EFI:Decrypt 2020年度人物：DeFi Degens

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时间：1900/1/1 0:00:00

9月28日，为加密投资者带来了巨额收益的DeFi巨头Yearn.Finance知名创始人AndreCronje在推特上转发了一张图片。

此推文是由一个名为Eminence.Finance的新账户发出，上面写着——“斯巴达”。

当时，一个YearnFinance代币价格超过28,000美元，Cronje在去中心化金融领域封神，他让加密交易者赚得了丰厚报酬。该推文是Cronje正在推进中的一个游戏项目，这无疑是对交易者知晓下一件大事的一次“暗示”。

24小时后，价值1500万美元的加密货币涌入了Eminence。不过，只有一个问题：它并不存在。

“没有U/I，只是一堆未经测试的智能合约，却在推特上掀起浪潮。”一位DeFi农民EthMaximalist告诉Decrypt：“我们必须挖掘智能合约，并弄清楚如何获得代币。这说明当时的一切都是多么疯狂。哪怕有一点风声，人们也竞相奔走。”

第二天，事件急转而下。由于代码缺陷，黑客盗走了1500万美元。不过，最疯狂的是什么？DeFiDegens几乎置若罔闻。

巨额回报意味着等价的风险。2020年加密货币故事围绕DeFi展开，经历了动荡不安且混乱的一年。三月历经了几乎毁灭性的打击，大多数DeFiDegen都遭到“伏击”；随后的夏天，迎来了“DeFi热潮”，市场值呈指数增长，年均100％的贷款回报率随处可见。DeFi泡沫尚未破裂。

EthMaximalist说道：“DeFi充满了试验性。在某些方面，最聪明的人正尝试在以太坊这样的去中心化区块链上重建金融系统。存在许多疯狂的杠杆押注，但我们也看到了一些真正的金融产品出现。”

WavesAssociation战略顾问StenLaureyssens最近对Decrypt表示：“DeFi意味着，我们可以向土耳其、越南、突尼斯、巴西等法币遭遇更高波动的国家提供一些产品。这里的人们通常无法使用银行，更没有高利息。”

Decentralized Gaming Ventures完成一轮七位数融资，Hashed领投:6月15日消息，Web3游戏风投公司Decentralized Gaming Ventures完成由Hashed领投的一轮七位数投资，此次投资将通过收购独立工作室并通过专门的指导、共同开发和获得知识产品来支持其成功，加速东南亚地区新兴游戏开发者的职业生涯。[2023/6/15 21:39:06]

YFI创始人AndreCronje

如此崇高的目标很难不吸引人加入，更何况还可以赚得大把钱财。

例如，Cronje的Yearn.Finance代币于7月推出，到8月底从31.65美元飙升至32345美元，增加了77,000％。尽管Cronje本人称YFI“无价值”，但它现在位于20,000美元以上。

AAVE，Compound，Uniswap等其他Defi项目也取得了类似的成功，他们像一群独角兽，

踌躇满志，市值超过5亿美元。比赛似乎才刚刚开始。在撰写本文时，DeFi锁定的总价值为138亿美元，略低于其12月19日创下的纪录高点140亿美元。

Decrypt年度人物

“DeFidegens”一词用来形容有着自我风格化的徒式交易者和建构者，他们正助推去中心化金融挑战极限。它是Decrypt评选的首个年度人物。我们认为，degens代表了2020年加密货币中最重要的决定性运动。

如果想向加密货币新手解释“degen现象”，首先要解释DeFi本身。DeFi涵盖构建在区块链之上的一系列金融产品，而区块链提供了一个不变、加密安全的交易账本，人们无需财务中间人就可以直接向对方汇款。

DeFi通过互联网实现资金融通：它取消了中间媒介，释放了新价值，创造了新商机，同时打破了传统格局。

DeFi依靠被称为智能合约的计算机代码，而非银行和西装革履的华尔街精英。这些代码独立执行，不受人为干预。它的DIY、点对点性质减少了成本开支，不再需要向传统金融机构收缴纳大量费用。此外，DeFi绕过监管机构和政府，挑战价格极限，但也可能给交易者带来巨大的风险。

铸造自己的代币的能力意味着，任何人似乎都可以通过按键创建新价值。与传统金融相比，它有赚取巨额财富的空间。

“传统金融很无聊。”前华尔街交易员DeFiDegen.ETH告诉Decrypt。“我不会回去。”

相较银行，人们通过DeFi更快、更轻松地获得贷款。它不仅可以贷款，还可以超出传统市场利率收取利息；你可以用已有的加密货币换取储蓄利息，或用它来购买其他加密货币，而无需提供社会保险号。

