比特币:全球算力大会丨资本化浪潮下的矿企发展之路

4月17日，“超算·融合，2021全球区块链算力大会”在四川成都正式开幕。本届大会由巴比特、链节点、币印联合主办，吴说区块链协办，算力360总冠名。

嘉楠在美股上市以来，矿业上市成为一种风潮，资本化下的矿机企业的发展也成为业内讨论热点。17日上午的圆桌论坛中，比特大陆环太区商务负责人高天林、神马矿机销售副总监何恒、MCreditCEO&Nocturne并购公司CFO欧嘉成、比特矿业CEO杨险峰、富达投资总监高寅围绕此话题进行了讨论，本场圆桌由吴说区块链作者Colin主持。

以下是论坛讨论内容，由巴比特整理：

主持人：各位对矿企和美股上市潮的理解是什么？给矿业带来什么机遇，以及是否存在泡沫？

高天林：上市本身使这个行业变得更加规范化和合规化，流动性变得更高。现在客户也越来越倾向于做长期规划，过往基本上都是一到三个月的计划，但是现在已经成功帮客户做了从今年年底到明年的生态布局。

李威廉：接下来比特币走势主要取决于全球主要央行货币政策取向:OKEx研究院首席研究员李威廉表示，接下来比特币走势主要取决于全球主要央行货币政策取向，以及各国对加密货币的监管举措。李威廉说，本轮比特币牛市的根本原因，在于自2020年后全球主要央行的宽松货币政策，给市场带来了高通胀预期，而比特币的总量上限固定，被部分机构投资者和大公司视为“数字黄金”，认为投资比特币可以对冲通胀，因此不少上市公司和机构投资者都开始购买、囤积比特币，推动比特币价格上涨。当前主要央行极度宽松的货币政策是不可持续的，随着全球经济的逐步复苏，货币政策的调整只是时间问题。未来随着加密货币被越来越多人所接受，更多国家会出台针对加密货币的具体监管措施。（经济日报）[2021/4/27 21:01:50]

何恒：上市浪潮之下一定给大家带来更多机会。矿业企业上市以后，有更多的商业模式和资源注入到这个企业。上市也能带来很多的制度和标准，如合规化，合规要求才能反向促进企业按照和规划标准做得更好，对产业是非常大的助力。

欧嘉成：一，这个事情本身是乘着很高的东风；第二方面是上游资源的供给。挖矿上市也是天然的优势，挖矿需要的巨量设备组成了大部分的资产，相对而言比较容易的跟资本市场接轨。但是毕竟有证监会，所以要很小心的探索。

数据：11月全球新增超过1000台比特币ATM，几乎全在美国:根据Coin ATM Radar提供的数据，11月新开1118台ATM，关闭100台。这导致ATM净增长1018台，环比增长8.9%。

与11月比特币的价格增长相比，ATM市场的表现落后于价格。比特币在11月上涨约43%。这并不是一个令人惊讶的统计数字，因为比特币ATM的涌入通常会伴随着价格上涨，而不会导致价格上涨。12月份ATM的增长速度有可能会超过价格增长。

前五大ATM制造商对这一增长负有主要责任，上个月又安装了929台ATM，占总开通量的80%以上。在全球所有运营比特币ATM的国家中，接近1000台新ATM是在美国开设。11月份，美国新增925台ATM，在全国范围内突破1万台比特币ATM的大关。一个可能令人惊讶的统计数字是，11月莱特币的采用率高于以太坊。在以太坊网络上进行交易的用户数量、ETH2.0的推出以及Ether在市值方面的主导地位似乎并没有影响莱特币的投资者。

在其他地方，挪威关闭了其唯一一台可用的比特币ATM，而巴西则在圣保罗市增设该国第一台比特币ATM。（Beincrypto）[2020/12/5 14:08:19]

杨险峰：实际上这次的资本化浪潮带来了产业升级，不管在供电侧还是在挖矿的产业逻辑里面，大家更注重合规性，这倒逼产业更加健康长久地发展，这是非常好的事情。

资本市场或在反弹后迎来调整 BTC连续两日未能在全球技术性反弹中取得突破:据Bgain Digital投研：宏观层面上，资本市场在G20各国的继续加大的宏观经济刺激政策中，继续大幅回升。在平抑了第一轮的美元流动性恐慌，新的经济失速正在孕育新的危机。美国失业人口历史最高，中国自周六起对绝大多数外国人关闭边境。低信用评级的资产违约浪潮的阴影开始袭来。美股多头在一周完成20%反攻后，恐在周五关头迎来调整。

