比特币:巴比特专栏 | 深挖比特币暴跌原因和对未来影响：数字货币终究难逃疫情这一劫

编者注：原标题为《凯叔专访：深挖比特币暴跌原因和对未来影响》。

数字货币终究还是难逃疫情这一劫。

一天暴跌45%，一周内跌去三分之二，合约爆仓大约15亿美元。数字货币市场的惨烈，只能用被“血洗、屠城”来形容。

而凯叔在这次大洗牌里毫发无损。

2月2日疫情逐渐发酵的时候，凯叔就公开发过文章《疫情对区块链有何影响》，谈过疫情对数字货币和区块链的深远影响，最后史无前例地贴出自己操作，在9千多价格左右，全面清空几个账户里的比特币和其他所有币种，即便随后币价冲上1万，也不为所动，坚持空仓观望。

凯叔在一个月前3个主要观点，经过事实的考验，至今仍然适用：

RippleX启动第六批XRPL资助计划，申请截止日期为6月18日:4月26日消息，Ripple 开发实验室 RippleX 宣布启动第六批 XRPL 资助计划，开发者需要在 6 月 18 日之前提交申请，本次寻求资助的项目类型包括：金融证券、ReFi、DeFi（借贷、DEX/AMM 接口和集成、资产管理）、数据和指数、支付、电子商务、商户工具和商户集成、代币化符合监管要求的现实世界资产 (RWA)、合规和安全、互操作行（跨链桥、跨链消息传递、互操作协议 / 技术）、开发者工具、保险、预言机等。[2023/4/26 14:28:53]

1.币圈无法独善其身，终究会收到疫情产生的资金流动性影响。

2.比特币已经早已不是数字黄金，没有任何避险功能。

3.数字货币和病都是无国界，影响也是全球和相互的，区分国内国外是徒劳的。

这两天行情巨幅动荡，多家财经和币圈媒体对凯叔专访，凯叔整理下主要观点，简单回答几个大家都关心的问题。

问题1：比特币为什么暴跌，为什么跌这么深？

以太坊L2总锁仓量涨至94亿美元 zkSync Era突破2亿美元:金色财经报道，据L2BEAT数据显示，当前以太坊Layer2总锁仓量涨至94亿美元，7日涨幅5.64%。其中，锁仓量前五分别为：ArbitrumOne（61.6亿美元，7日涨幅4.63%）；Optimism（20.1亿美元，7日涨幅5.03%）；dYdX（3.47亿美元，7日涨幅2.03%）；zkSyncEra（2.01亿美元，7日涨幅79.628%）；ImmutableX（1.31亿美元，7日涨幅2.43%）。[2023/4/11 13:56:14]

主要原因是

疫情恐慌情绪蔓延，引发资金避险本能，大规模避险抛售产生踩踏。除此主要原因之外，还有4个重要因素促成比特币此次暴跌幅度前所未有。

今日恐慌与贪婪指数为53，恐慌程度为中性:金色财经报道，今日恐慌与贪婪指数为53（昨日为51），恐慌程度为中性。

注：恐慌指数阈值为0-100，包含指标：波动性（25%）＋市场交易量（25%）＋社交媒体热度（15%）＋市场调查（15%）＋比特币在整个市场中的比例（10%）＋谷歌热词分析（10%）。[2023/1/21 11:24:45]

第一，市场对比特币属性有错误预期。

一直以来，比特币都被认为数字黄金，被看作是市场动荡时候的安全避风港，这种幻想在市场极端的考验下，瞬间破灭。比特币不仅没有发挥避险资产的功能，反而本身就是一个巨大的风险来源，这种情况下持有者产生的巨大焦灼和惊愕心理，成倍地叠加在由于疫情引起的恐慌上，产生资金出逃踩踏。

事实上，凯叔早就在一个月前明确告知：数字货币更多属于金融大类资产分类中的另类金融产品，终究无法在逃脱金融市场资金流动性紧张的影响。

第二，以比特币为代表的数字货币，没有锚定的价值基础。

至今全世界没有人能够提出一个令人信服的比特币定价基础，大家对比特币的内在的真正价值还是云里雾里。比如石油，房地产和茅台股票，它们作为成熟的投资产品都有公认的定价基础，可以计算出其内在价值。即便它们价格受极端外部环境影响上下波动，但是终究是还是围绕价值在浮动，价格如果大幅低于价值，很多长期价值投资者就会择机买进，反之亦然。这就像海上大风暴来临，有锚的船即使上下巨幅震荡，都不会被风暴刮走，因为有锚牵扯着。而比特币此时就是一只没有锚的船，风浪吹到哪里，船就被刮到哪里。

矿企Cleanspark：哈希率现已超过每秒 5 exahash(EH/s):10月26日消息，比特币矿企Cleanspark宣布，该公司的哈希率现已超过每秒5 exahash(EH/s)，比公司最初的年终目标提前了两个多月。

此外，Cleanspark还表示，目前的目标是通过将矿工的哈希率目标提高10%，到年底超过5.5EH/s。[2022/10/26 16:39:32]

