BIT:BitMEX：通货膨胀就要来了，比特币或迎来最大机遇

注：本文为BitMEXResearch的研究，原文标题《通胀就要来了》。

摘要：我们评估了新冠病对经济和金融市场的影响，这将标志着一场重大的经济体制变革——从货币政策到由央行资助的财政扩张。最终，在这个新体制下，很显然将会有一个赢家：通货膨胀。经济环境可能会像上世纪70年代那样，通胀预期反复无常。这种体制更迭和通胀将是金融市场难以容忍的。在这种环境下，比特币可能在其短暂的生命周期内获得最大的机遇。

新冠病下的金融市场崩溃

Bitstamp正在扩展其白标服务:金色财经报道，加密货币交易所Bitstamp正在扩展其白标服务，使机构能够快速跟踪其向客户提供的数字资产产品。?这种被称为“Bitstamp-as-a-Service”的白标产品于 2021 年正式推出，并于今年早些时候在美国推出。该服务使机构能够开发零售产品，而无需构建技术和合规基础设施或获取特定许可证。?[2022/10/24 16:37:19]

2020年的新冠病股市崩盘，如今正成为最严重的股市崩盘事件之一，其他类似的事件还有：

全球金融危机

互联网泡沫

亚洲金融危机

黑色星期三

日本资产泡沫

黑色星期一

石油危机

BitTorrent Chain（BTTC）将于10月30日正式发布:据官方消息，BitTorrent Chain（BTTC）将于10月30日正式发布，并将很快启动超级代表公开竞选。届时，持有 BTT 的用户可以质押投票，所有用户均可参与此次完全去中心化的 BTTC 节点选举，BTT 持有者在质押投票的同时还可获得投票奖励。值得注意的是，选举通道将在节点名额及 BTT 质押量达到上限时关闭。成功入选网络验证者的用户可以赢得一定数额的 BTT，并共同参与社区治理。具体竞选策略和奖励规则将于近期陆续公布，敬请关注。

据悉，BitTorrent Chain（BTTC）是行业首发的异构跨链互操作性扩展协议，将在发布后支持并兼容波场TRON、以太坊和币安智能链（BSC）。也就是说，在BitTorrent Chain的帮助下，用户可以无限制地在波场TRON、以太坊和BSC之间以去中心化的方式转移主流资产。[2021/10/29 6:19:16]

华尔街危机

Bitfinex首席技术官：Bitfinex始终选择部署自己的以太坊节点:8月11日，针对网友提问交易所如何运行以太坊节点，Bitfinex首席技术官Paolo Ardoino发推回应称，如果第三方不诚实，则使用第三方节点管理存取款，可能导致该服务提供商的API响应中发生交易或余额注入。因此Bitfinex始终选择部署自己的节点。[2020/8/11]

在2020年3月17日，波动指数达到了84.83的高点，仅略低于2008年全球金融危机达到的89.53的峰值。标普500指数已从峰值跌至低谷，到2020年已下跌逾30%，道琼斯工业平均指数创下1987年黑色星期一以来的最大单日跌幅。毫无疑问，从金融角度来说，2020年的新冠病危机将载入史册。资产管理公司在危机爆发时的杠杆率比以往任何时候都要高，它们正拼命争抢美元，导致几乎所有资产价格螺旋式下跌，从股票到大宗商品，从非政府债券到加密货币。

动态 | 数字资产托管公司BitGo聘请前华尔街外汇交易执行官:据CoinDesk5月9日消息，数字资产托管公司BitGo聘请了前华尔街银行外汇交易主管Nick Carmi。Nick Carmi并未详细介绍他未来在BitGo的工作，只表示他目前计划是建立一个解决方案，允许机构客户进入加密货币市场并像参与其他金融产品（如股票，固定收益和外汇）一样轻松地参与其中，减少加密货币市场的交易障碍。[2019/5/9]

各国央行和政府迅速做出了反应。在美国，美联储将利率降至接近零的水平，宣布购买至少5000亿美元的国债和2000亿美元的抵押贷款支持证券，并将商业银行存款准备金率降至零。而且可能还会有更多。然而，越来越清晰的是，这是央行最后一次“掷骰子”。货币政策已经行不通了。

央行无路可走

Bitfinex禁止员工投资石油币:加密货币交易平台Bitfinex昨日发布公告称，从未计划上线石油币或类似币种。此外Bitfinex还规定其正式员工及合同工，无论身处何处，都不能参与石油币及委内瑞拉政府发行的其他币种，该项规定立即生效。[2018/3/28]

