比特币:比特币与通货膨胀：逐渐成熟为真正的资产

生产者价格受大宗商品价格上涨影响，在发达国家增长为7.1%，超过了90%的历史数据，这正是通胀开始抬头的地方。

在疫情期间，工资增长异常之高，因为低收入工人被解雇。随着这些工人重新就业，未来几个月工资更有可能下降而不是上升。

数据显示，比特币正开始发挥对冲通胀的作用。观察比特币价格变化相对于通货膨胀的变化，可以发现这种关系的统计显著性越来越强。

我们仍然不确定未来5年通胀会发生什么，但我们认为增加实物资产以保护投资组合免受通胀失控的尾部风险是一种谨慎的措施。

潜在通胀问题的迹象正开始显现出来，最明显的是日益紧缩的就业环境(和随之而来的工资上涨)以及全球范围内不断上涨的生产者价格。然而，投资者仍存在分歧，对通胀前景的看法分为两派:有些人认为通胀效应本质上是暂时的，有些人认为通胀正在上升到威胁经济稳定的程度。

彭博策略师：多元化投资比特币是“谨慎之举”:金色财经报道，彭博资讯高级商品策略师Mike McGlone周三表示，多元化投资价值存储资产是应对货币和商品市场前景黯淡的明智策略。McGlone称，与类似的贬值货币相比，美元的货币贬值风险很小，这意味着在我们看来，多元化投资黄金和比特币等价值存储资产是一个谨慎的举动。[2021/6/17 23:42:46]

在全球范围内，数据突出表明，从历史角度来看当前的通胀并没有那么高。目前的水平与2008年金融危机后相似。当时的通胀超过了自1970年以来55%的历史数据。生产者价格受大宗商品价格上涨影响，在发达国家增长为7.1%，超过了90%的历史数据，这正是通胀开始抬头的地方。

Willy Woo：机构买家入场可能对比特币造成供应冲击:12月19日消息，加密货币分析师Willy Woo表示，随着越来越多的机构买家进入市场，有可能对比特币造成供应冲击。对于散户交易员来说，确定比特币市场周期的时间和地点至关重要，机构控制了比特币的价格，更重要的是，现货交易所的供应。（AMBcrypto）[2020/12/20 15:49:47]

在新冠肺炎疫情复苏阶段，失业率下降速度比全球金融危机时期快得多，这意味着劳动力市场开始升温。这进而推断出，薪资可能会随之增长，就像我们今年在美国看到的那样。然而，尽管在大流行期间工资增长异常之高，但由于低收入工人被解雇，该数据已被扭曲。随着这些工人重新获得就业，未来几个月工资增长很可能会被压低，而不是增加。

因此，很难确定更高的通胀是否真的即将到来。全球航运中断造成了一些供应瓶颈，更广泛的供应链问题和库存挑战加剧了短期通胀，但这并不一定意味着它将导致更长期的通胀问题。因此，我们认为，目前还难以准确说出通胀将会如何变化，尽管我们承认，问题直接掌握在央行官员手中，而且历史表明，他们将更倾向于被动应对，而不是主动出击。

BitMax交易员路遥：比特币的潜在涨幅以三千三为例未来会上涨16倍:6月12日，BitMax交易员、TradingView中文区总榜第五，加密货币排行榜第一 路遥做客BitMax合约大咖说第3期，本次AMA由BitMax联合链节点社区共同主办，主题为《以史为鉴，可知周期更替，共聊周期趋势下的规律》。

路遥表示，比特币的潜在涨幅以三千三为例未来会上涨16倍，预判的价格处于5万到8万美元之间，未来还存在牛市的话，必然是一个慢牛的一个状态。未来以太坊或许将会成为引领市场趋势的主力，而对于比特币的行情他认为震荡还会延续好几周，甚至是几个月。

路遥是 BitMax带单员，现有多位大咖级带单员入驻BitMax，BitMax策略跟单已入驻近百位交易员，最高订阅人数100+，多位收益率超50%。[2020/6/12]

