SWAP:从 AC 的 DeFi 生态版图扩张看 DEX 的进击之路

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时间：1900/1/1 0:00:00

世界上从未有一个行业的发展速度能达到DeFi的水平。

DeFi的创新之所以能以最快的速度发展，主要得益于DeFi的可组合性、可扩展性，这意味着任何人都可以借鉴他人的创新，然后像搭乐高一样，将两组甚至多组不同的代码结合在一起，得到了一个全新的东西。

如果你一直关注行业前沿动态的话，就会发觉AndreCronje及其主导的Yearn似乎早已掌握了其中的奥秘，并在短短的几天内火速合并了5个DeFi项目。

AC?与Yearn?的DeFi?生态版图扩张之路

11月24日，Yearn宣布与Pickle?Finance合并，由于该起合并是DeFi史上的第一次合并，且Yearn及Yearn创始人AC和各个“食物”项目本身就具有很高的社区热度和讨论度，因此这一合并在宣布后立即引起了广泛的关注和讨论。

然而，Yearn及其创始人AC的合并脚步并未就此停下，在此后的一周内，Yearn接连宣布了对CreamFinance、CoverProtocol、Ankropolis、Sushiswap等多个DeFi项目的“合并”，正式开启了自己DeFi生态版图扩张之路，其合并项目的范围覆盖了包括借贷、交易、保险、收益聚合等在内的DeFi生态中的多个领域：

Yield Protocol：已从 Euler Finance 遭攻击影响中完全恢复:6月27日消息，固定利率借贷协议 Yield Protocol 宣布已从 Euler Finance 遭攻击影响中完全恢复。3 月中旬，Euler Finance 遭到黑客攻击，损失金额近 2 亿美元，之后攻击者归还全部盗取资金。由于 Yield 的流动性提供者系统中的一些资金存放在 Euler 中，因此也受到了影响。[2023/6/28 22:04:12]

图片来源：TokenInsight

并且，从目前的情况来看，AC的“合并”动向似乎还没有要停下的迹象。

当然这与传统意义上的合并概念并不相同，AC也于11月30日发表了一篇文章，讨论了他对近期Yearn的一系列“合并”活动的看法。他在文中说道，这些“合并”活动并不能用任何现有的金融业术语来明确描述，并表示“DeFi让我们既能合作，又能共生，同时还能成为个体。我不知道我们应该称之为什么，但我对这一模式非常兴奋”。

据了解，此前AC也曾在推特上表示，自己沉迷于资本效率，然而当前DeFi市场的流动性是割裂的，流动性在Uniswap、Sushiswap、Bancor这些DEX，AAVE、Compound这些借贷产品以及Hegic、OPYN这些衍生品市场上分散着。这促成了他开发Deriswap的想法，将交易、期权以及借贷等组合成一个高资本效率的单一合约，允许两种资产之间进行互换、期权及借贷交互。

Sui 将地址长度从 20 字节增加到 32 字节:3月30日消息，Layer1 区块链 Sui Network 发布 0.29.0 版本更新，其中包括将 Sui 地址长度从 20 字节增加到 32 字节。[2023/3/30 13:34:50]

结合这一言论，笔者更偏向于认为，AC及其主导的Yearn的这一系列“合并”活动实际上是对于DeFi流动性的大整合以及资源的重新配置与组合。之所以这么说，是因为这一举动明显加强了DeFi世界中协议与协议之间的深度合作，避免了重复造轮子和单打独斗，同时也将可组合性发挥到极致，最终实现共享流动性和资源。

而流动性和资源这两点对于DeFi未来的发展至关重要，甚至于会对未来的区块链世界产生远超多数人想象的深远影响。至于将产生什么样的影响以及AC下一步会怎么做，外界已经有各种各样的解读，这里我们不展开细说。

回到Yearn的这一系列“合并”活动中，Yearn与Sushiswap的合并可以说是最为爆炸性的组合，因为这扯到AC所建立的“Yearn新生态”中的各项核心业务，比如Sushiswap将启动去中心化聚合交易平台Deriswap。并且，与其他合并的项目相比，Sushiswap毕竟是目前锁仓量仅次于Uniswap的DEX。

实际上，就算抛开这些不谈，DEX作为DeFi世界的核心，也决定了它必然会有着举足轻重的作用，同时也是DeFi未来实现共享流动性过程中的关键一环，毕竟没有交易的何来的DeFi。

