EFI:金色观察 | 观点：DeFi将吞噬传统公司债券市场

Compound总法律顾问Jake Chervinsky认为，流行的借贷协议（例如Compound和Aave）更像是利率协议，不是真正的借贷协议。他认为DeFi中没有真正的借贷协议。而以太坊正出现在公司债券市场，Maple Finance联合创始人Sid Powell和Joe Flanagan认为，去中心化信贷是DeFi缺失的一块货币乐高，将吞噬传统公司债券市场。

几个世纪以来，信贷市场一直是经济增长的关键驱动力。早在公元前1780年，美索不达米亚的农民就利用自己的农场作为抵押，来借贷资金，管理现金流，直到下一次丰收(这些就是最原始的yield farmer)。

今天，信贷是维持健康财务状况不可缺少的一部分。为了实现长期目标，做长期投资，我们需要信贷。想象一下像建造工厂这种大型规划，需要大量的时间、劳力和资本来建成，甚至需要更长的时间实现盈利。

金色晨讯 | 11月27日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：未平仓合约、锚定币、Coinbase、BSN

1.比特币期货未平仓合约创历史新高；

2.交易所比特币余额降至27个月低点；

3.当前BTC锚定币总发行量达15.23万枚；

4.Coinbase网站和移动应用程序出现故障 目前已解决；

5.区块链服务网络BSN集成Polkadot、Oasis和Bityaun；

6.分析：Compound清算期间有人仅调用一个方法套利逾355万美元

7.比特币夜间宽幅震荡，日内最低报16199.86美元，最高报17284.87美元。[2020/11/27 22:17:09]

商业信贷对小型企业尤其重要，因为它们通常不能在公开市场上发行债券或出售股票。

在耐克联合创始人Phil Knight关于耐克的回忆录《鞋狗》中，Phil Knight强调了信贷对早期耐克的重要性。他们如果想要满足需求，需要资金来支持供应商不断增长的订单。正如Knight所强调的那样：“我每天大部分时间都在思考流动性问题，谈论流动性，希望能够拥有更多流动性。”

金色晚报 | 3月17日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：ETC减产、Coinbase、瑞典央行、比特币

1. 瑞典央行竞标主办国际清算银行的数字货币研究中心。

2. 英国FCA将9家提供加密和金融服务的公司列入其警告名单。

3. 以太经典完成减产目标 最新爆块奖励减至3.2ETC。

4. 日本4月将实施一项修订法案 在加密货币交易所开户需提交两种KYC文件。

5. 大跌之后谷歌趋势中的“买入比特币”表现优于“买入黄金”。

6. Coinbase发行的Visa借记卡Coinbase Card支持Google Pay钱包。

7. 以太坊官方：Eth2的0阶段是稳定的 发布v0.11.0版本。

8. 橡树资本：美股抛售潮完成约60%。

9.Opera浏览器现允许美国用户通过Apple Pay和借记卡购买BTC和ETH。

10.国盛证券：数字货币币价下跌是一次市场去杠杆过程。[2020/3/17]

企业家若不能轻易获得和借入资金，创新就会受到阻碍。

分析 |金色盘面：LTC/USDT弱势震荡:金色盘面综合分析：LTC/USDT弱势震荡，上方受阻于64.30附近，下方注意关注61.50，只要阻力不过，所有的震荡都是为新一轮下跌做准备[2018/8/9]

不幸的是，在DeFi中还不能轻松获得借贷。

过去几年，借贷一直是DeFi快速增长的领域之一。目前，其市值接近DeFi?250亿美元市场的一半。Aave和Compound等主流借贷协议允许用户存入加密货币资产，赚取利息，或者借入平台上的其他资产。

但许多人都知道，如今DeFi借贷协议都存在一个问题，那就是要求所有贷款都要超额抵押，这意味着用户存入资产的价值要比实际借出的价值更高（通常超过120%）。在这种模式下，Compound和Aave能够保证偿付能力，因为协议会自动清算价值低于最低比率的用户资产。

金色财经现场报道 BitTemple助力全球区块链项目落地新加坡:5月3日晚，世界区块链中心·BitTemple新加坡开幕酒会上，来自科技寺负责人赵曌上台进行演讲，在现场记者了解到，BitTemple是一个落地于新加坡的专门为区块链领域创业者提供办公空间、资源支持和项目孵化的区块链孵化器，位于新加坡市中心的最高大楼Republic Plaza，共提供300工位助力全球区块链项目落地新加坡。[2018/5/3]

这些协议虽然代表着DeFi的重大进展，但它们并不是高效的信贷市场。

正如Compound的Jake Chervinsky所说，显而易见，这些协议的设计目的是为了避免依赖未来的承诺。这种模式虽然可以让协议保持偿付能力，高效提供杠杆资金，但也阻碍了加入信任、声誉等信贷市场的基本特征。

这个模式的低效显而易见，比如要存150美元，才能借100美元，使用场景相当有限(这就是为什么超额抵押贷款在传统金融中相对少见的原因)。

金色财经现场报道 承云首席运营官陈倩楠：区块链能够解决信用问题:金色财经前方记者实时报道，4月12日举办的第二届全球金融科技与区块链中国峰会2018上，承云首席运营官陈倩楠在会上做了“重塑全新出行格局”演讲，表示，在大出行行业领域，区块链能够高效、透明、减少中间商差价。进而降低出行成本、提升出行效率、解决信用问题。[2018/4/12]