可以说央行已经达到了他们所能做的极限，这已成为共识，甚至在央行之间也是如此：

利率已经处于下限0%，因为如果大大低于这个比率，公众就会囤积现金。

购买更多的政府债券只会在流动性危机中帮助商业银行，对实体经济的传导机制现在已经被打破。

我们已经达到了“利率逆转”，即由于净息差下降，利率进一步下降对商业银行的影响是负面的。因此，较低的利率会导致经济收缩。

我们已经达到了央行扩张性货币政策的行为极限，任何进一步的极端措施都会向消费者发出负面信号，对实体经济产生负面影响。

上述论点越来越有说服力。央行释放出了清晰的信号：

现在是实施财政刺激方案的时候了。

我们走的路对吗？

或许需要回答的一个更重要的问题是，央行一开始是否走在了正确的道路上。对2000年互联网泡沫的反应是将利率从6.5%降至1%，然后在2008年金融危机中，将利率从5.25%降至0.25%。

美联储的政策是基于这样一种模型，即货币政策不会影响经济结构，相反，它只是减少了货币在系统中的流动。然而，在我们看来，政策已变得非常极端。美联储的政策已经成为改变经济结构的主要动力。其对形势恶化的回应，注定了未来形势会再次恶化，变得更糟。这些利率政策可能传播了一系列金融危机，每一次都是通过降低利率来解决的，这反过来又为下一次危机埋下了种子。

无论人们对货币政策持何种观点，毫无疑问，当前的体系无法承受另一场危机。是改变的时候了。

经济体制的改变

世界各国政府都将出现巨额财政赤字，这不仅是提高支出要求的结果，也是刺激经济策略的一部分。

这些新的、规模更大的赤字将由央行直接购买政府债券形成，不同的叫法有很多：

量化宽松

紧急救助

现代货币理论

无条件基本收入

直升机撒钱

财政转移

绿色新政

分发计划

新冠病工资支付

这一要求来自央行，各国政府将非常乐意做出回应。尽管这一财政政策将在一定程度上受到缺乏货币的推动，但各国政府无论如何都不太可能想要反对。政府也将面临来自人口的巨大压力。最初的需求可以集中在减轻冠状病的影响。为民众提供资金，使他们能够在失去收入时购买生活必需品，并补偿因采取措施防止病传播而造成的企业收入损失。然而，推动消费的不只是病。在收入和财富不平等日益加剧的推动下，民粹主义也将迫使政府增加支出。气候危机也可能是一个需要大量政府支出来缓解的问题。

考虑到与新冠病相关的经济停运的影响，毫无疑问，这是我们前进的方向，我们正在快速前进。我们不要自欺欺人，这是一个重大的政策转变，一个经济体制的改变，将会产生后果。

通胀冲击

在货币政策方面，央行往往害怕采取可能被视为有利于特地个人的举措，因此结果多少有些不确定。然而，在财政扩张的新时代，有一个明显的赢家，那就是通胀。通货膨胀不仅会到来，而且会带来冲击。我们对此的记忆已经很模糊了。30多年来，通货膨胀一直保持在低水平和稳定，政客和公众都没有意识到其中的风险。我们无法预测通货膨胀将如何以及何时出现，然而，在某一时刻将会有一个突然的冲击。不仅是经济冲击，也是文化冲击。

在我们看来，我们好像即将回到1970年代，当时通货膨胀很不稳定，达到了15%的高点。

市场无法容忍变化。不仅我们的、经济和文化会受到通胀的冲击，金融市场也会受到冲击。金融市场已变得非常习惯于由央行保护的机制。在财政扩张和不稳定的通胀预期的推动下，从这种状态过渡到一种新体制，将是一件有趣的事情。动荡的时代即将来临。

比特币最大的考验

在这样高通胀预期的经济环境下，黄金似乎要发光发热了。那么比特币呢？在2020年新冠病崩溃期间，比特币已经下跌了近53%，投资者正在追求美元。这是不可避免的。然而，在这场危机过后，将带来极不稳定的通胀后果，这个时候，比特币就会发光发热。在我们看来，在这种新的经济体制下，经济和金融市场变得宽松，根本没有重要的支撑点，甚至连通胀目标都没有，这可能是比特币在其短暂的生命中所见过的最大机遇。

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