比特币:比特币第三次减半：好故事结尾了，然后呢？

几天前，国外比特币圈子里最知名的比特币布道者AndreasM.Antonopoulos在自己的Youtube视频中介绍了一下比特币减半的代码。

就是下面这张图。

据欧科云链OKLink显示，2020年5月12日凌晨3时23分，这几行代码刚刚被执行了一遍。在过去11年的时间里，市值从零上涨到1600亿美金的比特币，刚刚完成了历史上第三次减半。

所谓减半，并不是指比特币总量变化，而是比特币产能的变化。

报告：70%至75%的比特币地址处于盈利状态:4月12日消息，Glassnode报告显示，尽管市场下跌，70%至75%的比特币地址处于盈利状态，远高于2018年熊市期间45%至50%的地址。

该报告进一步显示，持有天数超155天的比特币长期持有者亏损的可能性最小。超过67.5%的长期持有者处于盈利状态，而持有不到155天的短期持有者只有7.88%获得了收益。

该报告还指出，比特币网络的交易量中有58%属于“利润主导”的交易。（Cointelegraph）[2022/4/12 14:19:53]

比特币网络是由一个个区块连接的，每个区块里会有一定数量的比特币作为奖励。按照比特币网络的规则，每隔21万个区块，比特币奖励数量会减少一半。因为比特币每一个区块的间隔时间大约为10分钟，所以21万区块的时间间隔大约为4年。

最初，每个区块中有50个比特币作为矿工奖励，在2012年11月28日的第一次减半后，区块内比特币奖励变成了25个，2016年7月10日第二次减半减少到了12.5个。刚刚，网络中每个区块的比特币奖励，又减少到了6.25个。

比特币期现价持续持续走高，今日为28.69%:金色财经报道，据同伴客数据显示，03月15日比特币年化期现价差为28.69%，较前一日上升0.47%，市场情绪指数为“极度牛市”。

指数参考：>20 % 极度牛市；10%~20% 牛市；5%~10% 乐观；2%~5% 谨慎乐观；0~2% 谨慎；-5%~0 谨慎悲观；-10%~-5% 悲观；-20%~-10%熊市；图源网络

一个有意思的现象是，律动BlockBeats询问了一些经历过第一次和第二次减半的比特币老玩家，问了问他们当时对于减半这个关键的时间节点的感受，以及当时行业的期待程度。他们的回答几乎一致：「没有对什么事情留下深刻的印象。」

显然，在2012年和2016年，减半并不是一个值得万众瞩目的事件。减半，就是几行代码，是这个经济系统中的动态调节，用来保证系统的可持续性和没有通货膨胀的特性。

但今年的比特币第三次减半，盛况空前。

今年行业主题：「减」

如果加密货币行业要评选出今年的关键词，「减」字一定是最大的候选人。而比特币这场减半的预热，从开年持续到了现在。

BCH、BSV、ETC、DASH等大大小小几十个项目的代码中，2020年是一个节点，产量或者减半，或者减产，在供给量上一定有变化。

比特币“长牛派”代表人物Mark Newton：将在2周内清仓比特币:比特币“长牛派”代表人物、Newton Advisors的创始人、总裁Mark Newton接受CNBC《贸易国家》(Trading Nation)节目采访时表示，他可能在未来一两周内清仓比特币。Newton认为，根据技术图表，比特币上涨的态势可能会在2021年暂停。他认为，比特币刚刚突破了历史新高，中期来看，这一资产仍然相当看涨。“不过，比特币上涨的势头并不会一直延续而没有中断。我的周期综合指数显示比特币短期的涨势将在一月初达到顶峰。”他还说，比特币的每周图表和相对强度指数显示，投资者，尤其是机构投资者对比特币的兴趣在逐渐增加。目前，人们在谷歌对比特币的搜索量同比增长了约750％，但仍然没有超过2017年的高位。Newton的另一张图表（使用三个不同的比特币周期，主要周期为273天）来跟踪比特币价格的变化，暗示着比特币价格走势方向即将发生变化：“在那些第四季度比特币表现出色的年份中，1月初常常会扭转涨势。因此，我认为，明年一季度对投资者来说，会有逢低买入的机会。”[2020/12/30 16:06:41]

