比特币:加密货币当下的投资逻辑：抄底DeF？

最近圈内可算是风波不断，OKEX停止提币，散户出入金受限，新的政策法规出台对发行数字货币进行了更严格的规定和禁止。

这些消息都弄得不少投资者人心惶惶，与此同时，我们却看到BTC和ETH在不断上涨。

有人说：“为了避免被踩踏，建议现在开始，不要追求defi的高收益了，全部换成比特币或以太坊，选择单币挖矿，或者存放在钱包屯币”。实际上已经有点晚了，这样的事本该是几个月前就要做的。

时间回到两个月前，市场的情形和如今是大为不同的：

那时DeFi正处于火热阶段，各类DeFi代币价格猛涨，我记忆犹新并且在文章中写过的两个DeFi项目是COMP和CRV。当时由于这两个币的开盘价高得离谱，因此我在文章中不建议大家当时买入。

观点：黄金可以对冲加密货币价格波动风险:2月14日消息，总部位于墨尔本的纽克雷斯特矿业有限公司（Newcrest Mining Ltd.）首席执行官Sandeep Biswas在接受彭博电视台采访时表示，加密资产的繁荣证明了需要更多的金银投资组合。 Biswas称，黄金可以对冲加密货币价格波动风险。比斯瓦驳回了有关加密资产会削弱黄金吸引力的争论，称后者由于其稳定性而对投资者有利。（cryptoglobe）[2021/2/14 19:44:16]

而那时比特币在1万美元以内、以太坊在400美元以内，那正是布局比特币和以太坊的好时机，因此我不断地提醒大家要定投比特币和以太坊，并且强调如果个人的数字资产中两者加起来占比不超过50%的朋友，不要参与任何DeFi项目。

声音 | 北美证券管理协会：针对加密货币欺诈的调查日益增多:据Financefeeds消息，北美证券管理协会（NASAA）今日发布了基于2017年数据的年度执行报告。报告显示，2017年针对未注册个人或公司的执法行动多于经过注册的成员。根据报告，2015年至2017年间，针对个人的调查案例数量增长了近40％。这一现象主要归因于加密货币市值猛涨，欺诈活动日益引起关注。NASAA警告称，鉴于最近该国对涉及加密货币欺诈活动的执法努力，未来几个月对未登记的个人和公司进行持续高水平的调查并采取行动就不足为奇了。[2018/10/11]

当时我建议的这种做法就是买入估值低的品种，避开估值高的品种。

动态 | 日本成立加密货币从业者协会:由加密货币日本税务、会计、法务从业者组织的“一般社团法人加密货币从业者协会”协会将于9月1日成立，会长由平川茂税务顾问担任。该机构的目的是研究与加密货币相关的“税务，会计，法律事务”的实用技术，并将其用于商业领域。该协会将于9月12日在东京召开主题为“为加密货币健全发展的基础设施维护，比特币热潮冷却后对策”的研讨会。[2018/8/14]

而现在的情形和两个月前完全反过来了。

比特币已经超过了1.3万美元，以太坊也超过了400美元。对于我而言，这两个币现在已经超过了我建议的定投价格。我已经定投它们两年多时间了，这两年的累积足够形成资产配置的压舱石。

彭博社：英国政府正在私下探讨加密货币征税新指导方针:彭博援引知情人士称，英国政府正在私下探讨对比特币、瑞波币和以太币等加密货币征税的新指导方针。比特币等加密货币的价值在2010年到2017年间迅速上涨，这迫使全球各国政府采取了一系列行动。仅在2018年，包括爱尔兰、波兰、以色列和南非在内的多国就发布了关于加密货币的新方针。与此同时，20国集团财长将加密货币归类为资产，而非虚拟货币。英国税务海关总署在2014年3月首次发布了关于加密货币的指南。两年后，HMRC在资本利得和增值税手册上也增加了类似的指南。HMRC发言人5月31日对彭博税务表示，HMRC审查了现有的指导方针，以确保它是中肯的，并反映出英国税务当局对相关问题的理解。[2018/6/2]

这个时候再定投可不可以呢？当然可以，但是问题就是这时候再定投在我看来收益就相对不高了。

我们以比特币而言，截至写稿时的价格为1.3万美元，而上一轮牛市峰值比特币是1.9万美元，现在距离峰值只有大概不到50%的涨幅。也有一些人乐观估计比特币能很快涨到5万美元，那距离现价的涨幅也只有将近3倍。

所以从多个角度看，现在定投比特币的收益是非常有限的。

比特币、以太坊的价格现在已经明显在上涨了。但与此相反，前阵子一些热门的DeFi项目现在的价格却打折的厉害。我比较看好的几个DeFi币Compound、MakerDAO、Uniswap、Balancer、Curve、YFI、AMPL、SNX、Aave、UMA现在都已经跌得不像样。

我们用常识想想：如果这些DeFi项目长期是有价值的，并且现在价格这么低，那我们是不是应该在这时候大胆定投？

但是对于普通投资者而言，现在投资DeFi代币，心里会有两个巨大的障碍：

一是他手里可能没有比特币和以太坊作为压舱石时，在这种情况下去投这些风险明显偏高的代币，他心里没有底；

二是他可能前期在高位买了这些币被套，不愿意再回顾那种痛苦的经历，所以他不愿意去面对这些币。

对于这样的投资者，现在应该怎么办？首先我仍然建议如果没有比特币和以太坊，就不要碰任何其它的代币。

其次比特币和以太坊现在再买收益已经不高，但如果长线看好这两个币的朋友，现在买一点也无妨。在比特币和以太坊中，以太坊可以多配置，比特币少配置。

对DeFi类代币，就见仁见智吧，这类代币现在价格低，未来很可能收益会高，但它们也存在归零的风险，所以投不投就看投资者个人的风险偏好了。

而对于一直在长期坚持定投比特币和以太坊的投资者，尤其是比特币和以太坊资产加起来在资产中占比非常高，超过了50%，甚至达到了70%，80%的，我就建议另外一种投资方式了：大胆布局现在已经价格严重低估的DeFi类代币，现在正是低价捡筹码的时候。

现在不少Defi类明星代币的总发行量市值都不超过10亿美元了，连Uniswap这个龙头的总发行量市值都不到30亿美元，这已经明显低估。

此外，我们看看媒体上大量对DeFi的哀嚎和看衰就能看到“别人恐惧”的时刻正在发生。

对这类投资者而言，由于已经有了足够多的“压舱石”，所以整体风险已经非常可控，那么现在就要大胆拥抱价格低估的风险类资产，不要太过于担心风险。

因为即使买到的某些DeFi类代币归零，单凭前期定投累积的比特币和以太坊未来都能在牛市中赚回这些归零币带来的亏损。

现在正是这类投资者该大胆的时刻，长线价值投资的诡异和窍门就在于此。

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