KKT:Bakkt推出前瞻，看“加密纽交所”如何启动牛市

距离Bakkt的正式推出，已经还剩不到两周时间了。

自8月17日，加密交易平台Bakkt官方博客宣布，Bakkt已通过纽约州金融服务部批准，计划于9月23日推出该比特币期货合约之后。在此后的不到一个月时间里，Bakkt又宣布推出了比特币存储服务BakktWarehouse。而在近日，洲际交易所又公布了Bakkt比特币期货保证金要求。

毫无疑问，随着托管牌照到手，Bakkt合规的最后一块版图已经集齐，至此，Bakkt终于扫清了一切障碍，只等如约上线。

Bakkt的定位、业务

由于Bakkt的重要性，在此之前，记者曾对Bakkt的背景及发展状况有过多次阐述。而随着Bakkt的终将上线，以下记者罗列了关于Bakkt的一些简要描述：

背景

Bakkt母公司是全球第三大期货交易所ICE。因其强大的资金实力与背景，该项目获得了诸多投资机构的青睐。此前，在2019年1月，Bakkt宣布获得来自一群知名投资机构1.825亿美元的融资。其中包括波士顿咨询集团、CMTDigital、EagleSeven、洲际交易所、微软风险投资部等12家机构。

上周Bakkt比特币月度期货交易额较前一周下降35%:数据显示，上周（3月8日至3月14日）Bakkt比特币月度期货总交易额为3.31亿美元，较前一周下降35%。[2021/3/14 18:44:02]

实物交割

与芝加哥商品交易所CME和芝加哥期权交易所CBOE不同，Bakkt将以实物结算，而不是以现金结算。这意味着，在购买的合同到期时，市场参与者以法定货币支付或收取期货到期时的差价。这会导致Bakkt必须从比特币的流通中提取大量的比特币，以满足客户的需求。这会对比特币价格造成实际影响。除此之外，相比于现金结算，实物交割则更受投资机构认可。

两种期货合约

目前Bakkt提供两份期货合约方式，一是每日结算比特币期货合约，在每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金以及手续费、税金等费用，这将使客户能够在当日市场进行交易。

二是月度比特币期货合约，这将实现前月和远期定价曲线的交易。其中最大的优势在于为期一天的期货合约，简单来讲，就是你在Bakkt上交易比特币期货，你可在第二天清算时获得真正的比特币。

Bakkt已同意与空白支票公司VPC合并上市:洲际交易所旗下的Bakkt今日表示，已同意通过与空白支票公司VPC Impact Acquisition Holdings合并来公开上市。此前消息，Bakkt正与空白支票公司VPC Impact Acquisition Holdings进行深入谈判，希望通过合并上市。知情人士透露，两家公司合并后实体的估值将超过20亿美元。（路透社）[2021/1/11 15:54:51]

期货保证金

据了解，在期货市场上，交易者只需按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履行期货合约的财力担保，便可参与期货合约的买卖，这种资金就是期货保证金。

而ICEFuturesU.S.作为Bakkt实物交割比特币期货合约的交易平台，其在周二的一份新通告中公布了对客户的初始对冲和投机要求，以及每月的附加利率。

根据通告，Bakkt要求客户每日及每月期货合约的初始对冲保证金为3900美元。投机性期货的初始要求将稍高一些，为4290美元。

动态 | Bakkt前CEO将在负责界定CFT职权范围的美国参议院农业委员会任职:据Coindesk消息，Bakkt前首席执行官Kelly Loeffler将在参议院农业委员会(Senate Agricultural Committee)任职，该委员会负责界定美国商品期货交易委员会（CFTC）的职权范围，并批准委员和主席的提名，还包括重新授权CFTC作为联邦监管机构。Loeffler于2018年8月Bakkt被任命为Bakkt首席执行官。在她的领导下，Bakkt 获得了CFTC的批准，开始交易以实物结算的比特币合约，并最终于9月向交易者开放。Loeffler在接受采访时表示，由于担心她的任命会产生利益冲突，她将“一直努力遵守参议院道德规范的文字和精神，并将继续每天这样做”。此前消息，Bakkt前首席执行官Kelly Loeffler已宣誓就职于美国参议院，成为佐治亚州最新的参议员。[2020/1/8]

动态 | Bakkt已开启比特币每日和每月期货合约全球用户测试:Bakkt官方推特称，今日开启全球用户验收测试，目前在Bakkt上的比特币每日和每月期货合约测试正在按计划进行。[2019/7/23]