在「减」的带领下，行业衍生出了新玩法：销毁。比如PoS项目原本定好的增发比例，今年决定减少增发；平台币原本定好的代币总量，今年也决定大比例销毁；甚至有的PoW项目直接把代币总量减半。

不管何种方式，大家的思路都一样，就是「减」，降低供应量，借着比特币减半这个4年一次的时间节点与题材，为自己增加曝光和炒作。

比特币全网未确认交易10888笔:金色财经报道，据btc.com数据显示，目前比特币全网未确认交易数量为10888笔，24小时交易速率为3.04 txs/s。 目前全网难度为13.91 T，预测下次难度下调7.53%至12.86 T，距离调整还5天17小时。目前比特币全球均价为6860.17美元，最近24小时涨幅为9.97%。[2020/4/3]

临近比特币减半时，「减」这个主题也达到了顶点，5月11日与5月12日，关于减半的活动就有11场，社群里的文字直播、平台上的视频直播、十几个小时不间断的活动，宛如过年。

这个时候，就连挖矿都显得与众不同，按计划，减半的第一个区块是630000高度，而鱼池挖出的629999高度的区块中，写入了纽约时报4月9日的标题「NYTimes09/Apr/2020With$2.3TInjection,Fed'sPlanFarExceeds2008Rescue」，致敬了中本聪在2009年比特币创世区块里写下泰晤士报头版标题「TheTimes03/Jan/2009Chancelloronbrinkofsecondbailoutforbanks」。

2009年与2020年，类似的大环境、类似的国家措施，在同一条网络上，留下了记录。尤其是相比于前两次减半时区块上只留下了些个人情感的纪念，第三次减半与比特币创始的高度传承，将大家的热情带到了最高点。

2017年企业比特币使用情况:2017年一整年比特币涨幅达到1,300%，第一季度涨幅较小，二季度开始出现十倍以上涨幅，同时一年里使用比特币支付的实体企业数量平均季度涨幅在5.44%。第三季度开始接受比特币的实体企业数量增幅比之前有所提高，意味着市场需求的上涨，第四季度继续更高幅度的增加。[2018/1/2]

大家热情的来源，自然是减半带来的潜在财富效应。

从历史数据来看，减半与比特币价格确实有点联系，第一次减半后的一年多的时间内，比特币价格从12美金涨到了当时的历史新高994美金。第二次减半后一年半时间内，比特币从650美金涨到了19500美金，也是现在的历史最高点。

于是，大家愿意相信第三次减半的效果，愿意期待比特币减半后的价格。

就连《央视财经》的公众号都在5月10日发布了一篇名为《再次暴涨！比特币单价一度突破10000美金》的文章，文中用比特币减半来开篇，提醒人们对比特币减半和价格之间联系的关注。

但是，减半并不是与二级市场直接挂钩的，减半利益相关最大的群体，还是比特币矿工们。

三次减半和比特币的矿业

比特币第一次减半发生的时候，比特币还是一个蛮荒的世界，矿工们大多「家庭作业」，对于比特币爱好者来说，探讨「减半是不是控制通胀的最好方法、是否标志着比特币终结」，是两个比「减半能否带来牛市」更重要的话题。

比特币第一次减半成功，佐证了比特币强大的生命力，四年后，比特币迎来第二次减半，当时，比特大陆、嘉楠耘智等众多矿机生产商已经陆续研发出了ASIC矿机，专业化、规模化逐渐成了主流。

趋利进场的矿工确实对减半可能带来的牛市更加关注，只是，受制于当时矿机的产能，加上比特币价格还算平稳，第二次减半对矿工的影响不算太大。

「我在2016年底开始关注挖矿，当时btc价格一抬头，矿工的日子还比较滋润的，矿机比较紧俏，甚至需要预定，处于买到就是赚到的阶段。」蜘蛛矿池创始人陈华告诉律动BlockBeats，而这次减半，整个比特币挖矿生态已经有了很大改变。

首先，前两次减半的体量对整个市场来说，占比还是相对大的，但第三次减半，按通胀率来算，已经相对小了，因此减半这个因素对市场的影响，可能更多会体现在投资者预期方面；其次，每一次减半与前一次相比，全网的算力都有显著增长，「16年的时候，市场没那么残酷，我预计这一次全网30%的算力可能会被暂时地停掉。」

