EFI:2017的ETH和2021的ETH

（花瓶里的尧尾花，梵高）

在加密世界，四年是一个很重要的周期，它由比特币的减半来定义。如今，这一周期效应依然是加密领域的重要MEME，依然影响着人们的决策。关于这个方面，可以参考蓝狐笔记之前的文章《加密周期与价值流向》、《如何理解加密货币的市场周期性》、《比特币的减半效应与ETH2.0的质押效应》。

今天聊的是在这个四年周期下ETH的变化。ETH是以太坊的原生代币，2017年的ETH和2021的ETH正在发生质的变化。

从播种到收获

2017年以太坊基本上没有什么实质生态，2017年以太坊火的是首次代币发行。当时以太坊的主要用例就是首次代币发行的融资。当时几乎大多数的项目都只是概念，人们基于概念投资或投机。而这种泡沫来势迅猛，但去也汹涌。

美国滑板巨星Tony Hawk：早在2012年就购入了比特币，并一直持有:在迈阿密举行的比特币2021会议上，美国滑板巨星Tony Hawk透露，他实际上早在2012年就买入了比特币，因为他听说了丝绸之路暗网市场的情况。Tony Hawk表示，\"当时，我正在阅读关于丝绸之路的混乱情况，我对他们的支付组件很着迷，也就是比特币，\"霍克说，\"它有匿名的一面，但它也只是一个想法，它非常快速和国际化，对我来说，它是金融的未来，所以我立即研究了如何购买比特币。虽然我没有在丝绸之路上，但我确实在2012年购买了比特币。\"此外，Hawk表示，在发现和购买比特币后，他一直持有，但也捐了一些给慈善机构。最近，他还成立了滑板公园项目，且该项目接受比特币的捐赠。（The Street）[2021/6/6 23:15:58]

当然，2017年的泡沫并非一无是处。2017年的牛市让很多人看到区块链和以太坊的潜力，看到除比特币之外，还有其他区块链的机会。同时，在这个时期，有一些项目获得了融资，并坚持下来，为未来的以太坊生态繁荣打下基础。像Chainlink、Aave、MakerDAO、Kyber、Loopring等不少项目都是在那个时期获得了发展的资金。

Bakkt前首席执行官于2019年任职期间收入为350万美元:5月4日消息，根据Bakkt母公司洲际交易所(ICE)提交给美国证券交易委员会的文件，美国参议院主席、Bakkt前首席执行官Kelly Loeffle于2019年任职Bakkt前首席执行官时的收入为350万美元。除了这部分收入，新文件还显示了其收入还包括投资组合，可能涉及数亿美元的投资。Loeffle去年被任命为美国参议院主席，今年3月份，外媒称其在获悉新冠病相关信息后抛售了100万美元股票。此前4月份消息，Bakkt前首席执行官为连任参议员席位，清算其所有股票以摆脱内幕交易指控。（Cointelegraph）[2020/5/5]

因此，2017年前后是以太坊生态的播种阶段。在疯狂的泡沫中，大多数项目烟消云散，一地鸡毛，但有一些优秀的团队，在以太坊的大地上播下了种子，并开始生根发芽。

动态 | 卡尔达诺（ADA）将在2019年第一季度完成Shelley版本的升级:据ethereumworldnews报道，卡尔达诺Cardano（ADA）将于2019年第一季度进行版本升级，进入新版本Shelley阶段。卡尔达诺在其官网上发布消息称，拜伦（Byron）为Cardano建立了基准，允许用户交易和转移ADA。Shelley则专注于确保关键要素到位，以便卡尔达诺发展成一个完全分散的自治系统。在2019年，Shelley的升级将从授权和利益池测试网的发布开始。Shelley将有助于稳定性，互操作性和社区治理的完善。[2019/1/13]

因为当时以太坊生态并没有实际的价值支撑，在疯狂的首次代币发行泡沫退去之后，随之而来的大规模下跌。

经过了几年的探索，如今的ETH已经有了坚实的生态支撑。其中最大的支撑就是DeFi生态的形成，目前整体DeFi市值超过160多亿美元，有些协议有一定规模的用户、交易量和费用收益。而对于ETH本身来说，大多数DeFi协议都锁定了不同规模的ETH，ETH已经从融资媒介蜕变为底层的价值资产。

