BIT:衍生品市场众生相：风险释放、高波动率、低信心、空头平仓

本文来源：Cointelegraph中文，作者：JohnsonXu

多项数据显示，短期内市场将持续处于低迷状态。期权市场不确定性巨大，期货市场多数投资者被迫平仓。市场恐慌情绪蔓延，流动性仍未恢复至正常水平，合理的风控机制是生存必要条件。

近期比特币价格大跌引发市场恐慌，买盘流动性急剧紧缩。比特币价格从7000美元一路跌至5000美元仍未止跌，下探4000美元后迅速反弹至6000美元。在这一巨大起伏的走势中，市场价值蒸发超过9000万美元。过去一周我们同时见证了股票市场和数字资产市场大幅下跌，本文撰写时比特币价格正在5000美元处震荡徘徊。

期权市场数据：市场不确定性巨大

隐含波动率作为期权市场最重要的指标之一，可用于衡量比特币价格未来波动幅度。同时隐含波动率也反映了期权价格的高低，波动率越高，看跌/看涨期权价格越高。

以Deribit交易所2020年3月11日和13日的期权数据，做出不同到期期限期权隐含波动率曲线图。不同曲线代表不同到期期限的期权，每条曲线由不同执行价格的期权隐含波动率组成。

如下图所示隐含波动率总体呈现出反向倾斜。以多条曲线聚拢处为分界点，执行价格较低一端期权的隐含波动率远高于执行价格较高一端的期权隐含波动率，表明实值看涨期权和虚值看跌期权价格远高于虚值看涨期权和实值看跌期权。

DeFi衍生品项目Tracer DAO将过渡至Mycelium，并将在Arbitrum上推出永续掉期产品:8月11日消息，去中心化衍生品项目Tracer DAO表示，从Tracer DAO过渡到Mycelium的关键提案已由DAO达成一致，本月将在Arbitrum上推出首个产品，即永续掉期产品Mycelium Perpetual Swaps。另外，所有现有的TCR持有者都有权以1:1的比例将其代币更改为新的MYC代币。

Tracer DAO表示，Mycelium Perpetual Swaps将与原油的Perpetual Pools（永续资金池）共存。自2019年以来，Mycelium一直通过Mycelium Node提供数据，并在区块链上构建衍生品基础设施。2021年2月10日，Tracer DAO接受了Mycelium要成为DAO的核心服务提供者和贡献者的提议。[2022/8/11 12:19:04]

这一现象的存在是由于在市场稳定情况下，市场投资者希望比特币价格不要下跌，但又恐惧比特币价格下跌，因此大量投资者购买虚值看跌期权对冲风险。需求的增加抬高了虚值看跌期权的价格，也同时抬高了虚值看跌期权的隐含波动率。

去中心化衍生品交易所dFuture首枚身份类NFT已支持合成:今日dFuture的NFT合成活动上线，同时推出了首枚身份类NFT——Genesis创世星。该NFT是由三张不同类型NFT合成，合成之后原NFT销毁。Genesis创世星铸造数量非常少，火币生态链Heco共6枚，币安智能链BSC共2枚。

dFuture NFT 7月22日正式上线后，陆续上线了多种权益类NFT卡和NFT盲盒。作为与业务场景有深度结合的NFT，目前dFuture NFT的应用场景包括：在dFuture平台合约交易使用、在NFT商城买卖、赠送给好友、用来合成更有价值的NFT。[2021/7/30 1:24:52]

2020年3月11日3月份到期期权隐含波动率曲线?

来源：Deribit、TokenInsight

3月11日的数据中，于4月份、6月份和9月份到期的期权隐含波动率曲线显示三个到期日的期权呈现出一致的向下趋势，与3月份到期期权隐含波动率曲线图不同。

加密衍生品交易平台Bybit即将启动现货交易服务:加密货币衍生品服务的平台Bybit宣布将于今日14:00开放现货交易服务，且无挂单费用，将首先支持BTC/USDT、ETH/USDT、XRP/USDT和EOS/USDT交易，之后将支持更多交易对。Bybit成立于2018年3月，此前专注提供加密货币衍生品服务。[2021/7/15 0:53:49]

2020年3月11日4、6、9月份到期期权隐含波动率曲线??