资金不足的矿工最先会被洗盘，而有准备的矿工早已行动。

在陈华接触的矿工中，有的已经在前两天比特币涨到10000美元的时候，做了套期保值；也有是买入了看涨和看跌期权双限保险，甚至之前抛售掉了部分比特币，都是为了降低收入的不确定性。

受波及的不只矿工，还有矿池。减半完成后，由于矿池是按照产量来收一定比例服务费，矿池的收入也将迎来减半，「对我们矿池来说，其实还挺不开心的，但这本就是比特币的规律，尊重规律就好了。」

行业内最大借贷公司贝宝金融CEO杨舟也表达了同样的观点，「矿工们在套保，对冲不确定性。」

矿工们面临的不确定性，其实也是今年加密行业的缩影。

前两次减半，加密货币行业还没有繁荣发展，玩家大部分仍只是交易比特币的现货。但经过2017年历史级别大牛市后，加密货币的二级市场衍生品丰富，现货杠杆、期货合约、期权等衍生品已经成为主流交易平台的标配。行业生态与规模早已远超前两次减半。

如果说前两次减半时，比特币还有「数字黄金」与「价值存储」的属性，那第三次减半时，比特币已经完成了商品属性的转换。这也让比特币成了今年所有大宗商品类中，收益率最高的商品。

所以，现在比特币的二级市场分析已经不能单看加密货币这一个市场，比特币价格不再独立，要考虑美股，要考虑石油，还要看全球二级市场的变化，才有可能判断比特币的趋势。

从某种意义上讲，前两次减半都是系统代码的执行，而第三次减半才是加密货币行业第一个重大的时间节点。这才是比特币第三次减半获得如此高关注度的原因。

减半后的比特币

当然，比特币减半后的价格是大家最关心的，但我们很难对价格进行准确预测。

在减半完成后，据OKEx交易平台显示，比特币价格在8500美金左右，有小幅上升，仍然保持着减半前的高波动率。

OKExResearch首席研究员William表示，从中长期看，比特币价格将会受两方面的因素而上涨：首先，减半后产量增速的下滑，导致比特币供给增长缓慢，而比特币的需求却是不断上涨的，当比特币供给的增加跟不上新入场资金的需求时，比特币价格将迎来上涨；其次，随着全球各大央行为救市而实施的货币宽松政策，全球各类资产的名义价格上涨是必然现象，所以比特币价格在未来也会上涨，只不过由于货币政策的时滞性，该效果只有在中长期才能显现。

而他认为这次减半除了在中长期对比特币价格产生影响外，最直接的影响是抬高比特币的挖矿成本，很多小型挖矿公司将被迫关闭老旧矿机，同时可能会因为难以承受高成本的新型矿机而退出挖矿行业；从另一方面看，为应对产量减半，矿工不得不对矿机进行更新换代，对矿机的性能效率要求更高。对于矿机设备生产商而言，谁先取得技术领先，谁就将占领更多市场份额，上游的矿机市场格局也因此可能发生改变。

关于供需关系的问题，5月9日，比特币NVT估值模型提出者WillyWoo提出了一个非常有意思的观点，他认为此次减半后，交易平台将取代矿工，成为市场上的净卖方。

他列出了数据，减半前矿工每天挖出1800个比特币，减半后，矿工每天只能挖出900个，而交易平台每天的手续费收益，就有1200个比特币，数量大于矿工。为支付运营成本，这些交易平台肯定会将这部分比特币向市场抛售，因此，相比于矿工，未来加密市场最大的看跌压力，很可能是来自这些平台。

这个观点很有趣，换句话说，比特币的供给方在减半后发生了改变，这有可能会影响比特币后续的走势。

但我们还需要了解的是，比特币的价值不是简单基于供需变化的。它的价值是故事。

人们愿意相信这种没有国家信用背书的货币可以讲出一个完美的故事，越多人相信，故事承载的价值也就越大，就像人们相信黄金和钻石一样。

减半的故事暂告段落，接下来4年内发生在比特币身上的好故事，我们一起期待。

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