美国最大加密货币交易所Coinbase将于4月14日以直接挂牌的方式在纳斯达克上市,作为行业标杆,Coinbase上市被视为是2019年比特币矿机公司嘉楠科技上市后,加密资产史上又一里程碑和新起点,一方面意味着加密资产正在以前所未有的速度融入传统资本市场,另一方面也意味着在各方面的需求和博弈下,加密资产将进入「合规化」时代。因此,Coinbase的上市以及后续变化非常值得投资者关注。
周二更新2021Q1财务数据,加密货币牛市背景下各项数据大幅提升
2021Q1营收从去年同期的1.906亿美元跃升至约18亿美元,净利润从3190万美元增长至7.3亿-8亿美元之间。
而2020年全年Coinbase的营收才13亿美元,净利润3亿美元。
交易量方面,2020年Coinbase加密资产交易量为1930亿美元,同比增长142%。2021Q1交易额为3350亿美元。
开发者报告:Q1每月约有21697名活跃开发者,总数较历史高点下降约17%:金色财经报道,根据近期发布的开发者报告(Developer Report),今年第一季度,尽管市场价格下跌,开发者活动和资金流入依然强劲。每月约有21697名活跃开发者,其中7039名是全职开发者。
当季度仍有新人才继续涌入加密领域,其中包括9350名开发者和8750个存储库。然而,活跃开发者总数较2022年的历史高点下降了约17%。
报告还指出了一些生态系统的显著增长,以下是加密领域获得最多全职开发人员的生态系统:
Aztec(+24)、Metamask(+18)、Status(+13)、Hyperledger(+12)、Taiko(+11)。[2023/4/24 14:22:43]
交易用户方面,2021Q1有610万交易用户,同比增加369%,环比增加117%。
Coinbase预计,在最激进的预估下,加密货币市值的上升可能会将MTU推升至700万。在中等范围内,假设加密市场持平,则MTU将达到550万。最保守的预测是400万。
Solana生态NFT项目DeGods计划在明年Q1桥接到以太坊:12月26日消息,Solana生态NFT项目DeGods今日宣布将在 2023 年第一季度正式桥接到以太坊。桥接的具体信息将在准备就绪和测试后发布。与此同时,将在 1 月份发布第三季路线图。今日早间报道,Solana生态NFT项目y00ts拟于明年一季度桥接至Polygon。[2022/12/26 22:08:49]
Coinbase业务类型:由交易起家,向其他业务不断延伸,交易依然占营收80%以上
Coinbase的产品按收入类型的不同可以划分为两大类:交易服务产品、订阅与服务产品。
交易服务分为:
1)付款与收款
2)投资
BTC、ETH和其他加密资产在Coinbase整体交易量中的占比分别是?41%、15%、44%。
3)消费
订阅与服务产品分为:
1)支付
2)分销
Syscoin与WEconomy达成合作,并计划明年Q1推出layer 2协议:12月22日消息,去中心化区块链基础设施平台Syscoin与亚洲Web3孵化器WEconomy达成合作,以加速其亚洲生态系统的扩张,并计划在2023年第一季度推出layer 2协议Rollux,Syscoin表示Rollux是第一个与EVM兼容的layer 2 ollup套件,准备在主网上线。[2022/12/22 22:00:06]
3)托管
4)存币
5)质押
6)借款与贷款
7)赋能
Coinbase的营业收入结构较为稳定,2019Q1~2020Q4营收中的81~92%来自交易业务,2~7%来自订阅和服务费,4~15%来自其他业务。其中,交易业务收入规模与比特币和加密资产行情正相关。另外,交易业务的毛利率稳中有升,2020年均在85%以上。
Hive Blockchain Q1季度产出821枚BTC及7675枚ETH 净亏损为9530万美元:金色财经消息,据官方公告,加密矿企Hive Blockchain截止2022年6月30日的第一季度收益为4420万美元,同比增长13%。该季度Hive Blockchain开采了1338枚比特币等价物,其中包括821枚比特币和7675枚以太坊,HIVE的数字货币总产量环比增长7%,其中比特币产量增加4%,以太坊产量增加20%。截至6月30日的季度净亏损为9530万美元,主要原因是非现金费用增加,例如折旧、数字货币和投资的未实现估值损失,以及设备和设备存款的减值费用。截至6月30日,Hive Blockchain持有的数字货币资产为7140万美元。[2022/8/18 12:33:58]
