一家科技公司，而不是金融公司。我们不使用交易作为一种产生利润的方式。对于真正的建设者和信奉者来说，Crypto从未离去。

中心化交易所凭借着良好的交易所深度、底滑点、用户可用性好等几个方面在过去的十年间一直是交易用户的主战场，在本次FTX暴雷事件之后，我们看到越来越多的DEX和去中心化钱包进入到公众视野，cryptonative去中心化的发展道路必定的伴随着血与痛的一段螺旋线上发展的漫长之路。

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03轮回中的去中心治理实践，愿善意永存

Pessimisticpeoplehaveceasedtolive，optimisticpersonneverdies.

悲观的人虽生犹死，乐观的人永生不老

——拜伦

FTX虽然失败了，但是其在前期展现出的极强的执行力是有目共睹的，这或许也是导致其轰然倒塌的一面，速度太快以至于外强中干。就像建在沙滩上的城堡，无论多么美丽梦幻，一场潮水就轻而易举冲垮了。

很多人将FTX的失败归咎于局，并声称早就看出FTX存在问题。奇怪的是，为什么这些人不当时指出来，而是事后诸葛亮？

说起创业局，美国血液检测公司Theranos和《虚构安娜》堪称商界经典。

ElizabethHolmes在2003年创办Theranos，致力于取代繁重耗时的血液检测设备，用几滴指尖血就可以在数小时检测超过200项身体指标。此后的12年间，ElizabethHolmes成为硅谷明星创业项目，著名投资人TimDraper是其早期投资人，斯坦福工程学院院长钱宁?罗伯逊是其第一位合伙人，前国务卿乔治?舒尔茨、亨利?基辛格是董事会成员，前国防部长詹姆斯?马蒂斯和威廉?佩里，前参议员萨姆?纳恩为其站台，前总统比尔?克林顿为其着迷，当时的副总统拜登在参观Theranos后盛情称赞。2014年，Theranos估值90亿美元，被评为仅次于特斯拉的"改变世界的创业公司"。2015年，Holmes被福布斯杂志评选为全球最年轻的女性亿万富翁，同年，她又入选时代杂志2015年最具影响力100人名单。2015年，《华尔街日报》记者揭露Theranos造假。2022年11月18日，Holmes因欺诈投资者罪名被判入狱135个月。

《虚构安娜》根据真实故事改编，讲述了一位籍籍无名、年轻的、俄裔德国女孩如何一步一步取得纽约上流社会的信任然后又快速失败的故事。看完这部剧，你会对美国梦和局的界限产生怀疑。安娜想在纽约建立艺术基金会，出发点并非完全是恶意，如果不是身份被识破，是不是就成了另一场美国梦？SBF在FTX破产后接受Vox记者KelseyPiper采访时也表示，如果FTX没有提出破产保护申请，而是选择在一个月后开放提现，那么客户的账户将会完好无损。

这些案例，如果用一个关键词来总结，就是：信任。

因为相信“大而不倒”，在FTX破产前，投资人没有及时提取资产。因为信任，Theranos的局横行硅谷12年而没有被揭穿。因为相信自己看到的，安娜过了整个纽约精英社交圈。

在FTX暴雷后，加密OG超级君的点评很让人感触：因雷曼危机诞生的行业，今年却一而再再而三徘徊在雷曼时刻。3AC、BabelFinance、Celsius、BlockFi、VoyagerDigital、FTX/Alameda以及刚被曝出的Genesis。这些频出风险的中心化机构，再次让人们反思去中心化的行业本质：notyourkeys,notyourcoins。

那么行业如今的发展是什么？去中心化的技术被中心化的交易所定价，KOL的言论可以轻而易举操纵市场，个别交易所既做又下场交易同时还做裁判员，中心化的交易所不够透明而去中心化的Uniswap因Cloudflare路由问题再次宕机，早期项目募集到资金后撒手不管转身做了投资人，散户进场口中喊的是AllinWEB3，做的却是炒币发财梦。很多人言必谈套利、对冲、撸毛，有多少人真正关心行业创新？许多投资人在2021年底的展望中预测GameFi在22年一季度爆发，然而随着牛去熊来，这些GameFi项目陷入难产。

这些事件似乎动摇了许多人的信心，实际上大可不必。2014年的MtGOX倒闭，2016年的以太坊TheDAO黑客事件，2017年的中国监管，都曾经对crypto圈造成巨大恐惧。如今回头看，crypto并没有被杀死，反而愈加强大。正如知名加密VCParadigm创始合伙人MattHuang在LUNA/UST崩溃以及3AC破产之后发给LP们的信件中所说，这不是加密货币的第一次危机，当然也不会是最后一次。每一次失败都是一次学习的机会，加密货币生态系统将变得更聪明，更有弹性。

Don’ttrust,verify。Crypto发展至今，一次次走向绝望又一次次重生，背后靠的从来不是对人性的信任，而是对技术的信任，CodeisLaw.

Crypto行业的迭代性很强，DoKwon、Suzhu、SBF这些出现在这轮牛市的明星，在上个周期中还都一名不文。这也恰好说明了区块链行业不缺明星，缺的是寿星。很多人在成功面前过于看重个人能力而忽视了时代馈赠，在牛市中冲昏头脑，作出激进的举动，而到了熊市无法及时控制风险。只有时刻保持警醒，永远不下牌桌，认真做实际有意义的、利于行业发展的事情才能生存长久。

FTX暴雷的余震仍在发酵，但加密资产发展趋势已经无可阻挡，历史的车轮永远向前，变革的力量会螺旋上升，Web3世界需要我们一起build。这，就是Crypto，时间在这里加速，孵化、生长、迭代、消亡再到新一轮的潮起潮落，往往都在朝夕之间，Crypto的巨变就这样体现在行业中的每一个角落，如果数年后再回头看FTX的巨震，或许也只是一个不大不小的浪花。

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