ANC:简析 DeFi「乐高效应」：YFI如何推动Balancer流动性池发展？

原文标题：《DeFi乐高王国开始构建--Balancer流动性池全解|TokenInsight》

撰文：TokenInsight

7月29日Balancer屏蔽YFII的事件引起市场对Balancer的不满。TokenInsightResearch通过分析Balancer平台7月30日流动性池数据，发现Balancer存在空池现象。但Balancer作为YFI平台内嵌的收益聚合渠道之一，与YFI完美呈现DeFi的乐高特性，推动DeFi良好发展。

Balancer是YFI连环流动性挖矿的重要一环

2020年7月29日Balancer前端对YFII进行屏蔽引发市场对Balancer的不满。YFI是yearn.finance项目的治理型资产，在7月份以极高收益引起DeFi市场热议。而YFII借助YFI近期发展势头横空出世，成为新的话题。TokenInsightResearch认为Balancer事件只是YFI热潮当中的一个插曲，后续DeFi发展将出现更多层出不穷的项目、事件；以及鉴于在流动性挖矿期间DeFi行业的泡沫已经有初步积累，此次YFI大热让DeFi的泡沫在该基础上进一步积累。

Balancer属于DeFi生态中的去中心化交易所，采用恒定均值收益函数为定价模式。它与其他采用不同恒定函数的DEX构成DEX中特殊的一类，即恒定函数做市商。如下表格为恒定做市商典型代表，其中Balancer与Uniswap最大的不同在于：Uniswap的每个流动性池只能由两种资产组成，Balancer可以仅由1种或者超过2种资产组成。目前Balancer的流动性池可由多达8种资产构成。

安全团队：Defrost Finance被攻击事件简析:金色财经报道，据区块链安全审计公司Beosin旗下Beosin EagleEye安全风险监控、预警与阻断平台监测显示，Defrost Finance预言机被恶意修改，并且添加了假的抵押token清算当前用户，损失超1300万美元。攻击者通过setOracleAddress函数修改了预言机的地址，随后使用joinAndMint函数铸造了100,000,000个H20代币给0x6f31地址，最后调用liquidate函数通过虚假的价格预言机获取了大量的USDT。后续攻击者通过跨链的方式将被盗资金转移到了以太坊的0x4e22上，目前有490万美元的DAI在0x4e22地址上，有500万美元的DAI在0xfe71地址上，剩余300万美元的ETH被转移到了0x3517地址上。[2022/12/25 22:06:35]

今年6月份自动做市商借助流动性挖矿这一东风表现强劲，其中Balancer的6月份表现稍逊于其他AMM。关于DEX以及AMM的历史表现在TokenInsightResearch近期的《2020上半年DeFi行业研究报告-Part1DEXs》中另有详细介绍。

Beosin：sDAO项目遭受攻击事件简析:金色财经报道，根据区块链安全审计公司Beosin旗下Beosin?EagleEye 安全风险监控、预警与阻断平台监测显示，BNB链上的sDAO项目遭受漏洞攻击，Beosin分析发现由于sDAO合约的业务逻辑错误导致，getReward函数是根据合约拥有的LP代币和用户添加的LP代币作为参数来计算的，计算的奖励与用户添加LP代币数量正相关，与合约拥有总LP代币数量负相关，但合约提供了一个withdrawTeam的方法，可以将合约拥有的BNB以及指定代币全部发送给合约指定地址，该函数任何人都可调用。而本次攻击者向其中添加了LP代币之后，调用withdrawTeam函数将LP代币全部发送给了指定地址，并立刻又向合约转了一个极小数量的LP代币，导致攻击者在随后调用getReward获取奖励的时候，使用的合约拥有总LP代币数量是一个极小的值，使得奖励异常放大。最终攻击者通过该漏洞获得的奖励兑换为13662枚BUSD离场。Beosin Trace追踪发现被盗金额仍在攻击者账户，将持续关注资金走向。[2022/11/21 7:53:09]

恒定做市商典型代表，来源：TokenInsight

YFI的大热在于用户可通过yearn.finance完成不同的流动性挖矿策略，包括可通过Curve、Balancer、与yearn.finance完成流动性挖矿。首先在Curve的ypools中通过提供资产以获取yCRV；第二步则是在Balancer上存入98%yCRV和2%YFI换取BPT，获得BAL奖励；最后再将BPT放于yearn管理页面赚取YFI。

