木星链 木星链
Ctrl+D收藏木星链
首页 > TRX > 正文

ETH:DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

作者:

时间:1900/1/1 0:00:00

原创:?五火球教主

在稳定币排行榜里,DAI是榜眼,知名度和流行度仅次于USDT。这两年被很多人吹捧的DeFi题材中,MakerDAO则是当仁不让的扛把子级别。

很多投资者其实并不了解DAI的稳定性具体是如何操作的,只知道它是个去中心化借贷。其实,从本质上来说,DAI是利用杠杆做多手里的ETH。

?01?DAI的本质是做多ETH

举个例子,张三手里有价值1500美元的ETH,存入DAI的智能合约里,就能贷出1000美元,即1000DAI。

DeFi 概念板块今日平均涨幅为1.46%:金色财经行情显示,DeFi 概念板块今日平均涨幅为1.46%。47个币种中30个上涨,17个下跌,其中领涨币种为:UMA(+16.99%)、DMG(+13.69%)、NEST(+13.16%)。领跌币种为:YFI(-3.66%)、TRB(-2.39%)、LBA(-2.35%)。[2021/10/10 20:17:51]

这是最大化的贷法,因为?DAI?的抵押率要求不低于150%。张三也完全可以选择只贷500DAI,这样抵押率就是300%?了,相对来说,会安全很多。抵押率为150%的时候,如果ETH?下跌30%?左右,就会触发自动清算,抵押的?ETH?会被强制卖出。

当然,还可以超越最大化贷法,采用一种更激进的方法。那就是拿借出来的1000DAI再买成ETH,然后再来MakerDAO抵押,贷出666DAI,再买ETH……这样循环往复,整个杠杆率差不多可以提到4倍。

一般来说,没有什么人会这么做。一是因为风险太大,跌一点就得清算,二是如果这么看好ETH,直接去交易平台开5倍杠杆的多单即可。

MakerDAO?具体的抵押和清算流程,其实比很多人想象得要复杂,然而对于多数人来讲,并不需要关心这个流程。

BTCHT产品负责人Kevin:BTCHT将BTC的算力资产带进DeFi世界:2021年3月10日20:00,BTCHT产品负责人Kevin做客WBF社区,为用户分享《去中心化算力币BTCHT的现状与未来》。在今晚的AMA中,Kevin表示“如果 BTC 上涨,BTCHT 上涨会更快, 如果大家长期看好 BTC,那么就更应该看好 BTCHT。BTCHT可以为市场创造更多价值,BTCHT将BTC的算力资产带进DeFi世界,为DeFi板块构建一个更有价值锚定,收益更高,风险更可控的底层基础设施”。

与BTCHT底层资产完全一致的算力币BTCST的价格已经飙升至400美金左右,而BTCHT现价在290美金左右,从估值上来说还存在较大程度的低估。BTCHT的每日挖矿增强收益是BTCST的10倍以上,也就是说质押相同数量的代币,BTCHT每天能挖出10倍于BTCST的比特币。BTCHT在挖矿效率上具有数量级的优势。[2021/3/10 18:33:43]

至于如何保持DAI与美元1:1锚定,就比较偏向金融技术了。简单来说,就是通过设定目标利率来调节市场上关于DAI的供需情况,有点类似央行通过利率来调节货币供应量。

当然,DAI的利率波动也非常大。去年年末,DAI的利率还是0.5%左右,不到半年疯狂加息到了20%,现在又跌回了5%左右的年利率。

?02?MCD:从单一抵押到多抵押

火币研究院:DeFi挖矿热潮凸显智能合约安全性问题,需警惕无多签机制合约:近期随着DeFi挖矿的热潮,出现了不少智能合约的迁移或安全事件。火币研究院指出,在以太坊上智能合约的灵活程度较低,已经部署的智能合约代码无法直接覆盖升级,因此在需要进行漏洞修复或者功能升级时,只能通过发布新合约等手段进行功能和数据的迁移,比如YAM、SUSHI等项目。但在EOS网络中,智能合约可升级性是在白皮书中明确指出的功能,合约的管理员可以像部署合约一样对合约进行覆盖升级,这意味着管理员有权限通过升级合约代码等方式拿走合约中的资金,对投资者而言意味着极高的资金风险。但值得注意的是,在EOS网络中也可以通过设置多签等手段,限制灵活性避免集中化控制,投资者可以通过是否多签对合约安全系数做简单判断。总而言之,在区块链世界,灵活性的提升往往伴随着权限合理配置的难度增加和新的安全风险。[2020/9/10]

之前的MakerDAO,抵押来源只有一个,那就是ETH。从本月18号开始,抵押源变成了多种加密货币,有点像传统金融圈那种“一篮子货币”的既视感。从风险角度看,是把鸡蛋放在多个篮子里的风险分散方法。

