ETH:浅析gtcETH：或许是最“正确”的LSD产品

3月8日凌晨，去中心化捐赠平台Gitcoin于官推正式公布了其与指数协议?Index?Coop联合推出的流动性质押指数代币?GitcoinStaked?ETH?Index的详细信息，并在附带的官网文章中公开了?Index?Coop上的?gtcETH交易及铸造前端。

然而，截至发文的综合数据来看，市场对于?gtcETH所主打的“公益”叙事似乎并不太买账。截至发文，gtcETH的流通供应仅为61枚，流通总市值尚不足10万美元。

Gemini：DCG未支付5月11日到期的约6.3亿美元欠款:金色财经报道，截至 5 月 19 日，Digital Currency Group（DCG）未支付 5 月 11 日到期的约 6.3 亿美元欠款。Gemini 表示，正在与 Genesis、DCG 和债权人合作，为 DCG 提供宽容以避免违约，但如果没有达成协议，Gemini 和其他各方正在向 Genesis 提出一项不需要 DCG 批准的修订重组计划。

此外，Gemini 正准备提出索赔，要求 Genesis 为其超过 200,000 名 Earn 用户返还超过 11 亿美元的数字资产。[2023/5/22 15:18:14]

Test in Prod推出Optimism上新客户端OP Erigon初始版本:金色财经报道，Test in Prod 推出 Optimism 上新客户端 OP Erigon，这是以太坊 Erigon 客户端软件的改编版本，OP Erigon 的初始版本可在 Optimistic Goerli 测试网上访问。[2023/4/22 14:19:24]

最“正确”的?LSD?产品

gtcETH是由Gitcoin和?Index?Coop联合推出的一款LSD指数代币，双方发行该代币的主要目的是为了探索一种全新的、行之有效的、具备可持续性的公共物品捐赠机制。

作为一个ERC-20标准的代币，gtcETH与我们所熟知的stETH、rETH等LSD代币有着诸多共同点，比如：

去中心化衍生品交易协议Veax启动公共测试网:金色财经报道，基于NEAR的去中心化衍生品交易协议Veax宣布启动公共测试网。据悉，Veax旨在将传统金融市场的常见功能与去中心化基础设施无缝衔接，构建一个提供适应性流动性池的DeFi平台，使流动性提供者能够优化资本配置。

此前报道，去年11月，Veax宣布完成120万美元Pre种子轮融资，并计划于2023年第一季度进行公开Token销售。[2023/1/31 11:39:19]

持有gtcETH意味着拥有对相应数量ETH的赎回权益；gtcETH的流通不受限制，可以解锁质押状态下ETH的流动性；持有gtcETH也可获得参与?PoS?的质押收益。然而，gtcETH与此类代币也有一定的区别，比如：

河北股权交易所获批中国证监会区块链建设试点资格:金色财经消息，近日，河北股权交易所从全国23家申报的区域性股权交易所中脱颖而出，纳入中国证监会区块链建设试点范围。这标志着河北省在利用金融科技特别是区块链技术，完善地方金融基础设施，提升区域性股权市场服务效能，更好地服务实体经济和中小微企业方面迈出了新步伐。河北省高度重视“区块链＋股权市场”试点工作，河北省地方金融监管局会同有关部门积极指导和大力支持河北股权交易所参与试点建设和申报工作。

据了解，下一步，河北股权交易所将继续充分发挥试点主体作用，积极推进区块链建设试点工作，丰富区块链在上市培育、融资服务等方面的应用场景，借助科技赋能助力创新发展，共建中小微企业服务生态，提升服务实体经济水平，推动更多优质的企业走向更高层次资本市场。（上海证券报）[2022/7/7 1:57:54]

Gitcoin和?Index?Coop?本身并不直接提供质押服务，gtcETH的价值将由?stETH等一揽子由去中心化流动性质押项目发行的LSD代币组合所支撑；gtcETH会自动从质押收益中剥离一部分，用于公共物品捐赠。这一点正是gtcETH与所有LSD代币最大的不同点。在gtcETH的设计中，究竟该剥离出多少收益，取决于?streamingfee这一参数。当前，streamingfee?参数为2%?，具体由流向GitcoinGrants的1.75%以及流向?Index?Coop的0.25%组成。

