BTC:Glassnode 数据洞察：比特币投资者仍在买入 长期持有者卖出速度放缓

原文标题：《Glassnode丨大部分用户仍在持续买入BTC?》

随着长期持有者大幅放缓卖出，比特币的价格持续在5万美金以上，新的持有人群也出现了。

比特币市场概述

比特币从最高点58,328美元跌至日内最低点50,929美元。尽管如此，长期持有者大幅放缓了卖出，长期持有币开始成熟，交易所的持续流出表明积累并没有放缓。

本周我们看到了币种在链上成熟的信号，因为在本轮牛市中较早进入流通之外的币种现在已经积累了很长时间。许多人正在成为分类为长期持有者(LTH)币的路上。这些是新一代持有者的第一个迹象，这些人是在2020年和2021年进入的。

新的持有者

本周我们看到1个月到6个月之间的币持续增长。这些代表着整个牛市中积累的币开始成熟。一旦一枚比特币的年龄超过5-6个月，它越来越有可能保持休眠状态，一旦寿命超过155天，就会被重新归类为长期持有者币。这使得在寻找新的持有者的实力和成长性时，3个月到6个月之间的年龄段相当重要。

Glassnode：USDT交易所净流量达一个月高点:6月16日消息，Glassnode数据显示，USDT交易所净流量达到一个月高点，一日的流量均值为26,650,359.894 USDT。[2022/6/16 4:32:34]

一些价格背景，因为比特币市场的变化特别快。

6个月前的价格是1万8千美元(低于2万美元ATH)。

3个月前的价格是2.66万美金。

1个月前的价格是4.77万美金。

附注：你能相信6个月前的价格是1.8万吗！

下面的持有波浪图显示，寿命在1个月到6个月之间的币的成交量已经超过9.51%的供应量，从三个月前开始明显加速。价格在1.08万到5.88万之间的币购买量目前占总供应量的25.43%，且没有放缓的迹象。

这表明了从顶部买入已经正常化，事实上，这些组合持有波的整体形态看起来和价格图一模一样，只是向右移动了1个月。这里传递的信息是，在整个牛市中，投资者和交易者都在持续买入BTC。

Glassnode：BTC钱包增长和活跃实体均出现停滞:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode最新数据显示，BTC钱包增长和活跃实体均出现停滞。尤其是在5月份加密市场遭到重创之后，BTC钱包的增长在短期内暂停，尽管没有达到2021年5月的规模。在高度波动的事件中（如LUNA引发的抛售）通常会看到链上活动的上升，因为投资者在恐慌卖出，或以其他方式转移比特币来补充保证金和覆盖头寸，但活跃地址和实体都 \"回吐 \"了所有上升活动量，并回到了2021年9月以来的范围。换句话说，最近的抛售和较低的价格并没有激发新的用户涌入。[2022/6/2 3:57:42]

持有波浪图

下图显示了这两个年龄段的币种到期量。1个月-3个月年龄段的币增长了+83万BTC，而3个月-6个月年龄段的比特币增长了+394.5万BTC。

一百万到六百万动态供应对比图

我们最强大的指标之一是非流动性供应变化，它显示了从流通状态进入非流通性状态的30天供应变化。这可能是由于持有者积累的原因，但更重要的是，币随着其寿命的增加而成熟。

Glassnode：UST暴跌时Tether也经历了短时脱钩压力:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode数据显示，在UST暴跌时，按市值计算最大的稳定币Tether（USDT）也经历了脱钩的压力。虽然UST的规模很大（210亿美元），但许多人认为USDT的规模为830亿美元，以其目前的形式对市场具有系统重要性，是许多交易所的主导报价对。历史数据显示，从5月11日中午到5月12日中午，USDT的价格脱离了1美元的挂钩价，达到0.9565美元的低点，然后在36小时内恢复，最终恢复到0.998美元。Tether在5月12日脱钩压力最严重的时候宣布，仍然开放赎回仍然开放，而且价值20亿美元的赎回已经在进行中了。在此期间，其他主要稳定币USDC、BUSD和DAI经历了1%到2%的溢价，因为投资者转向他们认为风险较小的资产。[2022/5/19 3:27:17]

绿色条形是流通币转为持有状态。

红色条形是持有币转为流通状态。

这张图看的是月度变化，所以我们需要将柱状图与之前30天的价格区间进行对比，看看哪里是持有者实力增强的时期。

对于过去6个月的供需平衡，我们可以做如下观察。

累积率超过+13万BTC/月，在整个牛市中一直保持着。

持币者在从1.2万美金到1.8万美金的反弹中感到紧张，并卖出了一些币。

由于价格突破了上个周期的ATH，大量币种成熟/持有，如方框#3中的大绿条所示。

Glassnode：BitMEX比特币期货未平仓合约跌至13个月低点:12月9日消息，据Glassnode最新数据显示，比特币期货未平仓合约在Bitmex上达到13个月低点，为597,623,531.39美元。[2021/12/9 13:01:48]

