KEN:以太坊token的演化之旅：未来会如何发展？

作者:?CoinMetrics

翻译&校对:?闵敏&阿剑

编者注：原标题为《观点|以太坊token的演化之旅》

在2015年，以太坊迎来了区块链世界的新纪元：代币时代。

从广义上来说，“token”代表了一种效用或资产，通常发行在某条区块链上。相比之下，“coin”指的是某条链上原生的密码学资产，主要作为货币使用。举例来说，BTC和ETH属于coin一类，而MKR和BAT属于token一类。

在以太坊诞生之前，数字token的概念就已经以各种形式存在。例如，“彩色币”就可以利用BTC将某种物品token化，无需另外发行一种新的资产。这一过程叫作“着色”，即，使用OP_RETURN操作码来标记特定的coin。另外还有一种方式是，同意用Satoshi来代表现实世界的某种资产。

然而，以太坊采用了一种全新的方式来创造token，这种方式对用户更加友好。只要通过简单的智能合约，任何人都能轻松在以太坊上发行自己的token。

很快，以太坊上就发布了成千上万种token。随着token种类的暴涨，亟需解决token标准化问题，以确保不同种类的token之间可以互换。ERC-20实现了一种标准接口，可以让不同ERC-20token之间的交易变得更加容易，也让钱包和dApp更容易整合ERC-20token。在2018年初，ERC-721也被吸收成了社区正式标准，专门用来代表具有数字稀缺性的非同质化token。

自此以后，以太坊token的演化速度不断加快。

全网价值/token价值之比

衡量token价值的一种方法是，将以太坊上原生货币的市值与所有发布在该平台上的token的总市值进行比较。就像ChrisBurniske所提议的那样，我们称其为“全网价值/token价值”比。

创记录数量的以太坊期权于本周五到期:代表83,700枚BTC（价值26亿美元）和685,000枚以太坊（约12亿美元）的期权于本周五到期。其中，以太坊期权到期的合约数量创新记录。CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju表示，期权到期引起的币价波动是合理的，因为这是以太坊有史以来最大的期权到期日。他补充说，他认为这是熊市的证据，尤其是在所有交易所的以太坊供应量一直在稳步增加的情况下，这意味着投资者可能已经准备好抛售了。（decrypt）[2021/6/26 0:07:47]

我们将ETH的市值除以几大主流ERC-20token的总市值得出这个比率。虽然在以太坊上发布的token多达上万种，我们只选取主流的几种ERC-20token来计算总市值。具体名单可见下文图表的脚注。

以太坊的NVTV比率在稳步下降中。在2019年4月1日，以太坊的NVTV比率跌至1.57，创了历史新低。截至11月10日，该比率为1.90。

ERC-20资产：ant、bat、bnb、cennz、ctxc、cvc、dai、fun、gnt、gusd、ht、icn、knc、leo_eth、link、loom、gno、lrc、mana、mkr、omg、pax、pay、poly、powr、ppt、qash、rep、salt、srn、tusd、usdc、usdt_eth、wtc、zrx

以太坊开发者提议在伦敦硬分叉升级后优先考虑ETH2.0合并:以太坊2.0客户端Teku的Mikhail Kalinin提议，在伦敦硬分叉（预计在7月份）升级后，优先考虑ETH2.0合并。Kalinin表示，由于最近Vitalik的快速合并提议，有可能更快地实现合并。该方案的主要优点是，它引入了较少的所需更改，以便在以太坊主网上进行一致升级，即用PoS替换PoW。这一提议确实意味着合并成为继伦敦和Altair之后以太坊核心者的主要关注点（信标链升级预计很快就会发生）。据悉，Altair是信标链协议第一次升级的名字，由社区投票选出。

此前消息，以太坊核心开发者正在制定ETH2.0合并最低技术规范。以太坊基金会研究员及开发者Danny Ryan和以太坊2.0客户端Teku的Mikhail Kalinin，正在探索创建一个可交付产品，以保存一些功能供以后使用。Mikhail Kalinin提议推出一个“可执行的信标链”(2020年11月底提出），其将简化最初设计的复杂性。Kalinin已在GitHub上发布请求，以让开发者参与实现该提议。与此同时，V神希望能加快Eth1和Eth2的合并进程。[2021/3/19 19:01:08]

这种情况同样体现在已实现市值上。已实现市值是CoinMetrics提出的一种衡量指标，根据每单位供应量的最后易手价格计算得出。相反，传统市值是是统一按照当前的市场价格进行估价。已实现市值可以用来衡量平均成本基数。

Messari：蓝筹DeFi资产（如YFI）涨幅远超比特币和以太坊:区块链科技平台Messari通过推特对于DeFi的夏天进行回顾，像YFI、LEND、SNX和NXM这样的蓝筹DeFi资产即使在最近经历回调，但是在这个夏天的涨幅依然很高，远远超过了比特币和以太坊。

而DeFi的第一代资产，例如MKR和REP，以及新推出的或者分叉的DeFi资产，例如SWRV、CRV和SUSHI，遭遇了严重的抛售，拖累了DeFi版块的发展。[2020/9/23]

从已实现市值来看，以太坊的NVTV比率一直在稳步下降，目前已经跌到了2.57，创了历史新低。从不断降低的NVTV比率可以看出，ERC-20token在估值方面正在稳步逼近ETH。

自2018年年中以来，这部分增长主要来源于某一类ERC-20token：稳定币。

下图反映了效用型token、交易所token和稳定币的市值份额。我们使用了一种简单的方法来对这些token进行抽象分类；不过也可以采取其他分类方法。

“效用型token”是一类“可以确保买币者能够使用这个网络中的某些产品，从而为整个网络提供资金”。效用型token通常是在ICO热潮期间发行的，用来筹集资金，作为生态系统中的支付方式，获取某种服务或功能，或是参与投票之类的活动。

