以太坊:听宏观专家告诉你 为什么加密市场当前没有资金入场？

RaoulPal是全球宏观金融研究机构GlobalMacroInvestor和RealVision的创始人，也是当前加密领域最知名的KOL之一。本文梳理自RaoulPal在个人社交媒体平台上的观点，律动BlockBeats对其整理翻译如下：

今年数字资产领域发生了很多事情，但也几乎什么都没发生，这就是问题所在......以下是我对这些问题的分析和看法。

为什么2021不像之前的2017？

我们先来看一些链上数据：

BTC交易量自2020年上涨以来一直停滞不前

活跃的钱包地址也没有太多增长……散户活动似乎在2021年初就达到了顶峰

Tether CTO：稳定币将转向全面审计以证明储备:金色财经报道，Tether 的首席技术官 Paolo Ardoino 表示，稳定币行业可能会更接近全面审计，以证明他们有资产来支持他们的数字货币。[2023/6/6 21:19:40]

不过散户的活动已经被机构所取代。虽说整体上仍在增加，但体量还是很小。

同时如果你将价格加入以进行修正的话，会发现大型投资者在被清算后就几乎没有再回来......

蚂蚁链宣布正式推出并开源跨链协议AntChain Bridge:金色财经现场报道，蚂蚁集团数字数字科技开发者大会4月26日在杭州举行。蚂蚁链在会上宣布，向全球开发者正式开源旗下高安全异构跨链协议AntChain Bridge，以促进技术普惠与万链互联。该协议基于IEEE跨链标准打造，也是全球首个跨链通用国际标准。开源后，开发者可以使用蚂蚁链的跨链代码，共建Web3开放生态。在会议现场，蚂蚁链和云象区块链、树图链以及国内高校区块链DYNO，四家机构共同演示了数字资产在不同链之间进行跨链转移，真正实现了异构链之间的互联互通。[2023/4/26 14:27:40]

如果梅特卡夫定律适用的话，那么当前比特币网络普及的增长应该非常缓慢，这也是其价格低迷的原因。同样的，以太坊也是如此，然而以太坊还有一些不同的因素在起作用，因此它表现得更加优异。围绕DeFi和NFT等领域的强烈叙事，让以太坊的交易量仍然更高......

伯恩斯坦分析师：ETH将获得市场领导地位，EIP-4844可能把交易成本降低10倍:金色财经报道，伯恩斯坦分析师Gautam Chhugani和Manas Agrawal 认为，以太坊可能会因为其“竞争优势、增长势头和明确的市场领导地位”而“群星齐聚”，从而迎来爆炸式增长，他们在最新分析报告中指出，在以太坊的八年历史中从未有过现在这样的竞争优势，即将到来的“上海”升级完成之后，部署的EIP-4844可能会将交易成本降低10倍，二层网络费用也将会进一步下降。[2023/3/1 12:34:56]

以太坊地址也在不断增加...

但随着人们在这个横向市场中不断转向新的叙事机会，以太坊活跃地址一整年都停滞不前。

百度智能云将推出数字人直播平台:7月18日消息，在7月21日百度世界2022大会上，百度智能云将推出数字人直播平台，可实现超写实数字人24小时纯AI直播，支持随意切换妆发、服装、场景。据介绍，相比真人主播，数字人直播可降低人、时间、空间的限制，无需真人主播、中控人员、复杂硬件的支持，为商家降低30%以上的直播成本。（鞭牛士）[2022/7/18 2:20:37]

不过对于以太坊来说，更高的交易量就意味着更多的Token会被燃烧掉。而另一方面，ETHToken的质押也减少了部分供应。

高交易量的维持、大量Token被质押和燃烧就是以太坊在2021年表现优于比特币四倍之多的原因。但是由于没有新资本的流入，外加其他PoS公链开始吸引越来越多的注意力，比特币和以太坊的交易量正在不断被掠夺。正是这样的背景环境，让人们不断地在各领域之间转移资产，以寻找更高的回报：先是DeFi，然后是NFT，再到现在的L1。而整个市场则如我们所见，一直处在横向发展的僵局之中。

