比特币:摩根大通策略师：比特币正成为一种周期性资产而非对冲工具

摩根大通分析师表示，比特币牛市表明，比特币可以与周期性资产相提并论，而不是作为对冲市场压力的一种工具。

摩根大通表示，美国国会或将以太坊归为“其他类别”:金色财经报道，摩根大通策略师表示，美国立法者或将以太币归入一个新的“其他类别”，以避免将其归类为证券，而是为了保护投资者。以 Nikolaos Panigirtzoglou 为首的摩根大通策略师周四在一份报告中写道，“有可能引入一种新的‘其他类别’，专门针对以太坊和其他加密货币，这些加密货币的去中心化程度足以避免被指定为证券”，“这个‘其他类别’将涉及比目前为大宗商品设想的更多限制和投资者保护，但不如对证券所要求的那样繁重。”[2023/6/16 21:42:42]

摩根大通策略师JohnNormand和FedericoManicardi表示，任何将比特币作为投资组合多元化工具进行投资的人都将自己置于风险之中。在彭博社周四获得的一份报告中，这些策略师称比特币是“在市场严重紧张时期最不可靠的对冲工具”。

摩根大通报告：比特币市场结构比货币、股票、国债和黄金更具弹性:由摩根大通策略分析师撰写的题为《加密货币进行第一次压力测试：数字黄金、黄铁矿，还是介于两者之间？》称，3 月份是加密货币市场的首次压力测试。加密货币基本上挺过了 3 月份的崩盘，这表明该类资产具有持久性。不过，加密货币的价格走势表明，市场参与者在很大程度上继续将其用作投机工具，而非交换媒介或价值存储手段。另外，比特币似乎已经与股票等高风险资产相关联。但比特币市场结构比货币、股票、国债和黄金更具弹性。（彭博社）[2020/6/16]

他们补充道：

声音 | 摩根大通证券高管：区块链技术仍远未实现机构化:据cointelegraph报道，摩根大通证券（JPMorgan Securities）全球研究主席Joyce Chang 2月7日在接受彭博社的采访时表示，区块链技术仍远未实现机构化，必须克服关键障碍才能突破大规模的跨行业采用。Chang表示，区块链行业仍在处理监管问题，也涉及数据隐私和安全问题。鉴于解决这些问题的复杂性，Chang认为实施该技术的主要重点仍然受特定用例的限制，并且在某些行业目前仍存在重大困难。例如在供应链和物流中，端到端自动化数据输入的挑战仍然很大。然而在依赖繁琐文书工作系统的行业，以贸易融资为例，Chang表示希望区块链在未来三到五年内在此类行业产生特别的影响。[2019/2/9]

“持有加密货币的主流化正在提高加密货币与周期性资产的相关性，有可能将它们从保险转变为杠杆。”

周期性资产通常是指追随整体经济趋势的股票，这意味着它们的表现取决于商业周期。当经济表现良好时，这些公司推出有需求的产品和服务。因此，当经济疲软时，这些资产是人们首先放弃的一些东西。

周期性股票包括餐厅、酒店、航空、家具、汽车和其他非必需行业。

尽管两位策略师似乎反对比特币是“数字黄金”的说法，但他们承认，比特币可能适合担心政策冲击和法币系统性贬值的投资者。

在这种情况下，他们的观点似乎与以NikolaosPanigirtzoglou为首的摩根大通策略师不同，后者认为比特币正在吸引投资者远离贵金属。正如Cointelegraph上月报道的那样，Panigirtzoglou及其同事认为，只有从黄金到比特币的小规模重新配置，才会给这种宝贵的大宗商品带来“结构性”阻力。

当时他们说：

“机构投资者对比特币的采用才刚刚开始，而机构投资者对黄金的采用已经非常领先。如果这种中长期观点被证明是正确的，那么黄金价格将在未来几年遭遇结构性阻力。”

被这些相互矛盾的观点所包围，比特币仍然是一种波动非常大的资产。在本月早些时候牛市势头出现回落之前，比特币的价格在三周内上涨了一倍多，从2万美元涨至近4.2万美元。此后，比特币已从历史高点回落了约1万美元，过去七天下跌了20%。

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