加密货币:数据解读：衍生品开始决定加密货币价格走势？

永续合约对价格走势的影响日益增长，目前永续合约与现货的交易量比率已达到近两年来的最高点，导致价格发现开始更多发生在衍生品市场上。那么，当下市场指向哪个方向？

首先谈谈BTC。4月中旬涌入大量多头头寸，但一旦资金费率变成负数，价格就会见顶。自此之后，随着价格下降，未平仓合约量也呈下降趋势，因为资金仍然是多空混合的，所以没有明确的趋势。但下图揭示了永合约现在是如何真正推动价格走势的。

全球视频游戏商务公司Xsolla与Crypto.com宣布建立合作伙伴关系:金色财经报道，全球视频游戏商务公司Xsolla和全球加密货币平台Crypto.com宣布建立合作伙伴关系，将Crypto.com的结账解决方案集成到Xsolla的Pay Station平台中。[2023/8/10 16:17:16]

期权更能反映投资者情绪，基本上每一次期权交易量的飙升都以看涨期权为主，通常能达到70%的比例。今天同样如此，仍然看涨。

以太坊Layer2上总锁仓量为42.51亿美元:金色财经报道,L2BEAT数据显示，截至目前，以太坊Layer2上总锁仓量为42.51亿美元，近7日跌4.76%。其中锁仓量最高的为扩容方案Arbitrum One，约22.26亿美元，占比52.36%，其次是Optimism，锁仓量12.04亿美元，占比28.33%。[2022/11/23 8:01:44]

分析：比特币矿工正处于严重财务压力，储备库约有7.82万枚BTC存在卖出风险:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode最新分析显示，比特币矿工目前正处于严重财务压力，大约有7.82万枚比特币存放在矿工储备库中，存在卖出风险。由于最近比特币算力和难度被推到了历史新高，比特币生产成本增加，矿工们每Exahash算力只能赚到6.65万美元/天。自2019年以来，矿工余额增加了10倍，目前他们持有的比特币总数为7.82万枚。按1.93万美元的价格计算，这些比特币总共价值15.09亿美元，对于一个日益窘迫的行业来说，这是一个非同小可的风险。其中，绝大多数是由与BinancePool、Poolin、Lubian和F2Pool相关的矿工持有。整个2022年，这些矿工的比特币余额停滞不前。[2022/10/27 11:48:03]

我们可以从隐含波动率中看到很多有趣的东西，目前ETH期权价格的波动率低于BTC，这也是很久以来首次出现这种情况，那Shapella升级是否意味着ETH新时代的开始，与BTC的波动率持平乃至更低？

美联储戴利：允许在加密货币上的创新，但也要加强监管:9月28日消息，美联储戴利谈加密货币：允许在加密货币上的创新，但也要加强监管，散户很脆弱，必须受到保护。（金十）[2022/9/28 22:35:40]

现在对于ETH来说，未平仓合约量的巨大增长比BTC晚几天，发生在Shapella升级后几天。与BTC相比，资金费率保持正值的时间更长，目前依然是正的。值得注意的是，ETH和美元的OI趋势相同。

以太坊“合并”后可能受到SEC的审查:9月19日消息，据《华尔街日报》报道，以太坊近期从之前的PoW转向了PoS模式，这种将全球第二大加密货币归类为证券的做法可能引起了美国证交会主席根斯勒的注意。根斯勒在以太坊“合并”成功后几小时分享了他的评论，他谈到了Howey测试，即法院用来确定资产是否为证券的一种测试。他表示，加密货币和中介机构可能必须通过这一测试才能将资产确认为证券。Howey测试还将审查投资者是否预期从第三方的工作中获得回报。根斯勒表示，从加密货币的角度来看，这是Howey测试的另一个衡量指标。但根斯勒没有提供进一步的说明，他表示，并不明确指向任一具体的加密货币。[2022/9/19 7:05:57]

ETH期权在Shapella升级前后都有一个巨大的增长，在每次增长期间都以看涨期权为主，交易量高达70%以上。

现在说说山寨币。一个关于永续合约对山寨币影响的有趣观点是未平仓合约量与市值的比率。一些山寨币的市值较低，因此受永续合约波动的影响更大。BLUR、OP与ARB的比率最高，因为它们的未平仓合约量较大，但市值较低。

以OP为例，我们可以再次看到永续合约对价格走势的巨大影响，巨大的未平仓合约量与持续的正资金费率有助于推动价格上涨。

最后，我们看一下交易所的永续合约。在美国现货交易量下降的情况下，Coinbase和Gemini相继推出离岸永续合约交易所，与币安进行竞争。因为Coinbase在全球现货交易量中的份额在两年内跌了一半，从10%降至5%，而币安的现货交易量则激增。

币安也主导着永续合约市场的份额。自FTX倒闭以来，币安几乎占据FTX原先11%的市场份额，现在共占据62%的交易量。

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