以太坊:以太坊的飞轮

写在前面的话

今天以太坊4600美元，市值超过5400亿美金，位列全球资产排名第15位，接近腾讯。

而上个月以太坊还经历了一场社区论战，3ArrowCapital已经公开声明抛弃以太坊。

很多人都在想，以太坊的本质是什么？

以太坊是要被历史遗弃了吗？

2.0升级对以太坊有什么意义？

下面是今年7月15日我在火币大学的演讲内容，从资产的角度切入，理解什么是以太坊。

当时以太坊的价格是1950美元，今天看来，很多看法已经得到了验证，拿出来供大家参考。

要理解什么是以太坊，首先我们可以先理解什么是资产。

什么是资产？

RobertGreer1997年发表论文《WhatisanAssetClassAnyway?》，任何一个资产，他满足某个属性，就属于是一个资产。

以太坊L2网络总锁仓量为90亿美元:金色财经报道，L2BEAT数据显示，截至6月3日，以太坊Layer2上总锁仓量为90亿美元。其中锁仓量最高的为扩容方案Arbitrum，约58.9亿美元，占比65.39%；其次是Optimism，锁仓量为17.1亿美元，占比19.08%；第三为zkSync Era，锁仓量为3.84亿美元，占比4.27%[2023/6/3 11:55:20]

第一，资产具有现金流的特性，比如说它能够产生现金流，那么它就可以称作是资产。如公司的股票，一些租赁的房产，它都可以产生现金，那么他就可以把它称作为资产。

第二，资产具有一种消耗的属性，比如说它能够消耗转换成另外一个有价值的东西，那么它也可以被称作为资产。比如说很多生产原材料木头、矿石、还有能源、原料，这种东西也可以被称作是资产。

第三，资产具有价值存储的属性，比如说像黄金、贵金属。

RobertGreer认为，这3个特性就可以涵盖所有资产类别：

股票、债券具有有现金流特性；

能源原材料，是消耗型资产，消耗A材料可以转化成B材料，消耗面粉可以变成面包；

以太坊L2网络总锁仓量为65.5亿美元:金色财经报道，L2BEAT数据显示，截至4月15日，以太坊Layer2上总锁仓量为65.5亿美元，7天的跌幅为2.21%。其中锁仓量最高的为扩容方案Arbitrum，约37亿美元，占比56.7%；其次是dYdX，锁仓量为9.88亿美元，占比15.05%；第三为Optimism，锁仓量为9.52亿美元，占比9.03%[2022/4/15 14:27:42]

贵金属、黄金具有价值存储属性；

房地产有两种属性，它既是现金流资产，把房子出租出去获取租金；又是存储价值资产；

茅台也有两个属性，它既是价值存储资产，又是消耗型资产，因为在中国的酒桌上，茅台就相当于GASFee。

那么比特币属于什么资产？

2018年前的比特币，显然属于价值存储资产。

在2018年以后，发生了什么变化呢？

DeFi出现了。

在没有DeFi之前，比特币纯粹是数字黄金；

但有了DeFi之后，比特币可以成为一种产生现金流的资产，它可以封装成WBTC存储在DeFi的网络里，成为一种生息的资产。比特币因为DeFi就从一个纯粹存储价值资产，叠加成了一种产生现金流的资产。

以太坊联合创始人：他将退出加密货币:以太坊的联合创始人兼加密企业家 Anthony Di Iorio 表示，他将退出加密。在彭博社的一份新报告中，Di Iorio 表示他将推出加密货币，部分原因是“安全问题”。Di Iorio 是加拿大区块链公司 Decentral 的首席执行官兼联合创始人，该公司创建了 Jaxx，这是世界上最受欢迎的加密钱包之一。Di Iorio 表示，他计划在未来几周内以法定货币出售该公司，并且不想专注于更多与加密相关的项目。作为风险投资家，Di Iorio 表示他将不再资助与区块链相关的公司，而是专注于慈善事业和其他风险投资。（dailyhodl）[2021/7/19 1:01:31]

