TOK:TokenInsight Q2 DeFi 季报：等待下一个 DeFi Summer

全景图观：

TokenInsight将DeFi行业分为九个板块：

去中心化交易所?DEX，DEX又分为现货DEX和衍生品DEX；

借贷Lending，借贷又分为浮动利率借贷与固定利率借贷；

YieldFarming；

稳定币&锚定资产Stablecoins&PeggedAssets；

保险Insurance；

期权?Options；

二层网络Layer2；

基础设施Infrastructure；

合成资产与指数SyntheticAsset&Indexes；

Q2市场数据：

在5月12日左右，整个DeFi市场的总锁仓量高达1081亿美元，日期基本也是?ETH?的阶段最高价附近；

借贷和DEX板块仍然占据着DeFi应用的主流位置；

大多数DeFi协议的币种价格下跌幅度超过30%，MKR表现十分强硬；

在DeFi协议市值占比里，UNI占据着龙头。

其中七大项目占当前的锁仓量的69.5%，它们分别是：

AAVE：105.4亿；

ChatGPT打破TikTok最快突破1亿月活产品记录，仅用时不到3个月达成:2月3日消息，据瑞银集团的一份报告显示，在ChatGPT推出仅两个月后，它在2023年1月末的月活用户已经突破了1亿，成为史上用户增长速度最快的消费级应用程序。根据Sensor Tower的数据，TikTok达到1亿用户用了9个月，Instagram则花了2年半的时间。该报告援引分析公司Similarweb的数据表明，1月期间，ChatGPT平均每天大约有1300万独立访客，这一数据是2022年12月的两倍之多。

此外，Worldof Engineering整理的一份达到全球1亿用户所用时间排名显示，iTunes达到1亿用户用了6年半、Twitter用了5年、Meta（Facebook）用了4年半、WhatsApp用了3年半。[2023/2/3 11:45:58]

Curve?Finance：81.9亿；

MakerDAO：68.2亿；

Instadapp：67.7亿；

Compound：65亿；

Uniswap：54.9亿；

Yearn.finance：36.8亿；

Milestones：

一些发生在Q2DeFi协议里的标志性事件：

UniswapV3上线；

闪电贷攻击事件多发；

衍生品DEX?dYdX?获得6500万美元C轮融资；

DEX：

西方不能失去耶路撒冷，就像DEX不能失去Uniswap一样。这可不是夸张，$UNI一度在DEX的平台币里占据1/3的市场份额。

图上内容共分为四部分：

左上为Q2DEX交易量堆叠面积图，可以清晰地看到519的顶点；

右上为各大DEX交易量柱状图，Uniswap一骑绝尘；

左下为各大DEX锁仓量饼图，Curve在锁仓量这块，方方面面拿捏；

右下为Q2DEX的重大更新情况，比如UniswapV3上线等；

DeFi项目年化收入排行：Tokenlon收入770万美元:据Token Terminal数据显示，DeFi项目年化收入排行榜中，Tokenlon年化收入达770万美元。据悉，Tokenlon累积交易量已突破6.4亿美元，Tokenlon独创的聚合报价模式，让用户在钱包内即可使用Tokenlon进行闪电兑换，享受更好的价格和深度。

值得一提的是排名前十的项目中，除了Uniswap，Tokenlon和dYdX尚未发行代币，其它项目均已发行代币，总估值近160亿美元。

据悉，Tokenlon是基于0x协议的去中心化交易所，不同于Uniswap和Kyber，Tokenlon采用“所见即所得”交易模式，根据做市商的实时报价每秒更新价格，用户通过imToken钱包点击“兑换”锁定价格，显示价格即最终成交价。[2020/8/24]

UniswapV3：

上述小了，应该是西方不能失去耶路撒冷，就像DeFi不能失去Uniswap。随着UniswapV3获得「商业源码许可证」，Sushiswap?的荣光可能就不再了。

UniswapV3有四个新特征：

集中流动性

a.让LP控制其资金分配到其想要的交易价格区间；

b.与v2相比，将资金效率提高多达4,000倍；

c.新的订单功能：“范围订单”——LP可以在高于或低于当前价格的自定义价格范围内存入单个代币；

d.用?NFT?的形式来展示LP头寸；

灵活费率

a.为每对LP提供三个不同的费用等级；

b.允许LP因承担不同程度的风险而获得收益补偿；

增强版预言机

通过一次链上调用计算过去约9天内任何的TWAP价格；

商业许可

在获得「商业源码许可证」BusinessSourceLicense1.1的情况下推出Uniswapv3Core。该许可证将保证v3源代码在长达两年的时间内无法被用于其他项目商业或营业环境中使用。

另外图的右侧TokenInsight还列举了几个UniswapV3新的做市项目，他们分别是：CharmAlphaVault、MultipleProtocol、LixiR、Visor。

稳定币板块：

imToken开启Polkadot钱包内测 将推出认领与质押功能:据官方消息，昨日imToken开启了第一轮波卡钱包内测。并将于近日在其内测包中推出Polkadot的认领与质押功能。