市场层面上，昨日BTC继续在$6500-$6800之间震荡，连续两日未能在全球技术性反弹中取得突破。场内现货与期货市场交易量降至上周一半水平，换手率大幅下降，合约大单量萎靡。从矿池流量上看矿工群体抛压已经逐渐下降，昨日交易所USDT流入量也较前两日下滑，买卖力量均有所消耗。行业独立的卖盘压力或是近日BTC疲软主因，如tether在全球反弹结束前继续补充场内流动性，可能驱动短暂的向上突破，长期趋势仍然随风险资产基本面恶化而充满危机。[2020/3/27]

这中间会不会带来泡沫？对比一下目前北美的挖矿企业上市公司，中概股在过去相当长的一段历史里被很多机构做空，但长远来看中概股挖矿企业未来的潜力空间很巨大。

高寅：对于上市来说最直接的影响就是资本注入，解决的主要问题就是退出的需求。对于矿企，上市带来非常大的灵活性。如果把资金使用得当，可以起到非常大的构建护城河的作用，比如用额外的现金流弥补资金负债表的不足。

声音 | 财政部原副部长：推进数字货币、数字关税在内的进程需全球实现宏观经济政策协调:11月23日上午，国际金融论坛（IFF）第16届全球年会(F20峰会)开幕仪式在广州举行。国务院参事、国家财政部原副部长朱光耀就数字经济发表看法称，他说，数字税务和数字货币，虽然是新概念，如果全球能够实现宏观经济政策的协调，就能推动包括数字货币、数字关税在内的进程。G20已经希望在2020年提出这方面的政策建议。每个国家都有利害在里面，这是一个很重要的政策，我们处在关键时刻。最后，各国要一起建筑防线来防止下一次金融危机。（21财经）[2019/11/24]

监管或者合规问题是一把双刃剑。企业一旦上市，一举一动都受到监管部门以及无数股东的监察，任何一个决定都不再是独立自主或者完全自由的决定。总而言之，关于泡沫问题，如果大家回顾过去新冠这一年，科技股的价格节节高升以及美股不断创新高，与之相对的就是人类健康和经济走势不稳定性不确定性。泡沫对我们来讲也是一样的，还是要关注区块链其他部分走势以及整体的经济形势，不能因为单纯的很多热钱短期内注入就认为是泡沫的产生。

主持人：现在有很多跟矿相关的上市公司，但是行业估值最高的公司，比特大陆和神马还没有上市。而且从各种信息来说他们肯定在筹备，希望能够尽快上市，因为毕竟牛市结束以后就不太获得像现在这么高的估值。请比特大陆的高总分享一下，关于上市、产能或者新产品等问题。

声音 | Ripple全球战略主管：RippleNet是SWIFT的翻版:据ambcrypto消息，Ripple全球战略主管Marcus Treacher最近受访时表示，“RippleNet是区块链技术，是DLT（分布式账本）技术。这个“方程式”中还有加密货币XRP。我们创建了一个银行计划，我们称之为RippleNet，这是一个21世纪旧SWIFT（环球银行金融电信协会）的翻版。”[2018/9/30]

高天林：销售方面，美股上市公司在一定程度上是对我们过往的模式产生了比较大的影响。我们更向倾向于长期规划和稳定供应的状态。从今年开年来，我们从三月份到现在成功完成了两次针对目前的旗舰产品Antminer90T和Antminerpro100T的年度供应，参与的客户大多数是海外的企业，他们非常积极的跟我们签订年度的计划，然后稳定他们未来一年的供应量。这是销售层面做的事情。

另一层面，今年业务重点也会放在帮助客户进行成本管控这一块，主要就是帮助全球视野下资源的配置。比如我们在过往基本上拜访了全球大多数矿场，所以对不同地区的法律法规和情况都有一定了解，我们希望把过往的知识和经验分享给客户，同时跟客户进行交流，然后能够帮助他们在尽可能的情况下获得更加优质的资源。

另外关于将来是不是有新的产品或者是矿机，我们昨天刚刚发布了E9的海报，有新的参数或者发布信息也会及时公布，希望大家多多关注。

主持人：请问一下神马的何总，神马今年包括对未来的在不管是新产品研发还是销售策略上，这边有什么可以跟大家分享的？

何恒：前端芯片紧张的情况，这是全球各行业避免不了的现象。在溢价好的情况下，再多产能都显得吃力。在全球芯片短缺的情况下，只有产品做得好，有一定实力的生产厂家才可以得到晶元厂短期的支持。

未来销售的情况是差不多的，现在客户更多是倾向于资本化上市公司大机构。大家对于采矿的需求、财报和预算申请都需要一个定数，所以厂家会按照这种模式跟客户进行合作。

在产品方面我们是比较单一的，只有比特币矿机这一条线。我们做产品非常专一、追求极致，尊崇极致的企业文化。现在公司在研发方面的投入和对产品性能极致的追求没停歇，新产品一直在研发当中，后面大家可以期待一下。

