比特币:评论：比特币剧烈震荡反映美国金融体系不稳定性日益升高

本文来源：《21世纪经济报道》社论

比特币成为当下金融市场的焦点，自上周突破1万亿美元市值后，价格继续快速上涨。本周一，美国财政部长耶伦认为比特币是“极其低效”的货币交易方式，担忧可能被用于和其他形式的非法活动，导致比特币当日剧烈波动，一度曾下跌17%左右，但最终仍然收复大部分失地，不过周二再次出现大幅波动。

已经诞生10年多时间的比特币长期以来主要在数字圈流行，同时吸引了大量投机者和者。但是，今年以来，比特币开始受到金融市场关注，这种变化与美国的货币政策有关。

比特币不具有货币的基本特征，波动性大，没有合理估值，但因为可快捷交易，供给有限以及安全性，甚至也可以用于支付，导致很多人将其作为一种流动性好的投资品，因为一直上涨也具有了储存增值的价值，吸引了大量灰色或黑色资本介入，价格非常坚挺。

声音 | 深圳商报头版评论：大湾区联手在数字货币等协同创新，将释放前所未有的体制活力:12月12日，《深圳商报》头版刊发评论员黄青山的文章“整合优势资源 服务实体经济”。文章表示，“金融+科技”，是未来全球金融的增长点，是深港澳共同发力的产业制高点。各方发力，粤港澳大湾区联手在金融互联互通、数字货币、区块链、人工智能、移动支付、人民币国际化、跨境金融监管、资本市场改革等领域协同创新，将释放前所未有的体制活力和区域增长动力，将提升整体应对全球经济复杂气候的抗风险能力。[2019/12/12]

由于美联储长期宽松政策以及去年应对疫情继续加码宽松的做法，导致超低利率环境下，大量资金寻找可保值资产，股市中的大型科技企业被海量资金追逐后已经泡沫化。目前，美国股市已经高度泡沫化，同时美国政府正在计划推出数万亿规模的刺激计划，导致资金失去方向，因为股价再继续上涨已经非常危险，但要找到新的资产进行配置也具有挑战性。

动态 | 人民日报评论：区块链等技术可综合应用于信息的生产、分发各个环节:人民日报今日发表评论性文章《技术迭代打开无限想象力(人民观点)》表示，人工智能、无人机、大数据到云计算、区块链等，都可以成为“大媒体技术”，综合应用于信息的生产、分发各个环节。面对全媒体时代，媒体不仅应该是信息传播、新闻生产的最前沿，更应该是运用先进技术的最前沿。[2019/2/1]

在这种背景下，大宗商品与比特币等进入金融投资者的视线，用来对冲美元风险。可以看出，比特币开始被金融市场所重视，是美国货币政策与金融体系失败的结果，投资者将比特币作为一种对冲货币风险的资产进行配置，体现美国金融体系的不稳定性升级。

证券时报评论：比特币价格暴涨暴跌 注定不可能成为货币:证券时报10日刊文评论称，比特币及其他加密数字货币没有人或组织给它的信用担保，而成了少数人操纵及过度炒作的工具。加上目前区块链技术的缺陷，加密数字货币炒作所面临的风险会越来越大，甚至可能冲击现有金融市场。为防止风险失控，目前全球各市场监管机构对数字货币、虚拟资产形成围攻之势以加强管控，势在必行，刻不容缓。[2018/2/11]

公开道破这一点的是马斯克，他不仅支持了所谓的华尔街散户起义，还公开支持和投资了15亿美元的比特币，在科技创造者之外，他正在扮演金融秩序颠覆者角色。他在社交媒体上表示，“当法定货币的实际利率为负时，只有傻瓜才不会去看别处”，他认为“比特币几乎和法定货币一样是胡扯”，直接否定了当前美国的货币体系。

更为关键的是，华尔街给予了比特币认可。比如1月末桥水基金创始人瑞·达利欧在给客户的报告中，将比特币称为“一项绝妙的发明”，或可以满足人们对黄金替代品不断增长的需求。也就是说，此前市场看跌美元一般会通过看涨黄金进行对冲，现在比特币具有了黄金的对冲功能。随后，华尔街“新债王”JeffreyGundlach表示，随着太多流动性被注入市场，比特币可能是因此导致价格反弹的“刺激资产”，黄金则不像。因为目前比特币比黄金的市场表现更具有弹性，与美元指数具有更强的关系。

由于华尔街大佬们的背书，万事达、纽约梅隆银行、特斯拉等金融、科技巨头公司公开表达支持比特币相关交易服务，推动了比特币价格狂飙。全球首只比特币ETF也在多伦多交易所上市，看上去金融机构准备参与和开发比特币的投资功能。在这个背景下，耶伦的讲话造成了比特币价格的剧烈动荡，看多者认为这像是新进入的机构借此洗盘，而看空者早因为比特币10多年来持续上涨而消失。

比特币剧烈震荡是美国金融体系不稳定性日益升高的一个表现，作为一种比黄金敏感的“刺激资产”，比特币价格升得越高意味着美元流动性泛滥程度越高。事实上，美元流动性涌入比特币市场总比进入大宗商品市场对经济的危害小。对于中国而言，要警惕美元过度宽松产生的溢出效应，尤其是关注是否会引发全球通胀，目前石油、金属等大宗商品价格处于快速上升且波动的进程中，很容易带来输入性通胀因素，美国国债、美元指数等都可能出现波动，全球金融体系面临冲击。

此外，中国应该引以为戒，实施更加稳健的货币政策，避免廉价流动性涌入各种“刺激资产”，引发市场混乱，冲击实体经济，酿成金融风险。美国自2008年以来的宽松政策吹起了一个更大的泡沫，而且难以为继，这是当前时代最大的挑战之一。

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