随着Polkadot正式进入NPoS阶段，其活跃的社区验证节点数迅速从20个增102个，进一步向去中心化网络迈进。[2020/6/23]

九大稳定币市值破千亿，比Q1上涨76.36%；

以USD作为抵押物的稳定币占份额达到92.82%；

Layer2：

尽管Polygon仍然遥遥领先，但是新星已经在悄然升起了。

合成资产与指数：

排名前五的合成资产代币市值缩水严重；

Mirror和Synthetic占据着市场的绝对份额；

一些新的合成资产协议在以太坊外的其他公链发行；

合成资产与指数：

其实大多数这类指数协议都是构建在以太坊上的，此处一共列出10个指数项目：

Setprotocol:构建在以太坊上，代表包括WBTC、WETH和DAI在内的完全抵押的资产组合；

IndexCoop:包括“DeFiPulse”、“Metaverse”、“ETHx2”、“BTCx2”和自身项目治理Token$INDEX共五种指数产品；

动态 | 东京将试行“Tokyo YUA Coin”积分制度，并考虑发行独立数字货币:据NHK报道，东京都政府决定试行一种名为“Tokyo YUA Coin”的积分制度。该试验预计将于明年1月至2月在东京东急铁路沿线的大手町、丸之内和雨拉町地区进行。政府也在考虑在不久的将来发行一种独立的数字货币。该积分制度倡议旨在推动向无现金社会的转变，以及与联合国可持续发展目标（SDGs）相关的活动。Tokyo YUA Coin将发放给那些在日常生活中使用无现金支付方式来为可持续发展目标做贡献的人，比如在非高峰时间通勤以缓解早晚高峰拥挤状况、使用自己的环保袋购物以减少塑料垃圾等。（Brave New Coin）[2019/12/14]

IndexedFinance:提供6个带抵押品的DeFi指数，项目市值较小；

PowerPool:包括4个主要指数：ASSY、PIPT、YETI、YLA，具体不介绍了请看图；

BasketDAO:听名字就知道是一篮子的意思，以15个主流DeFi币种构成指数BDI；

PieDAO:去中心化资产管理协议，包括8个与主流DeFi协议相关的产品；

Crytex:每个指数资产均以超过150%的相应数量的ETH或DAI作为抵押；

NFTX:不出意外的话应该是市面上第一支要以NFT做指数的协议；

Cope:资产管理和投资组合将在Cope发展的第二阶段上线，构建于?Solana?链上；

Rope:Solana链上的波动率指数协议；

衍生品DEX：

本篇着重讨论?Injective、Perpetual、DerivaDEX、MCDEX、Futureswap各自的Q2营收、项目进展等：

$PERP?和$INJ占据了衍生品DEX平台币市值的大部分；

大家可以注意到图上有的币种下跌但是市值却上涨的情况，这是因为该币种在Q2有新币释放；

衍生品DEX：

TokenInsight认为：在将来的DeFiSummer里，爆发点很可能是衍生品DEX。因此本篇主要列出dYdX、Synfutures、MCDEX、Vega、dTrade、Tracer、ShieldProtocol、Qilin等在Q2的融资情况。

动态 | TokenInsight真实交易量报告：近50%的交易所真实交易量比例不足一半:根据TokenInsight的《交易所真实交易量报告》显示，36%的交易所（11家）真实交易量比例高于80%；近50%的交易所（14家）真实交易量比例不足一半。值得特别注意的是，超过25%（8家）的交易所的真实交易量占其报告成交量的比例低于20%。注：本数据建立于TokenInsight首创之基于幂律分布的量化模型，对30家主流交易所BTC-USD(T)币对2019年7/8月逐笔交易记录进行分析。[2019/9/28]

保险板块：

一个有意思的现象是，似乎保险产品越多，DeFi的各种风险似乎也暴露出来。但同时Q2保险板块也有很多新的进展：

更多的公链生态，也正在被保险产品覆盖；

ToB的保险承保方案正在兴起；

区块链链上保险产品与传统保险产品相结合；

本篇我们主要整理了六个保险项目的锁仓量、市值、粉丝数供大家参考。

结构化产品：

结构化产品的出现是Q2DeFi衍生品市场最重要的创新之一。而RibbonFinance是目前唯一基于衍生品的结构化产品。本篇将专门讨论RibbonFinance，因为目前暂无其他项目可供研究，TokenInsight的季报无任何充值字眼，请放心查阅。

由于衍生品投资的高风险和高门槛，结构性产品的出现为普通DeFi用户进入市场提供了可行的途径。

Ribbon提供了3种结构化产品，采用了备兑看涨期权和卖空看跌期权策略。该项目的TVL在Q2从0增长到6000万美元。

为什么要选择结构化产品？

结构化产品可以在风险增加有限的情况下为用户提供更高且稳定的收益；

与之前的YieldFarming相比，虽然用户无法获得相对较高的利润，但他们也不需要承担山寨币和新项目带来的更多风险。

浮动利率借贷项目：

一些重要的数据：

尽管519全方面影响市场，但是借贷市场的规模相比Q1仍然增长了48.6%，达到151.27亿美元；

图中右下可以明显得看到519当天的主流借贷协议的巨额清算量，在TokenInsight官网取90d数据会看得很明显，颇有一种“我不是针对谁，在座的每天都是乐色”的感觉；官网清算量查看链接如下：https://tokeninsight.com/data/DeFi/charts

