稳定币:金色观察 | 算法稳定币知多少？

算法稳定币

最近，稳定币一直是一个非常热门的话题，所以我认为一个非常高级的入门指南可能会有帮助。稳定币有很多种，包括法币质押中心化的稳定币，也有基于算法、无需质押更加去中心化的稳定币。

稳定币概况

稳定币是公链上由法币支持的代币，其价值与稳定的传统货币(如美元)挂钩。这种代币将代币波动性最小化，这样一些交易所和DEXs就能以美元计价进行汇款和结算，交易员也能在没有价格波动性的情况下，享受到BTC、ETH等加密货币带来的好处。?

2020年，DeFi市场火爆，稳定币也获得了令人瞩目的增长。事实上，美国货币管理局(OCC)上周宣布，在联邦监管下，银行可以使用稳定币进行支付和其他活动。OCC在一封信中表示，区块链与SWIFT、ACH和FedWire等其他全球金融网络具有相同的地位，支持使用稳定币和加密货币作为其他实时支付系统的合法替代品。稳定币的总价值目前已超过300亿美元，反映出投资者在动荡时期对价格稳定资产的需求上升。

目前已经开发出超过200种稳定币，主要是USDT和Centre的USDC。最受欢迎的稳定币USDT的市值在最近几周飙升至210亿美元以上。自2020年初以来，USDT的市值增长了四倍多，占稳定币市场的四分之三以上。

金色财经CEO 安鑫鑫：区块链媒体的专业化发展越来越明显:据最新消息，“链接未来：BitTorrent X新品发布，2020 TRON新生态线上年会”正在进行中，金色财经CEO 安鑫鑫在大会中表示：“区块链媒体与传统媒体最大的不同，就在于区块链处在一个发展初期，高爆发性强，信息更迭和不对称极强的阶段。在这个阶段中，媒体，或者说资讯平台是处在一个相对中心的位置，是促进产业发展的重要一环，是推动者。而传统产业，即使如互联网产业相关的媒体，早已处在一个相对弱变化的产业周期里，处于产业链相对从属的位置，对产业影响和推动力较弱，更多扮演观察者的角色。随着产业的发展，区块链媒体也最终会扮演相对的观察者角色，但到目前为止，这一步还相对遥远。当然了，区块链媒体的专业化发展越来越明显，简单粗暴的内容生产正在成为过去。”据悉，大会邀请业内60余位知名行业领袖、资深开发者、优秀创业者、顶级投资人出席并分享关于行业的看法和展望。金色财经同步直播中。[2020/12/17 15:26:51]

加密货币市场日新月异，尽管如此，稳定币份额不断激增，与真正的美元不同，投资者可以轻松持有或交易稳定币，享受区块链技术和点对点价值转移的益处。许多交易员在投资风险更高的加密货币之前，将稳定币视为这个过程的一个中间步骤。在用美元或其他政府发行的货币购买稳定币后，交易员可以将其转移到交易所，并交易BTC、ETH等加密货币。

算法稳定币的原理

算法稳定币使用价格稳定算法来跟踪特定货币单位的价格——通常是1美元。算法稳定币在公链上运行，有的算法稳定币有ETH等基础加密货币支持，有的没有任何担保。价格平价是由市场和技术机制提供支持，该技术机制基于智能合约，锁定加密货币抵押品，实现价格稳定。与其他类型的稳定币不同，算法稳定币不能以1:1兑换美元，也没有加密货币资产担保，而且通常具有高度反身性。其需求主要受市场情绪和行情驱动，影响供应。?

金色财经挖矿数据播报 | ETH今日全网算力上涨1.74%:金色财经报道，据蜘蛛矿池数据显示：

BTC全网算力108.628EH/s，挖矿难度16.79T，目前区块高度655305，理论收益0.00000997/T/天。

ETH全网算力264.336TH/s，挖矿难度3357.88T，目前区块高度11187915，理论收益0.00642740/100MH/天。

BSV全网算力1.226EH/s，挖矿难度0.15T，目前区块高度659767，理论收益0.0007339/T/天。

BCH全网算力1.727EH/s，挖矿难度0.24T，目前区块高度659999，理论收益0.00052124/T/天。[2020/11/4 11:36:28]

第一批算法稳定币于2013年在Bitshares区块链上推出。现在，运行时间最长的算法稳定币是Ampleforth(AMPL)，尽管2020年DeFi大热带来了如Yam和Based等项目。

对与AMPL类似的稳定币，若代币价格偏离目标资产价格，供给也会发生相应变化，会对每个帐户产生影响。Rebase发生的间隔都是预先设定好的，维持区块链网络的活跃度。算法在价格上涨时发行更多代币，在价格下跌时减少供应，让供需平衡。例如，一种算法经过设计之后，当价值1美元的稳定币跌至0.70美元时，该算法将自动设置一个市场买入委托指令，将价格推高。如果价格高于1美元，该算法会卖出稳定币。?