中央银行的困境

我们可以同情央行所面临的困境。在如此空前的宽松政策之后猛踩“货币政策刹车”，很可能会导致债券市场出现错位，从而造成更大的市场波动。美联储和其他中央银行被旨在缓解市场压力的流动性所困——因此很难轻易撤消。

比特币跌破9000美元大关 跌幅达2.86%:据火币Pro交易平台数据显示，比特币当前快速跌破9000美元大关，当前价格为8925.84美元，跌幅达2.86%。[2018/4/28]

这就是为什么市场如此关注最近6月联邦监督和货币委员会声明的原因。FOMC会议纪要凸显出美联储总体上保持非常鸽派的态度。与此同时，他们正在通过提高通胀预期和暗示2023年加息的预期来考虑通胀威胁。FOMC仍然认为通胀本质上是暂时的，因此乐于通胀“过热”一段时间.

问题在于，美联储这种“以结果为基础”的做法，也就是所谓的“等通胀到来后再采取行动”，是有风险的。尤其是考虑到世界经济和科技的变化如此之快，一些跟踪通货膨胀的传统指标可能不再可靠。

投资者行为还表明，许多人不相信基于结果的方法。由于自2020年年中以来的一连串资金流入，管理交易所交易的通胀保值产品的资产在过去一年中增长了74%。

SEC尚未对比特币 ICO发出正式指引 但可能会采取更多行动来对其进行监管:美国证券交易委员会（SEC）尚未显示其对比特币，其他加密货币和初始代币（ICO）的潜在监管。美国证券交易委员会主席杰伊?克莱顿周一在一次会计大会上发言时并没有表示委员会计划就加密货币和ICO发出正式的指引，但他却向经纪人发出严厉警告，他们必须遵守KYC / AML法规，不管比特币如何分类。[2017/12/6]

这些创纪录的资金流入也显示出，或许对通胀的担忧正在成为共识，而不是孤立的观点。它还暗示许多投资者认为美联储和其他中央银行可能落后于曲线。

不管通胀的结果如何，仍然存在相当大的尾部风险-央行可能会失去对通胀的控制。因此，正如上文资金流动所强调的那样，通胀对冲变得越来越流行。在通货膨胀期间，有一小部分硬资产会表现出色，我们认为比特币就是其中之一。

比特币作为一种通胀对冲的手段

从概念上来说，比特币对冲通胀是有道理的，这就是经济学家所说的“真实资产”-一种供应有限且可预测的，并常以美元计价的资产。因此，当美元的供应量增加或者其他法币的供应量增加时，比特币相对这些货币可能会升值，即使它的购买力仍保持不变。

数据表明，比特币开始发挥通胀对冲的作用，通过观察过去两年比特币价格变化与通胀变化的关系，可以发现自2009年比特币被创造以来，他们的相关性正在改善，当前的R2为0.3。顺便说一句，目前比特币与通胀的相关性比黄金与通胀的相关性更好。

花旗编制了一个指数，通过衡量通胀预期与实际结果的差异，来跟踪意外的通胀。

当指数在0以上时，通胀高于预期，比特币与意外的通胀有着早期且密切的关系。我们的分析显示，比特币确实对意外的通胀会做出反应，当通胀数据高于预期时，比特币会上涨。

我们意识到，比特币与通货膨胀的关系在现阶段很可能是不确定的，因为数据样本量相当少。尽管如此，有趣的是，随着时间的推移，这种关系一直在稳步改善，增加了“比特币是一种真实资产”的概念的可信度。

比特币作为一种资产正在走向成熟

越来越多的证据表明，比特币作为一种资产正在走向成熟。在6月16日的FOMC声明表达了出人意料的鹰派基调后，价格走势与黄金非常相似。这突显出比特币的行为符合投资者对实物资产的预期，在美元贬值时升值，反之亦然。

我们仍然不确定未来5年通胀究竟会发生什么变化，但我们把增加比特币和其他实物资产看作是保护投资组合免受通胀失控的尾部风险的谨慎措施。比特币最初是具有通胀保值凭证的概念，现在通过与日俱增的投资者参与得到证明，其与物价的关系改善就证明了这一点。

来源：CoinShares

作者：JamesButterfill

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