然而，这就是今天DeFi借贷的现状，因为在匿名的虚拟世界中，建立信任仍然是一个挑战。在传统金融中，记录信用分数和借款人评估都需要真实身份，这在匿名的DeFi世界中很难实现。

去中心化信贷市场工作机制?来源：Maple?Finance

下文将谈及加密货币行业需要用到借贷的两个方面。

加密货币矿工需要信贷来支付矿机成本以及电费等运营费用。交易基金和做市商需要信贷来追加投资组合杠杆和提供流动性。

仅这两方面就代表了加密货币领域内价值数十亿美元的行业，这些行业的运行都依靠以太坊的去中心化借贷。有了去中心化信贷，它们可以更有效地经营、扩大业务，以更快速度增长。

对于这些行业的参与者而言，他们拥有稳健的资产负债表、低杠杆率、经验丰富的经理人、良好声誉，现金流为正。简而言之，他们是极具吸引力的借款人。

然而，他们的借款需求并没有得到满足。正如上文所述，今天的DeFi借贷协议对借款者来说并不高效，而且对于那些真正寻求信贷(而不是杠杆)的大公司来说，也不是可行的选择。

因此，矿工和交易员纷纷选择中心化机构进行借贷。在第三季度，Genesis的借贷业务呈爆发式增长，增长幅度超过50亿美元。BlockFi的借贷业务也在疯狂增长。

很明显，加密货币行业中信贷需求是存在的。中心化的借贷机构也证明了这个市场的市值达到数十亿美元，而这只是初期。

去中心化借贷市场何时能发展到这种程度？

与中心化信贷相比，链上借贷的优势更大。

去中心化的信贷市场极大地扩大了放贷人的数量，创造了更具竞争性的市场。在开放架构下，任何人在任何地方都可以成为放贷人，只要愿意承担风险。任何人都可以成为Uniswap的流动性提供者，同样，在该市场中，最终任何人都可以汇集资金，通过向经过认证的企业提供贷款，赚取利率。

链上信贷市场资金利用率更高，因为借款者可以直接通过资本市场获得贷款，而不必经过机构审查。换句话说，通过公开协议，他们直接利用资金池，不用通过与中介机构打交道来获取资金，降低借款人的利率。最后，借方可以通过向多个贷方询问，增加询价竞争，发现最优价格。

信贷市场历来是不透明的，并由机构主导，虽然如此，去中心化信贷市场能让更多人参与，让借贷双方完全透明。

在以太坊上的链上信贷市场中，贷款均可审计，也有流动性储备，这让流动性提供者相信，他们的资金不会消失，而中心化放贷人则存在这个问题。此外，去中心化协议可以经过编程，给借贷激励机制调整留有空间，创造更有效的信贷市场。

例如，Maple要求执行信用评估的实体持有MPL代币，以支付违约金，通过调整双方激励，保护放贷人。

信贷需求不断飙升，潜在放贷人的规模十分庞大，去中心化信贷市场很可能会轻易超过目前DeFi价值250亿美元的锁仓。

Maple决定建立一个链上信贷市场，因为DeFi正在发生变革，信贷将会增长。

尽管DeFi出现了爆发式增长，但如果没有正常运转的信贷市场，它将无法发挥充分潜力。整个加密货币生态系统借贷市场的效率提高后，每存入一美元就能借出更多的资金，这个新功能将推动整个生态系统的发展。

有了去中心化信贷后，遵守信贷规定的人会获得奖励，在DeFi领域中建立声誉，最终将降低借贷成本。最后，那些难以通过超额抵押获得贷款的企业将会在这种信贷模式中受益，实现发展，无需将全部资本再投资到企业中。

有了为借款人提供专业服务的高效信贷市场后，将有利于为流动性提供者创造一个更可持续的收益来源。

在DeFi世界里，有“堕落者”在各个流动性挖矿协议中来回切换，追求短暂出现的收益，虽然如此，对持有长远眼光的放贷人来说，要从资产上获得相对高的收益率仍颇具挑战性。他们如果选择向基金、做市商和矿工等优质加密货币原生机构放贷，与流动性挖矿带来的收益相比，这将会是更可持续的收入来源。

DeFi产品越来越针对那些有耐心的投资者。DeFi指数基金能够为DeFi代币提供被动敞口，同样，大部分投资者会选择一键式投资（set and forget），对于这类投资者，去中心化公司债券池的确是一大进步。

2020年，DeFi领域逐渐成熟，提供了快速生财的渠道，越来越多的机构将开始使用加密货币原生产品。因此，不难想象，在短期内，去中心化的借贷市场会以何种方式服务原生加密货币公司。但去中心化借贷市场的潜在影响和应用远远不止于此。

BTC已经成了各大公司的资产储备，像去中心化借贷市场等DeFi底层产品终将会进入传统金融领域，这只是时间问题，因为DeFi市值的增长会以十亿为单位。

原文：DeFi will eat corporate debt

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