“交易所token”是一类由数字货币交易所创建的效用型token。交易所token通常被用来筹集资金，并用来抵扣部分交易费。

Chainlink 24小时交易额超过以太坊:Messari数据显示，预言机项目Chainlink 24小时交易额超过以太坊。AICoin信息显示，代币LINK 24小时涨幅超过9%，目前市值排名第九。[2020/7/15]

“稳定币”是一类将自己的价值锚定在另一种资产上的token，通常是锚定像美元这样的法币。从大多数方面来衡量，Tether目前是规模最大的稳定币，其他搭建在以太坊上的稳定币还有DAI、USDC、PAX和TUSD。

虽然交易所token在2019年年初发展势头强劲，但是BNB在4月份从ERC-20版本转变为主网版本，导致以太坊上交易所token的市值暴跌。

在2018年7月1日，以太坊上效用型token的总市值达75.2亿美元，而交易所token的总市值是29.8亿美元，稳定币是1.09亿美元。截至2019年11月10日，效用型token的市值是51.9亿美元，交易所token的市值是25.5亿美元，稳定币的市值达到了30亿美元，比一年半之前增加了28亿美元。

下图显示了上述三类token中每种token的市值份额比例。针对每种类别，我们选取的资产名单见下图的脚注。

效用型token：?ant、bat、cennz、ctxc、cvc、fun、link、loom、gno、gnt、icn、lrc、mana、mkr、omg、pay、poly、powr、ppt、qash、rep、salt、sr、wtc、zrx

动态 | 以太坊链569万枚PAX被销毁，价值约570万美元:据Whale Alert数据监测，北京时间12月5日17:32，以太坊链569万枚PAX被销毁，按当前价格计算，价值约570万美元，销毁哈希为：0x2099a58581efc8cf6957034ee3b7bee6948a75dfcc889c1b4bc6ff853e9c7eb1。[2019/12/5]

稳定币：?dai、gusd、tusd、usdc、pax、usdt_eth

交易所token：?bnb、ht、knc、leo_eth

此外，大部分增长都源自一种稳定币——Tether。

正如我们在上一篇关于网络状态的文章中所述，Tether分散在多个不同的协议上，其中最大的两个分别是Omni协议和以太坊协议。在过去的几个月来，Tether的使用量从基于Omni协议的版本转移到了基于以太坊协议的版本上。

交易反转

一直以来，以太坊上各类token交易的总笔数都低于非token交易笔数。然而，自2019年5月以来，token交易一直都有要超过非token交易的势头。截至11月10日，ERC-20token的日交易笔数在30.3万笔左右，而ETH的日交易笔数在29万笔左右。

下图显示了ERC-20token的交易笔数、ERC-721token的交易笔数和非token的交易笔数，都使用的是7日滚动平均值。

ERC-20token交易笔数的增量很多都是usdt带来的。下图显示了2019年日交易笔数最高的10种ERC-20token的市场份额。usdt在5月份异军突起，占据了前10种ERC-20token市场份额的80%。

ERC-721崛起

虽然ERC-20token一直都是主要的token类型，但是ERC-721token正在崛起。

截至10月末，ERC-721token的转账笔数已经超过了ERC-20token和ETH的转账笔数。在2017年末的加密猫热潮期间，ERC-721转账笔数达到了峰值。11月，ERC-721的转账笔数飙升，已经超过了加密猫当年创下的峰值。

相比每个ERC-721资产实际交易活动产生的交易笔数，总的转账笔数所反映的情况稍微全面一点。由于每个ERC-721token都是独一无二的，许多ERC-721token通常都会捆绑在一起，然后通过同一笔交易发送出去。下图显示了ERC-20token的转账笔数、ERC-721token的转账笔数和ETH转账笔数，都使用的是7日滚动平均值。

ERC-721token的转账笔数之所以会出现大幅上涨，主要是因为以太坊上的卡牌游戏“GodsUnchained”。

GodsUnchained是一种交易类卡牌游戏，与《炉石传说》这款游戏类似。与《炉石传说》不同的是，GodsUnchained是构建在以太坊区块链上的，每张卡牌都是一个ERC-721token。也就是说，每位用户都可以真正拥有自己的卡牌，还可以像其他密码学货币那样在公开市场上进行自由交易。

……

虽然尚处于发展初期，GodsUnchained是加密货币在游戏行业实际用例之一。链上游戏的玩家可以控制自己在游戏里的资产。也就是说，他们的资产是不可能被剥夺或审查的。使用非同质化代币的链上游戏有很多，GodsUnchained不过是其中之一。在以太坊域名服务之类的应用和Decentraland之类的链上游戏也在使用NFT，之后会涌现出各种其他类型的游戏。

虽然ERC-721合约的数量目前依然只有4600个，远比不上ERC-20合约的数量有18.4万个，ERC-721合约的数量在2019年得到了飞速发展。自1月1日起，已部署的ERC-721合约的数量增加了近350%，反观ERC-20合约和非代币合约的数量分别增加了39%和36%。

此外，以太坊智能合约的整体使用量正在增长。以太坊合约调用量正在稳步攀升，最近主要在GodsUnchained的影响下达到了历史最高点。随着以太坊智能合约经济继续发展，token在整个生态系统内会变得日趋重要。

以下是根据7日滚动平均值绘制的以太坊合约调用次数统计表。

以太坊token在其短暂的生命周期中已经有了巨大发展，势必还会随着进一步的发展而发生改变。我们将继续密切关注以太坊的NVTV、以太坊上稳定币的发展情况，以及ERC-721的发展潜力。

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