ETH:前高盛合伙人Michael Novogratz：应该像华尔街评估Facebook那样评估以太坊

对于加密货币，投资者无法通过分析现金流量表或资产负债表来很好地了解它们的内在价值。这让沃伦?巴菲特等华尔街保守人士很难涉足比特币和加密货币，他们往往通过贴现现金流(DCF)来分析自己的投资。

但根据对冲基金经理MikeNovogratz的说法，以太坊的美元价值是基于网络效应的概念——网络效应是一个经济概念，即网络的价值取决于有多少人使用它。

以太坊200亿美元的市值背后是什么？

在过去十年中，加密货币形成了数十亿美元的市场资本。根据CryptoSlate的排名页面，目前有超过16种数字资产市值超过10亿美元，55种数字资产市值超过1亿美元。

前高盛董事总经理及雅虎高层加入TrustToken:3月11日消息，无抵押借贷协议TrueFi以及包括TrueUSD在内的Stablecoin核心团队TrustToken新增了两名高层管理人，华尔街资深人士 Bill Wolf 和资深产品经理 Ryan Christensen。Bill Wolf 将担任 TrustToken 的首席投资官，Bill 曾担任高盛、汇丰银行和瑞士信贷的董事总经理。在加入 TrustToken 之前，他是 Lobo Leasing Ltd. 的总裁兼首席执行官，该公司是 黑石（Blackstone）集团投资的直升机租赁和咨询服务公司。Ryan Christensen 将担任 TrustToken 首席产品官，他将监管产品管理、设计和市场营销部门。[2022/3/11 13:51:01]

但这就提出了一个问题：这些高估值背后的原因是什么？仅仅几年的项目怎么能值这么多钱呢？

前高盛高管：比特币是针对全球央行不确定性的“看涨期权”:前高盛股票衍生品业务主管、Global Macro Investor创始人Raoul Pal认为比特币是针对全球央行不确定性的“看涨期权”，而对冲基金正在注意到这一点。Pal最近与Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz在Unchained播客上讨论了比特币在由冠状病大流行引发的全球经济问题中所扮演的角色，以及政府对该问题的各种应对措施。

Pal表示，现在国际金融体系的脆弱性如此明显，他每天都会接到对冲基金投资者的电话和电子邮件，询问如何投资比特币。Pal和Novogratz都强调了千禧一代和Z世代对比特币的影响，以及主流人群对比特币的看法。Pal曾预测比特币可能会飙升至100万美元，他表示，除了加密货币之外，千禧一代基本上没有很多婴儿潮一代拥有的高回报投资机会。（The Daily Hodl）[2020/7/2]

至少对以太坊来说，这是一个简单的网络效应。

前高盛高管：BTC预计未来5年可涨至100万美元:前高盛股票衍生品业务主管、Real Vision创始人Raoul Pal此前发布报告称，对于当前冠状病引发全球市场系统性疲软，比特币代表着一个机会，可以帮助人们脱离现状。同时他预测称，尽管黄金可能在未来5年内上涨5倍，但比特币的潜力要大得多。比特币在同一时期可以达到100万美元。它可以从2000亿美元的资产类别，发展到10万亿美元的资产类别。

同时，Raoul Pal得出结论称，比特币不仅是一种货币，还是一种价值储存手段。比特币是一个完整的、可信任的、经过验证的、安全的、有价值的财务和会计系统，同时其不能在密码算法之外创建。而这正是整个交易媒介系统的未来，也是货币本身及其运作平台的未来。（Cointelegraph ）[2020/4/24]

前高盛合伙人MikeNovogratz与以太坊联合创始人JosephLubin以及Forkast.news的AngieLau在近期举行的EtherealVirtualSummit的一场Panel小组讨论时发表了上述看法。

Mike认为，以太坊获得200亿美元的市值是基于该区块链网络聚合了不同的用例，比如DeFi(去中心化金融)、企业应用和稳定币等，使该网络获得了大量的用户，这就产生了使得其价值成倍增长的网络效应。

这推翻了2018年期间许多人认为以太坊之所以有价值只是因为其促成了诸多ICO(首次代币发行)的观点。

Mike进一步解释道：

“以太坊的叙事之一就是，我们可以像对待Facebok那样来评估该网络——你获得的网络效应越多就越好，就像Tether转移至以太坊网络将更多的用户带到了该网络中那样。”

Mike表述的意思可以理解为，通过以太坊网络和ETH代币本身的新用例来吸引更多的用户，而不是仅仅通过这种加密货币来作为投资选择，这是以太坊网络已经并且将继续获得价值的方式。

ETH可能也是一种价值储存手段

Mike的主要观点为以太坊是一种网络效应，但他认为以太坊200亿美元的市值中也可能有一部分来自于这种加密货币作为潜在的价值存储手段。Mike说道：

“所有其他加密货币--其中以太坊最为重要--都需要一段时间来提供真正的用例...然后，它们的价值将是作为一种价值存储手段。”

关于这一点，Mike没有详细说明，但一些分析人士认为，ETH有自己的稀缺性机制，这可能使其成为一种长期的价值储存方式，而且可能类似于货币。

比如，DavidHoffman和加密货币基金MythosCapital的RyanSeanAdams认为，以太坊有着3个核心支柱对其生态系统的运作至关重要，每个支柱都代表了以太坊区块链的核心机制，同时也带来了ETH的需求和稀缺性：

锁定在DeFi中的ETH：随着DeFi的增长，越来越多的ETH将需要被锁定在智能合约中充当抵押品；

在Eth2.0中质押的ETH：当Eth2.0阶段0(信标链)上线时，投资者将能够质押他们的ETH资产并获取收益。这将减少流通中的ETH数量，一些分析人士认为这可能带来加密领域中巨大的经济转变；

销毁的ETH：根据一个受欢迎的以太坊改进提案EIP1559，一部分ETH将被销毁，也即为每笔交易支付的ETH费用将永远地从流通中销毁。

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