主持人：请问一下欧总，我们看到现在几乎所有的稍有规模的矿业资源都要填充进某一个美股的上市公司，你对此的一个理解和分析是什么？

欧嘉成：从18年几家矿机公司想在港股上市，但是香港太保守，后来都转向美股，这是必然的。上市本身是融资行为，如果上市融不了资的话它的作用会大打折扣。市场气氛越好就越是融资的好时机。

建议要考虑是不是要上市，第一，上的话要准备好过独木桥，跟国外监管机构打交道、花很多时间做会计工作。合规性是一个基础，在这以外，管理层的决定于公众或者监管而言是否合理，需要很有经验才能做到。第二，也不是所有人都适合上市，有时候你硬盘里面持有几千个币也是很不错的，不一定拿去上市。

主持人：请问一下杨总，比特矿业有非常多的资本运作，形成了丰富的产业链，甚至最近收购了一家矿机公司。谈谈你对公司未来的畅想？

杨险峰：我们13年在纽交所上市，过去的主营业务是合规的互联网彩票销售。国家在15年以后对行业进行整顿，虽然我们当时是非常合规地拿到财政部的试运营牌照，但还是配合合规要求暂停了主营业务。

在等待合规的过程中，我们一直很关注数字货币、挖矿整个产业，并在18年的时候开始布局，在北美以及地区做全面调研和考察；在19年我们用下属的一个港股上市公司布局矿场，分别在19年和20年建成了长河水电消纳园。随后进一步加大了资本和整个产业布局的力度，我们分别在今年的一月份对原比特小陆旗下的BTC矿池做了并购，从传统矿场跨向了矿池，采用了很多的算力开始挖矿。

我们的愿景是构建一个全球领先的数字货币挖矿企业。矿池、矿场、矿机制造都是为了挖矿服务的，作为一个老牌的中概念上市公司我们经历了很多，从13年到现在八年的时间，我们深深理解资本这把双刃剑，也深深理解合规对长久发展的意义。

最后，再次重复，我希望成为有责任、有担当的全球领先的数字货币挖矿企业，和在座各位一起穿越牛熊。

主持人：请问高总，富达参与了很多跟矿业相关的投资，你们对于很早开始投资矿业这一块是怎么考虑的？

高寅：富达做了一家大型的美国资管机构AOA。我们早在13、14年就开始布局挖矿了，17年已经完成了比特币以及以太坊的挖矿以及算力布局。虽然当初投资不多但是回报非常丰富。当时做这个决定，是为了系统性学习生态系统，结合上下游完整走一遍流程。

这些矿业的股票具备的一个特征就是高β和风险。高β指的是牛市中会跑赢比特币，但是熊市会回落比比特币更快的股票。这类资产是出于对资产风险分散化和资产多元化的考虑。

相对比企业本身来讲，资管机构在看二级股票价值分析的时候，我们更有自己的独特的见解，举一个非常简单的例子，大家非常熟悉的市盈率。在矿业中，我们会考虑市场价值除以算力或者哈希率这样的指标，来判断哪些股票被低估，从而构成买进的投资建议。

我感觉到大家在牛市之中非常的积极的态度，本轮牛市当中比特币收益率达到9倍之多，优秀的矿企股票收益率达到50倍，确实鼓舞人心。但是从资本角度想提醒大家一下，资本的注入也有可能会带来一些负面影响，比如上市企业需要对资本进行妥协的情况。

主持人：在未来一到三年行业里你最关心的一个问题是什么？什么事这个行业最大的变量?

高寅：最近祖国的一个省电力出现了中断，在短期内给算力造成了巨大冲击。这不会是矿业领域的第一次，也绝对不会是最后一次发生。这提醒在长期行业深耕的企业要做到有备无患，不能依赖于别人的科技，自己要研究新能源或者是算力，在自主创新与监管方面做长期的布局。

杨险峰：共识，这一轮牛市大家都看到共识的扩大和加强。从整个行业来说，我觉得和传统金融业比还是有缺憾，我希望进一步的扩大加强共识。

欧嘉成：我觉得是算力。资本不是看绝对速度，而是看加速度。加速度慢下来就冷却了，冷却了很多事情就不好干了，目前还处于加速度很足够的过程中，算力就是产业未来。

何恒：对企业来讲比较重要的是打造自己的核心竞争力。在牛熊转换的时，我们会做更好、更稳定和更低功耗的产品。具备核心竞争力，才能走得更长远。

高天林：我也比较关注能源问题。从专业化的角度来说，比特大陆作为算力为中心，我们始终关心客户在参与行业流程中方方面面，提升产品技术、服务专业度，以及做好在运维中的成本管控，希望能够和客户去长期合作共赢，形成长期的循环性的投资行为。

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