Beosin：UVT项目被黑客攻击事件简析，被盗资金已全部转入Tornado Cash:金色财经报道，据Beosin EagleEye 安全预警与监控平台检测显示，UVT项目被黑客攻击，涉及金额为150万美元。攻击交易为0x54121ed538f27ffee2dbb232f9d9be33e39fdaf34adf993e5e019c00f6afd499

经Beosin安全团队分析，发现攻击者首先利用开发者部署的另一个合约的具有Controller权限的0xc81daf6e方法，该方法会调用被攻击合约的0x7e39d2f8方法，因为合约具有Controller权限，所以通过验证直接转走了被攻击合约的所有UVT代币，Beosin安全团队通过Beosin Trace进行追踪，发现被盗资金已全部转入Tornado Cash。[2022/10/27 11:48:46]

YFI连环流动性挖矿策略，来源：ChainLinkGod

上述挖矿策略依靠DEX和yearn.finance实现，yearn.finance在其中的主要作用为收益聚合器，DEX是重要环节。Balancer被纳入收益挖矿的重要一环的原因在于其背后所采用的恒定函数。恒定函数作为Balancer流动性池内的资产价格机制，决定了Balancer的基本特质。

慢雾：GenomesDAO被黑简析:据慢雾区hacktivist消息，MATIC上@GenomesDAO项目遭受黑客攻击，导致其LPSTAKING合约中资金被非预期的取出。慢雾安全团队进行分析有以下原因：

1.由于GenomesDAO的LPSTAKING合约的initialized函数公开可调用且无权限与不可能重复初始化限制，攻击者利用initialized函数将合约的stakingToken设置为攻击者创建的虚假LP代币。

2.随后攻击者通过stake函数进行虚假LP代币的抵押操作，以获得大量的LPSTAKING抵押凭证。

3.获得凭证后再次通过initialized函数将合约的stakingToken设置为原先真是的LP代币，随后通过withdraw函数销毁LPSTAKING凭证获取合约中真实的LP抵押物。

4.最后将LP发送至DEX中移除流动性获利。

本次事件是因为GenomesDAO的LPSTAKING合约可被任意重复初始化设置关键参数而导致合约中的抵押物被恶意耗尽。[2022/8/7 12:07:06]

所有CFMMs主要以采用的定价机制不同而区分，Uniswap流动性池均以2类资产构成，且比例固定为50%：50%。Balancer较Uniswap更有弹性空间，流动性池可以由多种不同资产构成；在由两类资产构成的流动性池中，甚至不局限于50%：50%。yearn.finance平台的治理型资产YFI在Balancer中可创建出无常损失最小的流动性池，因而Balancer被选为yearn.finance平台中重要参与者。

安全公司：Starstream Finance被黑简析:4月8日消息，据Agora DeFi消息，受 Starstream 的 distributor treasury 合约漏洞影响，Agora DeFi 中的价值约 820 万美金的资产被借出。慢雾安全团队进行分析后以简讯的形式分享给大家。

1. 在 Starstream 的 StarstreamTreasury 合约中存在 withdrawTokens 函数，此函数只能由 owner 调用以取出合约中储备的资金。而在 April-07-2022 11:58:24 PM +8UTC 时，StarstreamTreasury 合约的 owner 被转移至新的 DistributorTreasury 合约(0x6f...25)。

2. 新的 DistributorTreasury 合约中存在 execute 函数，而任意用户都可以通过此函数进行外部调用，因此攻击者直接通过此函数调用 StarstreamTreasury 合约中的 withdrawTokens 函数取出合约中储备的 532,571,155.859 个 STARS。

3. 攻击者将 STARS 抵押至 Agora DeFi 中，并借出大量资金。一部分借出的资金被用于拉高市场上 STARS 的价格以便借出更多资金。[2022/4/8 14:12:38]