AAVE占据着借贷市场34.76%的债务份额，占据着USDC、USDT、ETH借贷市场的绝对份额，MakerDAO和Compound瓜分了DAI和WBTC借贷市场；

浮动利率借贷产品：

4月中旬?Coinbase?上市的篝火，无差别映红了每一个参与者的脸庞。体现在DeFi的借贷市场上来看就是，AAVE上的DAI借贷率一度达到60%，并在4月下旬开始逐渐回落。

图的右上侧为Q2以太坊链上主流借贷协议的锁仓量走势情况；

另外一个值得记住的事，5月19日BSC链上的Venus遭遇的公然价格操纵，最终清算量达到2亿美金；

固定利率借贷项目：

与“传统”的浮动利率借贷项目相比，固定利率借贷项目更为复杂，市场也需要时间去感受“固定利率之美”。一个很直观的数据，浮动利率借贷的代表们AAVE和CompoundTVL分别达到100亿和65亿美元级别，而图中数个已公布TVL的固定利率借贷项目“才”3.7亿美元。

本篇主要展示以太坊链上的固定利率借贷项目，谨供大家阅读理解：

BarnBridge:将具有风险偏好的用户分成不同的群体，并提供固定或浮动利率借贷；

88mph:将用户存款集中到池子里，并通过浮动利率债券为系统的债务提供资金；

Pendle:将计息代币分为所有权通证和收益通证，前者可在SushiSwap中交易，后者在Pendle设计的AMM中交易；

Notional:拥有fCash和DAI池的AMM，其中fCash的价格意味着利率。固定利率是通过地址持有的fCash数量来实现的；

Element:与Pendle类似，不同的是Element的AMM是为所有权通证和随着时间增值的。收益代币在正常的AMM中交易；

Swivel:类似于Pendle和Element将有息代币分成两个代币的方式。在Swivel中使用订单簿而不是AMM，Swivel也支持其他协议中的代币进行交易；

APWine:Alpha和Beta具有订购模式。V1尚未正式推出，交易代币采用AMM模式。

算法稳定币：

一些算稳板块的数据和介绍：

UST和FRAX的波动性最低，平均偏差小于0.2%；UST由$LUNA抵押生成，并通过套利机制保持稳定。FRAX是通过质押$USDC和$FXS生成的，其抵押品比率通过PID进行调整；

非美元稳定币正在兴起，如FLOAT和RAI等。基于算法的稳定币尚处于探索阶段，未来可能会出现锚定动态比例的加密货币。

ESD和BAC锚定1美元，但在第二季度完全脱离锚定；

AMPL一直与汇率挂钩，但在8种基于算法的稳定币中波动性最大；

Float有多惨呢？Q2结束时的TVL相较于Q1基本可以忽略不计了。

那些帮助项目建设的基础设施/工具：

本篇主要展示三个基础设施项目：

TheGraph：市值将近22亿美元，采用TheGraph数据索引的项目包括Uniswap、MakerDao、AAVE、Compound等；

Covalent：市值4600万美元，以太坊、雪崩协议、Fantom、BSC等公链采用；

SubQuery：未发行Token，聚合来自?Polkadot?和Substrate项目的数据；

图右侧为各大基础设施的融资情况。

那些年你耕过的田YieldFarming：

本篇主要讲以太坊链上的YieldFarming项目，此处共列出Yearn、Convex、Alchemix、AlphaFinance、Vesper五大项目的基本信息，整理一些数据向大家说明：

各大项目的TVL分层明显，而Yearn和Convex处于第一梯队；Yearn重建代币经济的两个计划和V2升级，同时Yearn今年的市值也大幅上涨，并创下了收入新高；

Convex是DeFi中的新事物，但最近引起了很多关注。与Yearn不同，它只关注Curve相关代币的实用性，同时收费较低，并提供CRV质押。

另外是一些项目动态更新：6月底Vesper与Blockforce资本合作建立了一个以DeFi为重点的基金。

非以太坊链上的DeFi项目：

BSC生态上的DeFi项目在Q2上半年经历了疯狂增长，下半年整体萎缩严重，没有任何上升趋势，而且似乎BSC链上的项目更容易成为黑客攻击的目标。

与此同时，Polygon生态系统的DeFi项目也在4月份奠定了基础。5月19日，Polygon生态虽然受到市场冲击，但仍保持相对稳定的增长。并且在5月24日，随着老牌以太坊DeFi项目的加入，Polygon的日交易量超过了BSC。

结论：

BSC在走下坡路，如果币圈第一流量红人CZ不出手的话；

其实Polygon完完全全是个披着Layer2外衣的Layer1公链。

至此，TokenInsightQ2DeFi季报基本翻译/讲解完毕，欢迎各位老师朋友探讨/交流/斧正。Don'ttrust,verify!

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