LUN:过去一个月上涨78%的LUNA 为什么会在动荡中激增？

LUNA是2月份表现最好的资产之一。在加密市场见证其最动荡的时期之一时，它却上涨了78%，最高交易价来到94美元。从Santiment的数据显示，2月份对LUNA的提及次数也升至历史最高水平。

在讨论LUNA为什么上涨的原因之前，我们先来回顾下Terra和LUNA。

Terra&LUNA

LUNA是Terra链的治理和质押代币。Terra项目最早可以追溯到2018年，以其稳定币生态为名，包括UST、EUT、CATJPY、甚至HKT。

不同于市值最高的稳定币USDT，Terra的稳定币UST是真正的算法稳定币，也就是去中心化的稳定币。USDT背后是Tether公司，USDT能与美元1:1等价也是因为Tether声称每一枚流通的USDT都有一美元储备为其背书。

数据：过去一周有1.36万钱包地址取消OpenSea上的挂单:金色财经报道，据Dune数据显示，由于Blur的忠诚度计划，在过去一周，共有13600个钱包地址取消了在OpenSea上的挂单，是过往平均值的5-6倍。[2023/2/26 12:30:15]

这就代表了USDT本质上是中心化代币，Tether有权利随时冻结某些流通中USDT，事实上他也这么做过。而这在去中心化的区块链世界显得格格不入。

算法稳定币UST能一直保持在1美元，但它没有储备金支持。相反，它与Luna存在共生关系。一个UST的铸造会导致一个LUNATOKEN的销毁。当一个UST代币被销毁时，就会创建一个LUNA代币。这种奇偶校验的结果是，对UST代币的需求越多，流通的LUNA代币就越少，因此LUNA代币的价值就会增加得越多。

过去一周Circle USDC流通量减少9亿美元:据官方数据，1月26日至2月2日期间，Circle共发行22亿美元USDC，赎回30亿美元USDC，流通量减少约9亿美元。

截至2月2日，USDC总流通量为424亿美元，储备量为425亿美元，其中现金93亿美元，短期美国国债332亿美元。[2023/2/5 11:48:01]

简而言之，如果UST的价值偏离1美元，人们可以通过从Luna到UST来回套利的机会来赚钱。但由于人们利用套利机会，UST的供应恢复到与需求保持一致，将其价值维持在1美元。

LUNA为什么上涨？

1.稳定币需求激增

乌俄冲突导致资本市场动荡不安，对避险资产的需求出现了爆发式的增长。USDT在近期溢价最高达到7%！而UST流通量在上个月内增长了近15%，目前的市值已超过130亿美元。从2月1日的1126万份增加到本月底的近1300万份。

Ripple联合创始人Jed McCaleb过去一年共售出4.11亿美元XRP:Ripple联合创始人、前CTO Jed McCaleb在过去一年中售出了4.11亿美元的XRP，使其出售XRP的总利润达到5.46亿美元。Whale Alert报告称，McCaleb剩余的XRP以及其从出售XRP中获得的价值达到12亿美元，使他成为加密市场中最富有的人之一。（dailyhodl）[2021/1/6 16:30:58]

动态 | 过去一个月 欧洲交易者在BitMEX上交易的比特币期货最多:据Bitcoinist报道，数据显示，在过去的1个月里，来自欧洲的比特币交易者交易非常活跃，其每小时在BitMEX永续合约中的交易量超过亚洲和美国，为全球之最。[2019/12/16]

刚才我们提到LUNA和UST两者的共生关系是：当UST的需求增长，LUNA的存量就会减少。根据SmartStake数据显示，最近有2900万个价值25.7亿美元的LUNA代币被烧毁。Terra燃烧机制确保了LUNA的稀缺性，这无疑有助于推高资产的价值。

2.10亿美元新融资

LunaFoundationGuard(LFG)于二月底透露，它已通过风投公司ArrowsCapital牵头的一轮融资中出售LUNA代币筹集了10亿美元。

LFG的创立旨在避免Terra的稳定币系统免于分崩离析。上文中讲到Terras生态的稳定币是通过UST和LUNA此消彼长的关系以及套利机会来维持。到目前为止这套体系运行得非常好。但理论上存在可能导致人们不想利用套利机会的异常事件。

作为非抵押稳定币，在代币持续销售超过供应的情况下，此类代币容易受到价格突然下跌的影响。Terra通过创建一个以比特币计价的外汇储备，通过分散的储备来提供额外维持收缩周期中的挂钩，从而降低系统的反身性。

展望

对于稳定币来讲再怎么增加保险措施都不为过，LUNA这次的上涨主要归功于以上两点。根据官方说法，出售给私募的LUNA代币有四年的锁仓期。这给Terra生态提供了足够的时间来发展。

从Terra链上数据表现来看，其运营的资产总价值在7天内增长52%后，上个月上升至超过200亿美元。在过去24小时内TVL还在继续上涨，涨幅超过18%，目前为223.9亿美元，排在所有公链项目第二，仅次于以太坊。

Terra的生态建设非常好，链茶馆也有专门介绍过Terra生态。他不像其他链以量取胜，而更多是以质取胜。光TerraStation一个官方钱包就包含了Swap、Stake等等重要功能，主页还有图表实时监测链上数据，包括TVL、APR等等对投资者重要的参数。

还有为Terra稳定币存款提供低波动收益率Anchor借贷协议，他也是Terra链上TVL榜首的协议。而他的代币ANC也随着LUNA一飞冲天，本周涨幅达到51.52%，TVL也创下112.1亿美元的新纪录。

LUNA这次的暴涨原因并不仅限于上面两点，但要让Terra真正成为一项好的投资，还有很长的一段路要走。

一方面，UST等稳定币必须更多的用于现实生活中的金融交易。另一方面，TerraUSD作为无抵押稳定币更需要做额外的准备来防御异常事件的冲击。

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