BTC:巴比特观察丨既当矿工又当农民，BTC算力“代币化”开启DeFi新玩法

这两天，有两个新项目很特别。它们试图把比特币算力给代币化。持有项目代币就等于持有一定的比特币挖矿算力，可以获得每日比特币产出，同时，如果不想要了，直接卖掉项目代币。

这很像是把现实世界中的资产通过先抵押，然后生成代币的方式上链了，从而为小范围的算力资产提供了更多来自币圈的流动性。与云算力也不一样，算力币可以为算力资产带去更高的流动性。

这是不是未来资产上链的新方式？中间有没有作恶空间？有没有套利机会？我们来看看。

算力币，矿圈脑洞大开的惊人之作

比较有名的算力币有两个，一个来自知名比特币矿池币印，叫做pBTC35A。另一个来自KEWOYINGMining与算力360，叫BTCST。

先说BTCST吧，理论上，一枚BTCST锚定0.1TH/s的真实比特币算力，其功耗比为60W/TH。因而，持有BTCST即等同于拥有等值比特币算力。持币人只要在链上抵押BTCST就可以获得相应算力的挖矿奖励，即BTC。

币安：已与Tether、Circle等联系，希望在币安上扩大对稳定币原生版本的支持:5月26日消息，币安发推称，为了提高用户安全，已与 Tether、Circle 等联系，希望在币安上扩大对稳定币原生版本的支持，很快会有更新。[2023/5/26 9:44:16]

项目方称，BTCST背后有100%的比特币算力抵押，BTCST的总量有多少呢？原则上项目方会根据管理的算力资产总量来决定BTCST代币的发行总量。13日，BTCST上线币安，并已开启抵押挖矿。

再说pBTC35A，一枚pBTC35A锚定1TH/s的真实比特币算力，功耗比是35W/T。要说，这两个币有什么太大区别？没有的。

但pBTC35A的这个项目明显玩法更复杂一些，pBTC35A没有上线中心化交易所，而是在Uniswap上交易，币印还为此发了一个协议治理代币MARS。

GraphOps、Unlock Protocol创始人加入The Graph委员会:4月26日消息，去中心化索引协议 The Graph 宣布两位新成员将加入 The Graph 委员会，分别是 The Graph 核心开发团队 GraphOps 的创始人 Chris Wessels 和 Unlock Protocol 的创始人兼首席执行官 Julien Genestoux ，委员会目前由 10 名成员组成，代表 The Graph 生态系统中的五个利益相关者群体：核心开发人员、研究人员、用户 /Dapp、索引人员和支持者。[2023/4/26 14:27:58]

按照规则，投资者购得pBTC35A后，可以将其抵押进一个协议，作为LP，代币持有人不仅可以获得对应算力的比特币产出，即wBTC，还能获得MARS，后者共计21亿枚。更有趣的是，币印还为协议打造了两个池，即USDT+pBTC35A，以及USDT+MARS，从而为两个代币提供流动性。

CME“美联储观察”：美联储5月加息25个基点的概率为67.4%:金色财经报道，据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为32.6%，加息25个基点至5.00%-5.25%区间的概率为67.4%；到6月维持利率不变的概率为28.8%，累计加息25个基点的概率为63.3%，累计加息50个基点的概率为7.9%。[2023/4/12 13:57:58]

目前，Uniswap显示，pBTC35A价格相对稳定，大概在100刀左右，MARS就不得了了，价格从0.01飙升至0.073刀。一夜涨了7倍，因而，如果仅从USDT/MARS池的APY看，有1627%。

说实话，能把算力资产嫁接到DeFi上，这真的是脑洞大开。

Miner Marathon Digital 10月份开采出615枚比特币:金色财经报道，Marathon Digital Holdings周三表示，10月份共开采了615枚比特币，这是该公司历史上每月开采量最高的一次。[2022/11/3 12:11:58]

MARS在Uniswap上的价格

中心化的项目，玩的是心跳和认知

看完两个项目的简单介绍，你应该对算力币有了基础的了解。

按照逻辑，只要持有算力币，就等于持有了等量的比特币算力，只要该算力在标定的功耗和电费成本下还能挖矿，那么算力币就可以一直获得相应的比特币产出。

那么，算力的价格是很好预估的，也就是说，按道理，算力币的价格存在一个区间，至少不可能无限上涨。

以太坊客户端Lighthouse发布v2.5.0，已支持Goerli/Prater合并:8月2日消息，以太坊客户端Lighthouse发布新版本v2.5.0，参与Goerli/Prater合并的验证节点必须在此次合并之前升级至该最新版本，它已是功能完备的支持合并的版本。[2022/8/2 2:52:31]

以币印的pBTC35A为例，等值算力的价格大概是70刀。换句话说，目前Uniswap上的pBTC35A有大概30刀的溢价。

为什么会有溢价呢？这可以联想到灰度的GBTC，明明美国投资人可以直接买BTC，为什么偏偏要买溢价超过20%的GBCT？理论上，购买pBTC35A省去了购买真实算力的一切糟心事。但问题在于，这种便捷性是否值30刀的溢价。

更有意思的是，在币印的案例里，因为MARS的价格飙涨，这是否会带来投资人非理性的抢购pBTC35A，从而让它远远超过等值算力的真实价值。不得而知，这还要看二级市场最终博弈的情况。

一些风险：

第一，算力币背后是否真的有真实算力支撑？在一个中心化的项目里，不得不警惕项目方超发代币带来的风险。而此类风险有可能带来算力币信用破产和价格暴跌。

第二，算力的价值波动剧烈，普通投资人并不能准确估算，在FOMO情绪下，可能会非理性厮杀，也就是以远高于价值本身的价格购入算力币。而理论上，算力币是有价格上限的。

第三，在牛市，比特币算力价格已跟随比特币价格上涨至阶段性高位，此时接盘算力，存在一定的风险。比如，比特币暴跌，产出降低，算力币价格预期会跟随下跌。

第四，目前看，算力币筹码较为集中，虽然背后有资产锚定，但作为交易标的，大户的行为可能会引导，甚至左右二级市场价格。市场的信息不对称相对突出。

中国某比特币矿场

算力代币化，资产上链的第一？

算力币的出现其实是比特币挖矿产业专业化、集约化、机构化的一个表现，某种程度上，算力币盘活了算力这个市场的活力，大大提高了算力的流动性。这比云算力可好太多了。至少对于二级市场投资人而言，不想持有可以马上卖出。

目前，从币安和Uniswap的热度看，上述两个算力币都博得都大量资金的青睐。据悉，后续也会有更多算力币产品面世，比如ETH算力币，这里或将成为重要的，矿业资本厮杀的阵地。这会很有趣，谁能想到，最传统的矿业，2021年开始玩出了新花样。

有趣的是，2020年，我们看到FTX让美股上链交易，MakerDAO也在努力提高现实世界资产在链上抵押的比例。而算力币，这或许是少有的现实资产以代币的形式上链的一种尝试。

如果我们把算力币看成是未来资产上链，链上交易的一个先声，那么，对算力币保持一种兴奋和关注，我想是值得的。

但不得不说，算力币似乎还存在一定的法律风险，这两个项目都已经走得太远了，最后会怎么样还真不好说。保持关注，普通投资人谨慎上车！

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