7月30日Balancer流动性池空池现象严重

TokenInsightResearch取Balancer2020年7月30日当天的平台官网数据，进一步分析其当日流动性池全貌。如下图所示Balancer当前总流动性池数量超过1千，流动性总量超过3亿美元。该平台流动性池由私有型和开放型两类构成，开放型流动性池允许任意用户提供流动性，以及交易相应资产；封闭型流动性池则对流动性提供者受限，但允许交易者交易。开放型在数量、流动性容量和交易量上远远超过私有型。

Balancer流动性池基本概览，来源：Balancer,TokenInsight

私有型流动性池

私有型流动性池在7月30日仅有23个，每个流动性池包含的资产类型及数量不一。下图所示23个私有型流动性池中有5个仅由1种资产构成，有1个流动性池其资产高达7种。由2类资产构成的流动性池个数最多，显然用户更偏好由2种资产构成的流动性池。这一结论在开放型流动性池中同样得到验证，TokenInsightResearch认为此现象发生的原因在于其风险更低。

Balancer私有型流动性池资产种类数量分布，来源：Balancer，TokenInsight

此外私有型流动性池24h总交易量很少，且仅由3个流动性池贡献。流动性容量数据同样表明私有型流动性池分布极端不平衡，其中有17个流动性池低于500美元，2个在45万-65万美元，4个高于1百万美元。TokenInsightResearch发现这17个低流动性的流动性池不在Balancer的白名单内，出于风险考量，极少用户会选择为这些池提供流动性或者交易流动性池内部资产因而这些流动性池往往处于枯竭状态。

由于私有型流动性池对参与人设限，且Balancer仍处于成立早期，私有型流动性池数据并未展现Balancer发展全貌以及其他特性。

开放型流动性池

Balancer开放型流动性池资产种类数量分布、24h交易量与流动性池容量，来源：Balancer，TokenInsight

Balancer开放型流动性池数量较多，总量达到999个。单个开放型流动性池支持的资产种类目前为2种至8种不等，其中近70%的流动性池由2种资产构成。与私有型流动性池不同，开放型流动性池没有由单种资产构成的流动性池。从24h交易量和流动性池容量上看，由2类资产构成的流动性池数量占66%，但却贡献了88%的24h交易量和90%流动性池容量。

TokenInsightResearch进一步以流动性容量和24h交易量两个维度分析发现Balancer开放型流动性池空池现象明显。Balancer开放型流动性池的流动性以及24h交易量数据如下图所示，研究当日50%的流动性池出现流动性枯竭，17%的流动性池尽管未枯竭但其24h交易量为0。此枯竭现象为长期还是短期仍需要进一步探讨。

7月30日Balancer开放型流动性池空池现象，来源：Balancer，TokenInsight

YFI促进Balancer流动性池良好发展

2020年7月30日截取的数据表明Balancer当中含有YFI的流动性池数量有24个，且均为开放型流动性池。这24个流动性池流动性总量达到近1200万美元，24h交易量超过120万美元。含YFI与不含YFI的流动性池数据对比如下所示。

Balancer开放型流动性池含YFI与不含YFI对比，来源：Balancer，TokenInsight

含YFI的流动性池数量占开放型总数量4%，且空池数量为0。其7月30日交易量达到7%，当日含YFI的流动性池平均每个池其日交易量为不含YFI的流动性池平均日交易量的1.6倍。因而含有YFI的流动性池在交易上更活跃。

如下图为Balancer自6月份以来的日交易量、交易者数量与流动性提供者数量趋势图，图中显示在7月17日yearn.finance宣布启动治理型资产YFI后Balancer三项数据均迎来历史大涨幅。这一现象表明YFI对Balancer的良性冲击。

Balancer历史日交易量、交易者数量和流动性提供者数量趋势图，来源：DuneAnalytics，TokenInsight

截至目前yearn.finance仍然是DeFi领域最为成功的项目之一，它与Balancer、Curve体现并验证了DeFi乐高性质的可行性。YFI的连环挖矿策略涉及多个平台参与，平台参与者互相支持对方资产质押达到功能上的连接进而实现DeFi的乐高性质。

尽管不可否认Balancer、Curve与yearn.finance三个平台之间的良性互动推动了DeFi发展，但其超高收益吸引大批逐利者涌入，进一步推高DeFi的泡沫。同时YFI的成功导致DeFi领域出现了更多复制品，市场对这类复制品需谨慎对待。

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