DAI:DeFi 系列 | 借贷、现货和保证金交易：去中心化金融的三段论（上）

作者：ScottWinges?

翻译：FlashChan??

来源：加密谷

2019年，“DeFi”一词在加密资产爱好者和开发者中越来越流行。

加密谷长期关注去中心化金融市场的发展态势，此前曾刊载过专题文章对其进行过介绍和探讨。

尽管DeFi的范围相当广泛，但目前该领域主要由三大部分组成：

贷款/借款；

现货交易；

DeFi真实锁仓量突破110亿美元创历史新高:据DeBank数据显示，DeFi真实锁仓量已经突破110亿美元，创下历史新高，本文撰写时为110.1亿美元。目前锁仓量最大的三个DeFi协议/项目是：1、Maker（24亿美元）；2、WBTC（22亿美元）；3、Aave（16亿美元）。[2020/11/18 21:10:28]

保证金交易；

这些功能是构成繁荣经济的基石，因此它们主导了DeFi的大部分市场。

在这个“三部曲”系列中，我们将详细介绍这些功能在去中心化的世界中是如何运作的，它们之间如何相互关联，以及，它们为何如此强大。

DeFi项目HEP上线ZBG将于11月5日16:00开放交易:据ZBG官方消息，DeFi项目—HEP正式上线ZBG，充币业务将提前在今日16:00开放,并将于11月5日（明日）16:00开放HEP/USDT交易对。

据悉，Hepius (Hepius Insurance Protocol)是基于以太坊公链开发的去中心化保险协议；其保险金融产业链生态将构建去中心化的点对点保险市场，垂直专注于保险金融服务行业，拓展去中心化钱包、借贷、融资、交易、预言、资管经纪人等DeFi技术设施为一体的金融服务生态。更多详情可咨询ZBG官网客服。[2020/11/4 11:36:23]

第一部分：去中心化借贷

让我们从去中心化借贷开始，因为它可能是以上范畴中最容易理解的。借贷的前提很简单：

放在普通钱包里的加密资产不会产生任何利息；

赚取利息的一个方法是把你的资产借给别人；

元界双链钱包即将预发布?提供DeFi应用入口:据官方最新消息，基于元界双链的轻钱包和插件钱包均已进入预发布状态。双链轻钱包将整合元界ETP和元界DNA双链，用户可用统一的助记词管理两个区块链底层。这两类产品将是元界双链生态当中最基础也是最重要的基础设施之一。

元界双链轻钱包和插件钱包将使开发者在PC端无需重复开发钱包的基础功能，只需简单对接，即可让用户使用到最安全、最流畅的去中心化钱包服务，并且在PC端和移动端还将为即将推出的多款基于元界DNA的DeFi产品提供最安全可靠的去中心化应用入口。[2020/9/20]

我们大多数人都曾在加密资产之外进行过某种借贷。不管你是借钱给朋友，还是办理学生贷款，还是抵押房子，这些都是借贷的基本形式。DeFi的主要区别在于，所有这些操作都必须在不需要任何关于贷款双方信息的情况下完成。

尽管可以通过多种方式将加密资产借给其他人，但DeFi中最流行的贷款方式是通过分散的贷款池进行的。

BiKi平台DeFi币种今日普涨 BZRX领涨:据BiKi行情数据显示，截止今日19:15（GMT+8），平台内DeFi币种今日普涨，BZRX领涨，今日目前涨幅29.7%，现价0.655USDT。DMD今日目前涨幅为19.98%，现价394.98USDT。DF今日目前涨幅18.87%，现价0.5275USDT。YFI今日目前涨幅19.28%，现价26084.41USDT。ASKO今日目前涨幅16.5%，现价0.0134USDT。[2020/9/9]

去中心化贷款池

在贷款池中，所有特定市场的贷款人都将其资产存入一个智能合约。借款者可以从这些资产中，而不是单个贷款人那里获得贷款。借款人支付的利息由所有贷款人根据他们存入贷款池的金额分摊。借款人支付的利率通常是基于供需关系的算法。

目前有几种去中心化贷款产品正在使用，如Compound、dydx和Fulcrum。甚至还有网站来跟踪这些平台之间的利率变化：https://loanlist.io/asset/dai。

江卓尔：往DeFi里押币最后必然被盗一空:莱比特矿池创始人江卓尔刚刚发微博称，DeFi只适合做去中心化交易所。任何稍有程序开发经验的程序员都会告诉你：只要是程序，就必然存在BUG。所以往DeFi里面押币的，最后必然被盗一空。被盗一空毫无悬念，悬念只是多久发生BUG被盗一空而已。[2020/7/30]