有些交易员想通过承担稳定币的风险来赚钱，因此，针对这类交易员，BasisCash、EmptySetDollar等新项目会限制Rebase的次数，消除代币供应变化对每个钱包的影响。

分析 | 金色盘面：BTC/USD 5分钟突破上轨:金色盘面综合分析：BTC/USD 5分钟突破上轨，短线出现超买，追高有一定风险，应该逢低介入。[2018/8/16]

BasisCash是一种基于稳定币Basis的新型多代币协议，Basis是一个算法稳定币项目，在2018年筹集了1.33亿美元的资金，但从未上线。BasisCash由以下三种代币组成:

1.?BAC?——?算法稳定币，当前BAC供应量接近9千万。

2.?Basis股份?——?在区块链网络扩张和通胀的情况下，持有人能够获得BAC。

3.?Basis债券?——?在整个区块链网络通缩情况下，投资者能够以折扣价买入该债券，通缩结束后，可以赎回债券，换取BAC。?

Basis?股份和Basis?债券的目的是将Basis?Cash的价格拉回至1美元。例如，当Basis?Cash价格低于1美元时，用户可以销毁Basis?Cash，买入Basis债券，减少Basis?Cash供应。Basis债券没有利息，也没有到期日，当Basis?Cash价格超过1美元时，可以赎回。相反，当Basis?Cash的价格超过1美元时，智能合约允许赎回Basis?债券，随着BAC需求的增加，会铸造更多新的BAC，分发给Basis债券持有者。

金色财经现场报道 ZatGo 陈磊：区块链落地需解决成本和效率问题:金色财经现场报道，在“区块链与金融科技驱动数据经济发展新格局”互动讨论上，ZatGo 公司首席技术官陈磊说， 谈到目前阶段区块链落地难主问题，我们应该：一是解决成本问题，另一是解决共同提供算力的计算效率的问题，只要这两个问题能够解决，区块链的未来会有更多更好项目落地，产生应用价值。[2018/4/19]

Basis?Cash的初始分发总共是50000个，优先向智能合约中存入DAI、yCRV、USDT、sUSD和USDC的用户分发。之后，在Uniswap?v2中，为Basis?Cash?(BAC)-DAI交易对提供流动性的用户能够获得代币分发，他们可以将LP代币存入分发智能合约，获得Basis?股份。

Basis于2020年11月30日上线，总锁仓价值最高接近2亿美元，此后降至1.69亿美元。最初，DeFi交易员纷纷为该项目提供流动性，BAC稳定币流动性池达到10000%左右的年收益率。目前BAC/DAI日和年化收益分别是1%和365%。DAI/BAS日和年化收益分别为2%和365%。

在Basis的影响下，EmptySetDollar项目开发出了ESD稳定币，在8月底上线，目前市值超过1亿美元。该协议的核心是ERC-20代币ESD，它既是美元的稳定币，也是协议的治理代币。目前代币供应总量超过5亿，DAO日和30天收益率分别为4%和206%。LP日和30日收益分别为1%和40%。

BasisCash虽然仍处于早期发展阶段，但ESD已经经历了多次通胀和收缩周期。ESD有以下三个主要特点:

金色财经独家分析 以太坊创始人Vitalik反对通过分叉方式抵制ASICs:在周五举行的开发者大会上，针对用分叉解决ASIC矿机的讨论，以太坊创始人Vitalik表示，“在这一点上，我个人倾向于不采取任何行动。”金色财经独家分析，据比特大陆官方消息，Antminer E3矿机将于7月开放销售。该款矿机将改变以太坊的挖矿算法。以太坊的开采历史上一直被GPUs所主导，这一改变将导致以太坊的挖掘中心化。另一方面，ASICs提高了进入的门槛，可能会排挤较小型的矿主。之前以太坊主要开发人员讨论是否要对区块链进行硬分叉，以抵制比特大陆ASIC矿机对算法的改变。在3月29日，以太坊开发者Piper Merriam提出了以太坊改进提案(EIP) #958，该方案寻求社区对区块链是否应该分叉以及它如何“抵抗ASIC”的建议。此次在开发者大会上，Vitalik反对通过分叉方式抵制ASICs，这似乎预示着以太坊不会针对ASIC矿机进行硬分叉。[2018/4/9]

1.?稳定性?——?ESD通过算法，将其价格稳定在1USDC左右，利用Uniswap中流动性激励交易池的时间加权平均价格算法预言机，让供应量自动扩大和收缩，奖励在协议内稳定价格的用户。