币的成熟和持有增加今天仍在继续，本周变化率达到+195kBTC/月。

流通供应变化实时图

Glassnode：比特币大额交易目前处于统治地位:8月11日消息，据Glassnode最新分析显示，目前比特币大额交易处于统治地位，自2020年9月以来，价值超过100万美元的链上大额交易的主导地位已经从过去的30%上升到70%。随着币价在7月下旬降至2.9万美元的低点，100万至1000万美元的交易组明显飙升，主导地位上升了20%，1,000万美元以上的交易量的主导地位也随之飙升，也上升了20%，这种现象支持了价格反弹。此外，Glassnode发现币龄较大的比特币最近基本上处于休眠状态，这表明这些大额交易更有可能是积累者而不是卖家，而且对价格来说也是相当有建设性意义。

?另一方面，规模小于100万美元的交易已经从之前的70%下降到大约现在30%-40%，自2020年以来，机构和高净值资本（大额交易的主导者）正在将比特币网络带入到一个新时代。[2021/8/11 1:48:55]

CDD图

我们也可以在CDD指标中看到这种行为，该指标衡量币交易量是大于、还是小于长期平均水平。这里我们应用了7天移动平均线，显示过去三个月确实有低于平均水平的趋势，表明LTHs正在持有更多，卖出更少。

CDD实时图

最后，我们来看一下Liveliness，这是一个考察链上宏观活动的指标。它将累积的链上活动与协议的累积寿命进行比较。与Liveliness相关的最重要的观察是当前的趋势方向。

下行趋势:累积的比特币天数比卖出的多这意味着持有行为占主导地位。

陡峭的上升趋势。卖出的天数明显多于累积的天数。这意味着长期持有者正在大量卖出。

温和的上升趋势：卖出的比特币天数比累积的多。这意味着长期持有者们正在消费，但并不急于退出。

横向：这意味着长期持币者正在消费，但并不急于退出。累积和持有的天数平衡，说明持有在增加，尤其是相对于之前的上升趋势。

自第一次从4.2万美元跌至2.9万美元以来，我们看到LTH支出明显放缓。这一点，与强烈的积累信号一起显示出供需平衡，这与我们之前看到的任何牛市周期都不同。

就在你认为供应动态还不够刺激的时候......让我们深入研究一下交易所平衡。

每周专题：交易所余额研究

随着越来越多的币种积累并转移到长期存储中，交易所余额一直处于持续下降趋势，这已经不是什么秘密。仅在过去的12个月里，就有超过3.27%的流通BTC供应量迁移出交易所，进入第三部分钱包。

其中部分币种将由持币者自我托管，而其他币种将由专业托管机构代为持有。

汇率余额占供应比例实时图

在过去的一年里，只有两个主要的交易所出现了累计的正流入，即Binance和Gemini。这两家交易所共吸引了超过27万BTC的资金流入，占其总余额的比例大幅增加。Gemini流入的相当一部分也将与Gemini的机构托管解决方案相关，这进一步增加了长期存储的供应量。

汇率余额实时图表

同时，其余主要交易所在过去一年中，合计流出超过61.6万BTC。仅?Coinbase?和Huobi之间，合计流出约40万BTC，完全抵消了Gemini和Binance的正向流入。

这说明了2020年3月以来交易所余额缩水的幅度。

汇率余额实时图表

特别值得关注的是Coinbase上的币种余额，这是美国机构积累币种的首选场所。下图是过去一年Coinbase上BTC余额的情况。

我们可以看到，在2020年12月，游戏发生了变化。随着BTC价格接近上一周期ATH的2万美金，市场信心增强，开始了机构的积累。这始于12月撤回的37.4kBTC。

在随后的几个月里，一个令人难以置信的阶梯式「鲸鱼成本平均」模式出现了，因为每个月都积累了数万枚币。这种余额变化的一致性、频率和规模在链上数据中的发挥令人震惊，也真正体现了今年机构的正向积累。

汇率余额实时图表

观察链上的供需动态是一个迷人的过程。通过币的寿命，考虑年龄段和消费行为以及交易所余额，我们可以建立一个整个网络中币的整体流动模型。

重要的是要记住监测交易所流入和流出是一个动态系统，数据不完善。关键是要将所有这些指标视为指示性的，并在更广泛的宏观趋势和背景下考虑。在Glassnode，我们的目标是尽可能地呈现最高质量和最准确的数据，并使用像这样的出版物来帮助我们的指标的背景。

撰文：CHECKMATE??翻译：李翰博

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