比特币:科普 | 如何科学地对比特币进行估值？

随着比特币再次回到18000美元之际，关注比特币的人又开始躁动起来，很多问题随之而来：

比特币会创新高吗？

比特币会再来一次大牛市吗？这次比特币价格会涨到多少？

现在还可以买比特币吗？

徐明星新书《趣说金融史》正式发布 科普金融发展之道:金色财经现场报道，9月23日，欧科云链创始人徐明星携手著名财经作家李霁月、行业观察者顾泽辉力作《趣说金融史》一书，跨越5000年金融历史，重读金钱故事，并预测新的金融时代。该书由中信出版社出版，将于近期正式发售。据了解，本书可以更好地呈现金融的起源与发展，帮助人们理解货币、金融与未来经济。作为区块链行业领军企业——欧科云链的创始人，徐明星深知技术探索对经济社会的重要推动作用，他曾先后出版过《图说区块链》、《区块链：重塑经济与世界》、《通证经济》、《链与未来》等行业权威著作，解读区块链等新型技术的推动下，金融与社会的升级之道，对经济社会发展做出了重大贡献。其中，《区块链：重塑经济与世界》曾作为新中国70周年重点推荐图书之一被相关书店推荐。[2021/9/23 17:00:57]

如何对比特币进行估值？

美国说唱歌手Megan Thee Stallion与Cash App合作发布比特币科普视频:美国说唱歌手Megan Thee Stallion与由Square开发的移动支付服务Cash App合作发布了一段名为“Bitcoin for Hotties”的视频。该视频从她的角度解释了什么是比特币，为什么比特币有价值等内容。Megan Thee Stallion在Instagram上拥有超过2410万粉丝，在 Twitter上拥有640万粉丝。（Bitcoin News）[2021/8/8 1:41:10]

其实核心问题就是个估值问题。买卖东西，大家心里都有一杆秤，虽然这个称老是失灵，但能安慰和壮胆。但是比特币这东西，让大家找不到估值体系，下不了手，买它嘛心里没底，不买嘛看着它天天涨心里难受。

动态 | 新浪财经：官媒针对区块链的报道从科普宣传转向打假监管:据新浪财经今日消息，“1025新政”满月，一个月间，官媒对区块链的态度风向已转。据11月初的一项统计，七家党媒在新政一周内发布了65篇直接相关报道，当时文章中的关键词是数据、产业、安全、创新等，大量文章偏向于科普区块链的概念以及应用介绍，提醒警惕虚拟货币炒作的仅有3篇。近期，官媒的批评焦点则纷纷指向借区块链之名进行的虚拟货币发行和炒作行为。据统计，新华网、人民网收录转载的，以打击虚拟货币或揭露假借区块链行为主题的文章，自10月25日到11月25日午间，共28篇；其中，11月19日至11月25日的一周内就高达15篇。这些文章主要围绕三个观点展开：厘清区块链和虚拟货币的关系，说明二者概念不等；打击伪“区块链”局，或是虚拟货币局揭露；提醒民众，区块链不能成为炒作的噱头，更不是行的招牌，需警惕此类活动，理性投资。[2019/11/26]

对比特币的估值，没有好的办法，最有效的办法是“信仰”，1BTC=1BTC。当然也有些相对估值方法：

声音 | 中科院姚建铨：要加快推进区块链与物联网融合的科普 培训:据新华网消息，日前，在区块链与物联网融合发展峰会上，中国科学院院士姚建铨说，关注区块链技术里面的大数据，跟区块链技术结合起来进行测量和检测，能更好地提升激光清洗技术。姚建铨建议，无锡今后要加快推进区块链与物联网融合的科普、培训，正确引导广大人民群众对技术的认知；同时，建立专业、权威，但又普适、成套的理论体系和标准，以此切入区块链的实际应用。[2018/9/18]

1、成本法

比特币是由矿机挖矿产生的，每个比特币挖矿成本是受矿机设备、电费、参与挖矿算力的多少等因素影响，目前看每个比特币挖矿成本普遍在6万+人民币。但是我觉得这样计算估值一点意义都没有，因为比特币价格是由需求决定的，不是由成本决定的。从因果关系上看，挖矿成本是比特币价格的结果，而不是比特币价格的原因。如果比特币价格下跌，挖矿变得亏损，部分人就会退出挖矿，挖矿收益就会上升，这是一个动态平衡过程。

2、把比特币看作一家互联网公司，做相对估值

如果把比特币当作一家公司，持有比特币就相当于持有他的股份并且在使用他的产品。他有一个稳定运营了10年的产品，属于金融科技创新，由于产品有足够创新力，从而带动了一个行业。他有几千万用户，并且大部分是忠实的、有信仰的用户。全球比特币ATM机已超过10000台，并在不断增长。这家公司没有员工、没有固定成本，所有运营成本都是用户自愿贡献的。这样一个公司，如果上市了，你觉得他该值多少钱？

服务3.6亿用户的京东，当前市值1300多亿美元；

服务30亿用户的脸书，当前市值7700多亿美元；

差点上市的蚂蚁金服，服务10亿人，估值3200亿美元。

按照18000美元价格计算，比特币当前市值3300多亿美元，你觉得是高估还是低估了呢？

3、把比特币看作避险资产，相对黄金进行估值

目前越来越多的人将比特币看作数字黄金，并且有望取代黄金。那么黄金目前存量约20万吨，每年以1.5%~2%的幅度增长。目前比特币存量有1850万个，封顶2100万个，目前每年1.66%增长，每四年产量减半。

按照当下黄金65美元/克计算，如果比特币市值追平黄金，则每个比特币价值约70万美元；如果比特币市值达到黄金的1/10，则每个比特币价值约7万美元。

4、把比特币看作一种货币，相对货币流通量进行估值

虽然比特币不是法币，也很少用于商品定价和结算，但是比特币在支付、价值存储等领域的表现已经远远超过了部分法币，所以可以假设它是一种非主权的货币，对比其他货币的流通量进行估值。

比特币价格在1万美元的时候，比特币市值已经超过韩元的流通量；

比特币价格在1.4万美元的时候，比特币市值已经超过俄罗斯卢布的流通量；

比特币价格在1.8万美元的时候，比特币市值已经超过加拿大货币的流通量；

比特币价格在25万美元的时候，比特币市值将超过中国货币的流通量。

5、稀缺指标S2F模型估值

S2F指标是由内容平台Medium上的作者planB发布的，S2F的意思stocktoflow，也就是

现有储量，与年生产量的比值。得出的结果，我们可以理解为按照当前年产量，生产现有储量要花费的时间。数值越大就说明，稀缺度越高。比如黄金的S2F为62，这个意味着它需要花费62年才能生产出当前的黄金储量。

根据S2F模型预测的2021年比特币价格是10万~25万美元。

最后，比特币如何估值，关键看你把它当作什么，以及对它的信心。

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