流动性共享的关键一环——DEX

imToken Product Director产品总监：从 Layer2 账本本身看到潜在的商业模式:金色财经现场报道，7月9日，金色沙龙第66期Layer2-扩容“空间站”，探索更高维度的破局之道在杭州举办，imToken Product Director产品总监阿树演讲表示，如果我们认为区块链是世界账本，在此之上的Layer2不过是另外一份账本，那么我们应该寻找什么样的角度叙述 Layer2，才能触及原始的模样和看到未来的图景呢？账本会反映故事和商业，黄仁宇从《十六世纪明代之中国之财政与税收》看到明朝的衰败的缘由：税收低，货币不稳定才是导致衰败的起因。而记账形式的演进，从流水账到复式记账，让人类商业范围扩大和进化，那么作为世界账本的区块链会有什么样的未来？

所以我们可以从记账角度理解 Layer2 的本质模样，从 Layer2 账本本身看到潜在的商业模式。[2021/7/9 0:39:52]

既然DEX在DeFi实现共享流动性的过程中扮演着如此重要的角色，那么目前DEX市场发展如何呢？

目前来看，整个市场中锁仓量、交易量最大，交易次数最多，用户数量也最多的DEX非Uniswap莫属，而Sushiswap早期利用率先发行治理代币和启动流动性挖矿的方式成功“吸血”Uniswap，如今又被“DeFi奶王”AC相中而备受关注，成为了仅次于Uniswap的DEX。其他DEX诸如老牌的IDEX以及采用不同方案对AMM做市商制度进行优化的Curve、Balancer、Bancor、DODO、Cofix等则瓜分剩余市场份额。

14.7万枚LINK从交易所转出价值191万美元:据WhaleAlert数据显示，北京时间08月09日03:02, 14.7万枚LINK从交易所转入0x2906开头地址，按当前价格计算，价值约191万美元，交易哈希为：0xf973c51ad1718f2f42a72261ff3dc9dc4894fee329d150df39dee5cc84549cde。[2020/8/9]

图片来源：QKL123.com

总结来说，随着DeFi的快速发展，DEX赛道发展火热，竞争日益激烈，本文仅针对Uniswap、Sushiswap两个头部项目分析在流动性整合趋势下DEX的发展趋势。

上文我们提到，Sushiswap已经与AC进行了合作，其中包括：

Sushiswap＆Yearn合并开发资源

Sushiwap和YearnTVL合并增加

Sushiswap将完成合作并启动Deriswap

在Sushibarv2中集成Keep3r

Yearn策略将使用Sushiswap

实力派 | 范瑞彬：FISCO BCOS的设计逻辑主要从 5个方面出发:在今日“金色实力派”线上访谈中，针对海创链CEO张弢提出的“微众银行联合金链盟开源工作组研发并开源的FISCO BCOS的设计逻辑是什么？”的问题，微众银行分布式商业科技发展部副总经理、区块链负责人范瑞彬表示，FISCO BCOS在设计上主要从5方面出发考量：1、安全。全方位的安全防护（覆盖网络、主机、存储、应用等），要避免短板和破窗。同时针对联盟链的场景，专门支持了准入机制，CA认证、密钥管理等关键能力。2、隐私保护。完整支持了国密算法体系（包括SM1、SM2、SM3、SM4等）。同时支持了权限管理、群签名、环签名、同态加密、零知识证明等隐私保护功能。3、性能。在工信部信通院的评测中单链TPS超2w，而且还支持了并行计算和分布式存储，包括多链、跨链、热点账户、多群组等一整套完整的解决方案，具备灵活高效的平行扩展能力。4、易用，提供开源的中间件平台，让使用者更便利的学习上手、开发、调试、部署、运营、监控、审计等。5、可靠，架构设计上要达到金融级水准的高可靠性。除了架构设计本身保证可靠，通过开源，更多人可以使用，促进更多的应用落地，用实践来检验和加速推动FISCO BCOS的成熟可靠。[2019/12/18]