法国央行加快其零售CBDC计划:金色财经消息，法国央行正在加快其CBDC零售计划，央行希望最早在2023年就能将中央银行的货币作为结算资产。在过去的一年里，法国央行与私营部门合作进行了9项实验，这些实验有助于展示CBDC如何用于批发支付，包括跨境和跨货币支付以及证券结算。该银行已经建立了自己的DLT技术，以及一个受DeFi市场启发的自动做市商平台，这可以作为一个多CBDC平台的基础，在这个平台上，不同的中央银行走到一起，实现快速、自动和透明的跨货币结算。

法兰西银行行长Fran?ois Villeroy de Galhau说，现在，新的实验正在进行中。\"我们希望更接近一个可行的原型，在2022年下半年和2023年与更多的私人行为者和更多的外国中央银行进行实践测试。（finextra.com）[2022/7/13 2:09:36]

值得注意的是，许多L1公链也有和以太坊相同的「质押+燃烧」机制，但它们的市值相对较小，所以一旦交易量增加，它们的价格增涨速度也会更快。实际上，所有受网络效应驱动的资产若想要实现价值的增长，都需要不断提高的采用或普及程度。这就是为什么你会看到一些获得网络效应的项目创造出爆炸性的价格走势，因为市场正在决定哪些网络具有真正的吸引力，哪些没有。

这种轮动实际上表明市场正在不断扩大，但也使得寻找优质投资变得更加困难，因为投资者现在需要更多的知识来产生高额回报。对于那些对市场每个领域的细节都高度关注的人来说，这种动态机制是一件好事；但对于新晋小白而言，他们所面对的却是一个由高度FOMO所驱动的市场，当早期投资者的注意力开始转向下一个叙事时，这些新人往往就会被牢牢地套在山顶。

2022年资金从哪里来？

我的观点是，市场之所以看到散户活动的减少，关键是因为人们实际工资的增长要远远低于实际CPI的增长。人们的生活成本仍在急剧上升，使得散户这一「边际投资者」群体更难积极地参与加密领域的投资，他们当中的一些人甚至连日常可支配收入都难以负担。我认为在未来的一段时间里，我们仍然不会看到稳定的经济增长和较低的通胀，因此加密市场将不得不依赖机构和对冲基金来分配更加有实际意义的资本，我相信这一阶段即将到来。这个观点很可能会在明年的第一季度得到验证，甚至可能就是一月份，不过我们现在必须拭目以待......

现在大多数持观望态度的投资者告诉我，他们最害怕的还是监管问题。是的，这在未来一段时间也将成为一个关键话题。它会使很多大机构与加密领域保持距离，毕竟将资金分配给风投机构能更好的规避夸市场和监管所带来的风险。

同时我认为他们给对冲基金分配的资金是不足的，或许是因为市场和资本都认为大部分对冲基金还没有证明自己是时刻专注加密领域的专家。当然，我承认自己有偏见，毕竟我已经建立了一个加密对冲基金，但我还是希望能有更多的机构参与到基金中来。

数字资产价格的另一个关键驱动因素，是美联储的资产负债表。我们可以看到，当2021年资产负债表的同比扩张变化达到顶峰时，数字资产市场也相应的达到了顶峰。

美联储资产负债表同比变化率

加密市场总值

当然随着时间的推移，加密空间会越来越深，应用场景也会越来越多，整个市值也会不断增长。但就目前来说，想让龙头Token增值，就需要新的资金入场。我认为当前的市场更适合「HODL」模式：在拿稳自己核心资产的前提下，持有一些声誉很好的优质项目。另外，除非你知道自己在做什么，千万不要盲目追高......

随着新资本的不断流入，市场内将会有更为广泛的反弹，并进一步带动散户和机构投资者的FOMO情绪，形成一个上升循环。我相信这一天能够到来，你需要做的就是放长线钓大鱼，系好安全带，不要过度投入，也不要使用杠杆。我职业生涯中得到的最好建议来自PaulTudorJones，他曾经告诉我，他认识的最好的投资者，是那些投资时间范围与他们的想法时间范围完全相匹配的人。所以如果你的投资模型也是基于梅特卡夫定律，那么你需要考虑的范围就是几年，而不是几周或几月。

原文作者：RaoulPal，GlobalMacroInvestor、RealVision创始人

原文编译：0x137

标签：以太坊BDC数字人KEN以太坊价格美元实时bdc币上交易所了吗数字人民币是什么意思怎么使用安全吗Super Fan Token

火星币热门资讯