目前第一批添加的资产,如无意外,应该会是这些Token:Augur(REP)、BasicAttentionToken(BAT)、DigixDAO(DGD)、Ether(ETH)、Golem(GNT)、OmiseGo(OMG)、0x(ZRX)。

币赢将于7月18日22:00在DEFI专区上线MTA:据官方消息,CoinW将于7月18日22:00上线MTA(Meta),同时开启“三重好礼”活动,充值MTA送MTA,买MTA享0手续费,交易瓜分5万元大奖。

据悉,mStable 是一种基于以太坊的稳定币聚合协议,提供针对稳定币用户的一站式解决方案,致力于使稳定币、借贷、掉期(swap)交易服务更易于使用。[2020/7/18]

这可能是目前为止,MakerDAO最为重要的一次升级。

然而,就在市场一片看好的情况下,不妨过来泼点冷水,毕竟区块链的世界要容得下不同的声音。

?03?MakerDAO面临哪些小问题

1、MakerDAO?的日活用户

作为整个DeFi领域的扛把子,MakerDAO的日活是多少呢?根据DappRadar的数据显示,不到2000……一个较为尴尬的数字。

如果扛把子都是这个日活,其他那些DeFi项目的日活可想而知。作为一个和传统中心化金融叫板的DeFi,其当前的日活,完全配不上画的那张“大饼”。

Tim Draper投资DeFi货币市场的治理代币DMG:金色财经报道,据官方博客消息,亿万富翁风险投资人Tim Draper及其金融科技风险投资基金Draper Goren Holm Ventures通过购买DeFi货币市场(DMM)的治理代币DMG加入了该协议背后的去中心化自治组织DMM DAO。DMG代币将为持有人提供投票权和指导权。[2020/3/17]

2、MakerDAO的治理

这是所有区块链目乃至传统世界头疼的问题,无论是现实世界中的各国总统大选,还是区块链世界的提案、投票。受众特别多的EOS区块链,其投票率也很低,MakerDAO更不能免俗。

上个月月底的一次?MakerDAO?投票,决定DAI的利率是从当时的12%提升到13.5%还是降到5.5%,本来只有2400多票,最后一个大户进来,直接投了4万多张票,一个人占了总投票数的97%。

这就是目前所谓的“去中心化”或是“链上治理”。

3、和中心化借贷相比,优势在哪?

如上文所述,MakerDAO本质上是一个杠杆做多的工具,以前是做多ETH,马上会改成包括ETH在内的一篮子Token。

那么,它跟交易平台的抵押借贷相比,优势在哪儿呢?除了真正的去中心化,或者说不用KYC,真还想不出来任何一个其他的好处,体验上中心化交易平台的借贷完爆MakerDAO。

有人说,MakerDAO上那不到2000的日活,其实大多数都是套利用户。如何套利?根据Maker与Compound、Dydx等平台之间的利率价差来套利。

此外,整个稳定币市场,50多个亿的市场份额,DAI不到一个亿,占比2%不到,USDT还是以80%左右的市场份额保持着无可撼动的地位。

4、被高估的MKR?

MakerDAO设计了双Token机制,其中DAI是稳定币,MKR是权益和治理用的Token。

投票主要就是上文所说的利率投票,权益则是收益模型,用户借贷的手续费以及因为下跌所导致强制清算的惩罚费用,都必须用MKR支付,而且MKR回收后会进行销毁,造成通缩市场。

那么问题来了,当前的MKR,是否被高估了?

用一个极简模型,拿MKR跟BNB对比。币安2019年第三季度销毁了200万BNB,价值3000万左右,BNB当时的市值是25亿美金。如果把参数固定,简单来算的话,每年销毁3000万X4=1.2亿美金,可以看成分红,相对于25亿美金,市盈率是20左右,这还不算1E0、投票、抵扣手续费等其他收益。

MakerDAO?如果按照当前燃烧的速度来看,一年8000MKR,价值500万美金,相对于6个多亿的市值来看,市盈率是100多了。

虽说拿?MKR?这种权益币和平台币BNB做对比有失偏颇,但管中窥豹,还是能看出一点端倪。

?04?MakerDAO可能面临的最大问题

最后,说一说可能发生的黑天鹅事件——ETH死亡螺旋。

熟悉A股的投资者,尤其是经历过2015年股灾的人,或许对“死亡螺旋”这个词并不陌生。当时在几乎全民配杠杆的情况下,股市一旦因为任何原因突然暴跌,便会引起大量的自动清算,导致资产被平仓卖出,而大量的平仓卖出又进一步加剧了资产价格的下跌,导致更多的平仓自动清算……就这样螺旋式止不住地下跌,外号“死亡螺旋”。

MakerDAO从理论上来说,也存在这个风险,虽然这个风险看起来并不大。

当前的MakerDAO里,锁了180多万ETH,占流通总量的1.7%。如果某一天,DeFi大行其道,里面锁得的是1800万ETH,即流通量17%的ETH,有没有可能?