来源：Deribit、TokenInsight

3月11日数字资产市场大恐慌前夕，期权市场隐含波动率存在较为合理的反向倾斜现象。3月13日，数字资产期权隐含波动率曲线发生剧烈变化。到期日为3月14日和20日的期权在此次大恐慌中，期权隐含波动率急剧跳涨，分布在250%至500%区间。3月20日到期的期权呈现出的随机、高隐含波动率显示数字资产市场正处于不稳定期。

衍生品交易 Bit.com 与 Actant 已达成合作:8.24日消息，Bit.com衍生品交易所和国际领先的衍生品与证券交易解决方案供应商Actant达成了合作，二者的合作将会推动Bit.com交易所在衍生品交易市场的进一步发展。

Bit.com支持BTC永续合约与BTC期权合约，Skew数据显示目前Bit.com期权交易量在期权市场排名第二。

Actant是全球主要衍生产品和证券交易所交易解决方案的供应商。[2020/8/24]

2020年3月13日3月份到期期权隐含波动率曲线

来源：Deribit、TokenInsight

3月13日，4、6、9月份到期期权隐含波动率呈现出与3月份到期期权不同的趋势。4月份到期的期权呈现出一个正向倾斜的隐含波动率曲线。6月份和9月份到期的期权隐含波动率曲线为不规则走势。

2020年3月13日4、6、9月份期权隐含波动率曲线

动态 | 加密资产管理平台Caspian推出加密货币衍生品交易:据CoinDesk消息，加密资产管理平台Caspian于3月20日宣布，已将其平台与Deribit交易所整合，以提供加密资产的期货和期权（F＆O）交易。[2019/3/20]

来源：Deribit、TokenInsight

短期市场将处于持续低迷的状态

市场预测，3月份内比特币价格恢复到大跌之前的概率仅有13%，长期来看，2020年9月份比特币价格超过1万美元的概率只有12%。在短期内市场将处于持续低迷的状态。

BTC价格概率分布，March14th2020,8:30PM(GMT+8)??来源：Skew

市场情绪仍然处于恐慌之中?

市场抛售开始发生时，由于交易量暴增导致平值期权隐含波动率跳涨。一小时后，突然反转并且持续下降趋势达6小时，此后才又慢慢上涨。平值期权隐含波动率的剧烈变化反映出大恐慌期市场的急剧波动。

BTC平值期权隐含波动率期限结构，March14th2020,8:30PM(GMT+8)?

来源：Skew?

不同到期期限的平值期权价格不同，其隐含波动率也不同。正常情况下，较远期到期的期权隐含波动率高于近期到期期权。这意味着平值期权隐含波动率期限结构为远期溢价。如图左端显示，到期期限为6个月的平值期权隐含波动率高于期限1个月的平值期权。但在市场大跌时，图中3月12日后，平值期权隐含波动率出现反转现象。原因为市场大跌，市场参与者对短期期权的需求增加推动短期期权价格上涨，短期平值期权的隐含波动率超过远期平值期权。

平值期权隐含波动率出现反转现象意味着市场风险释放信号强，此外期限为1个月的期权隐含波动率与期限3个月的差大于3个月期权隐含波动率与6个月的差，同样是风险释放的信号。

期货市场数据表明多数投资者被迫平仓

BTC永续合约资金率，March14th2020,8:30PM(GMT+8)??来源：Skew

图中显示市场发生抛售时，多家交易所的BTC永续互换合约资金率低于0，鼓励空头平仓。尽管当前市场BTC永续互换合约资金率慢慢回到0基准线，但大多仍为负数。

BTC期货未平仓量，March14th2020,8:30PM(GMT+8)??来源：Skew

BTC期货未平仓价格，March14th2020,8:30PM(GMT+8)??来源：Skew

上图显示市场大跌时未平仓合约下降，说明多数投资者被迫平仓，市场短期内持续看跌。BitmexBTC/USD的平仓数据同样支持这一观点，数据显示当市场开始抛售，平仓量大幅增加。

BitMEXXBTUSD平仓数据，March14th2020,8:30PM(GMT+8)??来源：Skew

合理的风控机制是生存必要条件

TokenInsight分析认为通过分析衍生品市场数据，当前数字资产市场正处于风险释放、低信心和高波动阶段。市场依然处于恐慌之中，市场流动性仍未恢复至正常水平。

这次的大恐慌显示在极端市场环境下，合理的风控机制是生存必要条件。

关于作者：

JohnsonXu：TokenInsight首席分析师，毕业于墨尔本大学金融专业，莫纳什大学计算机专业。曾在区块链行业内某头部交易所从事行业研究，项目分析，此前曾供职于世界200强企业。

标签：BITNFTBTCMYCbitcoin-cash-svUNFT价格btcz币挖矿教程MYCE

比特币价格热门资讯