Yearn将帮助创建xSushi保管库，使人们可以赚取SUSHI-ETH-YFI-wBTC

Keep3r会将全部资金作为流动资金转移到SushiswapKP3R/ETH

Keep3r将实施链上限价订单，止损并帮助Sushiswap流动性提供者获利

Keep3r将通过MetaWallet提供无gas进行Sushiswap交易

在Deriswap与Yearn一起发布后，Sushiswap将参与一个非公开项目将启动使用SushiLP作为抵押品的Sushiswap货币市场

Cream协议储备金将为BentoBox提供流动性

Sushi代币和治理将保持不变

0xMaki将领导yEarn的AMM部门

Sushiswap本身在DEX领域就具备良好的基础，加上有AC及其背后技术、人才和资本效率都超高的“DeFi联盟”的支持，或许将在吸收流动性上具备更好的条件，也会给Uniswap带来不小的压力。

图片来源：Yearn.Finance'sTweets

至于Uniswap，作为今年DeFi领域的最大黑马以及公认第一DEX，一直稳扎稳打用产品说话，并不那么注重于市场营销。当前大家最为期待的就是UniswapV3的推出，而它将实现哪些新功能并有什么新举措尚不得而知，但基于其以往好的产品表现，相信会给我们交出一份还不错的答卷。

值得一提的是，根据此前的传言，UniswapV3将有望引入限价订单模式以及ZK-Rollup扩展方案，且有可能与Loopring展开合作实现L2+AMM，与LRC共享流动性。

除此之外，通过聚合的方式来实现更好的流动性也是目前DEX发展的一种方式，这类情况以1inch、0x、Kyber等为代表。在这种方式下，短期来看，谁能聚合更多的流动性，谁将拥有短暂的竞争优势，但最终大家聚合的流动性会达到相似水平。

综上来看，根据AC此次大刀阔斧的市场活动，笔者认为以往依靠深耕某一业务领域实现单点突破的情况将越来越少，流动性整合甚至全链/局共享流动性将成为发展趋势，DEX也不例外。但由于目前的DeFi生态大多基于以太坊底层，随着跨链技术和方案的逐渐成熟以及以Polkadot、Cosmos等跨链底层的兴起，能够实现跨链共享流动性的DEX或许才是未来DEX的发展方向。

波卡生态跨链DEX的新机会

今年DeFi的大热，以太坊再次证明了它是区块链领域里最大的区块链应用平台，但在这段DeFi盛宴中，基于以太坊的ERC20Token转账速度慢、转账费用高等问题又再次走到台前，让我们难以忽视它，甚至于也严重影响了DeFi生态以外的项目和组织。

于是Polkadot的主网上线吸引了很多人的目光，毫不夸张地说，2020年除了DeFi的爆红，波卡也是当之无愧的大热门。

这里简单介绍下Polkadot，Polkadot是一个可伸缩的异构多链系统，其主要结构是由主链——中继链，再连接其他分片——平行链组成的。

图片来源：PolkadotLightpaper

其中，中继链是负责处理网络中整体的共识和安全性的主链，平行链是基于Substrate框架构建的与中继链有相同共识的分片，而转接桥平行链的存在是由于一些已经成熟的区块链与Polkadot的底层共识不一样，不能直接连接到中继链上，所以需要通过在Polkadot的平行链和外部的区块链上部署智能合约来达到桥的效果，以实现跨链的功能。

在Polkadot网络中有四个基本的角色在维持：收集人、提名人、验证人、钓鱼人。依靠这些角色，以及Polkadot的跨链消息传递方案，可以让数据在不同的区块链之间进行交互。

通过这种聚合独立区块链的方式形成平行链立体网络，波卡的这种多链并行数据处理模式，有望大幅提升网络的交易吞吐量。同时，在扩展性、跨链资产互操作、验证治理等方面也极易催生全新的价值形态。此外，波卡还可实现系统的无分叉升级，从而避免硬分叉的不利影响。

因此，业界普遍认为波卡是继以太坊之后最为重要的区块链项目，也是Web3.0的核心区块链基础设施，并有望通过互连多个公链、私有链、联盟链等，推动新行业产生以及创造更多的社会经济互动模式。

从2015年波卡项目发起，短短五年时间，波卡生态的“丰富性”得到了具体呈现。据PolkaProject统计，当前波卡生态应用数量已达309个，其中包括，底层技术、钱包、预言机、NFT，开发工具、数据、桥接器、验证器、DeFi、物联网等多个领域。而由于波卡的跨链系统以及DeFi的持续火爆，基于波卡生态的DEX备受关注。