2.?兼容性?——?ESD符合ERC-20协议，能够无缝接入各种DeFi基础设施。

3.?去中心化?——?ESD链上治理是去中心化的，在社区中，ESD持有者能够投票表决协议的变动和升级。

事实上，到目前为止，ESD已经历了200多个供应纪元，其中近60%发生在ESD的TWAP达到$0.95<x<$1.05范围内。这意味着ESD的稳定性是运行时间最长的算法稳定币Ampleforth的两倍多，尽管前者运行时间较短。

ESD和Basis?Cash的异同

与Basis?Cash一样，ESD利用债券(“息票”)为协议进行债务融资，若要购买ESD债券，必须销毁ESD，协议通胀后，可以赎回债券，换回ESD。BasisCash有3个代币模型，相比之下，ESD没有第三个代币，清偿完债务后，若区块链网络发生通胀，用户并不能获得奖励。为了应对这个问题，ESD持有者可以将ESD质押到ESD的DAO中，按一定比例获得增发的ESD，该比例上限为3%。

ESD的“staging”模式最终会发挥类似于Basis?Cash?Shares中三代币系统的功能。在这一模式下，一段时间后，DAO中的ESD能够转换成非bond状态，在此期间，ESD代币要暂存在DAO中15个epochs，所有人既不能交易，也不能获得累积通胀回报。

面对流动性风险，用户会将ESD在DAO中转换成bond状态，而面对价格风险，则会购买Basis?Cash?股票，两者都有可能让用户在未来获得通胀回报。然而，在staging模式下，DAO中转换ESD的bond状态都有特定要求，会产生额外的时间和流动性风险，这都是ESD独有的。

稳定币还带来新的监管挑战。一项新的美国国会法案《稳定币约束和银行执照许可执行法》(STABLE)?将要求在发行任何稳定币之前，发行者要获得银行执照和监管批准。像BasisCash等算法稳定币，以及许多目前没有银行执照的稳定币发行方，都将服从这一规定。Basis.io被关停，面对将来的更多监管，Based和ESD的创始人保持匿名。尽管监管环境不断变化，算法稳定币创新正在塑造DeFi货币的未来，在稳定价格的同时，发挥关键作用，确保安全数字交易。

Basis和ESD的分叉

许许多多的新算法稳定币陆续上线，都是BasisCash和ESD的分叉。12月30日，Basis的分叉MithrilCash上线。对于MithrilCash的经济模型，其发挥的功能类似于中央银行确定法定货币目标价值的过程。通过买卖债券，Mithril控制整个代币供应，实现1美元的目标价值。支持MIC算法的智能合约将代币价格维持在0.99美元至1.01美元之间，确保可长期预测价格走势，维持稳定。

MithrilCash协议有以下三种代币：

1.?MithrilCash(MIC)?——?Mithril系统中的稳定币，其目标价值为1美元，如今流通量接近2900万枚。

2.?Mithril?股票?(MIS)?——?该代币能证明股票所属人，发生通胀后，代币持有者能够收到奖励，因为只有在智能合约中质押资产后才能拥有Mis代币，Mis总供应量达100万枚。

3.?Mithril?债券?(MIB)?——?一只代表着1个MIC?的价格，MIC价格超过1美元后，可以赎回，换成1MIC。MIC和MIB的目的都是通过价格浮动，让MIC实现目标价值。

对各种各样价格稳定的稳定币需求在不断上升，MithrilCash提供了一个前景宽广的模型，打造更可靠的稳定币。

作为ESD的分叉，DynamicSetDollar是新算法稳定币。DynamicSetDollar协议有两大特征，分别是一个对价格敏感的ERC-20?算法稳定币，目的是维持稳定价值，第二个就是在通胀和通缩阶段中，$DSD价格会波动，给投资者带来套利机会。DSD针对ESD协议进行了很多重要的改善，其中包括加入了息票赎回罚金，减少机器人带来的影响，epoch时间缩短到2个小时，能根据价格变化做出更快反应。

稳定币的影响扩大

稳定币的出现促进了交易和价值转移，将数字货币的效率、安全性和速度与法定货币的稳定性相结合。目前，稳定币在全球范围内的市场价值达数十亿美元，对其需求还在继续增长。

现在，经济和技术两者正不断发展，就大型科技公司而言，它们提供的金融产品和系统性业务正在取代传统银行的服务，稳定币能够代表传统支付和金融行业的颠覆。例如，Facebook天秤币等稳定币项目如果能迎来大规模应用，或许会重塑数字支付格局，但也为全球金融体系、主权法定货币的流通带来新风险，对货币政策造成挑战。

美国监管环境不断演变，比如最近OCC批准银行使用稳定币，凸显了在银行和授权支付活动中，机构对使用稳定币的需求不断增长。在未来十年全球经济中，大约70%的附加值预计将来自数字平台，稳定币提供了一种新的安全、价格稳定的支付系统，非常适合充满活力的金融市场。

本文内容来自于VeradiVerdict

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