EFI:金色观察丨DeFi到底会不会重蹈首次代币发行覆辙？

金色财经 区块链8月24日讯? 去中心化金融（DeFi）的使用正在大幅增长，它吸引了越来越多的投资者以及包括华尔街在内的加密货币社区广泛关注，并且这波加密货币的牛市也是它引领的。这似乎让人们又看到了三年前首次代币发行（ICO）的盛景，那么DeFi会重蹈首次代币发行覆辙吗？

首先，我们看到这两者之间有很多的相似之处。非常明显的一点就是，DeFi和首次代币发行都是试图“去中心化”现有业务模式的，也都是通过代币投机构建应用和社区。他们主要选择了一些市场上现有的中心化业务模式，然后再对其进行去中心化，都是通过投机代币价格升值来引导早期网络效应。并且，他们都是通过“某平台或某项目的去中心化版本”的说辞来吸引人们入场并构建出最早的社区，创造了大量流动性并获得经济收益。

金色热搜榜：BHD居于榜首:根据金色财经排行榜数据显示，过去24小时内，BHD搜索量高居榜首。具体前五名单如下：BHD、OKB、ONT、DASH、BNB。[2020/11/3 11:33:33]

接着，我们不可否认这两者都对以太坊区块链造成了一些影响，比如交易费用上涨、网络拥堵等，但这些影响同时又刺激了开发人员对以太坊扩容解决方案的研究和投资。随着不少专注于网络可扩展性的竞争对手的出现，如今的以太坊网络也仍在研究可扩展性，并且这些扩容项目可能会加速发展。

还有一点值得一提的是，DeFi和首次代币发行的出现都减少了ETH代币的流通供应量。由于参与DeFi和首次代币发行项目都需要购买和锁定ETH或其他基于以太坊区块链的代币，导致ETH市场流通量将会减少，这一趋势通常会支持价格升值。首次代币发行项目普遍接受ETH作为投资代币，然后再向投资者提供新的代币，项目方则持有大量ETH；DeFi同样为投资者提供了新铸造的代币，以换取ETH或其他基于以太坊区块链的代币。

金色午报 | 4月27日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：央行数字货币、比特大陆、BTC减半

1.财经：支付宝微信破壁互扫央行数字货币跑步入场。

2.雄安启动区将建11座能源站通过区块链技术管理项目资金。

3.央行数字货币研究所与商汤科技达成合作。

4.比特大陆与詹克团股东资格确认纠纷案维持原裁定。

5.BTC减半日期预计为5月13日，今天距此还有15天。

6.Roger Ver疑似将资助加密货币电商平台Purse。

7.ProEx首席分析师：比特币减半有利币价在未来几周内卷土重来。

8.在加密投资方面有63.4％的受访者表示在投资中亏损。

9.比特币持续上涨，日内最高报7790美元，最低报7534.60美元。[2020/4/27]

我们可以看到，首次代币发行热潮是从长期风险投资资金“缓慢”开始的，之后吸引了大量散户资金入场并得以加速发展，可以说首次代币发行市场繁荣始于风投公司和天使投资人注入到以太坊首次代币发行项目里的资金，接下来随着加密社区越来越多散户开始投资，技术创新和早期投资成功为很多后续首次代币发行项目提供了支持。如出一辙的是，DeFi繁荣也开始于那些专注于早期阶段投资的风投公司和天使投资人，现在这一领域里已经有大量项目启动并吸引了更多“快速移动”的资金。

金色晨讯 | 当前加密市值1347亿美元 名人收费宣传ICO涉嫌:1.俄罗斯加密货币行业协会成立帮助中心 帮助受投资者

2.诺贝尔经济学家：除非得到政府支持 比特币不能成为真正的货币

3.当前加密货币市值为1347亿美元

4.截止2018年目前BTC名义交易已达到2.2万亿美元 较去年上涨61％

5.陈伟星：比特币是解决现代金融体系问题最为可能的价值度量货币

6.GEC虚拟币项目存在嫌疑 当地民警提醒群众保持警惕

7.SEC：社交名人收费为ICO做宣传 或将涉嫌欺诈罪

8.摩根大通前高管：比特币不会消亡，它正在慢慢成为数字黄金

9.委内瑞拉捐赠者使用价值约260万美元的BTC善款帮助500名贫困儿童[2018/12/3]

不过，从监管角度来看，首次代币发行和DeFi两种模式是有明显区别的。大多数首次代币发行都会被监管机构认定为证券销售，而DeFi代币则被看作是一种“交换”，这也就意味着某些DeFi项目发行的代币可能不会被监管认定为证券、或是不受证券法约束。因此，相比于首次代币发行，DeFi可能会对ETH更有利，不仅如此，由于投资者“耕作”新代币，ETH可以在在项目之间快速回收。

分析 | 金色盘面分析师：ADA短线走势疲软:ADA-USDT短线走势疲软，成交量萎缩，形态看有可能构筑三重底，短线观望为宜。[2018/8/2]

此外，首次代币发行项目的产品目标用户群与首次代币发行代币自然投资者群是两个完全不同的群体；而DeFi具有相对适度的用例范围，而且这些用例基本上遵循了“加密原生”本质，DeFi提供的则是真正的加密交易，而且是向同一类目标客户提供贷款服务并分发代币，继而让投资者立即成为项目用户，也能使社区得到更快发展。

这两者之间不得不提的还有一点区别就是，尽管许多DeFi项目活动可能得益于临时代币激励才能“流通”起来，但这些活动都是“真实”的活动，只是以流动性的形式向加密货币交易者提供即时价值。 与之相反的是，大多数首次代币发行项目却从未发布过真正可用的产品。

不仅如此，为了更好地支持首次代币发行和DeFi，其他协议也开始遵循以太坊的脚步，但以太坊仍然拥有首次代币发行和DeFi的绝大部分交易活动。对于首次代币发行而言，项目方推出ERC-20代币具有“可组合性”优势，拥有广泛的基础架构支持基础，比如可以支持多种数字货币钱包、易于添加到交易所等。而对于DeFi来说，“可组合性”优势可能会进一步扩大，因为DeFi协议通常会进行更广泛的交互，而且跨链解决方案仍处于新生阶段。

希望这次DeFi热潮不会是昙花一现，在获得高度流动性的当下DeFi项目方能够积极优化产品，成为首次代币发行的进化版。

本文部分内容编译自雅虎财经

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