比特币:史上新高！比特币与标普500指数关联度约为0.5，“数字黄金”经历了什么？

来源：LongHash

编者注：原标题为《比特币与标普500关联度达到史上最高》

上月中旬，比特币与标普500指数的关联度创史上新高。标准普尔500指数是追踪美国大公司股价表现的市场指数。这样的关联度让人开始反思比特币作为“数字黄金”的作用，因为这类资产应该与传统市场无关联才对。

历史上的今天丨伊朗最大银行旗下公司成立区块链工作组:2019年7月7日，美国国税局(Internal Revenue Service)预计将在未来几周内更新其加密货币指引。对此，有文章分析，美国国会议员担心美国在加密行业中落后于其他国家，这种担心促使他们考虑通过制定法案来解决加密货币领域出现的法律问题，从而推动加密货币市场的增长。美国立法者将避免将加密货币归类为证券，从而促进比特币友好规则的发展。

2018年7月7日，伊朗最大的银行伊朗银行（Bank Melli Iran）的Sadad Informatics Corporation（SIC）成立了区块链工作组，以挖掘新技术提供的巨大潜力。SIC首席执行官Hamidreza Mokhtarian表示，“SIC已认真关注新技术和创新技术领域，目标是投资于开放银行、人工智能、加密货币和区块链，以提升和发展其服务。”他强调，伊朗的银行绝不能忽视第四次工业革命，因此建议其开始建立基于区块链、人工智能和物联网的未来。Mokhtarian表示：“一切都在朝着数字战略的方向发展，SIC作为伊朗信息技术领域的领导集团，将继续在这些领域朝着国际标准的方向发展。”[2020/7/7]

CoinMetrics的图表显示，比特币与标普500之间的皮尔逊关联系数在3月中旬创下了史上最高约0.5数值。关联系数为1代表完全正相关，系数为0代表无关联，系数为-1代表完全负相关。

历史上的今天丨马来西亚证券委员会征求公众对ICO的监管意见:2019年3月6日，马来西亚证券委员会（SC）发布了两份咨询文件，征求公众对ICO和财产众筹的监管框架的反馈意见。咨询文件讨论了拟议的框架，其中包括发行人的资格、透明度和充分披露的必要性以及ICO收益的使用。

2018年3月6日，欧盟委员会将发布有关金融科技的联合监管框架，区块链技术也被包含在内。报告草案指出：“欧盟的框架将确保对平台进行适当的管理，并对投资者进行保护”。[2020/3/6]

为了更好地理解过去比特币与主要股票之间的关联度意味着什么呢？LongHash联系了BlockchainCapital的普通合伙人SpencerBogart，CastleIslandVentures和CoinMetrics联合创始人NicCarter以及DelphiDigital联合创始人KevinKelly。

声音 | 分析师：今日凌晨比特币急跌创史上第五大1小时跌幅:ARKinvest加密分析师Yassine Elmandjra发推称，今日凌晨比特币急跌，1小时内的下跌幅度按美元价格计算是比特币历史上第五大跌幅。另一位加密货币分析师Squeeze表示，比特币将很快超过1万美元。（cryptoslate）[2020/2/20]

这个“数字黄金”经历了什么？

虽然在世界卫生组织把新冠肺炎列入流行病范畴后，比特币价格一泻千里，但实际上我们并不觉得意外。我们上个月曾提过，比特币是法币体系崩溃下的一种对冲资产，而不是用来应对经济危机的。

“对于标普500和比特币近期的关联度我并不感到意外，我关注的点是这两者的数学关联自三月中旬上升后已经回落了。”NicCarter表示，“为了抓住流动资金，投资者将手里的短期资产换手为长期资产，来追加保证金或支付抵押贷款等。而比特币往往是受到冲击最小的流动资产，且不受税收优惠政策影响，因此对于许多压力不小的投资者而言，确实会先拿比特币开刀。”

历史上的今天 | 2018年12月26日重要事件一览:1： 网信办：金融信息服务提供者不得散布虚假金融信息；

2： 超15%美洲人使用加密货币进行跨境汇款；

3： 印度政府或通过有力的监管使加密货币合法化；

4：《体育文化导刊》收录《区块链技术驱动体育产业创新发展研究》。[2019/12/26]

SpencerBogart提到，在资金流动收紧的时期，资产间的关联度是会上升，而且他认为这也是过去一月上演的事实。

Bogart解释道：“在市场崩盘最糟糕的时候，所有资产都出现了关联，因为每个流动资产都被变卖成了现金。所以，在最乱的时候，根本就没有避风港资产，就连体系成熟的黄金和美国债券这类避险资产也被大量抛售。而比特币从年初至今都算是涨了的，比几乎所有主流资产表现都要好，所以我认为比特币就是在一步步从很多人不屑一顾的投机资产，向广泛持有的全球货币及价值储存手段过渡。”

对于Bogart的观点，DelphiDigital近期的一篇报告显示，比特币在过去12个月的表现已经超过了所有主要资产。

对此，KevinKelly也表示：“我不认为比特币的这轮抛售值得过多担心，毕竟现在整个市场都处于特殊时期。比如在2008年3月到10月期间，股票崩盘后，黄金也曾暴跌30%。”

但比特币难道不应该和谁都没有关联吗？

Bogart和Kelly指出，在经济危机下长期趋势比短期的相关性更重要。

Bogart说：“大多数人都是长线投资，所以长期的关联更重要。我们希望在持有的整个期间看到变化多元的好处，而不是去关注每一天/每一周/每一个月单独的趋势。从长期角度看，目前比特币依旧与大多数资产没有关联。”

Kelly补充道，比特币与标普500近期的关联度并不足以推翻“比特币与其他资产是无关的”这一理论。

Kelly说：“我们刚刚见证了几十年来股价最动荡的时期，几周里日均波动率在3%-5%之间。在典型的流动性危机下，很少有资产能躲过巨大的卖压。所以不用对比特币随之暴跌太过惊讶。从历史来看，市场的剧烈波动与比特币及其他加密货币的大量抛售也是一致的。”

Kelly表示，比特币与传统市场之间缺乏历史相关性主要归因于其投资者类型。其投资者一般都是活跃在加密货币市场的投资者。

Kelly说：“如果加密货币的机构投资者增加，那么比特币和其他资产之间的关联度也会上升，因为这些久经沙场的老手会在多种资产组合中审视并管理他们的仓位。”

接下来何去何从？

尽管比特币也没有幸免于这场因新冠肺炎引起的经济危机，Bogart认为比特币未来几年依旧会大放异彩。

他解释道，“在我们结束这段全球市场最糟糕的时期时，比特币将会是一个特殊的仓位。虽然它和其他所有资产一样也面临流动性收紧的风险，但从未来几个月或几年我们面临的长期经济阻力来看，比特币受到的影响会小得多。而当流动性危机过去后，正如2008年经济危机结束一样，用于边际投资的美元会重新回到经济持续疲软时期受影响最小的资产，我希望届时比特币能从这种资产配置趋势中受益。”

在Kelly看来，在这次经济危机过后，比特币将更多地向全世界展现其“数字黄金”的效用，而非延续上个月那样的暴跌。

但Kelly也补充道，用于应对新冠肺炎的政策，从规模及范围看，或许会拉长比特币自证其价值的时间线。

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