比特币:行业观察 | 投资数字资产的机构版图（二）：MicroStrategy

过去半年，一家公司突然闯入了数字资产世界。

它连续买入了70,460枚比特币，购买单价只有15,964美金，而现在，比特币单价在36,000美金左右。

它是一家纳斯达克上市公司，买入比特币前，股价在120美金左右，而现在，它的股价创造了631美金的历史新高。

它的营业收入每况愈下，近两年连续亏损，却凭借比特币投资策略，实现了公司的“绝地反杀”。

它的创始人已经56岁，在快要养老退休的年纪，他毫无征兆的变成比特币的“死忠粉”，在加密资产行业名声大噪。

爱沙尼亚正制定新的立法将加强加密货币行业规则:金色财经报道，爱沙尼亚当局正在制定新的立法，预计将加强该国加密货币行业的规则。这个波罗的海国家的行业监管机构正在考虑是否撤销以前颁发的加密货币许可证，并从头开始授权。

爱沙尼亚仅有约 130 万人口，是欧盟和欧元区人口最少的成员国之一。然而，这个小国已成为吸引大量加密货币公司的磁石，这些公司被其几年前建立的友好监管制度所吸引。

爱沙尼亚金融情报部门 (?FIU?)负责人 Matis M?eker表示，这些公司处理的交易金额超过 200 亿欧元，相当于当地银行业跨境转账的 40% 以上。只有十分之一的公司在该国拥有银行账户。（news.bitcoin）[2021/10/16 20:34:21]

这家公司叫微策略，股票代码MSTR，它已经持有目前总流通量0.336%的比特币。你可能没听过它，但你需要准备好接受它。

逼到悬崖边上，比特币破局

微策略成立于1989年，创始人是MichaelJ.Saylor和SanjuBansal，总部在美国弗吉尼亚州。1998年，微策略在纳斯达克上市，主要提供的是BI服务、移动软件和云服务。

从2015年开始，微策略迎来了自己的“中年危机”，营业收入每况愈下。

2015年，公司营收还是1.34亿美金，这之后却开始逐年递减。到了2018年，营收已经锐减到398.1万美金，2019年，亏损100万美金，2020年第三季度，营收亏损约1402万美金。

观点：供应链是区块链的杀手级使用案例，在各个行业都很有潜力:近日，普华永道欧洲区块链社区负责人Husen Kapasi在接受采访时表示：“区块链世界主要分为两类：加密和企业区块链——企业区块链是我关注了三年的重点。在过去，我参与过各种数字转型项目，这也成为我来到区块链领域的契机。驱动我的是区块链的潜力，我关注的重点是区块链和供应链的结合。”对于Kapasi来说，区块链技术是新兴技术和未来技术的基础。他表示：“去中心化层有可能带来巨大的变化。互联网提供了获取信息的途径，区块链带来了信息的价值。这是改变许多功能、企业和社会的下一条道路。这仅仅是个开始。我很期待未来十年我们会有什么收获。”

此外他还称：“供应链是区块链的杀手级使用案例，在各个行业都有潜力。这也可能影响到贸易融资和供应链IT业务。也许在不久的将来，在你购买产品之前，你可以通过区块链上的信息，在亚马逊上看到产品供应链的所有相关步骤。”然而，Kapasi也承认，区块链不是万能解决方案：“区块链并不能解决供应链的所有问题。关键还在于我们如何将区块链与人工智能或分析等其他技术结合起来。公司如何利用区块链取决于确定它要解决的确切问题。”（BeInCrypto）[2021/7/26 1:14:57]

声音 | 中山大学副教授：区块链等新技术赋能传统直销行业:据中国新闻网报道，中国直销研究院副院长、中山大学管理学院副教授黄英姿近日表示，大数据、云计算、区块链等新技术赋能了传统直销行业，新兴技术为广东直销企业装上了“营销大脑”，各直销企业不仅可以自己收集海量数据，还能通过消费者的即时反馈信息掌握他们的真实需求，并以此为出发点实现“精准营销”，根据用户特征智能生成产品推荐结果，做到商品、内容、服务定制化，从根本上增强用户黏性。[2018/12/30]

而从7月份微策略购入比特币以来，微策略股价如前所述，从120多美金上涨至最高631美金，浮盈超过3.5亿美金。

传统业务发展迟滞，公司营收面临困境，微策略选择用比特币来破局，他们也成功了。

MichaelSaylor：56岁高龄的“比特币推手”

MichaelSaylor是微策略买入比特币的主要推手。

他出生于1965年，今年已经56岁“高龄”。作为微策略的主要创始人，从公司成立至今，他一直担任CEO，并且持有微策略2,011,668份B类股票，拥有73.4%的投票权。所以，微策略虽然是一家上市公司，但在公司决策上，他有绝对的话语权。

杨林科：区块链挡不住 唯有监管才能让行业健康发展:乐东资本创始人杨林科出席“区块链主题论坛”并演讲，杨林科表示：目前传统的互联网资本纷纷的进入区块链，都开始布局区块链，FACEBOOK，BAT，都是纷纷成立区块链的事业部，“区块链已经成为这个时代的一个风口。在关于区块链未来来会怎么样的问题上，杨林科认为，区块链是挡不住的，唯有监管才可以让这个行业健康发展。区块链已经形成了一个区块链的世界，里面有很多区块链分布式的组织，还有分布式得公司，分布式的公司比如说现在的公司有分布式的公司和管理，杨林科认为机会非常大。[2018/6/10]

