FTX:分析：综合这些指标，发现比特币价格的局部底部

原题《分析：高比特币期货资金费率与暴跌有必然联系吗？》

期货合约交易量在过去的一年里大幅增长，未平仓合约总额的增长证明了这一点。未平仓合约是未交割合约的总数，在六个月内从39亿美元上升到目前的215亿美元，增长了450%

有时交易员认为高或低的资金费率和飙升的未平仓头寸表明市场看涨，但正如Cointelegraph之前解释的那样，事实并非如此。这篇文章将快速了解一下资金费率，以及交易员如何解释永续期货合约的资金费率。

资金费率可以当作牛市和熊市的指示器

分析：Alameda在10月20日至11月2日从FTX提取超过15亿美元资金:11月24日消息，据0xScope分析，在10月20日至11月2日期间（CoinDesk披露Alameda资产负债表之后），Alameda从FTX提取超过15亿美元资金，位列第一。Genesis提取了约3亿美元，但在FTX停止存款前一天存回4000万美元。Jump也从FTX取出3亿美元，且之后没有存款。[2022/11/24 8:04:44]

永货合约每8小时通常收取一次嵌入式费率，以确保不存在交易风险失衡。尽管买卖双方的未平仓头寸在任何时候都是相匹配的，但他们的杠杆率却可能不同。

分析：Alameda曾于二季度处于崩溃边缘，当时使用大量FTT作为抵押品从FTX获得资金:11月9日消息，CoinMetrics研究主管Lucas Nuzzi在推特上分析称，有证据表明FTX可能在第二季度为Alameda提供了大规模救助，而现在这又是困扰着他们的原因。通过数据分析表示，Alameda在今年第二季度时与三箭资本等一起到了崩溃边缘，它之所以幸存下来，是因为它使用保证在4个月后归属的1720万枚FTT作为抵押品从FTX获得资金，一旦归属，所有代币都被退回作为还款。FTT ICO合约是自动归属，如果FTX让Alameda在5月内爆，他们的崩溃将确保随后在9月归属的所有FTT代币被清算。这对FTX来说会很糟糕，所以他们必须想办法避免这种情况。Alameda和FTX实际上在第二季度把所有筹码都摆在台面上，并用这笔钱来救助其他公司，这巩固了FTX作为有偿付能力和负责任的机构的形象，并有助于FTT的价格上涨。对Alameda的救助计划可能会削弱FTX的资产负债表，使其不再具有偿付能力，这就是为什么Alameda竭尽全力保护FTT价格的原因。

Nuzzi还猜测，币安的人有可能知道FTX和Alameda之间的这种安排。作为FTT的大持有者，他们可能会开始故意破坏该市场，以迫使FTX面临流动性紧缩。[2022/11/9 12:36:23]

当多头使用更多的杠杆时，他们将是支付费用的人。因此，这种情况被解读为看涨。相反，当空头使用更多杠杆，从而导致负资金费率时，情况就相反了。

分析：TRX/USDT突破关键阻力位 短期内有望突破0.1美元:Tradings(简单交易)的EY表示: TRX/USDT突破关键阻力位。可以考虑在0.068–0.074区域买入，短期内有望突破0.1美元，跌破0.061可以离场观望。[2021/4/1 19:34:30]

每当交易员使用高杠杆时，分析师就会指出级联清算的风险。虽然这一点是成立的，但这种情况可能会持续数周，有时去杠杆会自行发生。因此，正如数据所示，这样的指标不应该用来预测局部顶点。

当买家过于兴奋时，牛市通常会造成正的资金费率。不过，这种情况还是会给空头制造了一场巨大的风暴，因为5%的价格回调会让使用20倍杠杆的多头强行平仓。这些订单可能会对价格造成压力，导致价格下跌10%，随后引发一连串的清算。

分析：美国加密税收政策面临的问题越来越复杂:8月15日消息，美国国税局前特别顾问Roger Brown表示，晦涩难懂的1099税收表格相关规则已经导致许多人无法报告支付和交易。他还补充说，要准确地报告支付和加密相关交易，关键问题之一在于，交易所并不总是知道用户的整个交易历史。他表示，在制定税收指导方针时，美国政府并没有对这一障碍给予足够的重视。而Crypto Fund Research最近的一项调查指出，在2020年上半年，86%的加密基金认为机构对加密投资的兴趣有所增加；加上美国总统特朗普提出的削减资本利得税的提议，可能会进一步推动数字资产在市场上的受欢迎程度，导致加密用户激增。这些使美国国税局及其加密税政策面临的问题更加复杂。（AMBcrypto）[2020/8/16]

出于这个原因，专家和分析师经常将过高的资金费率视为市场下跌时连环清算的主要原因，尽管在牛市期间资金费率可能会保持在异常高的水平。

资金费率可以发现局部底部

比特币期货资金费率与美元的价格来源：Bybt

请注意，在2月份，当局部顶点未形成时，每8小时的资金费率是如何达到0.15%甚至更高的。这个费率相当于每周3.2%，对于持有多头头寸的交易员来说有点负担。因此，试图用这个指标来测定市场峰值的时间几乎不会有好结果。

另一方面，1月27日和2月28日的比特币价格底部形成在资金费率较低的时候。这些时刻表明，交易员不愿利用杠杆做多，也证明了他们缺乏信心。

必须结合市场看待低资金费率

尽管这一指标可能有助于确定局部是否已形成底部，但它本身肯定不应该被使用，因为价格在进行任何大幅调整后，资金费率通常会趋于平稳。

此外，持续的高资金费率会吸引套利交易者，他们会卖出永续期货，同时买入月度合约。因此，这个指标应该谨慎使用。

为了确认投资者对未平仓多头的不信任，我们应该监测月度合约的溢价，即“基差”。与永续合约不同，那些到期日固定的期货没有资金费率。因此它们的价格会与普通现货交易所有很大的不同。

OKEx季度期货基差来源：Skew

通过衡量期货和普通现货市场之间的价格差，交易者可以判断市场的看涨程度。只要买家过于乐观，季度期货合约的年化溢价(基差)就会达到20%或更高。

综合这些指标可以发现比特币价格的局部底部

另一方面，当指标显示局部触底时，通常意味着交易员的信心正在增强。因此，在永续合约资金费率较低的情况下，使用低杠杆的买家可以更好的“确认”。

通过将永续合约资金费率与月度合约基差结合起来，交易员将可以更好地阅读市场情绪。与流行的“恐惧与贪婪”指标类似，交易员应该在其他人表示怀疑时买入。

如上图所示，这种情况通常发生在资金费率低于每8小时0.05%，季度合约基差见底的情况下。

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