那么以太坊属于什么资产呢？

USDC Treasury在以太坊链上销毁逾649万枚USDC:Whale Alert数据显示，北京时间6月1日16:40:52，USDC Treasury在以太坊链上销毁6497269枚USDC。[2021/6/1 23:01:57]

在2018年以前，以太坊是一种消耗性资产，以太坊的作用仅作为消耗型的Gas费用，当时的功能非常有限。

2018年以后的以太坊，有非常大的突破，它拓展了很多资产的维度，从单纯的消耗性资产，变成了三类属性同时满足的资产。

首先，以太坊有了现金流资产属性，DeFi出现之后，以太坊现在全网大概质押了有2000多万个，成为了一个可以产生现金流的资产，真正意义上可以产生利息和现金流。

有了DeFi广泛的的应用，以太坊也捕获了更大范围的共识，具有了某种价值存储特性。在以太坊生态中，ETH成为了一个本位资产，在Aave、Maker甚至在别的链上以ETH为可以抵押出来usdt、usdc。

以太坊上的 BTC锚定币50天内增长2倍:以太坊研究员JustinDrake发推表示，目前以太坊上BTC锚定币已占BTC总量的0.8％，50天内增长了2倍（从74,000BTC到148,000BTC）。DeBank数据显示，截止目前，以太坊上BTC锚定币共149,451枚，其中WBTC发行117,183枚，占比78.41%；renBTC发行21,945枚，占比14.68%；HBTC发行6,010枚，占比4.02%。[2020/10/30 11:15:08]

图：《Ether:TheTriplePointAsset》-DavidHoffman

所以，以太坊在2018年之后，有了非常重要的突破，从单一的消耗性资产，变成了三类属性同时满足的资产。

而接下来，以太坊有两个关键的升级，将进一步把以太坊的三项资产属性推动称为自增长的飞轮。

第一个是EIP-1559，把原来以太坊的基础手续费销毁，提高了以太坊的可用性，把以太坊中通胀资产变通缩资产。

第二个是以太坊2.0，从Pow转为Pos，提升以太坊生态的安全性及可扩展性。

以太坊的飞轮

以太坊的飞轮一：

以太坊的第一级飞轮是DeFi，从最早的消耗型资产，纯粹的gasfee，它变成了DeFi里的现金流资产，通过质押以太坊产生利息。

以太坊的飞轮二：

第二级飞轮是EIP1559。EIP1559升级以后每年会大概会销毁4百万枚以太坊，进一步提升以太坊的消耗性资产属性。以太坊的每年通胀率每年的通胀率从5%骤降到1%

以太坊的飞轮三：

真正让以太坊凑齐三级飞轮的，是即将在明年进行的以太坊2.0升级，以太坊即将从pow变成pos，那么将不仅仅是GasFee和生息资产，更是整个以太坊网络的股票，进一步的延展了以太坊价值存储的特性。

所以EIP1559和ETH2.0这两个升级，对于以太坊来说是至关重要的两个升级。

DeFi让ETH更具现金流属性?→?ETH2.0让ETH更具价值存储特性?→?EIP-1559让ETH更具消耗性?→?DeFi让ETH更具现金流属性

以太坊自此就进入了正循环的飞轮。

1、明年的ETH2.0升级将补充以太坊飞轮的最后一环，使得以太坊进入自增强回路；

2、这三个飞轮是自动进行、彼此增强的，像滚雪球一样，ETH经济体将自发增强、越滚越大；

3、ETH的增强回路一旦运转起来，是不可逆的，除非外部力量打破飞轮抑或其中一环被淘汰，否则ETH将持续不断的增强；

4、飞轮效应的威力在于，无法单纯抄袭其中一环而将其击败，这也是为什么新公链无法仅仅依靠TPS击败以太坊，因为ETH已经形成链动的护城河。即便有诸如GAS贵和拥堵等弊端，以太坊仍将维持王者的地位；

5、以太坊今天的TVL1780亿，市值5400亿，DAU40万，MAU达到了600万，已经达到了小型国家经济体的规模。今天以太坊是一个开放无需准入的经济体，未来以太坊将成为最大的元宇宙经济体，达到万亿级的规模。

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