无信用借贷

对于那些不熟悉这些系统的人来说，自然会提出一个问题：

“如果这些贷款是去中心化的，我怎么能确定借款人会还我的贷款？怎样保证他们不会携款潜逃？”

在允许用户从这些贷款池借款之前，他们必须先将某种形式的抵押品存入智能合约。抵押品由贷款人持有，以确保借款人不会携款潜逃。在抵押贷款中，你的抵押品就是房子本身。如果你不支付抵押贷款费用，你的房子就会被银行没收。

无信用贷款只有在贷款被过度担保的情况下才有效。也就是说，抵押品的价值高于贷款本身。下面是关于它在去中心化世界的一个简单例子：

Bob想用DAI做些事情，但他的个人钱包里只有ETH。Bob决定将2ETH作为抵押物存入一个贷款池，并以年利率10%?获得180DAI贷款。几个月后，Bob不再需要DAI，现在他欠了5个DAI的利息。他偿还了他的180DAI贷款+5DAI利息，并赎回了他的2个ETH，很好。

在上面的例子中，贷款池很高兴，因为Bob有2个ETH的抵押存款，而他们只借给他180DAI。即使他没有偿还180DAI，但他的抵押品比贷款还值钱，所以贷款池是安全的。在这个例子中，他确实偿还了贷款以收回抵押，并且贷款池获得了5DAI的利息，在池中进行了分配。Bob很高兴，因为他不用卖掉他的ETH，但是仍然可以使用借来的DAI。这种交互是完全无需信任的：即使Bob的信息不可知，这个系统也可以工作。

然而，这里有一个稍微复杂的问题需要考虑：如果?ETH-DAI的价格急剧变化怎么办?

清算

如果你的抵押品的价值相对于你借来的资产大幅下降，你会发现你的贷款比你的抵押品更值钱。这对贷款人来说不是一个好情况：如果抵押品不能再覆盖贷款，借款人就没有理由归还贷款，贷款人就会赔钱。因为借贷平台必须保证他们的贷款人不会亏钱，他们有一种方法来防止这种情况的发生：清算。

如果你的抵押品开始接近你所借资产的价值，这些平台会出售你的抵押品来全额偿还贷款。

一般来说，这些平台的智能合约中都有一个额外的安全保证金，根据资产类别，一般在15%-20%?之间。

因此，让我们换一个角度再次回顾Bob的例子。

于是，Bob又一次存了2倍的抵押物来借180DAI。当时，1个ETH值180DAI，所以Bob有大约360DAI的抵押物来借180DAI的资产。在他看来一切都很好，直到ETH的价格突然跳水！

当1ETH的价值达到105DAI时，Bob的抵押物现在只值210DAI：非常接近他的180DAI贷款。贷款池的安全边际是20%，因此它开始清算Bob的2倍抵押品，以免贷款池出现亏损。一旦清算被触发，Bob就失去了抵押品的使用权。他保留着他的180DAI的贷款，但是他的2个ETH已经丢失了！

贷款池处理这些抵押品的方式因平台而异。有的平台以不同的折扣进行拍卖，有的建立了储备池，在内部进行打折，有的直接把它转入去中心化交易所。这些资金池试图保证即使抵押品价格迅速下跌，它们仍可以出售抵押品，以完全收回贷款。

注意：许多人密切关注这些清算，因为它可以形成一个有利可图的套利机会。

动机

但让我们退一步想想……为什么有人会想要借钱，而不是仅仅使用去中心化交易所来交易呢？未来会有很多关于用例的推测，但目前借用加密资产的主要用例是在市场上建仓。

例如，如果我坚信ETH会增值，我就做多ETH。如果我坚定地相信ETH会贬值，我就做空ETH。利用贷款，你可以利用保证金交易来杠杆化这些头寸，从而在资产价格变化时有效地增加你的收益或损失。

贷款机构使保证金交易商能够获得超出他们资金的购买力，或打资产的价格将会下降。没有贷方，保证金交易者就无法生存！

贷款机构希望其他人参与融资融券交易，以提高他们的利润。保证金交易商希望更多的人贷款，这样他们就可以以更低的利率贷款。

在本系列的第二部分中，我们将介绍如何使用贷款在市场上建立头寸，以及使用DeFi进行保证金交易的利弊。

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