两大业务以外,Coinbase的直接投资也非常重要:Coinbase通过投资部门CoinbaseVentures以投资的方式参与了包括Compound等DeFi生态项目,截至2020年12月31日公司已经投资超过100个加密资产项目。
Coinbase面临的挑战
以太坊公布2020Q1资助名单 已分配资金256.4万美元:金色财经报道,以太坊官方已于5月7日公布2020Q1资助名单,统计显示以太坊团队2020年第一季度提供了总计2,564,000美元的财政支持。这些资金用于各种各样的项目,从使用加密经济学来激励社交媒体上的高质量内容建议的项目,到Eth1客户端多样性、互操作性、Eth2客户端的持续进展等方面的关键工作。[2020/5/8]
1)来自CEX对手的竞争压力
CEX指中心化交易所,用户需要将资产等托管于交易所体系的中心化机构,由CEX集中提供交易撮合和服务。币安、火币、Kraken等,这些CEX并非都是完全合规的,它们拥有大量的加密资产衍生品服务,对用户来说合规门槛更低、可选择性更多。
2)来自DEX的降维打击
DEX即去中心化交易所,DEX给用户最直接的感受就是,对资产的绝对控制、普惠,而且考虑到区块链的去中心化特性,由于不受合规的限制,社区和用户可以根据市场需求设置流动性资产池,提供多种交易对。
过去两年,DeFi生态在DEX的带领下正以前所未有的速度冲击着传统金融模式。来自DeFi和DEX的竞争完全是不同层面的,在加密资产世界,去中心化的产品和社区拥有者天然的吸引力和较强的创新能力,对CEX可谓是降维打击。
DEX最典型的代表是Uniswap,一个拥有极简代码的社区项目,不到两年时间就成长为与CEX匹敌的巨头,从各类统计数据来看,Uniswap已经进入加密资产交所排名的前5。2020年Uniswap交易量580亿美元,比2019年的3.9亿刀增长了150倍。
Coinbase上市的意义:加密世界里程碑,行业合规助推剂
1)Coinbase登陆资本市场意味着加密资产与传统金融资本的融合在加速,比特币期货、比特币ETF、上市公司持有比特币等事件都是融合的表现,加密资产市场渐渐在征服传统金融资本。未来,会看到更多的加密资产进入传统金融市场,走向大众。
2)Coinbase的上市对监管规则的更迭有一定的促进作用。以美国为例,SEC、CFTC、国会和州政府都有专门的团队对加密资产进行监管配套的研究,呈现出积极拥抱的态度。未来监管框架、资产保管、会计审计方面会有更快的迭代。
3)加密资产将进入「合规化」时代。据统计,截至2021年2月20日,全球包括海外挖矿股和特斯拉在内的40家公司,已经通过挖矿或直接购买等方式,拥有了超过?131?万个比特币,超过比特币总量?2100?万个的?6%,价值超?730?亿美元。2018年CME上线比特币期货、2021年2月多伦多证交所上线比特币EFT,都是加密资产行业逐步合规化的印证,而Coinbase上市,是这个趋势又一个最好的注脚。
估值:参考同业平台币市值,同时在合规、品牌效应和投资布局等方面给予Coinbase一定溢价
国盛认为,当前尚未有加密资产交易所登陆「传统」资本市场,难以找到对标,但多家交易所基于以太坊和自行开发的区块链主网发行了平台币,这些平台币还在加密资产交易所交易,它们的市值具有一定的参考价值。
在此基础上,国盛认为,应当在合规、品牌效应和投资布局等方面给予Coinbase一定溢价。
本文精编自国盛证券《Coinbase上市,里程碑与新起点》
编辑/richardli
第二次世界大战使所有当时的世界老牌强国都因战争成为负债国,战争结束后,美国坐拥全球工业产值50%,全球黄金储备80%,是全球第一大经济体、全球唯一核武国家.
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1900/1/1 0:00:00NFT在创作者的版权保护上有天然的优势,并可以更好地激励创作者,无疑为数字收藏品领域提供了非常大的想象空间,也为各种领域的创作者们提供了一个便于触达的自我价值实现的平台.
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