比特币:高盛：比特币不是散户玩得起的投资？

随着比特币在过去一年中飙升至新高，许多人都在考虑是否应该入场投资。然而近日，高盛ISG团队却警告称，对于大多数投资者，投资组合中配置数字货币是没有意义的。在一份给私人财富管理客户的新报告中，高盛指出，比特币和其他加密货币未能满足投资标准。该团队表示：

“虽然数字资产生态系统极富戏剧性，甚至可能彻底改变金融市场的未来，但这并不意味着加密货币是一种可投资的资产类别。”

高盛：交易所代币及PoS资产表现优于更广泛的加密市场:金色财经报道，高盛在一份新加密报告中写道，自2019年底以来，交易所代币及与权益证明（PoS）区块链网络相关的数字资产的表现优于更广泛的加密货币市场，而以隐私为重点的代币则表现不佳。报告指出，去年11月，XRP等汇款代币的表现优于加密货币市场，而UNI等去中心化金融相关资产在1月和2月初获得动力。报告指出，与其他资产类别相比，加密货币是一个“头重脚轻的市场”。高盛称，比特币占加密货币市场的46%，以太坊占20%。报告显示，相比之下，标准普尔500指数中最大的两只股票约占总市值的12%。[2021/8/12 1:49:22]

高盛的ISG团队指出，判断一种资产投资是否可靠，至少需要满足以下5个标准中的3个条件：

高盛：比特币不属于资产类别，而是一种证券:5月27日，投资银行巨头高盛即将举行主题为《美国经济预期与当前通胀、黄金，以及比特币的影响》的电话会议，流出的相关截图显示，高盛认为以比特币为代表的加密货币不属于资产类别。

高盛认为，比特币不产生现金流；在全球经济增长中不产生收益；也没有持续的多元化效益；价格极度不稳定；同时也没有证据表明比特币可以对冲通胀。

所以高盛认为，像比特币这种价值增长完全取决于其他人出不出高价购买的一种证券，不适合推荐给客户。

而且他们还认为，比特币的高波动性可能会吸引机构做交易，但投资并不是基于高波动性的。[2020/5/27]

1）建立在合约基础上稳定可靠的现金流，如债券

高盛：预计美国第一季度GDP零增长:高盛首席经济学家称受新冠疫情影响，预计美国2020年全年GDP增速仅为0.4%，并且将美国第一季度GDP增速预期从0.7%下调至0，而第二季度经济将萎缩5%。Jan Hatzius表示：预计美国经济活动将在3月下旬和整个4月急剧萎缩，因为对病的担忧导致消费者和企业继续削减旅行、娱乐和餐饮等支出。除了消费者支出受到打击外，由于疫情暴发使业务活动陷入停顿，“重大供应链中断”的可能性越来越大。（金十）[2020/3/16]

2）通过经济增长的敞口产生收益，如股票；

3）能为投资组合提供稳定可靠的多样化收益；

4）降低投资组合波动性；

5）作为稳定可靠的对冲通胀或通缩的价值储存手段

然而，以上任一指标比特币均不满足。该团队指出，加密货币收益有时不如人意。

基于比特币的“风险、回报和不确定性特征”，高盛计算发现，在中等风险的投资组合中，1%的加密货币投资配置对应的回报率至少要达到165%才有价值，2%的配置则要365%的年回报率。但在过去七年中，比特币的年化回报率仅为69%。

对于那些缺乏资产或投资组合策略、无法承受波动性的典型投资者来说，加密货币没有多大意义。ISG团队写道，它们也不太可能成为面向消费者和私人财富客户的战略资产类别。

就在几个月前，比特币的交易价格还高达6万美元，但近日行情十分低迷，尽管近期比特币交易数量已经增加，这意味着总市值的损失要大得多。高盛指出：

“有的投资者在2021年4月以最高价买入比特币，有的投资者则在5月晚些时候低价卖出，所以实际上部分价值蒸发了。”

高盛指出，另一个担忧是加密货币的安全性。过去曾发生过投资者的交易密钥被窃取以致于无法提取加密货币的情况。在传统金融体系中，黑客和网络攻击也存在，但是投资者有更多的追索权。而在加密市场，一旦密匙被盗，投资者无法向中央机构寻求帮助追索资产。换句话说，加密货币不是投资者能完全掌控的。

该报告发布之际，高盛正将其加密货币产品扩展至机构客户。今年早些时候，高盛的投资银行推出了一个专注于比特币的加密货币交易部门。据彭博报道，未来几个月，该行将向客户提供其他期权和期货服务。

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