除此之外，ICE还公布了Bakkt的月间附加利率。

根据通告，月度和每日期货合约的套期保值率均为400-1000美元，但投机利率将在440美元至1100美元这一区间浮动。

交易费用

为了吸引更多的用户交易，Bakkt宣布，在2020年1月1日之前，它都不会收取任何费用。从2020年1月1日开始，它将收取以下费用：

声音 | Baker McKenzie国际律师事务所创始人：在不久的将来，加密货币可能会受到监管:贝克·麦坚时（Baker McKenzie）国际律师事务所创始人Habib Al Mulla近日表示，由于加密货币的波动性以及围绕它们的争议，加密货币可能很快就会受到监管。Al Mulla说，这不再是“如果”或“什么时候”的问题，现在问题是“如何”和“在多大程度上”对加密货币和区块链技术进行监管，以免它们改变现代商业的方方面面。

他还表示，由于加密货币交易所基于复杂的司法管辖区以避免监管和起诉，监管机构仍不清楚如何规范它们，大多数建议的框架在很大程度上未经检验或仍处于咨询阶段。他提到日本引入了加密货币交易许可证，声称可以通过对现行规则的轻微修改来实现监管。“经验法则是，这些交易所需要获得许可并符合现有的监管框架。事实上，他们可以轻松地做到这一点，豁免或修改现有规则。”[2018/7/12]

屏幕交易：每日期货合约为一份1美元，月度比特币期货合约则为1.25美元一份。

ETP和大宗交易：每日期货合约为一份1.6美元，月度比特币期货合约则为25美元一份。

交货费：Bakkt将以9.75美元的价格收取一份交付两种期货的合约。

清算、结算、托管，史上最合规

事实上，一直以来，Bakkt都致力于树立加密行业新的合规标准。为此，除了确保其本身业务相当严谨外，在监管方面，Bakkt下了足够多的苦功夫。

而牌照方面主要体现在3点：清算、结算和托管。由于其母公司的背景，在清算和结算牌照方面，Bakkt的进程相当迅速。而今年8月份NYDFS批准的则是托管牌照。

也是由于牌照缘故，以上3种不同的业务分别对应不同的平台。

交易将在ICE美国期货平台ICEFutures进行。

结算将在ICEFutures旗下清算平台ICEClear进行。

Bakkt目前的核心业务为托管。

营业时间

Bakkt预先设定了交易时间。其中美国东部时间为晚上8点到下午6点，伦敦时间为凌晨1点到晚上11点，新加坡时间为早上8点到次日的早上6点。都是从周日到周五。

吸引机构资金入场

“当实物交割的Bakkt比特币期货合约于9月23日推出时，我们将创造出第一个完全合规的市场，专门为满足机构公司及其客户的需求而设计。”

如果说此前加密货币市场的主要推动者为散户的话，那么Bakkt的出现，则为投资机构开启了通往加密货币市场的大门。而这也是Bakkt被誉为牛市发动机的主要原因之一。

事实上，不只是Bakkt首席执行官AdamWhite，包括各方评价，都认为Bakkt可以成为机构参与加密市场的催化剂。

此前，PrimitiveVentures创始合伙人万卉就阐述了Bakkt将于9月23号推出比特币期货合约利好比特币的4大原因称：1.实物交割要求从现有的比特币流通里持续购入比特币完成交割2.Bakkt设计了一天的期货，基本接近于现货，交割速度会非常快，流动性可期。3.Bakkt无法自己印假币，注水，做对手盘，插针等若干交易所常见操作，所以对整个行业是规范性的榜样。4.合规机构入场的最大渠道。

而CompoundFinance总法律顾问JakeChervinsk也表示，“它为大型、规避风险的机构提供了一种方式，在获得CFTC和NYDFS批准的端到端监管系统购买和托管比特币，并得到ICE良好声誉的支持。合规律师们很高兴。”

加密交易员ScottMelker则发推表示，Bakkt的新闻“对于机构投资者来说，可以说是比特币历史上最看好的事件”，这些期货将要求持有者“生产实际比特币或从交易所接受交割”。新合约将需要实际购买BTC，这与CME采用的模式截然不同，后者以现金结算费用。这意味着，当投资者想要参与Bakkt的市场时，他们将在比特币现货市场制造购买压力。

可以看到，大家看好Bakkt的原因主要集中在其合规性和实物交割方面，而从市场对Bakkt的参与度来看，自从Bakkt宣布推出BakktWarehouse之后，短短3天，托管在Bakkt的比特币已经有1.25亿美元的保单保护。

然而，就目前来看，Bakkt的即将推出并未对市场带来显著变化，正如加密货币分析师JosephYoung所说，“Bakkt将推出实物结算的比特币期货合约”的利好似乎已经被市场消化。既然Bakkt确定推出实物结算的比特币期货合约，在其推出之后，将真正显示出市场上是否存在巨大的需求。

原创：共享财经Neo

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