STEPN CMO：新服暴露4个问题，将优化经济系统:6月4日消息，STEPN首席营销官shiti在社交媒体上发文表示，STEPN项目方对过去一个多月BSCrealm开放后的各种事件进行了深度复盘，总结出了若干经验和方案，计划将在未来的realm开放前和开放时，对STEPN的经济系统进行优化。shiti认为，STEPN若想长久运营下去，真正实现改变用户生活状态和身体状态的愿景，首先需要有越来越多的外部价值输入，这些价值不止来自于新增用户，商业手段同样重要。其次产品本身应越来越有趣，吸引更多用户在游戏中主动付费提升游戏体验。

而未来的realm不应再出现如此动荡的局面，shiti同时提出了该局面面临的4个问题，包括：1.跨realm桥造成新realm的暴利问题2.Mint工厂背离产品的运动体验3.动态MintCost的边界情况考虑不足4.鞋子和宝石越来越多，缺少回收机制[2022/6/4 4:01:48]

Gitcoin官方举了个例子，假设ETH稳定在1700美元，质押收益稳定在5%左右，那么一年下来1单位的ETH将可获得0.05ETH的质押收益。如果用户选择持有gtcETH，那么0.05ETH中的0.03ETH将归用户所有，剩余0.02%将被剥离，其中0.0175将流向GitcoinGrants用于捐增，剩余0.0025则将作为费用流向?Index?Coop。

在该条件下，gtcETH内每?100万美元的TVL每年将为GitcoinGrants贡献约17500美元的资金，从而改善公共物品捐赠渠道较少、开发资金不足的问题。

反市场而行的路，能走通吗？

从?gtcETH的设计中不难看出，由于需要剥离一小半的质押收益，持有?gtcETH的被动收益率将永远低于普通的LSD代币，更别提其他添加了额外激励措施的衍生代币了。

根据?Index?Coop?所给的资料，gtcETH初期的支撑资产将由wstETH、rETH、sETH?2?等三种LSD代币组成，三者的比例分别约为30%?、?44%?、?26%?。

在将三种代币的实时收益率、费用情况以及组合比例加权计算后，gtcETH的实时收益率在扣除了2%的?streamingfee后将仅有约2.53%?，该收益水平在当前“卷到飞起”的LSD赛道实在有些不够看。逐利是资金的天性，因此就不难理解为什么?gtcETH的供应数据会如此“惨淡”了。

Odaily星球日报注：关于LSD赛道的收益率大战，可以参考阅读《LSD?暗藏七重收益，APR-War?终局为?TVL1?0X增长？》。不过，反市场而行的?gtcETH也并非没有自己的独特优势。

由于?gtcETH?天然的“正确”性，对于品牌、形象有着宣传需求的个人、项目和机构或许会考虑舍弃部分收益，利用gtcETH来支持公共物品的开发工作，从而换取一定社区声誉。

此外多少有些脑补的另一种可能是，gtcETH的属性决定了其持有者会持续不断地为公共事业作出贡献，因此在推特上也有部分用户认为gtcETH有潜力成为行业未来的一项空投标准。这条路子虽然投机色彩过浓，但如果能够刺激gtcETH的供应，从而扩大对公共事业的捐赠力度，也未尝不是一件好事。

综合来看，延续了Gitcoin基因的gtcETH在定位上就与常规LSD代币完全不同，将其强行列入LSD大战之内其实也不太合理。随着上海升级的临近，LSD正逐渐成为整个加密货币行业的主流叙事，在其他项目想方设法地抬高激励、抢占市场之余，我们很高兴能够看到gtcETH围绕着LSD做出方向截然不同的创新，甚至期望看到更多的项目走上类似的道路。

它或许不会带来什么财富效应，但却有望毗益整个行业。

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