微策略的“比特币资本配置策略”，可以说是MichaelSaylor一手安排的。这一点在MichaelSaylor的推特账号、个人投资上体现的极为明显。

2020年8月份之前，MichaelSaylor虽然是公司CEO，推特账号活跃度并不高，主要是发布一些公司官方信息。

8月11日，MichaelSaylor发推宣布“微策略接受比特币作为财政储备资产”。这之后，他开始在推特活跃起来，并且成了比特币的狂热拥护者，发布内容95%以上都是比特币相关内容，关注的账号大部分也都是加密行业账号。

巴西证监会讨论加密货币行业相关法规:巴西证券交易委员会（CVM）的一个工作组正在讨论投资加密资产的法规。该国的加密货币专家认为，他们最快会跟随日本的领先优势，然而最坏的情况下，他们的立法进度也将领先美国。尽管今年早些时候，CVM禁止用户注册投资加密货币交易。[2018/6/1]

除了让自己的公司囤积比特币之外，MichaelSaylor本人也是比特币大户。

去年10月28日，他发布推特，公布了自己的加密资产持有情况。仅仅是MichaelSaylor个人，就持有17,732枚比特币，买入均价是9,882美金，根据比特币市价，他持有的比特币目前价值6.84亿美金，净赚了5.08亿美金。

从去年9月到现在，MichaelSaylor的置顶推文始终是这一条：“比特币是一群服侍着智慧女神的黄蜂，它吸食真理之火，藏在加密能量之墙后，以指数型的速度变得越来越智能、越来越快、越来越强”。

微策略买了多少比特币？

目前为止，微策略一共4次买入比特币，总共投入了11.25亿美金，买进了70,470枚，约占目前流通总量的0.336%。尽管远不及灰度的比特币信托的持仓量，但灰度信托的比特币本质上仍属于投资者，而微策略的比特币，只属于微策略。

这场“比特币大冒险”，不是MichaelSaylor的心血来潮，而是一场计划已久的豪。

微策略提前给市场打好了预防针。2020年7月28日，在第二季度财报中，微策略确定了“新的资本配置战略，在未来一年内，将会投入2.5亿美金，根据市场情况，投资黄金、数字资产等替代性资产”。

这之后，微策略就开始了他的4次“鲸吞”比特币之路：

第一次是在2020年8月11日，微策略宣布购入了21,454枚比特币，耗资2.5亿美金，购买均价是11,652美金。

第二次买入是在一个月后。2020年9月14日，微策略再次宣布，购入了16,796枚比特币，耗资1.75亿美金，购买均价10,419美金。

第三次购入的比特币数量相对较少。2020年11月4日，微策略宣布购入2,574枚比特币，耗资0.5亿美金，购买均价19,427美金。

第四次是手笔最大的一次，12月21日，微策略宣布买入了29,646枚比特币，耗资6.5亿美金，购买均价21,925美金。

根据目前披露的信息，微策略将Coinbase确定为他们的首要执行伙伴，由Coinbase代表微策略，依托旗下的CoinbasePrime和OTC平台来购入需要的比特币。

买入的比特币由第三方进行冷存储托管，尽管一些链上信息表明可能由Coinbase进行托管，但并没有公开信息佐证这一猜测。

搏命押注，搏出一个牛市？

微策略押注比特币，是在搏命，但它搏赢了，还搏出了一个牛市。

从去年8月底开始，微策略4次购入比特币，每次购入消息的披露都带来了一波股价上升，目前公司总市值达到了58.5亿美金。

作为纳斯达克上市公司，微策略的动作引发了其他公司效仿，随着这些企业级投资者的持续入场，以比特币为代表的数字资产市场也获得了新的增长动力，迎来了牛市行情：比特币价格创下了41,950美金的历史新高，带动比特币总市值突破一万亿美金关口，ETH重新占领1000美金高地，以太坊上的DeFi总锁仓量也在今日创下了357.2亿美金的历史新高。

尽管如此，MichaelSaylor的“比特币战略”依然受到了来自公司内外的质疑。

公司内部，微策略的一些管理层正在抛售股票。根据公开信息，过去几个月，股票抛售额突破了5,000万美金，最大的股份出售额度是由CFOPhongLee执行的，11月底卖出了10万5千股，总价值2,500万美金。此举可能是高管趁股价上涨借机套现，也可能是高管不支持MichaelSaylor的“比特币战略”，用脚投票。

而从外部来看，花旗银行的分析师表示，“微策略的首席执行官MichaelSaylor对比特币过度关注，使投资者面临相当大的风险”，所以将微策略的股票从“中立”调整为了“卖出”，并且认为微策略股票的上涨是一种“过度扩张”。

微策略是比特币市场的“购物狂”，未来可能继续大量购入比特币，为数字资产市场带来利好。但同时，尽管MichaelSaylor表示将长期持有比特币，如果比特币价格大跌，微策略也将面临偿付压力，大额的抛压可能也将给比特币市场带来一些动荡与冲击。

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