动态 | 2018西部人力资源服务创新大赛运用区块链等技术:据重庆日报消息，近日，重庆举办的2018西部人力资源服务创新大赛总决赛，该大赛主办方相关负责人介绍，其中大部分都运用了人工智能、区块链和大数据技术，让人才招聘和管理的精准化和可靠性更高。[2018/12/14]

如今DeFi对ETH形成强大需求：

*DeFi中锁定的ETH总量达到660万个

DeFi中锁定了大量的ETH，达到660万个，按照当前价值超过34亿美元。除了以太坊，DeFi整体锁定的资产量128亿美元。

DeFi正在形成对ETH越来越大的需求，在Unswap上，流动性最好的是ETH（WETH），交易量最多依然是ETH。随着DeFi向纵深发展，例如去中心化期权等，ETH在DeFi中的需求只会越来越多。

李礼辉谈互金协会2018年区块链工作：区块链标准化工作+区块链与AI等技术的融合:中国互联网金融协会区块链工作组组长、中国银行前行长李礼辉谈到2018年互联网金融协会的区块链工作时表示，1、区块链标准化工作，特别是建立一个第三方认证体系；2、推进区块链与人工智能、大数据等技术的融合应用，吸纳大型机构等共同研究。此外还要进行区块链人才队伍的培养。[2018/4/10]

*DeFi生态的用户

目前DeFi用户接近100万左右，这里包括DEX、借贷、衍生品、保险、稳定币、聚合器等等，这些都是真正在使用产品的用户。

（DeFi用户快突破百万，DuneAnalytics）

*DeFi推动下的以太坊的交易费用

以太坊的交易费用在DeFi推动下，逐渐形成对其他协议和项目的碾压之势。目前以太坊年化捕获费用高达7.6亿美元，仅次于比特币的7.7亿美元。此外，费用靠前的协议和项目基本上都是DeFi领域的。随着DeFi的发展，这个趋势只会增强。而随着EIP-1559提案的实施，这意味着ETH将有机会捕获以太坊的费用收益。它会减少ETH的通胀率，甚至在一定临界点带来通缩的可能性。

（以太坊年化捕获费用高达7.6亿美元，Tokenterminal）

*以太坊逐渐成为承载各种资产的首要阵地

由于以太坊上蓬勃发展的DeFi，它形成了对其他各种资产的虹吸。其中包括加密领域的头号选手比特币。如今在以太坊上流通的BTC超过15万个，价值超过26亿美元，而这还只是开始。

（以太坊上流通的BTC超过15万个，BTCONETHEREUM）

此外，在以太坊上流通的稳定币也超过160亿美元。

（以太坊上流通的稳定币高达160亿美元，Coinmetrics）

随着以太坊DeFi协议越来越多，流动性越来越好，安全性越来越强，它还会虹吸更多的比特币和稳定币，且随着Layer2的发展，DeFi可以容纳更大量的资产规模，这会形成对ETH和其他资产的更大需求。

目前DeFi上锁定130多亿美元的资产，而ETH价值600多亿美元，将来在DeFi上锁定上千亿美元资产时，ETH只有成为更大规模的资产才能容纳这些资产的流通，才能为它们提供足够的安全。

*DeFi对CeFi形成实质竞争

如今的DeFi正日趋成为CeFi的实质对手，这在交易领域率先表现出来。如今DEX从今年以来的交易总量高达890亿美元，在过去一周的交易量超过50亿美元，虽然跟CEX相比还有很远距离，但是这种竞争的趋势已经显现出来了。

（DEX今年以来的交易量接近900亿美元，DuneAnalytics）

（DeFi上锁定的eth越多，CEX上的eth就越少，此消彼长，glassnode）

加密借贷方面，Compound目前锁定资产量高达15亿美元，Aave高达13.5亿美元，其中分别锁定的ETH高达110万个和39.2万个。此外，衍生品方面，Synthetix、UMA在继续，还有Hegic的去中心化期权；保险领域的Cover、Nsure以及NXM在发展；聚合挖矿领域的YFI正在极速演化，不断推出各种DeFi产品；甚至还有NFT跟DeFi的结合，如MEME等。

DeFi生态的繁荣，促进以太坊的演化，让ETH逐步成为DeFi领域最重要的底层资产。从这个角度，ETH从2017年的融资工具逐步演化成为有实质可持续需求的底层资产。

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