ETH如果升级2.0失败,或是某一天被证明底层思路是错误的,或是被某个新兴公链翻盘取而代之,或是整个行业遭遇了某种黑天鹅导致ETH价格暴跌,有没有可能?

虽然可能性不大,ETH目前来看也依旧是最有希望的公链之王,但若是发生黑天鹅事件,发生的时间点又是海量的ETH被抵押在MakerDAO之时,那么A股的“死亡螺旋”完全可能在MakerDAO上重演:ETH暴跌,DAI智能合约自动平仓卖出大量的ETH,大量的ETH被抛售导致ETH价格进一步下跌,从而引发MakerDAO上更多的抵押被合约平仓卖出……

从单一ETH抵押升级到多个抵押品,其中有一部分也是这方面的考虑。但如果观察第一批Token,则不难发现,它们与ETH的价格相关性都相对较高,在ETH或是整个加密货币市场出现暴跌时,这些加密资产也同样不能幸免。所以,多种Token抵押品能起到的安全防护作用,其实非常有限。

若要避免这种黑天鹅,BTC甚至传统金融资产的引入,或许是个更为稳妥的方法。这也是目前Cosmos以及Polkadot上的一些DeFi项目的竞争优势,比如Polkadot生态里的ChainX,可以把BTC映射为Token,增强BTC作为资产的功能性和流通性。虽然ETH上其实也有类似的WBTC,但一直都处在一个不愠不火的状态。

?05?结语

总而言之,无论是MakerDAO,还是整个DeFi行业,都还有很长的路要走,甚至不客气地说,它们还需要在未来的几年内,首先来证明自己的区块链方向的正确性。

能不能通过“证伪”测试,还得耐心地等待时间来告诉我们答案。

留言挖矿?第375期:你使用过MakerDAO吗?你是否看好MakerDAO或者是做稳定币的DeFi?欢迎在留言区分享你的观点。

——End——

『声明:本文为作者独立观点,不代表白话区块链立场,亦不构成任何投资意见或建议,文章版权和最终解释权归白话区块链所有。』

标签:ETHDAOMAKEMakerETH代表什么Nil DAOMaker BasicMaker Basic

TRX热门资讯
比特币:募资缩水近八成 嘉楠科技上市之后怎么走

在IPO路上数次折戟后,6岁半的比特币矿商杭州嘉楠耘智信息科技有限公司(以下简称“嘉楠科技”)终于迎来高光时刻.

1900/1/1 0:00:00
VDS:亮剑虚拟币!多地监管岀手 币安、波场官微被封 数字币集体奔逃

来源:证券时报作者:李想近日,上海,北京,东莞,杭州,深圳,河南等多地监管纷纷“亮剑”,对数字货币交易相关活动进行摸底排查。与此同时,币安,波场官方微博被封.

1900/1/1 0:00:00
区块链:半月谈:区块链受青睐同时,要警惕“韭菜收割者”卷土重来

文章来源:半月谈新媒体10月下旬,中央局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习,强调把区块链作为核心技术自主创新重要突破口,加快推动区块链技术和产业创新发展.

1900/1/1 0:00:00
区块链:加拿大沃尔玛推出基于区块链的货运跟踪和支付管理自动网络

根据11月14日的新闻稿,沃尔玛加拿大分公司推出了一个基于区块链的货运跟踪和支付管理自动网络。 加拿大歌手即将推出的商品将接受狗狗币作为付款方式:12月3日消息,加拿大歌手兼词曲作者Grimes.

1900/1/1 0:00:00
数字货币:中国互金协会李东荣:数字货币要发展不能违背货币活动的本质规律

来源:21世纪经济报道11月23日上午,国际金融论坛第16届全球年会开幕仪式在广州举行。中国互联网金融协会会长李东荣表示:货币未来的发展趋势,不能离开人们对货币基本属性的需求,其发展始终不能违背.

1900/1/1 0:00:00
比特币:QKL123行情分析 | 趋势开始走坏,定投的好时机?!(1127)

摘要:大盘缩量震荡,比特币略有回落,山寨币略显强势。昨日BTC全网算力出现明显下降,说明有矿机停机或矿工退出的迹象,若价格不能及时修复,则矿工面临踩踏风险.

1900/1/1 0:00:00