NFT:观点：Blur 解决 NFT 流动性世纪难题，NFTFi Summer 将至

一、Blur如何解决NFT世纪难题——流动性

过去一年不断有NFT借贷平台想解决市场最大的问题：流动性，例如looks、x2y2的交易挖矿方式、碎片化AMM，有类似Blur通过距离成交价远近程度为标准划分奖励区间，集中流动性的思想，例如Abacus富有博弈机制。

巧合的是都没有做起来，三个方面原因：

①最大的原因是熊市

Blur赶上了好时候，黑天鹅事件频发的深熊，NFT市场中很难有做市商贸然Bid，因此预计其流动性和交易量在熊市也逃不过大幅缩水，但当前不能证伪。

Wintermute成为首个基于MSCI指数的加密ETP主要流动性提供商:4月26日消息，做市商 Wintermute 宣布已被选为 ETC Group 新创建的基于 MSCI 指数的加密 ETP （MSCI Digital Assets Select 20 ETP）的主要流动性提供商，将全权负责通过提供完全透明和运营效率来优化标的资产成分所需的日常执行。[2023/4/26 14:27:23]

②Blur专攻买方市场，Blur借鉴传统DEX订单溥的模式

类似于单币质押即可提供流动性，NFT市场不同于FT市场，NFT自带的属性决定交易量必然不能同FT媲美，低交易量意味着质押挖矿收益率上不去

Coinbase：在Signature Bank现金余额为2.4亿美元:3月13日消息，Coinbase官方推特宣布将于周一恢复USDC转换。由于Signature Bank被监管关闭，Coinbase目前正在为所有客户与其他银行合作伙伴的现金交易提供便利。

此外，截至3月10日星期五营业结束，Coinbase在Signature的公司现金余额约为2.4亿美元，希望完全收回这些资金。[2023/3/13 12:59:48]

采取传统的FT市场的双代币质押，NFT中的双边质押或许还赶不上ETH在DeFi中单边质押收益率，会牺牲ETH潜在收益率，具有较高机会成本，Blur提出的Bid出价、专攻单边买方提供流动性非常契合NFT市场，解决了收益率不足、无人提供流动性的尴尬局面。

Applied Blockchain锁定期将于10月10日到期:金色财经报道，Applied Blockchain的锁定期将于10月10日星期一到期。Applied Blockchain在 4 月 13 日的首次公开募股中发行了 8,000,000 股。根据 5.00 美元的初始股价，此次发行的总规模为 40,000,000 美元。公司锁定期结束后，公司内部人士和大股东将可以出售其持有的公司股份。[2022/10/4 18:38:53]

③类X2y2提供流动性的方案，流动性做不起来

其一，主要是挖矿激励流动性提供者，防刷机制不完善，更多的是工作室刷量将成交额做上去，对矿币来说是一种有成本的产出，抛售收回成本在所难免在，代币没有实际赋能的情况下，旁氏不可持续、虚假交易量对流动性没有意义；

Meta因违反直播专利被勒令向Voxer支付1.75亿美元:金色财经报道，在德克萨斯联邦法院的陪审团裁定这家社交媒体巨头违反 Facebook Live 和 Instagram Live 的两项直播专利后，Meta已被勒令向Voxer支付超过 1.74 亿美元的赔偿金。[2022/9/22 7:14:36]

其二，流动性是潜在的成交而不是真实成交，背后应有潜在的资金沉淀，因此潜在买卖双方形成的资金池，其可视化才是流动性的来源，CEX的订单溥、DEX的AMM都是可视化，而在类x2y2平台流动性提供者只能闭着眼睛买卖，没有形成真实的资金池，真实流动性自然做不起来；其他原因就是①②。

二、Blur潜在空间，天花板打开的多样叙事

①NFTfiSummer终于等到了流动性

有流动性NFT才能玩出花样，没有流动性都是伪命题，Blur解决了行业可拓展边界的核心问题——流动性，基于此，借贷、衍生品、收益聚合器等都有施展空间，Blur可视为NFTfi行业的先驱，带动整个板块形成较大的造富效应。

②后续一连环的效应

1、Blur后续发展会类似于DeFiSummer、LSD，Blur作为中游崛起逐渐带动上下游NFTfi的叙事；

2、市场普遍通过交易量、手续费收入等模式对Blur估值，这样算出来天花板最大也就是的OS的130亿估值，不过其叠加了聚合器+NFTfi龙头+借贷和NFT交易所一起做+行业重塑者的Buff，实际估值应高过OS，注重同OS的差异化竞争；

3、对NFT蓝筹是利好，类似DeFi，流动性逐渐从优势到长尾资产扩散的可能性；

4、51%代币分发社区主导型项目，利益角度后续也必然会走真实收益、收缩供应量路线、甚至是veCRV自产自销，远景的代币赋能无需担心，近期的需考量；

5、关于择时，最大的不确定性来自Binance。

因此，优良的产品逻辑：成交速度、专业交易者看盘体验、非强制版税等，是作为NFT交易所的基础和立身之本，也是市场当前最关注的点，故市场预期挖掘极不充分，对标估值不仅是OS。

③潜在的风险

1、NFT市场相对FT市场，不可分割的属性决定交易量本身没有FT活跃，NFT市场增量没有很大拓展的情况下，挖矿资金数量和APR大小本身是相斥的，故Blur也离不开“短期挖矿繁荣吸引投机用户、中期依靠市场和产品体验、长期注重用户体验形成流动性沉淀”的范式，盲盒间接延缓了用户对预期收益率的感知，有助于完成用户心智的教育过程；

2、当前市场市场持仓大部分来自空投和散户投机者，代币和产品之间没有很强的反身性，即通过某个环节赋能代币消耗，进而助推流动性和价格间的螺旋上升，因此在投机主导的市场下虽叙事天花板够高，缺少多方力量的博弈，当前每日释放110w，后续代币经济的提案或是Blur的重要分水岭；

3、综上，Blur存在短期风险收益比过高和长期叙事潜力巨大的博弈。

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