第三，数字货币的从业者相对年轻，没经历过真正金融风暴的洗礼。

数字货币是90后的天堂，大部分没亲身经历过大的金融风暴：上个世纪的87年股灾、90年代东南亚经济危机、本世纪初的纳斯达克科技泡沫和08年金融风暴。经历过这些大风暴的人都会明白，在极端情况下，很多常理有可能变成悖论。比如黄金是公认的经过考验的避险资产，但是在极端情况下，由于恐慌造成的流动性塌陷，黄金都会被抛售成现金和国债，几次金融危机下，黄金也是大幅下跌，何况是比特币。

第四，近两年来数字货币衍生品迅速发展。

高杠杆的资金借贷和众多衍生品加剧了市场的剧烈波动。大部分衍生品投资人，不是用来对冲现货风险，而是用来以小博大，因此在市场极端情况下，波动幅度会被杠杆大幅放大。

Shiba Inu与可视化公司The Third Floor达成合作:金色财经报道，Shiba Inu团队宣布与The Third Floor(TTF)建立合作伙伴关系。TTF将帮助流行meme背后的开发人员为metaverse项目定义虚拟环境，控制艺术发展。可视化公司TTF曾参与过《复仇者联盟：无限战争》、《神奇女侠》、《雷神3：诸神黄昏》、《疯狂的麦克斯：狂暴之路》和其他著名电影等项目。（u.today）[2022/7/21 2:28:38]

问题2：目前影响比特币的因素到底有哪些？

影响比特币价格因素很多：比如挖矿算力，投资需求等等，在不同时期发挥的作用也不同，但是有一点可以肯定的，

目前影响比特币的因素在于大众情绪，或者说恐慌指数，其他基本因素暂时成为次要因素。

问题3：比特币未来还有避险属性吗？

比特币避险功能的神话这次彻底破灭了。其实在稳定币出现并普及后，比特币尚存的少许避险功能就被完全取代了。

这对未来比特币的定位产生深远的影响。在这之前，一部分人买比特币是为了投资和投机，另一部分人是为了在危急的时候，能够避险和流通，经过这次血淋淋的教训，市场上应该没有人还幻想比特币为避险资产，这对长远需求产生负面影响。

凯叔顺便给大家福利，金融类资产的避险属性，从弱到强依次排序：

金融衍生品和数字货币，股票，公司债券，稳定币，黄金，国债(美国国债最优），现金

问题4：区块链上下游产业链将会受到多大程度的影响？

对于行业上下游的负面影响毋庸置疑。目前来看，头部应该要采取措施保存实力度过寒冬，中小玩家做好最坏的打算，新玩家入场的可能性几乎为零。

大家还要谨防大跌引发后续行业震荡。就跟地震一样，大震之后有，都会有很多余震。因为很多前期的隐患和埋得很深的雷，都会因为行情大震荡而慢慢发酵最后爆破。

问题5：减半行情还有吗？

减半行情一直都在被高估。

如果几乎所有币圈的人都在期待减半行情，而且都为此做好准备的时候，那减半行情早就过去了。试问币圈在去年下半年和今年年初，哪一次比特币上涨大家不是高呼减半行情来了。很多时候都是持有比特币者的wishfulthinking。

尽管历史上比特币减半时币价上涨，可是这个逻辑缺乏科学严谨的论证，当时发生太多影响币价的因素，我们无法把币价上涨全部归功于减半。就跟公鸡鸣叫太阳升起，大家不会把太阳升起的原因归结为鸡叫吧。这种道理在专业投资者眼里显而易见，可惜数字货币投资人专业度不够，盲从的人不少。

可惜，期盼的减半行情没来，却等来了币价一天减半的“行情”。

问题6：这次有人认为是庄家联合割散户韭菜，有可能吗？

人性的弱点：喜欢把未知的事物归结为阴谋论。币圈的人这么想：大跌是因为庄家联合收割韭菜，仿佛这样亏钱是因为被收割，而不是自己判断失误，韭菜的心理就好受些。

事实上，在全球流动性风暴下，庄家或者所谓大户，反而受伤更深。这种量级的暴跌，并非几个庄家或者巨鲸有能力操纵的。换一个角度说，即使庄家有能力，也不会傻到在这种极端市场条件下操纵市场联合割韭菜。如果庄家是海盗，你以为海盗会傻到在海上大风暴的时候去劫持商船吗？说不定还没出发就被风暴当韭菜给收割了。

风暴和疫情一样很公平，不分国界种族贵贱，不管是散户还是专家，一律收割。

问题7：凯叔最近如何操作？

想看凯叔操作，那要让大家失望了。

这次不再贴自己的操作，原因很简单，分析师贴自己操作，是最傻叉的事。如果帮助别人躲开暴跌，或者赚钱了，别人最多口头感谢下，大部分连感谢都没有。碰上2月初，比特币冲上1万，大家都看多，凯叔一个人看空，还在各个场合被人怼，吃力不讨好。那万一分析失误看错方向，别人亏钱了或者少赚了，有些嘴上不说，心理不快或者暗骂。所以，凯叔没看到任何理由要贴操作跟大家分享。

解释下，上次贴操作是凯叔绝无仅有的一次，因为疫情被困在家，闲得慌吃错药的一次，是值得引以为戒的一次。以后不再犯傻贴操作了。

你们谁要问我如何操作之前，请自己掂量跟凯叔关系有多铁。一般人问，凯叔直接忽略。比较熟又没到关系不错，只能打哈哈说：多看少动。关系很铁的人嘛。嗯看情况。

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