比特币:灰度比特币信托（GBTC）是什么 它是如何运作的？

灰度比特币信托是一种金融工具，投资者可以在持有大量比特币的信托基金中交易股票。

该基金的股价会跟踪比特币的价格，但并不完全一致。

Grayscale 还提供其他一些场内交易产品，价格会跟踪以太坊、比特币现金和莱特币等加密货币的价格。

在股票市场上有一种投资比特币的方式：灰度比特币信托（GBTC）。这是让投资者能够在持有大量比特币的信托基金中交易股票的几种金融工具之一，每只股票的定价都接近比特币的价格。

截至 2020 年 10 月，灰度比特币信托代表着私人投资的 65 亿美元比特币资产。灰度是一家美国加密投资公司，是世界上最大的比特币购买者之一，于 2013 年 9 月推出该信托基金。它的交易代码为「GBTC」。

灰度比特币信托负溢价率扩大至42.7%:11月18日消息，根据Tokenview链上数据显示，当前灰度总持仓量达146.45 亿美元，主流币种信托溢价率如下：

BTC，-42.7%

ETH，-40.12%

ETC，-66.95%

LTC, -42.7%

BCH，-34.78%[2022/11/18 13:19:57]

根据 Bitcointreasuries.org 的数据，灰度比特币信托持有 456,537 枚比特币，在上市公司持有的 786,059 枚比特币中占比 58%。

灰度比特币信托基金因其快速发展多次登上新闻头条。2020 年 6 月 9 日，该信托基金持有 384,953 比特币。

灰度比特币信托（GBTC）负溢价达到创纪录的42%:金色财经报道，FTX破产冲击加密市场后，价值114亿美元的灰度比特币信托基金（GBTC）负溢价达到创纪录的42%。此外，美SEC一再拒绝将GBTC转换为实物支持的现货ETF的申请，Bloomberg Intelligence ETF分析师James Seyffart评论道，“就GBTC而言，我不知道什么将阻止折价进一步扩大，还有一个论点是，负溢价的扩大反映了GBTC能够转换为ETF的可能性较低或最终需要较长时间。”（彭博社）[2022/11/15 13:05:48]

1月灰度比特币认购量为新挖出比特币数量近1.5倍:数据统计，2021年1月期间，通过灰度比特币信托产品GBTC购买的比特币数量为41,430枚，而1月份挖出的比特币为28,943枚。通过灰度比特币信托购买的比特币数量为1月比特币挖出数量的1.43倍。（Analysitc）[2021/2/8 19:14:09]

灰度公司也在 2020 年通过大规模的广告活动，鼓励投资者对信托的投资，让自己再次登上头条。

灰度比特币信托的工作原理是这样的：

灰度邀请私人富豪投资者向基金认捐资金，用于购买大量的比特币。

然后，灰度公司将该基金在公开的证券交易所上市，这意味着任何人都可以交易其中的股票。

声音 | 分析师：基于灰度比特币信托的分析模型显示 比特币价格仍被高估:据newsbtc文章，虽然比特币（BTC）仍然没有明显处于上升趋势，但它的表现比本周早些时候要好了很多。不过，行业基金经理兼加密货币分析师蒂莫西·彼得森（Timothy Peterson）通过模型分析，比特币仍然被高估了。该模型将灰度比特币信托（Grayscale’s Bitcoin Trust）溢价与比特币的价值联系起来，结果显示比特币的合理交易价格应该在8,000-10,000美元之间。蒂莫西·彼得森基于该模型发现，自今年年初以来，灰度比特币信托对比特币现货的溢价越高，比特币的现货价格就越高。根据他的分析，目前的溢价逐渐减少，因此比特币的价格歧视被高估了。[2019/8/19]

该基金的股票可以以比特币实际价格的溢价或折价进行交易。从历史上看，它们几乎总是以溢价交易。这对灰度及其灰度的投资者来说是个好消息，他们从这种溢价中赚到了钱，但对其他投资者来说却是个坏消息。

那么，投资者为什么要购买灰度比特币信托的股票，而不是直接购买比特币呢？有以下几个原因：

首先，投资比特币信托基金可以让人们在无需担心如何存储比特币、是否会触及法律及如何纳税等问题，就可以接触到比特币。

如果你要购买比特币，你有很多需要时刻保持注意的事项: 你如何存储它？你需要付钱给某人来保管你的比特币吗？如果你丢失了钥匙或者你的比特币钱包被黑了怎么办？作为一个向美国证券交易委员会（SEC）报告的公开上市的信托公司，灰度比特币信托公司则可以让你不用考虑这些问题。

其次，公开交易的比特币信托具有各种税收优惠。某些 IRA、Roth IRA 等券商和投资者账户，不会对比特币的投资给予税收优惠，但会对公开交易的信托投资给予税收优惠。Grayscale 的信托公司以一种税收友好的方式为那些投资者提供了比特币风险敞口。

第三，加密交易是非常孤立的。你不能用比特币与特斯拉和苹果的股票进行交易（不使用加密股票衍生品平台）。这就切断了加密经济与传统经济的联系。然而，只要你将比特币在证券交易所上市，尽管价格非常昂贵且数量有限，传统投资者就可以投资加密经济。

灰度比特币信托是几个公开上市的信托基金中是目前最大的信托基金。截至 2020 年 10 月，竞争对手 ETC Group 的比特币产品市值为 6000 万美元，Wisdom Tree 的比特币产品市值为 3450 万美元。

除了规模最大的比特币产品，灰度还提供了其他几种场内交易产品。其以太坊信托是第二大产品，管理着价值 9.28 亿美元的 ETH。其他产品包括 BCH、ETC、LTC、Stellar Lumens、XRP、Horizen 和 ZCash，以及包含 BTC、ETH、XRP、BCH 和 LTC 的数字大盘基金。

灰度信托未来的成功远没有那么稳妥。其竞争对手的股票可能比灰度公司的股票更能代表比特币的价格，或者他们可能收取更低的费用。

此外，灰度的模式得益于目前市场中还没有比特币 ETF，或场内交易基金。投资灰度比特币信托，你是在信托中买入股票；而使用 ETF，你是在投资一个直接跟踪比特币价格的基金。

比特币 ETF 现在在美国还不合法。美国证券交易委员会已经拒绝了多个比特币 ETF 的申请，理由是比特币的价格可以被操纵。当美国投资者在等待比特币 ETF（美国证交会可能永远不会批准），比特币信托是下一个最好的选择。

原文标题：《Everything You?Need To Know About The Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)》

原文作者： Robert Stevens

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