稳定币:金色观察｜稳定币的价格能真的稳定吗？

9月15日消息，加密分析机构Messari的研究员RyanWatkins发推称，去中心化稳定币供应量突破了100亿美元，占稳定币总供应量8%。MakerDAO平台的DAI占去中心化稳定币市场份额最高。

随后，9月17日，RyanWatkins再次发布推文写到，本周稳定币供应量总量已突破1200亿美元。而二季度稳定币在区块链上的交易额超过1.7万亿美元，同比增14倍。同时，去中心化稳定币供应量刚刚突破100亿美元，并将继续蚕食中心化稳定币的份额。

Watkins还认为稳定币具备本地数字化、全球可访问以及不易被扣押等特性，它能为世界各地的个人和机构提供轻松获取美元的途径，以满足离岸美元需求。而离岸美元市场可能超过57万亿美元，因此稳定币前景广阔，同时极具颠覆性，也因此受到监管机构密切关注。

金色晨讯 | 8月31日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：Bakkt、BM、美国、CME

1. 上周Bakkt比特币月度期货交易额较前一周增加48%；

2. BM：从税收的角度来看 多数情况下DeFi结构极其低效；

3. CME BTC期货本周形成“11632-11735美元”缺口；

4. 观点：央行数字货币在多家银行机构进行测试展现谨慎程度和全面落地的决心；

5. 复旦大学教授：建设银行上线数字人民币钱包意味着技术准备大体完成；

6. 美国国税局备忘录:通过微任务赚取的加密货币是应税收入；

7. 农业农村部原常务副部长：“区块链+农业供应链金融”的突破口是区块链技术的应用；

8. yinsure.finance将提供Balancer等相关保险产品，无需KYC/AML；

9. 南开大学教授：多家机构开启数字货币测试对市场影响意义深远。[2020/8/31]

以上的两个数据显示了稳定币的需求。而基于这样的市场背景，作为稳定币的用户，无论是中心化稳定币，还是去中心化稳定币，都可能因为稳定币的价格变动受一定影响。

金色晚报 | 5月10日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：区块链产业园区、SEC、USDT增发、减半

1.山东济南市中区将建设省级区块链产业园区。

2.菲律宾SEC发布针对疑似欺诈性加密货币项目的警告。

3.V神：现阶段与其提出新的创新 不如实现现有创意。

4.Tether在波场网络增发8,000万枚USDT。

5.Bitisis交易所BTC溢价达430美金。

6.摩根溪联合创始人：美国需要明确加密法规。

7.分析：数字稳定币构成对现有货币体系的挑战。

8.BIS专家：减半之后比特币可能成为51%攻击受害者。

9.比特币大幅下跌，日内最低跌至8150美元。[2020/5/10]

例如用户在买入稳定币然后在交易所中使用时，总会因价格浮动而困扰。一直持有的稳定币也会因为兑换时的定价而得到不同的现金。

金色财经挖矿数据播报 | BSV今日全网算力下降28.59%:金色财经报道，据蜘蛛矿池数据显示：

ETH全网算力179.277TH/s，挖矿难度2231.95T，目前区块高度9860906，理论收益0.00780487/100MH/天。

BTC全网算力111.726EH/s，挖矿难度14.72T，目前区块高度625679，理论收益0.00001708/T/天。

BSV全网算力1.264EH/s，挖矿难度0.20T，目前区块高度630357，理论收益0.00071221/T/天。

BCH全网算力1.900EH/s，挖矿难度0.27T，目前区块高度630540，理论收益0.00047362/T/天。[2020/4/13]

而在加密货币的国际市场里，还存在一些根据地区法币发行的交易所稳定币，这些代币可以直接由法币兑换，但兑换需要支付手续费。

分析 | 金色盘面：BBI泡沫指数:金色盘面综合分析：BBI泡沫指数8月24日显示为69，显示市场有一定的风险，该指数从18年3月见顶后震荡走低，目前已经回到17年底的水平。[2018/8/24]

而一些完全开放的OTC交易市场，则意味着用户买入稳定币要经过稳定币承兑商的市场定价。

例如USDT已经在很多条链上发行，其发行后需在银行进行美元的储备。但为USDT控制价格的，并非USDT发行方。而是承兑商，承兑商的定价决定于市场的需求，目前所有的交易所最多的交易对都是USDT的，意味着当代币价格上涨时，用户可能对USDT需求增加，会有大量的买入。这在OTC市场会有明显的一些显示。

但还有另外的一个特征，如果比特币价格上涨，USDT价格会下调，然后慢慢恢复平均值。如果比特币价格下跌，反而USDT上涨。

这意味着在一些特征上，比特币价格上涨，出货者多，通过承兑商兑换出的USDT也就多了，承兑商会把收U价格不断降低。

在稳定币的交易市场里，买入和卖出USDT一定会展示出不同的价格。而价差就是承兑商的利润。

这个收入方式也会被很多钱包作为核心业务，主要在合规地区完成现金到稳定币以及比特币、以太坊等代币的买卖。

在巨量的总交易额下，钱包可以通过收取手续费赚取丰厚的收益。

所以只要在稳定币的市场里，存在承兑商这一变量，稳定币的价格就一定是上下浮动的。但因为如果交易所交易对里的稳定币是法币锚定的稳定币，则可能无需承载过多的浮动风险。而是在交易的过程里就是代币直接兑换为法币价值。

也是因为例如USDT是在代币和法币之间的稳定币代币，USDT的兑换市场就是浮动市场，也就带来了用户理解上的稳定币并不稳定的价格表现。

那设计一个稳定币，让价格体现上最稳定的设计是什么样呢？

答案应该是没有的，因为只要是非由信任主体发行承兑的稳定币，都无法保证价格的绝对稳定，并且价格的绝对稳定，也意味着没有市场利润空间，而无法发展出完善的业务生态结构，比如如果USDT对美元的比率没有价格波动。那用户使用美元和使用USDT是一样的。

这样导致的是承兑商在买卖USDT的时候没有价差。或者说，在交易所，就没有引入场外交易市场的必要，而是直接由承兑商建立一个稳定的集中兑换池即可。不过建立兑换池最适合的角色是交易所本身。

如果单独设计一个波动性没那么大的稳定币，是有一些可行性方案的，大概逻辑是：

如果是中心化的发行方和运营方，在保证流动性规模的基础上，不设计承兑市场，而只是通过中心化池，只收取少量的手续费。

如果是去中心化的发行方和运营方，那需要保证不断发行，并保持为发行的稳定币提供足够的储备资产和保险资产，保险资产用于保持稳定币的价格，一直稳定在与法币的1:1锚定关系的小幅度波动范围内。

如果因为巨大的波动导致损失，需要有保险资产完成补贴和赔付，或者用来补充储备资产的短缺。

稳定币是加密货币世界重要的角色，是加密货币与现实金融间的桥梁。如今的稳定币规模不断攀升，是加密货币市场重要的增长信号之一。稳定币的成熟有理由成为加密货币增长的必备条件之一。

但如今的稳定币市场也是远没有成为规范市场。去中心化稳定币一般被用于抵押借贷或在其他类型defi应用中提供单个流程上的交易，没有体现出其最大能力。而中心化发行的稳定币，需要监管的成熟。防范金融可能带来的多种风险。

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