DeFi是金融科技的前沿。它是基于以太坊区块链的核能。如果有一天它发展到足够强大，其崩溃将需要数年时间来化解。但是，在这之间会存在着大量机会。

Degens诞生

并非所有DeFi用户都是degens。去中心化金融世界的用户习惯可分三类：一边是长持用户，他们把钱投入到一个项目中长期持有，也不会强迫性地检查账户；中间是积极赚钱的交易员；另一边则是degens。

雅诗兰黛将在Decentraland元宇宙时装周期间奖励NFT:3月22日消息，美国化妆品品牌雅诗兰黛将作为Decentraland元宇宙时装周（Metaverse Fashion Week）的独家美妆品牌合作伙伴，在3月24日至28日免费奖励受其主打产品启发的1万个NFT。（《WWD》）[2022/3/22 14:11:25]

“degen”这个词源自“degenerategambler”，暗指存在金融破产潜在可能的一个群体。不过，许多degens会反而将自己称为“交易者”。他们可以“实验”、“推测”或“冒险”，但是绝不会因任何潜在损失而失眠。

TheDefiant投稿人和DeFiRate编辑CooperTurley告诉Decrypt：“Degens是以远超正常风险偏好来交易垃圾币的人，他们愿意将多到荒谬的资金投入耕作、购买或交易刚刚上线的代币，而这些代币往往具有极高风险，但也可能蕴藏更高回报。”

这实际上是一件好事。“Degens通过将DeFi推到极限来帮助测试它的附带用例。这鼓励了开发和试验，有着积极作用。”

Degens类似于北极探险家或医学实验中的志愿者。不过，Turley警告：有一个弊端，巨额奖励会导致缺乏经验的人投资于他们甚少研究的项目。

EthMaximalist认为这与行业领域有关，“这些人知道这是一个新领域。”

根据分析网站DeFiMarketCap数据，去中心化金融代币占6,250亿美元加密货币总市值的约3％。然而，正是DeFi通过方式创新来产生、节省、投资或损失资产，从而推动了发展。它有可能给那些没有资格购买证券的人带来投资渠道，将贷款提供给那些努力争取银行账户的人，并为背负沉重债务压力的一代积累储蓄。

疯狂的“金钱积木”游戏

去中心化金融项目具有“可组合性”特征，即可以把一大堆不同协议或与其他计算机通信的系统混合、匹配，构成新产品。

在最佳情况下，它像“金钱积木”，资产可以像乐高积木般拼组。在最坏情况下，它就像将多米诺骨牌堆叠在积木块上般危险。在线保证金交易平台Fulcrum的故事很好地诠释了这种金融新业务模式的最佳和最差局面。

去年2月中旬的一个星期五晚上，TomBean接到电话时正走进丹佛市中心的一个投资者会议。作为总部位于亚特兰大的Fulcrum的创始人，该公司正经历着由低到高的增长，他感觉还不错。

Fulcrum创始人和首席执行官TomBean

该公司是DeFi生态系统的活跃部分。根据Bean说法，Fulcrum构建的bZx协议已与Kyber和Uniswap之类的去中心化交易所以及DEX协议0x集成，因此人们甚至可以利用套利来实时下注和交易一系列数字资产。截至2月14日，用户已在该协议中锁定了价值1,660万美元的加密货币，创历史新高。

Decentraland联合奢侈品市场UNXD计划于明年3月举办元宇宙时装周:12月27日消息，建立在Polygon上的奢侈品市场UNXD和建立在以太坊上的虚拟现实平台Decentraland计划在明年3月推出元宇宙时装周，包括T台秀、弹出式商店和会后派对。据悉，该展览将允许用户在虚拟环境中观看时装，并为他们的在线化身购买服装。

此前9月，UNXD与意大利高级时装品牌Dolce & Gabbana合作，推出其NFT系列Collezione Genesi，该系列在销售中共获约565万美元。（CoinDesk ）[2021/12/28 8:08:10]

他对Decrypt表示：“当时是距离融资结束的前几天，我们对Fulcrum受到的关注以及风投前景非常激动，直到黑客发起攻击。

Bean与团队通话，回到了在丹佛的酒店房间，部署控制以防止可能摧毁他们苦心建造的去中心化金融初创公司。

在接下来的几个小时里，他们发现bZx协议已丢失掉价值35万美元的以太坊，几天后又消失了645,000美元的以太坊。

两次攻击都源于一系列极为复杂的套利交易，让人怀疑是不是平台创建者的智力不敌交易者。但不得不承认，正是DeFi使之得以实现。

用户资金是安全的：

1/*所有用户的损失为零*。正如媒体广泛报道的那样，昨晚我们遭受了攻击。从协议的角度来看，有人简单地借了一笔钱。从贷方的角度来看，这笔贷款与其他任何贷款一样。

—bZx-Fulcrum＆Torque2020年2月15日

bZx攻击者不仅使用一种协议，而且还使用了与之交互的其他多种协议，借钱购买其中一项以抵押另一种，并做空并互换价格，导致价格下跌，以便获利。

无人知晓，此时一场完美风暴正在酝酿，世界将在几周后陷入崩溃。当时，人们以为新型冠状病只存在于中国，而实际上它早已在全球传播。意大利于3月9日在全国建立隔离区。3月17日，加利福尼亚州成为美国第一个被封锁的州，三天后美国金融首都纽约也被迫封闭。

尽管DeFi远离传统金融和技术，但也无法幸免。大多数去中心化金融工具构建于以太坊区块链上，以太坊价格从2月13日的283美元暴跌至3月11日的111美元。

结果，使用DeFi协议的代币总价值减少了一半，而持有者濒临财务破产边缘。

像许多交易员一样，Fulcrum勉强维持了下去。Bean说，最初的融资失败了，但是在完善安全措施后，又达成了协议。今天，有超过1800万美元的资金被锁定在bZx协议中，略高于2月水平，并且用户没有损失任何资金。

不只是bZx，它代表了DeFi市场的一小部分。所有用户都受到致命打击。DeFiDegen.ETH对Decrypt表示：“许多人在3月的一波急速暴跌中损失惨重。”

在DeFi中，如果想借一种货币，则可以将资金投入另一种加密货币中，这样它就可以成为一个不受监管或自成体系的生态系统。为了确保价格下跌时的系统性“安全”，许多协议要求DeFi交易者“超额度抵押”，或投入比贷款价值更多的钱。

Decrypt推出媒体DAO PubDAO，后者将发行代币推动自身发展:10月30日消息，区块链媒体Decrypt宣布推出媒体DAO PubDAO。PubDAO由Decrypt和The Defiant、ACJR以及来自Friends with Benefits、Gitcoin、Collab.Land、Digitalax、API3等其他DAO贡献者构建。

PubDAO类似于去中心化的美联社，是去中心化的加密货币新闻网，计划最终发展为由作家、编辑、摄影师、插画家、广告商和营销人员组成的工会，带来更好的货币化方式和更健康的生态系统。PubDAO即将发行代币推动其发展，PubDAO成员可以通过质押和赚取治理代币来为其内容报道做出贡献。（Decrypt）[2021/10/30 6:21:17]

假设你想借入一笔1,000美元的新数字资产且确保资产安全，以283美元/个价格购买了2,500美元的以太坊作为抵押。

随着COVID-19危机出现，以太坊价格在不到一个月的时间内下跌了60％。3月11日，所持有的以太坊价值只剩980美元，比用户欠款低20美元，用户的以太坊将被清算以偿还贷款。

DeFiDegen.ETH说：“也许用户认为自己还算安全，但事实并非如此。”

高风险才有高收益

为什么有人会持有高额抵押品？因为那里聚集着“degens”。

DeFiDegen表示同意：“我来自传统金融业，加密行业和Defi的风险非常高。不过，其伴随而来的收益也是引人注目的。”

事实证明，degens蜂拥聚集流动性挖矿，收益像一口源源不断流淌着的“油井”扑面而来。

流动性挖矿是指借出加密货币以换取利息。人们在不同代币池追逐加密货币奖励，将资金锁定在一个池中，直到新亮点出现。

WavesAssociation战略顾问StenLaureyssens告诉Decrypt：“过去两周，年收益率一直在10％至11％之间波动。”这就是人们通过持有Waves的Neutrino稳定币获得的利率。“如果继续增加收益率，那么我认为，在不久的将来，就纯收益而言，市场上基本没有其他竞争者。”

WavesAssociation战略顾问StenLaureyssens

相较而言，银行利率很低。传统的储蓄帐户可以获得最高0.5％的年收益率，只有这种加密货币的二十分之一。

Waves在DeFi行业比较知名，但10％收益率并不高。

根据bZxBean的说法，“新进者愿意提供4000+％回报率。简直太疯狂了。”

Decred联合创始人：加密货币可能不适合PayPal的模式:此前报道称，PayPal将推出加密货币交易服务，并正在招聘加密货币及区块链专家。Decred联合创始人Jake Yocom-Piatt就此表示，加密货币可能不适合PayPal的模式。他解释说：“PayPal因在没有任何理由的情况下剥夺用户在其平台上合法获取资金的权利而臭名昭著。但是加密货币的设计就是为了防止用户以这种方式限制自己的资金，如果PayPal和加密货币的整合正在进行中，那将是一种奇怪的组合。”（Cointelegraph）[2020/6/28]

漫长而火爆的“DeFi之夏”

DeFiDegen.ETH解释了疯狂是如何蔓延整个市场：“三月时，人们受困于低迷的行情。突然，‘DeFi之夏’降临。一些去中心化金融资产经历了非常强劲的价格上涨，市场过度扩张，‘degen文化’出现。”

那么，“DeFi之夏”是如何发生的呢？

它始于流动性挖矿的兴起，存币生息的Compound协议起到了极大的推动作用。6月，Compound发布了治理代币，使用平台或协议的任何人都会收到代表投票特权的数字资产。这与持有上市公司股票没有太大区别。股份越多，权力越大。

DeFi协议中锁定的总价值。来源：DeFiPulse

然而，二者逻辑原理并不同。Compound创始人RobertLeshner告诉Decrypt：“COMP代币为协议去中心化创建了一个剧本，行业中大多数团队都在使用和改进此协议。”

自COMP发布到2月以来，DeFi没有发生太大变化。6月1日，DeFi市场总价值仍约为10亿美元。6月，它翻了一番，然后7月又翻了一番，八月再次翻番。换句话说，短短三个月，DeFi成长为一个价值80亿美元的产业。现在，它已经接近140亿美元。

FrameworkVentures风险投资公司联合创始人MichaelAnderson表示：“回顾这一光辉时刻，它掀起了流动性挖矿狂潮。2020年向我们证明了，如果有适当的收益激励，那么引导用户参与就不会难题。”

FrameworkVentures联合创始人MichaelAnderson

DeFiDegen.ETH说：“每天都有新的DeFi代币推出。”它们提供了“非常有利可图的流动性挖矿机会，年化回报100-1000％，大多数完全不可持续，有时甚至是局。”

大萧条过后，淘金热来袭。

DeFi协议Aave创始人兼首席执行官StaniKulechov表示，其协议使用户能够用自己的资金赚取利息。他认为，人们居家隔离刺激了流动性挖矿，引发相关代币价格高企。“人们被迫居家，想要寻找新事物。不过，更重要的是，今年夏天各国政府推出了一系列量化宽松政策，这些政策注定会导致通货膨胀。”

Aave创始人兼首席执行官StaniKulechov

硬币背面

目前，DeFi处于鱼龙混杂的“WildWest”时期，有合法项目和风险资本支持的团队，如Compound；有未经审核的项目，如Cronje尚未发布的Eminence；也有钓“愚”的不可信代币。交易者要明白分类。有的用“疯狂收益”支撑项目实现，而有的则背离极端常识。

对于DeFi研究员ChrisBlec而言，bZx只是冰山一角。当时，人们以为攻击事件只限于bZx。但他认为，套利和价格操纵发生频率高得令人恐慌，达到每周数百万美元，以至于人们认为这是整个行业正常预期。

“在某种程度上，DeFi已经退化成为。明知风险和潜在损失，但人们仍愿投入。它不再是存币生息了。”

他说，相反，人们在想“本月如何获利10倍？面对可能的损失，如何调整风险？如何将风险分散到10个项目中？如果其中两个失败，仍然可以在另外8个项目上赚钱？”很多人认为，这些人是漏洞的受害者，但事实并非如此。他们是自愿参与超高风险博弈，他们清楚自己的所作所为，他们只是在‘DeFi’玩一把。”

DeFi研究人员ChrisBlecBlec

Blec是拉响DeFi警报的人之一，但其他加密货币风险预言者多是实际交易者。

“我遭遇了无数次rugpull。”WARONRUGS成员说道。WARONRUGS是一群由开发者、审计师和交易者组成，自称致力于揭露DeFi局并挽救“业余”degens免于财务破产。

“rugpull”是指一些项目通过包装自己来取用户质押和投资，随后立刻卷款逃跑。它与市场操纵并列为DeFi行业的“害群之马”。局之所以有效，是因为人们常常不认识打交道的对象。

当WARONRUGS公开曝光了一个局时，他们说：“大多数情况下，人们并不高兴，因为他们是该代币的持有人。到目前为止，大多数局都是匿名进行的。”

“明智的DeFi用户同时尊重，并且拒绝信任任何匿名开发者。”

——ChrisBlec2020年12月26日

SushiSwap算是最著名的rugpull事件。一位名叫ChefNomi的匿名开发人员创建了SushiSwap，它完全复制了Uniswap，但增加了一个代币SUSHI。任何向该项目投入资金的人都将获得SUSHI代币奖励。表面上看，SUSHI代币对于对协议变更进行投票非常有用，但这本身就是投机性资产。SUSHI代币总价值从8月27日的600万美元飙升至仅五天后的2.85亿美元。

几天后，ChefNomi从项目中套现了1400万美元代币。

然后，他通过推特将代码管理密钥交给了科技界年轻新星SamBankman-Fried。

Bankman-Fried告诉Decrypt：“我当时只是在闲逛，突然办公室里有些骚动。可以说，我完全没有想到。”